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Le 14, heure locale, les États-Unis annonceront l'indice des prix à la consommation (IPC) pour juillet.

À l’heure où l’économie et le marché du travail américains montrent des signes de faiblesse, le dernier rapport sur les prix attirera une grande attention de la part du marché car il pourrait affecter le calendrier du changement final de politique.Dans sa déclaration de décision de juillet, la Fed a réitéré qu’elle envisagerait d’agir lorsqu’elle serait plus sûre que l’inflation évolue durablement vers son objectif de 2 %. Par conséquent, les données pourraient ajouter plus de poids à la fenêtre temporelle potentielle de septembre et deviendront également un déclencheur de fluctuations du marché.

L’inflation s’accélère d’un mois à l’autre

Depuis mars de cette année, les prix américains ont repris une tendance à la baisse. Le rapport de juin sur l'IPC est l'un des rapports les plus encourageants que la Réserve fédérale ait reçu depuis le début de son cycle actuel de hausse des taux d'intérêt. L'IPC a chuté de 0,1 % d'un mois à l'autre, soit la première baisse depuis mai 2020, la baisse des prix de l'essence et le ralentissement des loyers ayant remis l'inflation sur les rails. Hors alimentation et énergie, l'IPC de base a légèrement augmenté de 0,1 % en juin, soit la plus faible augmentation depuis le début de 2021. Parmi eux, les prix des services de base ont augmenté de 0,1%, ce qui représente une amélioration significative par rapport à l'augmentation mensuelle moyenne précédente de 0,4%.

Le journaliste de China Business News a résumé et constaté que les institutions précédentes avaient prédit que les données de juillet pourraient montrer une tendance à la différenciation. L'IPC global a rebondi de 0,2 % en juillet, ce qui stabiliserait la variation sur 12 mois à un plus bas de plus de trois ans de 3,0 %. Alors que les prix de l’essence ont augmenté de 1 % ce mois-ci, les prix des épiceries devraient peu changer dans un contexte de prix des intrants plus stables et de promotions accrues.

L'agence prévoit que l'IPC de base augmentera modérément de 0,2 % par mois en juillet, principalement en raison du rebond de certaines composantes volatiles « super core », et que le taux d'inflation de base diminuera légèrement à 3,2 % sur un an.

En ce qui concerne les sous-indicateurs, comme le taux d’inflation sous-jacente des matières premières est déjà inférieur au niveau d’avant l’épidémie, un refroidissement plus important du secteur des services est nécessaire pour continuer à faire baisser le taux d’inflation sous-jacente.

Les coûts du logement (y compris le loyer) ont légèrement augmenté de 0,2% après avoir augmenté de 0,4% en mai, et cette durabilité devra être respectée à l'avenir.Wells FargoDans un rapport envoyé aux journalistes de China Business News, il est indiqué que la croissance mensuelle de juillet sera tirée par le « super core » après une forte baisse dans la catégorie instable des services touristiques et une croissance inférieure à la tendance dans les services médicaux en juin. Mais la prévision mensuelle d'inflation sous-jacente de 0,2% restera nettement inférieure à la hausse moyenne de 0,40% au cours des six premiers mois de cette année.

Pour l'avenir, l'inflation devrait continuer de baisser au cours des prochains trimestres, mais rester supérieure à l'objectif de la Fed. Alors que les coûts unitaires de main-d'œuvre sont tombés en dessous de 2 %, il souligne que les conditions du marché du travail ne constituent plus une menace pour l'objectif d'inflation de la Fed. Même si l’inflation des services s’est atténuée plus lentement que celle des biens, elle devrait bénéficier d’une croissance plus lente des coûts des intrants physiques.

Méfiez-vous des nouveaux risques de volatilité

Le président de la Réserve fédérale, Powell, a déjà déclaré devant le Congrès américain que les pressions sur les prix s'étaient améliorées, mais il n'est pas prêt à déclarer que l'inflation a été vaincue et que « des données plus fiables » renforceraient les arguments en faveur d'une réduction des taux d'intérêt.

Mais de plus en plus de signes indiquent qu’à mesure que la Réserve fédérale relèvera fortement les taux d’intérêt en 2022 et 2023, le marché du travail s’essoufflera et l’activité économique se ralentira. Le taux de chômage est passé à 4,3 % en juillet contre 4,0 % en mai. Les inscriptions au chômage se situent autour des niveaux les plus élevés de l’année depuis juin.

Le rapport sur la dette et le crédit des ménages du deuxième trimestre de la Fed de New York, mis à jour la semaine dernière, a montré que la croissance de la dette a ralenti au cours des derniers trimestres, même si le crédit continue d'augmenter, ce qui suggère que les consommateurs pourraient ressentir la pression de la hausse des taux d'intérêt.

banque de montréalL'économiste principal Sal Guatieri a déclaré dans une interview avec China Business News que, alors que les prix des matières premières continuent de faire face à des pressions du côté de la demande, les perspectives pour les prix des services de base se sont assouplies pour le reste de l'année et la double tâche du Comité fédéral de l'open market est de mieux équilibrer l’inflation et les risques liés au travail.

Les contrats à terme sur les taux des fonds fédéraux montrent que la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt de 50 points de base en septembre est passée d'un sommet de près de 80 % à environ 50 %.Guatieri estime que même si rien n'indique que la Fed doive se précipiter pour réduire les taux d'intérêt, les bases d'une réduction des taux d'intérêt en septembre se forment lentement parce que l'orientation politique de la Fed se déplace progressivement des prix vers l'économie. Il a déclaré à China Business News qu'une augmentation inattendue du taux de chômage pourrait déclencher la « règle de Sam », déclenchant des inquiétudes concernant une récession économique et donnant l'impression que la Fed est à la traîne de la courbe des rendements, mais il n'y a pas de signaux de danger évidents dans le marché du travail dans son ensemble, il ne faut pas réagir de manière excessive à un rapport.

ING a prédit la semaine dernière que la première baisse des taux de la Fed pourrait atteindre 50 points de base. Carsten Brzeski, responsable mondial de la macro à l'agence, prédit que le taux des fonds pourrait tomber à environ 3,5 % d'ici l'été prochain. "Nous voyons la Fed acquiescer à certaines des inquiétudes du marché et potentiellement mettre en œuvre immédiatement une baisse des taux de 25 ou 50 points de base, ce qui lui permettra de modifier rapidement sa politique vers une position plus neutre. Avec le ralentissement des enquêtes auprès des entreprises, le ralentissement des embauches s'est accéléré. , inflation Avec un taux proche de 2% et un taux de chômage dépassant les attentes, la Fed peut affirmer qu'elle devrait agir plus tôt que prévu.

Il convient de mentionner qu'après que le marché mondial des capitaux ait été affecté par la panique de vente provoquée par le rapport sur l'emploi non agricole de juillet, les investisseurs accordent de plus en plus d'attention à l'évolution des prochaines données économiques américaines. Le rapport positif sur les inscriptions au chômage de la semaine dernière a brièvement propulsé le S&P 500 vers son plus gros gain sur une journée en près de deux ans. Si l'IPC en juillet est nettement supérieur ou inférieur aux prévisions, cela pourrait déclencher une nouvelle vague de chaos sur le marché. Citi prévient que la volatilité des actions américaines atteindra 1,2 % d'ici là, s'entretient avec Powell à Jackson Hole etNvidiaLes fluctuations étaient constantes lors de la publication du rapport financier.