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Texte | Li Délin

Le nom d'un administrateur indépendant est indiqué, mais ses opinions ne figurent pas dans les rapports réguliers de l'entreprise. S'il y a un problème avec l'entreprise, qui en sera responsable ? Dans l'affaire de fraude de Kangmei Pharmaceutical, le tribunal a ordonné aux cinq administrateurs indépendants de payer 360 millions de yuans d'indemnisation, ce qui a empêché de nombreux administrateurs indépendants de dormir la nuit. Ils ont pris l'argent de la vente de chou et ont fini par faire faillite ? En plus des sociétés cotées, les fonds publics disposent également d'un système d'administrateur indépendant. Désormais, dans le rapport du Fonds Chunhou, le conseil d'administration est collectivement aphasique.

Le Fonds Chunhou a été créé en 2018 et est un fonds public individuel. A la fin du deuxième trimestre 2024, sur la base statistique de calcul des parts non consolidées, il y avait 44 fonds sous gestion avec une échelle de gestion de 35,294 milliards. Il se classe au 95e rang des fonds publics et parmi les cinq premiers fonds publics individuels. Au 30 juin, Chunhou Fund n'a réalisé aucun bénéfice au premier semestre 2024 et n'a pas émis de nouveau fonds. Ce qui est encore plus frappant, c'est que depuis le rapport annuel 2023 et par la suite, dans les rapports réguliers sur les produits de Chunhou Fund, l'ombre du conseil d'administration. Tout est parti.

Le 19 juillet, le Chunhou Xinze Flexible Allocation Hybrid Securities Investment Fund (ci-après dénommé « Chunhou Xinze ») a annoncé son rapport du deuxième trimestre. Le fonds est géré conjointement par deux gestionnaires de fonds, Liao Chenxuan et Xue Lili, parmi lesquels Xue Lili est le principal. chef du directeur général adjoint du Fonds Chunhou. L'« Avis important » distinctif de ce rapport trimestriel indique : Le gestionnaire du fonds garantit que les informations contenues dans ce rapport ne contiennent pas de faux enregistrements, de déclarations trompeuses ou d'omissions majeures, et est individuellement responsable de l'authenticité, de l'exactitude et de l'exhaustivité de son contenu. et la responsabilité solidaire.

En ce qui concerne le rapport trimestriel de Chunhou Xinze pour la même période en 2023, l'« Avis important » disait : Le conseil d'administration et les administrateurs du gestionnaire de fonds garantissent que les informations contenues dans ce rapport ne contiennent pas de faux enregistrements, de déclarations trompeuses ou d'omissions majeures, ainsi que l'authenticité, l'exactitude et l'exhaustivité de son contenu engagent la responsabilité individuelle et solidaire. Jusqu'au rapport du quatrième trimestre de 2023, l'« Avis important » de Chunhou Xinze a la garantie du conseil d'administration et des administrateurs. Mais dans le rapport annuel 2023, les garanties du conseil d'administration et des administrateurs ont disparu.

Qu'il s'agisse d'un fonds public ou d'une société cotée, parce qu'il doit faire face à des centaines, des milliers, voire des dizaines de milliers d'investisseurs publics, les rapports réguliers sont une fenêtre importante pour les investisseurs pour observer les fonds ou les sociétés cotées, comme le conseil d'administration. un organe décisionnel, examine les rapports trimestriels et les rapports annuels. La garantie d'authenticité, d'exactitude et d'exhaustivité est devenue une base importante pour la prise de décision des investisseurs en cas de faux documents, de déclarations trompeuses ou d'omissions majeures dans les fonds ou les sociétés cotées. Les administrateurs doivent assumer une responsabilité solidaire. Kangmei Pharmaceutical est un cas typique.

Ce qui est incroyable, c'est que les rapports réguliers comme le changement de visage de Chunhou Xinze ne sont pas un cas isolé. Tous ses produits ont le même problème. Le rapport du quatrième trimestre de 2023 a la garantie du conseil d'administration et des administrateurs, et le rapport annuel de 2023 n'aura que la garantie du gestionnaire du fonds. Qu'est-ce qu'un gestionnaire de fonds ? Traduit, cela signifie une société de fonds. Depuis le rapport annuel 2023 du Chunhou Fund jusqu'au rapport périodique actuel, le gestionnaire du fonds assume une responsabilité solidaire, ce qui signifie qu'aucune personne spécifique n'est responsable.

Qui est responsable des rapports réguliers du fonds ?

En tant qu'élément important du marché des capitaux, la surveillance des fonds publics est une priorité absolue. Qu'il s'agisse d'une offre publique institutionnelle ou d'une offre publique individuelle, ils doivent se conformer aux « Directives n° 4 sur le contenu et le format de la divulgation des informations sur les fonds d'investissement en valeurs mobilières ». publiées par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières - « Contenu et format des rapports trimestriels » (ci-après dénommée « Norme n° 4 ») et « Norme n° 2 sur le contenu et le format de la divulgation d'informations sur les fonds d'investissement en valeurs mobilières - Contenu et Format des rapports annuels » (ci-après dénommée « Norme n° 2 »). Les rapports périodiques exigent que le conseil d'administration et les administrateurs assument la responsabilité juridique individuelle et conjointe d'authenticité, d'exactitude et d'exhaustivité. Le rapport annuel nécessite également la signature de plus des deux tiers des administrateurs indépendants et est signé par le président du conseil d'administration.

Le rapport régulier du Fonds Chunhou est-il une omission humaine ? Ou y a-t-il autre chose de caché ? Selon les règles réglementaires de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières sur la divulgation d'informations sur les fonds publics, qu'il s'agisse d'un rapport trimestriel ou d'un rapport annuel, avant la publication du rapport, un conseil d'administration doit être convoqué. Le conseil d'administration doit en examiner l'authenticité. l'exactitude et l'exhaustivité du rapport, notamment du rapport annuel. Il requiert également la signature des deux tiers des administrateurs indépendants et est signé par le président lui-même. Alors, le Fonds Chunhou a-t-il tenu un conseil d'administration depuis le rapport annuel 2023 jusqu'à aujourd'hui ?

Lors de l'élaboration de la norme n° 4, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a également spécifiquement souligné que les dispositions de cette norme constituent les exigences minimales en matière de divulgation d'informations dans les rapports trimestriels des fonds. Toutes les informations ayant un impact significatif sur la prise de décision des investisseurs, quel que soit leur statut. si cette norme est explicitement stipulée dans cette norme, les gestionnaires de fonds doivent être divulgués. Les rapports réguliers du Fonds Chunhou constituent donc une base importante pour les décisions d'investissement des investisseurs. Ont-ils publié le rapport directement sans tenir de réunion du conseil d'administration ?

Qu'il s'agisse de la norme n°2 pour les rapports annuels ou de la norme n°4 pour les rapports trimestriels, il est clairement indiqué que si un administrateur individuel ne peut garantir l'authenticité, l'exactitude et l'exhaustivité du contenu du rapport ou a des objections, il doit indiquer séparément ses raisons. et exprimer leurs opinions. Parmi eux, la norme n°2 exige spécifiquement que les noms des administrateurs qui n'ont pas participé à l'assemblée soient indiqués séparément car cela est lié au rapport financier annuel. Par conséquent, si le rapport régulier du Fonds Chunhou ne tient pas de réunion du conseil d'administration, il doit être clairement indiqué dans l'« Avis important » du rapport que le conseil d'administration et les administrateurs n'ont pas tenu de réunion.

Le Fonds Chunhou n'a donc pas la garantie du conseil d'administration et des administrateurs dans ses rapports réguliers, et même le rapport annuel est publié sans la signature des deux tiers des administrateurs indépendants et la signature du président. Les normes du CSRC ne s'appliquent pas ? Lors de la formulation des normes, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a également spécifiquement mentionné que si certaines exigences spécifiques des normes sont effectivement inapplicables aux fonds, avec l'approbation de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, le gestionnaire du fonds peut prendre des décisions appropriées en fonction de la situation réelle sans affectant l’intégrité du contenu de la divulgation.

À en juger par les informations publiques actuelles sur les fonds publics, seul le Fonds Chunhou n'est pas conventionnel et ses rapports réguliers ne sont pas garantis par le conseil d'administration et les administrateurs. Est-ce parce que Chunhou Fund a ouvert un conseil d'administration sans l'annoncer ? Ou bien le conseil d’administration n’a-t-il pas tenu de réunion du tout et a-t-il caché la vérité en divulguant des rapports réguliers ? Si les rapports réguliers sur les fonds publics ne sont pas examinés par le conseil d'administration, alors quelles sont exactement les responsabilités du conseil d'administration du Fonds Chunhou ? Est-ce seulement de nom pour faire face à la supervision ? Ou le contrôle interne de l’entreprise l’emporte-t-il sur le conseil d’administration ?

Chunhou Fund gère plus de 35 milliards de fonds. Si le conseil d'administration de l'entreprise n'est qu'une décoration, alors où sont les normes et la conformité de la gouvernance d'entreprise ? Qui garantira les droits et les intérêts des investisseurs ? Le gestionnaire du fonds, Chunhou Fund, est une personne morale, et personne n'est spécifiquement responsable de la responsabilité juridique conjointe. Ainsi, une fois que la gouvernance de l'entreprise déraille, qui sera responsable ? Conformément aux exigences du règlement sur la gestion de la conformité des directions de fonds révisé en 2024, les directions de fonds doivent mettre en œuvre des mesures de contrôle interne efficaces pour mettre en œuvre la gestion de la conformité.

Selon les informations publiques du Fonds Chunhou, le conseil d'administration compte 4 administrateurs et 3 administrateurs indépendants, dont Jia Hongbo est le président. Cela signifie que le conseil d'administration du Fonds Chunhou existe, alors pourquoi le conseil d'administration ne devrait-il assumer aucune responsabilité dans la divulgation régulière du rapport ? Il existe deux possibilités. L'une est que le conseil d'administration n'a pas eu lieu du tout, et l'autre est qu'il a eu lieu et que la société ne l'a pas inclus dans la divulgation d'informations. Si le conseil d'administration n'a fait aucune annonce, pourquoi le directeur général Xing Yuan et l'inspecteur général Shen Zhiting n'ont-ils pas fait de déclaration ?

Selon les règles des fonds publics, le directeur général du gestionnaire de fonds est chargé de promouvoir et d'améliorer globalement l'efficacité de la gestion de la conformité de l'entreprise ; l'inspecteur général est chargé de guider le service de gestion de la conformité dans l'exécution des travaux de gestion de la conformité et doit concentrez-vous également sur la question de savoir si les informations divulguées par le fonds et la société sont véridiques, exactes, complètes et opportunes, et s'il existe de faux enregistrements, des déclarations trompeuses ou des omissions majeures. Ni Xing Yuan, le plus grand actionnaire et représentant légal, ni Shen Zhiting, qui a rejoint l'entreprise en avril 2023, n'ont remarqué de problèmes avec la divulgation du rapport ?

Maintenant, le conseil d'administration du Fonds Chunhou est sans voix. L'ensemble du conseil d'administration est-il hors de contrôle ? Ou le contrôle interne prime-t-il sur le conseil d’administration ? La nouvelle loi sur les sociétés, entrée en vigueur le 1er juillet, exige que les institutions financières mettent en place des mécanismes efficaces de contrôle et de contrepoids pour la prise de décision, l'exécution et la supervision, et renforcent le mécanisme de prise de décision du conseil d'administration pour empêcher les principaux actionnaires ou les les contrôleurs d’abuser de leurs droits de contrôle. Les rapports réguliers du Fonds Chunhou ne sont pas garantis par le directeur général Xing Yuan et l'inspecteur général Shen Zhiting devraient faire une déclaration publique aux investisseurs.

Selon l'article 72 du droit des sociétés, si Jia Hongbo, président du Fonds Chunhou, n'est pas en mesure de convoquer et de présider le conseil d'administration, ou est incapable d'exercer ses fonctions de président, en l'absence d'un vice-président, le Fonds Chunhou doit être composé de plus de la moitié des administrateurs Élire conjointement un administrateur pour convoquer et présider la réunion. Si le conseil d'administration n'agit pas ou est devenu une simple décoration, le conseil de surveillance du Fonds Chunhou peut exiger des administrateurs et des cadres supérieurs qu'ils soumettent des rapports sur l'exercice de leurs fonctions conformément à l'article 80 du Code des sociétés.

Qu'il s'agisse du droit des sociétés ou de l'ensemble des règles et réglementations administratives mises en œuvre par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières spécifiquement pour les fonds publics, elles visent à renforcer la gouvernance d'entreprise des fonds publics si le conseil d'administration et les administrateurs ne peuvent pas s'acquitter normalement de leurs fonctions. , les fonds publics qui gèrent des dizaines de milliards de fonds perdront de leur efficacité. Les contraintes mutuelles et la supervision mutuelle ont conduit à une trop grande concentration des droits de gestion de l'entreprise entre les dirigeants internes ou les actionnaires. Ils peuvent facilement rechercher davantage d'intérêts personnels, ce qui, déguisé, augmente la situation. risque de violation des droits et intérêts des investisseurs.

Les conseils d’administration des fonds publics sont collectivement sans voix et les rapports régulièrement publiés ne respectent pas les règles réglementaires. Wu Qing, président de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, a souligné au cours des deux sessions qu'il était nécessaire d'examiner de manière approfondie et d'accélérer les lacunes et les faiblesses de la surveillance dans divers domaines, entités et liens tels que le marché boursier, le marché obligataire, les marchés à terme et dérivés, et pour faire face aux institutions problématiques, les entreprises en difficulté devraient renforcer la correction précoce et faire face à divers risques le plus tôt possible. Je pense que la supervision ne permettra pas à la gouvernance interne du Fonds Chunhou de échapper à tout contrôle au-delà des limites réglementaires. règles. Face au mutisme du conseil d'administration du Chunhou Fund, peut-être que les gens ordinaires diront qu'ils ont simplement des crampes aux jambes lorsqu'ils jouent, alors comment peuvent-ils démissionner ?