c'est ainsi que shenzhen venture capital construit un capital patient
2024-08-29
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sun tingyang, journaliste du "china economic weekly", reportage depuis pékin |
depuis cette année, le développement du capital à long terme et le renforcement du capital patient sont fréquemment apparus dans d'importants documents décisionnels du gouvernement central, en particulier dans la « décision du comité central du parti communiste chinois sur l'approfondissement global de la réforme et la promotion de la politique chinoise. "modernisation de style" examiné et approuvé par la troisième session plénière du 20e comité central du pcc. , a en outre souligné l'orientation du développement du capital-risque et a également souligné le rôle important que devraient jouer les actifs appartenant à l'état.
en tant que pionnier du capital-risque public, shenzhen innovation investment group (ci-après dénommé « shenzhen venture capital »), créé en 1999 grâce au financement du gouvernement municipal de shenzhen et à un capital social guidé, a toujours été considéré comme un « élève modèle". actuellement, shenzhen venture capital gère 186 fonds de capital-investissement, 16 fonds de fonds et 22 fonds immobiliers, avec un capital total d'environ 481,1 milliards de yuans.
"la proportion de capital patient va augmenter." le responsable concerné de shenzhen venture capital a fait cette prédiction dans une interview avec un journaliste du china economic weekly.
shenzhen venture capital estime qu'à mesure que le pays oriente progressivement les fonds à long terme tels que les fonds d'assurance et les fonds de sécurité sociale pour augmenter l'allocation au secteur du capital-risque, la proportion de capital patient augmentera et la durée globale des fonds gérés par les institutions de capital-risque suivra également.
"investir tôt, investir petit, investir à long terme, investir dans la technologie dure" deviendra le thème principal
li chunlin, directeur adjoint de la commission nationale du développement et de la réforme, a présenté lors de la réunion d'information politique régulière du conseil d'état le 26 juin que le capital-risque présente les caractéristiques typiques d'« investir tôt, d'investir dans de petits investissements et d'investir dans des technologies dures » et qu'il est plus adapté aux phases d’amorçage, de démarrage et de croissance des entreprises technologiques. sans le soutien du capital-risque, l'efficacité de l'innovation technologique sera considérablement réduite et de nombreuses entreprises innovantes telles que les « petits géants » et les « licornes » ne pourront pas se développer et croître aussi vite qu'aujourd'hui.
« à l'avenir, « investir tôt, investir petit, investir à long terme et investir dans la technologie dure » deviendra le thème principal du secteur du capital-risque. le responsable de shenzhen venture capital prédit qu'avec l'augmentation du capital-risque. le capital patient, le capital-risque reviendra davantage à l'investissement de valeur et à l'investissement à long terme, l'étape d'investissement avancera davantage.
le responsable a déclaré qu'à l'ère de l'investissement dans les technologies dures, l'investissement dépend davantage des barrières techniques, des caractéristiques des équipes et des tendances du secteur. les institutions de capital-risque doivent renforcer la profondeur de l'intégration de la recherche et de l'investissement et trier les opportunités d'investissement « du haut vers le haut ». bas."
"nous avons accumulé beaucoup d'expérience dans les investissements technologiques durs et les investissements précoces, les petits investissements et les investissements à long terme." la personne concernée en charge de shenzhen venture capital a parlé de l'accumulation durement gagnée. shenzhen venture capital demande à l'équipe d'investissement de renforcer la profondeur de la recherche, de se familiariser avec la carte de l'industrie et d'approfondir les lignes de front de l'industrie grâce à un grand nombre de visites sur place, de découvrir la valeur du projet plus tôt que ses pairs. , et osez continuer à investir avec fermeté.
« comme nous menons des recherches approfondies sur le projet et qu'il s'agit d'un investissement basé sur l'industrie, lorsque le marché des capitaux fluctue, nous pouvons nous en tenir à l'investissement de valeur, à l'investissement à long terme et traverser les cycles industriels. de plus, lorsque nous investissons dans des investissements difficiles, entreprises technologiques, l'investissement n'est que le début, et plus encore est la période post-investissement. " la personne concernée en charge de shenzhen venture capital a présenté l'expérience de « l'accompagnement » de la croissance de l'entreprise investie après l'investissement.
huada jiutian (301269.sz) a été créée en 2009. son champ d'activité comprend le développement et la vente d'outils logiciels d'automatisation de la conception électronique (eda) pour la conception, la fabrication et l'emballage de circuits intégrés. selon le rapport annuel 2023 de l'entreprise, bgi jiutian est actuellement la seule entreprise locale de mon pays à pouvoir fournir un système d'outils eda complet pour la conception de circuits analogiques. la société sera cotée au shenzhen gem en juillet 2022.
les outils eda sont des outils essentiels pour la conception, la fabrication, le conditionnement et les tests de circuits intégrés. ils couvrent toute la chaîne industrielle des circuits intégrés et sont connus comme la « mère des puces ». à mesure que l'échelle de conception, la complexité et l'avancement des processus de l'industrie des circuits intégrés continuent d'augmenter, le rôle des outils eda est devenu plus important, devenant un facteur clé dans l'amélioration de l'efficacité de la conception et l'accélération du progrès technologique et de l'innovation industrielle.
« en 2017, 2018 et 2020, shenzhen venture capital a investi à trois reprises dans bgi jiutian. ce n'est que le début d'une autonomisation professionnelle et durable. » le responsable mentionné ci-dessus a expliqué que l'investissement de shenzhen venture capital dans le domaine des semi-conducteurs couvre la conception. , la fabrication, l'emballage et les tests, les matériaux, les équipements et les composants, l'eda/ip et d'autres aspects peuvent fournir à bgi neuf talents du point de vue de l'ensemble de la chaîne industrielle. les services post-investissement de shenzhen venture capital comprennent l’expansion des ressources clients et la création d’un réseau écologique pour bgi jiutian. l'équipe de direction de bgi jiutian communique souvent avec l'équipe d'investissement de shenzhen venture capital sur des questions commerciales.
bgi jiutian connaît une croissance rapide. son bénéfice d'exploitation et son bénéfice net en 2023 seront respectivement de 1,01 milliard de yuans et 201 millions de yuans, soit une augmentation respectivement de 5,68 fois et 3,1 fois par rapport à 2018.
kangfang biologics (9926.hk) a été fondée en 2012 par une équipe entrepreneuriale d'experts en immunologie de retour et s'engage dans la recherche, le développement, la production et la commercialisation de médicaments anticorps innovants abordables pour les patients du monde entier. la société a été cotée à la bourse de hong kong en avril 2020 et est la 162e société d'investissement promue par shenzhen venture capital depuis sa création.
kangfang biotech a réalisé un total de 6 tours de financement au cours des 8 années écoulées entre sa création et sa cotation. shenzhen venture capital a participé à un total de 4 tours de financement depuis juillet 2015.
selon certaines informations, shenzhen venture capital a entamé le processus d'autonomisation depuis son investissement dans kangfang biology, en aidant kangfang biotech à créer une usine de production de 90 acres à guangzhou ; et en fournissant des services pour les opérations de kangfang biology, l'intégration des ressources, la sélection de l'emplacement de référencement et la restructuration à l'étranger. , etc. un grand nombre de services à valeur ajoutée sont fournis.
élargir les canaux de sortie et améliorer la liquidité du capital
"débloquer les canaux de sortie du capital patient peut améliorer la liquidité des fonds à risque." a suggéré le responsable concerné de shenzhen venture capital.
shenzhen venture capital n’est pas le seul à partager ce point de vue.
« les départements concernés doivent accroître encore leur soutien aux canaux de « sortie » et élargir davantage de formes. de cette manière, les institutions d'investissement peuvent continuer à investir lors du prochain cycle après avoir récupéré leur investissement, permettant ainsi aux capitaux de circuler, et elles peuvent être plus patientes. " dans une interview avec un journaliste du china economic weekly, ge peijian, président de l'institut de recherche industrielle gemdale weixin, a déclaré ceci. ge peijian a été président de pudong construction (600284.sh) et directeur général de zhangjiang hi-tech (600895.sh). il se préoccupe depuis longtemps de l'innovation et du développement des marchés de capitaux et des produits financiers.
selon les statistiques des journalistes, au 15 août de cette année, 53 sociétés étaient cotées pour la première fois sur le marché des actions a, avec un financement de 40 milliards de yuans. les données pour les huit premiers mois de l'année dernière concernaient respectivement 243 entreprises et 305,5 milliards de yuans. les données pour la même période de l'année dernière concernaient 254 entreprises et 423 milliards de yuans. le rythme des émissions de nouvelles actions a considérablement ralenti cette année.
shenzhen venture capital estime que dans le contexte du ralentissement actuel du rythme des émissions de nouvelles actions, les canaux de sortie se sont encore rétrécis, augmentant ainsi l'incertitude en matière de sortie. on espère que le rythme des émissions de nouvelles actions sera accéléré de manière appropriée et que les options de canaux de sortie diversifiées seront maintenues. de plus, en raison de la politique actuelle de réduction des actions, le cycle de sortie des actionnaires d'origine prend généralement plus de 3 ans et il existe une limite au montant de la réduction des actions de 3 mois. il est donc recommandé d'assouplir de manière appropriée les restrictions relatives à la réduction des participations des institutions de capital-risque.
en outre, la personne concernée en charge de shenzhen venture capital a également suggéré d'étudier la création d'un marché national de transfert d'actions de fonds de capital-investissement afin d'améliorer l'efficacité du transfert d'actions grâce à un processus commercial de transfert et un mécanisme de tarification unifiés.
ge peijian a donné l'exemple du transfert pilote d'actions de capital-investissement de shanghai. shanghai commencera à piloter le transfert d'actions de capital-investissement et de capital-risque en 2022, en aidant les fonds d'investissement gouvernementaux à réaliser une sortie ordonnée via la plateforme de transfert d'actions et en guidant le transfert simultané de capitaux propres dans sociétés investies par le fonds. le 29 décembre 2023, zhangjiang hi-tech a transféré avec succès ses actions dans le shanghai financial development investment fund (limited partnership) par l'intermédiaire de sa filiale en propriété exclusive.
"la sortie du capital le plus tôt possible après l'investissement peut améliorer la liquidité du capital et jeter les bases d'un réinvestissement dans des entreprises de technologie dure", a déclaré le responsable concerné de shenzhen venture capital.
(cet article a été publié dans « china economic weekly » numéro 16, 2024)
