Les taux d'intérêt des dépôts sont entrés dans « l'ère 1 », et les sociétés cotées ont ajusté leurs positions et alloué des taux d'intérêt élevés pour « remplacer »
2024-08-06
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Une nouvelle série de réductions des taux d'intérêt sur les dépôts bancaires a commencé. Après que les grandes banques publiques ont abaissé les taux d'intérêt sur les dépôts, les banques par actions et les banques commerciales urbaines et rurales ont emboîté le pas ces derniers jours. Les taux d’intérêt sur les dépôts sont pleinement entrés dans « l’ère 1 ».
La baisse des taux d'intérêt, associée à des facteurs tels que le « resserrement » financier et l'interdiction des « suppléments d'intérêt manuels », a continué de « déplacer » les dépôts des entreprises, et l'ampleur des fonds des entreprises investis dans les produits financiers bancaires et d'autres produits pourrait continuer à diminuer. augmenter.
Les données de Choice montrent que les sociétés cotées en actions A achèteront des actifs de dépôt d'environ 182,858 milliards de yuans en 2024, soit environ 64 %, ce qui représente une certaine baisse par rapport à la même période de l'année dernière. Dans le même temps, la proportion de sociétés cotées souscrivant à des produits financiers a augmenté à 10,18%, et l'ampleur des investissements dans les certificats de revenu des sociétés de titres et dans les rachats d'obligations d'État a également progressivement augmenté.
Les initiés de l'industrie estiment qu'à mesure que les produits de dépôt à intérêt élevé expirent, afin d'obtenir des rendements stables et d'améliorer l'efficacité de l'utilisation du capital, les entreprises doivent trouver davantage de produits de « remplacement » à intérêt élevé, et la structure d'allocation des investissements et de la gestion financière des sociétés cotées sera également être encore modifié.
À l’ère des taux d’intérêt bas, les sociétés cotées ajustent leurs positions
Selon les données de Choice, en 2024, le montant total de la gestion financière confiée aux sociétés cotées en actions A s'élèvera à 282,840 milliards de yuans (uniquement en cours de mise en œuvre, à l'exclusion des plans et de l'achèvement de la mise en œuvre, comme ci-dessous), dont l'achat d'actifs de dépôt sera soit environ 182,858 milliards de yuans, soit environ 64 %. À la même période l’année dernière, cette proportion était encore d’environ 70 %.
L'eau du « pool » des dépôts des entreprises a afflué vers des produits de « remplacement » à taux d'intérêt élevés, tels que les certificats de gestion financière et de revenus de courtage.
Cette année, l’enthousiasme des sociétés cotées pour la gestion financière s’est accru. Depuis 2024, les fonds destinés aux produits financiers souscrits par les sociétés cotées sont passés de 23,7 milliards de yuans à 28,8 milliards de yuans, soit 10,18 %.
La dernière société cotée à avoir acheté des produits financiers est Jiangshan Oppein (603208.SH). Le 3 août, Jiangshan Oppein a publié une « Annonce sur les progrès de la société dans l'utilisation de ses propres fonds inutilisés pour la gestion de la trésorerie ». Selon l'annonce, la société a récemment utilisé 100 millions de yuans de ses propres fonds inutilisés pour acheter ABC Wealth Management ABC Anxin · Tiantianli Interbank Certificate of Deposit et Deposit Enhanced Wealth Management Products (jouissance à faible volatilité pour les entreprises) ; pour acheter CNCNC Wealth Management Anying Comme le produit financier n°3 avec une période de détention de sept jours de revenus solides et de revenus stables.
Il existe également des entreprises dont la taille des investissements ponctuels et des produits financiers dépasse 2,5 milliards de yuans. Le groupe Beiyuan (601568.SH) a annoncé fin juillet qu'il utiliserait 1,3 milliard de yuans de fonds inutilisés pour acheter les « bénéfices stables » n° 1D de la banque Xi'an, et qu'il utiliserait 1,2 milliard de yuans de fonds inutilisés pour acheter Chang'. les 60 styles « Intérêts ajoutant des intérêts » d'une banque. Le rendement annualisé des deux produits est de 2,9 %.
(Source : annonce du groupe Beiyuan)
Outre les produits financiers, les journalistes de China Business News ont noté que les produits de certificats de revenu des sociétés de valeurs mobilières, les rachats d'obligations d'État, les plans de gestion d'actifs et d'autres produits d'investissement stables sont devenus les « nouveaux favoris » des sociétés cotées.
En prenant comme exemple les certificats de revenus de courtage, depuis 2024, le montant total des titres achetés par les sociétés cotées s'élève à 16,2 milliards de yuans, soit une augmentation d'environ 134,78 % par rapport aux 6,9 milliards de yuans de 2023.
« Les certificats de revenus de courtage sont émis avec le crédit et le capital des sociétés de valeurs mobilières comme garanties. Par rapport aux produits financiers, ils ont une sécurité plus élevée. En général, ils peuvent obtenir une certaine élasticité des revenus à la hausse sur la base de la protection du capital. a déclaré qu'à l'heure actuelle, alors que les certificats de dépôt des grandes banques sont rares, ceux-ci sont devenus une meilleure alternative.
Prenons comme exemple Fuling Mustard (002507.SZ), qui est acheté plus fréquemment. Selon plusieurs annonces, le journaliste a découvert que cette année, la société avait acheté un total de 14 produits de bons de revenus de courtage, avec un investissement total de 1,35 milliard de yuans. . Parmi eux, le 30 avril, la société a annoncé avoir acheté 10 produits de certificats de revenus de courtage, dont Shenwan Hongyuan, Southwest Securities et Haitong Securities, investissant 950 millions de yuans. Le 8 février, la société a acheté 4 produits de certificats de revenus de courtage, investissant environ 400 millions de yuans.
Enjie Shares (002812.SZ) s'est classée première en termes de taille d'achat unique. Le 2 juillet, la société a annoncé qu'elle utiliserait 250 millions de yuans de fonds levés temporairement inutilisés pour acheter un certain certificat de revenu à capital garanti auprès de Huatai Securities. La période du produit s'étend du 1er juillet 2024 au 12 juin 2025. Le montant fixe annualisé. le taux de rendement est de 2,2 %.
Il convient de noter que par rapport à la gestion financière, aux dépôts et aux certificats de revenu dont la période d'investissement est supérieure à un an, le recours aux prises en pension d'obligations d'État pour obtenir des rendements à court terme est également populaire parmi les sociétés cotées. Selon les données de Choice, au cours de la même période de l'année dernière, seules deux sociétés ont souscrit à des prises en pension de bons du Trésor, pour un montant total de 360 millions de yuans. Depuis 2024, un total de 10 entreprises ont procédé à des rachats d'obligations d'État, avec un montant d'investissement cumulé de 1,484 milliard de yuans.
Parmi eux, les actions Guoguang (002749.SZ) sont achetées plus fréquemment. Selon les données de Choice, la société a acheté des produits de prise en pension d'obligations du Trésor à plusieurs reprises cette année, le montant cumulé des achats atteignant 200 millions de yuans. Selon l'annonce, du 24 au 25 janvier de cette année seulement, la société a acheté huit rachats consécutifs d'obligations d'État, pour un montant total de 50 millions de yuans, et un taux de rendement annualisé compris entre 2,49 % et 2,58 %.
(Source : annonce de Guoguang Co., Ltd.)
Les taux d’intérêt sur les dépôts des entreprises baissent
Derrière le rééquilibrage à grande échelle des objectifs d'investissement des sociétés cotées se cache la baisse continue des taux d'intérêt sur les dépôts.
En avril 2022, la Banque centrale a guidé le mécanisme d'autodiscipline des taux d'intérêt pour établir un mécanisme d'ajustement des taux d'intérêt des dépôts basé sur le marché. Depuis lors, les taux d'intérêt des dépôts bancaires ont été ajustés à plusieurs reprises en septembre 2022, juin 2023, septembre 2023. Décembre 2023 et juillet 2024. Déclassement.
Après la dernière série de réductions en juillet de cette année, les taux d'intérêt affichés sur les dépôts forfaitaires à trois mois, semestriels et à un an des principales banques publiques ont été réduits à 1,05 %, 1,25 % et 1,35 % ; Les taux d'intérêt indiqués pour les dépôts forfaitaires ont été abaissés à 1,45 %, 1,75 % et 1,8 %, et les dépôts à tous les niveaux sont entrés dans « l'ère 1 ». Les banques par actions et les petites et moyennes banques emboîtent également le pas.
(Source des données : rapport de recherche sur les valeurs mobilières de Zhongtai)
La baisse des taux d’intérêt sur les dépôts des sociétés cotées pourrait être encore plus importante. Le 8 avril, le mécanisme d'autodiscipline en matière de tarification des taux d'intérêt du marché a publié l'« Initiative visant à interdire le maintien de l'ordre de concurrence sur le marché des dépôts par le biais du paiement manuel des intérêts et de la collecte des taux d'intérêt élevés », appelant à l'arrêt du « paiement manuel des intérêts » et obligeant les banques commerciales à achever les rectifications avant la fin avril.
Une personne du secteur bancaire du sud de la Chine a déclaré aux journalistes que le « supplément d'intérêt manuel » était généralement utilisé dans les affaires des entreprises, en particulier en coopération avec certaines grandes entreprises. En apparence, les deux parties ont un accord de dépôt conforme, mais en privé, elles signeront un « accord de tiroir » pour compenser le taux d'intérêt convenu à l'avance.
« Le « supplément d'intérêt manuel » se concentre principalement sur les dépôts des entreprises et les dépôts non bancaires. » Sun Binbin, analyste en chef des titres à revenu fixe chez Tianfeng Securities, a estimé que l'ampleur totale des dépôts impliquant un « supplément d'intérêt manuel » n'est pas inférieure à 15 000 milliards de yuans. . Parmi eux, les dépôts des entreprises peuvent atteindre 10 000 milliards de yuans ou plus, et les dépôts non bancaires peuvent atteindre environ 5 000 milliards de yuans ou plus.
Chen Li, analyste chez Soochow Securities, estime que dans ce contexte, les dépôts des entreprises ont été « déplacés » les uns après les autres. Les nouveaux dépôts des entreprises en mai et juin étaient nettement inférieurs à ceux de la même période de l'histoire, et ils ont commencé à se déplacer vers. transfert de produits financiers à haut rendement, de devises, de fonds obligataires, etc.
À l'ère des taux d'intérêt bas, il existe un effet de « bascule » dans l'ampleur des dépôts et dans la gestion financière, comme le montrent les données. Le « Rapport semestriel sur le marché de la gestion financière du secteur bancaire chinois (premier de 2024) » récemment publié par le Centre d'enregistrement et de conservation de la gestion financière du secteur bancaire montre qu'à la fin juin 2024, la taille actuelle du marché de la gestion financière de la banque était 28,52 billions de yuans, soit une augmentation de 6,43% depuis le début de l'année et une augmentation d'une année sur l'autre de 12,55%.
Récemment, l'ampleur de la gestion financière a encore augmenté. Wang Yifeng, analyste en chef du secteur financier chez Everbright Securities, a déclaré qu'après la période intertrimestrielle, les fonds sont revenus de manière ordonnée et que l'ampleur de la gestion financière a augmenté naturellement. Au 21 juillet, l'ampleur de la gestion financière a augmenté d'environ. 1,5 billion de yuans depuis le début du mois à environ 30 billions de yuans, et devrait rester au-dessus de 30 billions de yuans dans un avenir proche.
La plupart des institutions estiment que la tendance à déplacer les dépôts vers la gestion financière et d’autres produits se poursuivra à l’avenir. Sun Binbin estime qu'une partie des dépôts des entreprises impliquant un « supplément d'intérêt manuel » pourrait être transférée vers des dépôts structurés, des fonds de gestion financière et monétaires, et qu'une partie pourrait continuer à rester dans les banques.
Chen Li a également analysé dans le rapport de recherche que depuis le début de cette année, afin d'atténuer la pression sur les marges d'intérêt des banques, les taux d'intérêt sur les dépôts bancaires, y compris les certificats de dépôt de grosses coupures, ont continué de baisser et la vente des certificats de dépôt de grandes coupures à moyen et long terme ont été progressivement suspendus. À mesure que les produits de dépôt à taux d'intérêt élevé expirent, afin d'obtenir une stabilité. Pour augmenter les rendements et améliorer l'efficacité de l'utilisation du capital, les entreprises doivent rechercher des taux d'intérêt plus élevés. produits de remplacement ». Dans le contexte actuel de marché obligataire haussier, les produits financiers obligataires constituent un meilleur choix que les fonds monétaires et les produits financiers en devises, leurs performances sont relativement meilleures, tandis que les risques sont contrôlables et la valeur de l'investissement est plus élevée.
(Cet article provient de China Business News)
