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Il 14 ora locale, gli Stati Uniti annunceranno l'indice dei prezzi al consumo (CPI) per luglio.

In un momento in cui l’economia e il mercato del lavoro statunitense mostrano segni di debolezza, l’ultimo rapporto sui prezzi attirerà grande attenzione da parte del mercato perché potrebbe influenzare i tempi del cambiamento politico finale.Nella sua decisione di luglio, la Fed ha ribadito che prenderà in considerazione l’adozione di misure una volta acquisita maggiore fiducia nel fatto che l’inflazione si sta muovendo in modo sostenibile verso l’obiettivo del 2%. Pertanto, i dati potrebbero aggiungere più peso alla potenziale finestra temporale di settembre e diventeranno anche un fattore scatenante per le fluttuazioni del mercato.

L’inflazione aumenta di mese in mese

Da marzo di quest’anno, i prezzi statunitensi hanno ripreso una tendenza al ribasso. Il rapporto sull’indice dei prezzi al consumo di giugno è uno dei rapporti più incoraggianti che la Federal Reserve abbia ricevuto da quando ha iniziato l’attuale ciclo di rialzi dei tassi di interesse. L’indice dei prezzi al consumo è sceso dello 0,1% su base mensile, il primo calo da maggio 2020, poiché i minori costi della benzina e gli affitti più lenti hanno riportato l’inflazione saldamente in carreggiata. Escludendo alimentari ed energia, l’IPC core è aumentato dello 0,1% a giugno, l’aumento più basso dall’inizio del 2021. Tra questi, i prezzi dei servizi principali sono aumentati dello 0,1%, un miglioramento significativo rispetto al precedente aumento medio mensile dello 0,4%.

Il giornalista di China Business News ha riassunto e scoperto che le istituzioni precedenti avevano previsto che i dati di luglio avrebbero potuto mostrare una tendenza alla differenziazione. L'IPC complessivo è rimbalzato dello 0,2% a luglio, stabilizzando la variazione su 12 mesi al minimo di oltre tre anni, pari al 3,0%. Anche se i prezzi del gas sono aumentati dell'1% questo mese, i prezzi dei negozi di alimentari probabilmente non subiranno variazioni in un contesto di prezzi di input più stabili e di maggiori promozioni.

L'agenzia prevede che l'IPC core aumenterà moderatamente dello 0,2% mensile a luglio, principalmente a causa del rimbalzo di alcune componenti volatili "super core", e il tasso di inflazione core scenderà leggermente al 3,2% su base annua.

Osservando i sottoindicatori, poiché il tasso di inflazione core delle materie prime è già inferiore al livello pre-epidemia, è necessario un raffreddamento più sostanziale del settore dei servizi per continuare a spingere verso il basso il tasso di inflazione core.

I costi abitativi (incluso l'affitto) sono aumentati modestamente dello 0,2% dopo essere aumentati dello 0,4% a maggio, e la sostenibilità dovrà essere osservata in futuro.Wells FargoIn un rapporto inviato ai giornalisti di China Business News, si afferma che la crescita mensile di luglio sarà guidata dal "super core" dopo un forte calo nella categoria dei servizi turistici instabili e una crescita inferiore al trend dei servizi medici a giugno. Ma la previsione mensile dell’inflazione core dello 0,2% sarà ancora significativamente inferiore all’aumento medio dello 0,40% nei primi sei mesi di quest’anno.

Guardando al futuro, si prevede che l'inflazione continuerà a scendere nei prossimi trimestri, pur rimanendo al di sopra dell'obiettivo della Fed. Con i costi unitari del lavoro scesi al di sotto del 2%, si evidenzia che le condizioni del mercato del lavoro non rappresentano più una minaccia per l’obiettivo di inflazione della Fed. Sebbene l’inflazione dei servizi si sia raffreddata più lentamente di quella dei beni, dovrebbe beneficiare di una crescita più lenta dei costi dei fattori di produzione fisici.

Attenzione ai nuovi rischi di volatilità

Il presidente della Federal Reserve Powell aveva già testimoniato davanti al Congresso degli Stati Uniti che la pressione sui prezzi è migliorata, ma non è pronto a dichiarare che l’inflazione è stata sconfitta e che “dati più positivi” rafforzeranno la necessità di tagliare i tassi di interesse.

Ma ci sono segnali crescenti che, mentre la Federal Reserve aumenta drasticamente i tassi di interesse nel 2022 e nel 2023, il mercato del lavoro sta perdendo slancio e l’attività economica si sta raffreddando. Il tasso di disoccupazione è salito al 4,3% a luglio dal 4,0% di maggio. Le richieste di disoccupazione si aggirano intorno ai livelli massimi dell’anno da giugno.

Il rapporto sul debito e sul credito delle famiglie del secondo trimestre della Fed di New York, aggiornato la scorsa settimana, ha mostrato che la crescita del debito è rallentata negli ultimi trimestri anche se il credito continua ad aumentare, suggerendo che i consumatori potrebbero sentire la pressione dell'aumento dei tassi di interesse.

banca di MontrealL’economista senior Sal Guatieri ha dichiarato in un’intervista a China Business News che, poiché i prezzi delle materie prime continuano a subire pressioni dal lato della domanda, le prospettive per i prezzi dei servizi primari si sono allentate per il resto dell’anno, e il duplice compito del Federal Open Market Committee è quello di bilanciare meglio l’inflazione e i rischi legati al lavoro.

I futures sui tassi sui federal fund mostrano che la probabilità di un taglio del tasso di interesse di 50 punti base a settembre è scesa da un massimo di quasi l’80% a circa il 50%.Guatieri ritiene che, sebbene non vi sia alcun segnale che la Fed debba affrettarsi a tagliare i tassi di interesse, le basi per un taglio dei tassi a settembre si stanno lentamente formando perché l'attenzione della politica della Fed si sta gradualmente spostando dai prezzi all'economia. Ha dichiarato a China Business News che un aumento inaspettato del tasso di disoccupazione potrebbe innescare la "Regola di Sam", innescando preoccupazioni su una recessione economica e dando l'impressione che la Fed sia in ritardo rispetto alla curva dei rendimenti, ma non ci sono segnali di pericolo evidenti nel mercato del lavoro complessivo, non si dovrebbe reagire in modo eccessivo a un rapporto.

La scorsa settimana ING aveva previsto che il primo taglio dei tassi da parte della Fed avrebbe potuto raggiungere i 50 punti base. Carsten Brzeski, responsabile globale del settore macro dell'agenzia, prevede che il tasso dei fondi potrebbe scendere a circa il 3,5% entro la prossima estate. "Stiamo vedendo la Fed accettare alcune delle preoccupazioni del mercato e potenzialmente implementare subito un taglio del tasso di 25 punti base o 50 punti base, consentendo loro di spostare rapidamente la politica verso una posizione più neutrale. Con l'attenuazione dei sondaggi aziendali, le assunzioni si stanno raffreddando rapidamente. , inflazione Con un tasso che si avvicina al 2% e un tasso di disoccupazione superiore alle aspettative, la Fed può sostenere che dovrebbe agire prima di quanto previsto in precedenza.

Vale la pena ricordare che dopo che il mercato globale dei capitali è stato colpito dal panico di vendita causato dal rapporto sui salari non agricoli di luglio, gli investitori prestano sempre più attenzione all'andamento dei prossimi dati economici statunitensi. Il rapporto positivo sulle richieste di sussidio di disoccupazione della scorsa settimana ha spinto brevemente l'S&P 500 al suo più grande guadagno giornaliero in quasi due anni. Se l’indice dei prezzi al consumo a luglio dovesse risultare significativamente più alto o più basso del previsto, ciò potrebbe innescare un’altra ondata di caos nel mercato. Citi avverte che la volatilità delle azioni statunitensi raggiungerà l'1,2% entro quella data, parla con Powell a Jackson Hole eNVIDIALe fluttuazioni erano costanti al momento della pubblicazione della relazione finanziaria.