nouvelles

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

la plus longue « inversion » de l’histoire a pris fin, les attentes de baisse des taux d’intérêt ont augmenté et le marché a discuté de la « théorie de la récession économique américaine ».

mercredi, le rendement des bons du trésor américain à 2 ans est tombé en dessous du rendement des bons du trésor à 10 ans, mettant fin à une « inversion » de 26 mois de la courbe des rendements, et a ensuite fluctué dans une fourchette étroite juste au-dessus du niveau « d'inversion ». sur les marchés financiers, la courbe des rendements du trésor américain, « sensible aux taux d’intérêt », a toujours été considérée comme un indicateur prospectif de récession économique.

le débat sur la « récession »

les avis des analystes sont partagés à mesure que la courbe des rendements se raidit. certains analystes estiment que ce phénomène pourrait être le signe d’une récession imminente.

jim reid, stratège de la deutsche bank, a déclaré :

"les récessions ont tendance à commencer lorsque la courbe des rendements se remet d'une inversion, et en fait, cela a été le cas lors des quatre dernières récessions."

cependant, l’inversion actuelle de la courbe des rendements obligataires américains dure depuis plus de deux ans, mais aucune récession économique ne s’est encore produite. de nombreux analystes se demandent : « la courbe des rendements n'est plus valide en tant qu'indicateur de récession, et elle n'a absolument aucun sens en tant que signal de marché ».

l’économiste de capital economics, james reilly, estime :

"alors que les "inversions" ont souvent précédé les récessions dans le passé... cette variation des rendements reflète davantage les inquiétudes des investisseurs qu'un nouveau signal de récession. nous doutons qu'il y ait une récession cette fois-ci. "

données économiques « feu rouge »

en outre, certains analystes estiment qu’il faudrait accorder davantage d’attention aux données économiques plutôt qu’à la forme de la courbe. ces données pourraient fournir des indices sur l’évolution future des coûts d’emprunt aux états-unis.

mercredi, un rapport publié par le bureau of labor statistics des états-unis a montré qu'il y avait 7,673 millions de postes vacants jolts aux états-unis en juillet, le plus bas depuis trois ans et bien inférieur aux 8,1 millions attendus. le nombre de licenciements s'est élevé à 1,76 million, le plus élevé depuis mars 2023. les analystes estiment généralement qu’il existe des signes évidents de faiblesse sur le marché du travail américain. les obligations d'état à court terme ont fortement augmenté après la publication des données.

ajay rajadhyaksha, président de la recherche mondiale chez barclays, a déclaré :

« en marge, les données jolt sont importantes, et la fed les prend très au sérieux et le marché sait qu'il ne va pas les ignorer. il ne s'agit pas tant d'un problème de courbe des taux que d'un cycle de baisse des taux plus rapide. " rebond frontal. "

en fait, dès le « lundi noir » au début du mois dernier, la courbe des rendements avait brièvement mis fin à son « inversion », et les précédentes sombres données non agricoles de juillet ont également déclenché des inquiétudes quant à la récession économique à venir, et que a incité les investisseurs à parier que les taux d’intérêt seraient réduits fortement et rapidement, mais ces inquiétudes ont ensuite été apaisées par une série de rapports économiques plus solides.

le signal d’une baisse des taux devient plus clair

historiquement, la courbe des rendements obligataires a eu tendance à monter à mesure que l’échéance augmente, les rendements à court terme étant généralement inférieurs aux rendements à long terme, reflétant le risque plus élevé des prêts à long terme. lorsque les prêts à court terme coûtent plus cher que les prêts à long terme, cela signifie que les investisseurs s’attendent à une amélioration de l’économie dans les années à venir, et donc à une baisse des taux d’intérêt.

les investisseurs parient de plus en plus sur une baisse des taux d’intérêt de la réserve fédérale lors de sa réunion prévue plus tard ce mois-ci. actuellement, le marché des swaps s'attend pleinement à ce que la fed réduise ses taux d'intérêt de 25 points de base plus tard ce mois-ci. le marché s’attend à une probabilité de 40 % de voir une baisse des taux d’intérêt de 50 points de base. ils s’attendent à une baisse des taux de plus d’un point de pourcentage d’ici fin décembre.

le président de la réserve fédérale, jerome powell, a déclaré lors de la conférence économique de jackson hole en août que « le moment était venu » de réduire les taux d'intérêt américains.