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« vendre le pot » signifie préserver les bénéfices des entreprises publiques, mais après le premier semestre de cette année, la situation n'est pas bonne.

au cours des deux dernières années, les entreprises publiques locales ont continué à acquérir des terrains, tandis que les sociétés immobilières privées se sont retrouvées piégées dans une restructuration de dettes.

aujourd’hui, lorsque je regarde les performances des entreprises publiques, je suis confus.

maozai a compilé une performance bénéficiaire des développeurs publics au premier semestre 2024, qui est essentiellement la suivante :

les profits diminuent, les pertes augmentent et les profits se transforment en pertes en pertes. au premier semestre, il n’a pas été facile de gagner de l’argent.

les promoteurs publics perdent de l’argent à un rythme qui dépasse largement l’imagination.

le roi du profit reste toujours china shipping

en raison du décalage dans le report des revenus immobiliers, les rapports de performance actuels des sociétés immobilières reflètent généralement les bénéfices des acquisitions de terrains il y a 1 à 2 ans.

à en juger par les données publiées par les sociétés immobilières, china shipping, china resources et poly sont les trois géants du profit.

au premier semestre, les bénéfices nets attribuables à la société mère de « china insurance » étaient respectivement de 10,3 milliards, 10,25 milliards et 7,4 milliards, en baisse de 24 à 39 % sur un an.

china overseas occupe toujours la première place en termes de volume de bénéfices, mais l'écart avec china resources land s'est réduit.

en comparant les rapports financiers des deux, nous pouvons voir la différence entre le roi et le roi : les intérêts minoritaires.

du point de vue des revenus, china overseas est évidemment plus grand que china resources, mais sa marge bénéficiaire brute et sa marge bénéficiaire nette sont surperformées par china resources.

le bénéfice net de china shipping attribuable à la société mère peut toujours dépasser celui de china resources. la raison en est que la proportion des capitaux propres sans contrôle de china shipping est bien inférieure à celle des capitaux propres sans contrôle de china resources, qui est de 1,2 milliard. china resources en possède 2,3 milliards.

en d'autres termes, avec une faible proportion de projets coopératifs et d'intérêts minoritaires, le groupe peut conserver l'essentiel de ses bénéfices.

la baisse des bénéfices de ces trois principales entreprises publiques centrales n’a pas été aussi grave. mais c'est difficile de dire autre chose...

minmetals real estate est entouré de crises

au premier semestre, parmi les promoteurs publics, il y a eu trois promoteurs immobiliers dont les bénéfices nets sont passés de bénéfices à pertes :

l’un est minmetals real estate, l’autre est la société d’état vanke et l’autre est beijing investment development.

vanke publiera ses résultats financiers intermédiaires dans deux jours, et nous les analyserons à ce moment-là, nous nous concentrerons ici sur minmetals real estate.

ce matin, minmetals real estate a annoncé ses résultats financiers intermédiaires. les revenus et les bénéfices ont chuté, suscitant des inquiétudes.

le chiffre d'affaires s'est élevé à 5,023 milliards, soit une baisse de 40 % ; la perte nette était de 1,05 milliard, soit une baisse de 277 % ;

en outre, la perte nette de guimu s'élève à 1,04 milliard, soit une chute de 1 032 %.

au cours des deux exercices précédents, minmetals real estate a subi des pertes nettes consécutives, et la situation cette année n'est peut-être pas non plus optimiste.

alors que minmetals real estate est confrontée à une baisse de ses revenus et à une réduction de ses bénéfices, ses trois dépenses continuent d'augmenter.

parmi eux, les dépenses de vente et de marketing ont augmenté de 90 millions d'une année sur l'autre et les dépenses administratives ont augmenté de 50 millions d'une année sur l'autre.

dans le même temps, les intérêts des actionnaires sans contrôle de minmetals real estate freinent également l'entreprise.

par rapport aux principales entreprises publiques centrales telles que poly, china shipping et china resources, la taille globale de minmetals real estate est beaucoup plus petite.

minmetals real estate est une société de premier niveau affiliée au groupe minmetals et la seule plateforme immobilière.

soutenu par china minmetals et mcc, minmetals real estate bénéficie d'un excellent accès au financement des marchés des capitaux.

mais quand je regarde le bilan de minmetals real estate, c’est incroyable…

l’énorme dette dépend du type de soutien que la société mère apportera à l’avenir.

tout d’abord, les liquidités et les dépôts bancaires sans restriction de minmetals real estate ne s’élèvent qu’à 2,959 milliards, soit moins de 3 milliards.

cependant, les emprunts à court terme à un an s'élèvent à 15,466 milliards.

le ratio liquidités/dette à court terme n’est que de 0,19. les liquidités actuellement disponibles ne peuvent pas du tout couvrir les dettes à court terme.

le passif total a atteint 35,345 milliards et la réduction de la dette s'est élevée à 3,9 milliards au premier semestre.

considérant que la situation actuelle du marché a affecté les revenus de remboursement des sociétés immobilières, minmetals real estate doit travailler dur.

à en juger par les résultats nets des entreprises publiques centrales, le resserrement de la ceinture devrait se poursuivre jusqu'à la fin de l'année.

l'argent est de plus en plus difficile à gagner...

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—lecture recommandée des numéros précédents—