νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

η μεγαλύτερη «αναστροφή» στην ιστορία έληξε, οι προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων αυξήθηκαν και η αγορά συζητούσε τη «θεωρία της οικονομικής ύφεσης των ηπα».

την τετάρτη, η απόδοση του 2ετούς ομολόγου του δημοσίου των ηπα έπεσε κάτω από την απόδοση του 10ετούς ομολόγου του δημοσίου, τερματίζοντας μια 26μηνη «αντιστροφή» της καμπύλης αποδόσεων και στη συνέχεια κυμάνθηκε σε ένα στενό εύρος ακριβώς πάνω από το όριο «αντιστροφής». στις χρηματοπιστωτικές αγορές, η καμπύλη απόδοσης του υπουργείου οικονομικών των ηπα «ευαίσθητα στα επιτόκια» θεωρούνταν ανέκαθεν ως μακροπρόθεσμος δείκτης οικονομικής ύφεσης.

η συζήτηση για την «ύφεση».

οι απόψεις των αναλυτών διαιρούνται καθώς η καμπύλη απόδοσης αυξάνεται εκ νέου. ορισμένοι αναλυτές πιστεύουν ότι αυτό το φαινόμενο θα μπορούσε να είναι σημάδι επικείμενης ύφεσης.

ο στρατηγός της deutsche bank jim reid δήλωσε:

«οι υφέσεις τείνουν να ξεκινούν όταν η καμπύλη αποδόσεων ανακάμπτει από μια αντιστροφή, και στην πραγματικότητα, αυτό συνέβη για τις τελευταίες τέσσερις υφέσεις».

ωστόσο, η τρέχουσα αντιστροφή της καμπύλης αποδόσεων των ομολόγων των ηπα έχει διαρκέσει περισσότερο από δύο χρόνια, αλλά δεν έχει σημειωθεί ακόμη οικονομική ύφεση. πολλοί αναλυτές αναρωτιούνται: «η καμπύλη αποδόσεων είναι πλέον άκυρη ως δείκτης ύφεσης και είναι εντελώς άχρηστη ως σήμα της αγοράς».

ο οικονομολόγος της capital economics τζέιμς ράιλι πιστεύει:

"ενώ οι "αναστροφές" έχουν συχνά προηγηθεί ύφεσης στο παρελθόν... αυτή η αλλαγή στις αποδόσεις αντανακλά περισσότερο τις ανησυχίες των επενδυτών παρά ένα νέο μήνυμα ύφεσης. αμφιβάλλουμε ότι θα υπάρξει ύφεση αυτή τη φορά".

οικονομικά στοιχεία «κόκκινο φως»

επιπλέον, ορισμένοι αναλυτές πιστεύουν ότι πρέπει να δοθεί μεγαλύτερη προσοχή στα οικονομικά δεδομένα παρά στο σχήμα της καμπύλης. τα δεδομένα θα μπορούσαν να παρέχουν ενδείξεις για τη μελλοντική πορεία του κόστους δανεισμού των ηπα.

την τετάρτη, μια έκθεση που δόθηκε στη δημοσιότητα από το γραφείο στατιστικών εργασίας των ηπα έδειξε ότι υπήρχαν 7,673 εκατομμύρια κενές θέσεις εργασίας jolts στις ηνωμένες πολιτείες τον ιούλιο, το χαμηλότερο σε τρία χρόνια και πολύ χαμηλότερο από το αναμενόμενο 8,1 εκατομμύρια. ο αριθμός των απολύσεων αυξήθηκε σε 1,76 εκατομμύρια, ο υψηλότερος από τον μάρτιο του 2023. οι αναλυτές γενικά πιστεύουν ότι υπάρχουν εμφανείς ενδείξεις αδυναμίας στην αγορά εργασίας των ηπα. τα βραχυπρόθεσμα κρατικά ομόλογα αυξήθηκαν απότομα μετά τη δημοσίευση των στοιχείων.

ο ajay rajadhyaksha, πρόεδρος παγκόσμιας έρευνας της barclays, δήλωσε:

«στο περιθώριο, τα δεδομένα των jolts έχουν σημασία και η fed τα παίρνει πολύ σοβαρά και η αγορά γνωρίζει ότι δεν πρόκειται να το αγνοήσει τόσο πολύ, αλλά εν αναμονή ενός ταχύτερου κύκλου μείωσης των επιτοκίων αναπήδηση στο μπροστινό μέρος."

στην πραγματικότητα, ήδη από τη «μαύρη δευτέρα» στις αρχές του περασμένου μήνα, η καμπύλη αποδόσεων είχε τελειώσει για λίγο την «αναστροφή» της και τα προηγούμενα ζοφερά μη γεωργικά στοιχεία τον ιούλιο προκάλεσαν επίσης τις ανησυχίες των πολιτών για την επερχόμενη οικονομική ύφεση. ώθησε τους επενδυτές να στοιχηματίσουν ότι τα επιτόκια θα μειώνονταν απότομα και γρήγορα, αλλά αυτές οι ανησυχίες αργότερα αμβλύνθηκαν από μια σειρά ισχυρότερων οικονομικών εκθέσεων.

το μήνυμα για μειώσεις επιτοκίων γίνεται πιο ξεκάθαρο

ιστορικά, η καμπύλη αποδόσεων των ομολόγων τείνει να έχει ανοδική κλίση καθώς αυξάνεται η λήξη, με τις βραχυπρόθεσμες αποδόσεις να είναι συνήθως χαμηλότερες από τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις, αντανακλώντας τον υψηλότερο κίνδυνο των πιο μακροπρόθεσμων δανείων. όταν τα βραχυπρόθεσμα δάνεια κοστίζουν περισσότερο από τα μακροπρόθεσμα, σημαίνει ότι οι επενδυτές αναμένουν βελτίωση της οικονομίας τα επόμενα χρόνια, επομένως τα επιτόκια θα μειωθούν.

οι επενδυτές στοιχηματίζουν ολοένα και περισσότερο στη μείωση των επιτοκίων της federal reserve στη συνεδρίασή της αργότερα αυτόν τον μήνα. επί του παρόντος, η αγορά swaps αναμένει πλήρως η fed να μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης αργότερα αυτόν τον μήνα. η αγορά αναμένει πιθανότητα 40% για μείωση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης. αναμένουν μείωση επιτοκίων άνω της 1 ποσοστιαίας μονάδας μέχρι το τέλος δεκεμβρίου.

ο πρόεδρος της federal reserve, jerome powell, δήλωσε στο jackson hole economic conference τον αύγουστο ότι «ήλθε η ώρα» να μειωθούν τα επιτόκια στις ηπα.