miten koronlaskujen "dollarivirta" neljän vuoden jälkeen vaikuttaa maailmantalouteen
2024-09-20
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
yhdysvaltain keskuspankki päätti kaksipäiväisen rahapoliittisen kokouksensa 18. päivänä ja ilmoitti laskevansa liittovaltion rahastokoron tavoitealuetta 50 peruspisteellä 4,75–5 prosenttiin. tämä on ensimmäinen kerta, kun federal reserve on laskenut korkoja maaliskuun 2020 jälkeen, ja se on laskenut korkoja epätavallisesti ja jyrkästi alusta alkaen käynnisti rajoittavan rahapolitiikan maaliskuussa 2022, mikä osoittaa sen vaikutukset talouteen.
kun maailmantalouden elpyminen on edelleen paineen alla, mitä jyrkän koronlaskennan aiheuttama yhdysvaltain dollarin likviditeetin kasvu merkitsee maailmantaloudelle? voivatko koronleikkaukset vähentää tehokkaasti yhdysvaltain talouden taantuman riskiä? mitä vaikutuksia federal reserven koronnostoista ja koronlaskuista aiheutuvalla "dollarivedellä" on maailmantalouteen?
syyskuun 18. päivänä yhdysvaltain keskuspankin puheenjohtaja powell osallistui lehdistötilaisuuteen washingtonissa. kuva xinhua news agencyn toimittaja hu yousong
mitä yhdysvaltain dollarin likviditeetin lisääntyminen tarkoittaa?
maailman tärkeimpänä varantovaluuttana yhdysvaltain dollari on pitkään hallinnut kansainvälistä rahoitusjärjestelmää. useimmat maat ympäri maailmaa käyttävät yhdysvaltain dollareita suurhyödykkeiden, kuten öljyn ja raaka-aineiden, maksuun. valuuttojensa epävakauden tai kansainvälisiä markkinoita kohtaan tunnetun luottamuksen puutteen vuoksi monet kehitysmaat voivat luottaa vain yhdysvaltain dollariin valuuttavarannon ja ulkoisten maksujen välineenä.
tässä yhteydessä yhdysvaltain dollarin kysynnän ja tarjonnan suhde liittyy läheisesti globaaleihin pääomavirtoihin. kun dollarin vuorovesi väistyy, pääomaa virtaa ulos, omaisuuserien hinnat laskevat ja velkakriisit usein seuraavat.
pinnalla katsottuna yhdysvaltain dollarin likviditeetin lisääntyminen fedin koronleikkauksen jälkeen hyödyttää maailmantaloutta lyhyellä aikavälillä, mutta keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä se voi aiheuttaa rahoitusmarkkinoiden volatiliteettia, kiihtynyttä inflaatiota ja velkariskiä nousevissa talouksissa. .
federal reserve -pankin korkojen laskun jälkeen pääomavirrat pyrkivät kiihtymään korkeamman tuoton tavoittelemiseksi. pääoman nopea sisään- ja ulosvirtaus lisää markkinahintojen vaihtelua ja sijoitusriskejä. samanaikaisesti koronleikkaukset tekevät yhdysvaltain dollareista vähemmän houkuttelevia suhteessa toisiinsa, mikä aiheuttaa jyrkkiä heilahteluja yhdysvaltain dollarin vaihtokurssissa muihin tärkeimpiin valuuttoihin nähden.
jalankulkijat kävelivät 27. kesäkuuta reaaliaikaisia valuuttakursseja näyttävän elektronisen näytön ohi tokiossa, japanissa. kuva: xinhua news agency -toimittaja zhang xiaoyu
esimerkkinä japanin jenistä, yhdysvaltain hyödykefutuurien kauppakomission tiedot osoittavat, että syyskuun 10. päivästä lähtien markkinoiden nouseva ilmapiiri japanin jeniä kohtaan on noussut uuteen huippuun maaliskuusta 2021 lähtien. jotkut analyytikot uskovat, että jos federal reserve jatkaa korkojen alentamista, jeni voi vahvistua edelleen, mikä luo painetta vientiin tukeutuville japanilaisille yrityksille.
lisäksi yhdysvaltain dollarin lisääntynyt likviditeetti tarkoittaa tyypillisesti rahan tarjonnan kasvua, mikä voi johtaa lisääntyneisiin inflaatiopaineisiin maailmanlaajuisesti, myös yhdysvalloissa. samalla se vaikuttaa myös maailmankaupan kustannuksiin. kun dollari heikkenee, dollarimääräisten tavaroiden hinnat maailmankaupassa nousevat, mikä luo paineita tuojamaille.
on huomionarvoista, että vaikka federal reserve:n rahapolitiikalla on merkittävä vaikutus maailmantalouteen, talouden globalisaation aikakaudella maailmantalous vaikuttaa myös yhdysvaltojen omaan talouteen.
goldman sachsin äskettäin julkaisema raportti huomautti, että historialliset tiedot osoittavat, että yhdysvaltain dollarin kehitys fedin koronlaskusyklin aikana ei ole staattista, vaan siihen vaikuttavat muiden suurten talouksien politiikka ja taloudelliset olosuhteet ympäri maailmaa. goldman sachs jakoi koronlaskujaksot 1995–2020 kahteen luokkaan: "koordinoituun" ja "koordinoitumattomaan" ja havaitsi, että koordinoidut koronlaskujaksot ovat yleensä hyviä yhdysvaltain dollarille ja päinvastoin.
voivatko koronleikkaukset vähentää yhdysvaltain talouden taantuman riskiä?
federal reserven päätös laskea korkoja 50 peruspisteellä yllätti jotkin markkinaosapuolet markkinoilla on ristiriitaisia mielipiteitä siitä, voiko tämä koronlasku vauhdittaa yhdysvaltain taloutta ja välttää "kovan laskun". analyytikot uskovat, että ei ole helppoa ratkaista tehokkaasti yhdysvaltain talouden rakenteellista sykliä "korkea inflaatio, korkeat korot, suuret alijäämät ja korkea velka" lyhyellä aikavälillä.
tällä hetkellä yhdysvaltain dollarin korko on edelleen suhteellisen korkealla tasolla koronleikkauksen jälkeen, eikä yhdysvaltain rahoitusriskejä ole eliminoitu. yhdysvaltain pääpääomarahastoyhtiö julkaisi raportin, jonka mukaan historialliset tiedot osoittavat, että vuoden 2001 ja 2007 koronlaskusyklien aikana federal reserve -pankin rahapolitiikka ei onnistunut estämään talouden taantumaa. korkojen alentaminen ei ole ihmelääke varsinkaan nyt, kun talous on jo rakenteellisten ongelmien edessä.
tämä on yhdysvaltain valtiovarainministeriön rakennus, joka on otettu washingtonista, yhdysvaltojen pääkaupungista, 29. heinäkuuta. kuva xinhua news agencyn toimittaja hu yousong
markkina-analyytikot uskovat, että makronäkökulmasta katsottuna yhdysvaltain talouden vauhti on heikkenemässä. covid-19-epidemian jälkeen yhdysvaltain finanssipoliittisten elvytystoimien vaikutukset hiipuivat vähitellen, ja korkotaso jatkui korkeana, mikä vaikutti voimakkaasti kysyntään. taloustietojen näkökulmasta inflaatio on hidastunut, mutta talouden laskuriskejä, mukaan lukien heikot työmarkkinat, ilmaantuu vähitellen. kulutus ja laajempi taloudellinen aktiviteetti ovat jäähtyneet erityisesti asuntomarkkinoilla.
lisäksi federal reserven on vaikea ratkaista pitkän aikavälin riskejä, joita suuret alijäämät ja velat aiheuttavat yhdysvaltain talouskasvulle lyhyellä aikavälillä. tällä hetkellä yhdysvaltain liittovaltion velka on ylittänyt 35 biljoonaa yhdysvaltain dollaria, ja julkisen talouden alijäämä ja velkaasteikko ovat kasvaneet niin suureksi, että yhdysvaltain talous on ylikuormitettu. yhdysvaltain peter f. peterson -säätiö uskoo, että yhdysvaltain rahoitus on kestämättömällä tiellä, jos sitä ei ratkaista, liittovaltion menojen ja tulojen välinen rakenteellinen epäsuhta sekä korkojen ja lainakustannusten nousu vaikuttavat. kielteinen vaikutus liittovaltion budjettiin, yhdysvaltain talous ja tuleva kehitys asettavat haasteita.
bloombergin analyysi uskoo, että tulevaisuuden tie on edelleen hyvin epävarma päättäjille ja yhdysvaltain taloudelle. monet sijoittajat ja jotkut ekonomistit pelkäävät, että fed toimi liian myöhään jättäen työmarkkinat ja talouskasvun ohuelle jäälle ja pahentaen rahoitusmarkkinoiden epävakautta.
kuinka "dollarin vuorovesi" vaikuttaa maailmantalouteen
normaaleissa olosuhteissa federal reserve arvioi nykyisen talouden ylikuumenneeksi tai kylmäksi perusindikaattoreiden, kuten nykyisen inflaatiotason, työllisyystietojen, työvoimaosuuden, bruttokansantuotteen, rahoitusmarkkinoiden toiminnan ja kuluttajien luottamusindeksin, perusteella ja päättää nostaa talouden vauhtia vastaavasti tai laskea korkoja. federal reserveillä on keskeinen rooli maailmanlaajuisessa "dollarivedessä".
tämä on euron logo otettu frankfurtissa, saksassa 18. tammikuuta. kuva: xinhua news agency -toimittaja zhang fan
ennen tätä koronlaskua, vastauksena epidemian vaikutuksiin, federal reserve käytti ensimmäisen kerran epätavanomaisten rahapolitiikan työkalujen yhdistelmää "nollakorko + määrällinen keventäminen" maaliskuussa 2020 palauttaakseen yhdysvallat nollakoron aikakaudelle. jälleen vuoden 2008 finanssikriisin jälkeen. tässä prosessissa suurin osa ylimääräisistä yhdysvaltain dollareista vietiin tuontitavaroiden ja muihin maihin tehtyjen investointien kautta, mikä auttoi yhdysvaltoja keräämään maailmanlaajuista vaurautta.
vastauksena "suuren veden vapautumisen" ja "rajoittamattoman" määrällisen keventämisen aiheuttamaan ennätykselliseen maailmanlaajuiseen inflaatioon federal reserve on käynnistänyt radikaalin koronnostotilan maaliskuusta 2022 heinäkuuhun 2023, se on nostanut korkoja yhteensä 11-kertainen, ja kumulatiivinen korko nousi 11-kertaiseksi 525 peruspisteeseen. federal reserve on pitänyt korot korkealla. lisäksi geopoliittiset jännitteet ovat jatkuneet kireinä viime vuosina yhdysvaltoihin pääoma on kiristynyt nopeasti valuutat ovat heikentyneet jyrkästi, ja yhdysvaltain dollareina lainaavien maiden velkojen takaisinmaksupaineet ovat kokeneet jyrkän kasvun.
talouden globalisaation ja pääomamarkkinoiden avautumisen olosuhteissa federal reserven peräkkäin nostavien ja laskevien korkojen muodostama "dollarivesi" on syöstänyt maailmantalouden "vauraus-kriisi-lasku"-sykliin toisensa jälkeen. tämän takana on yhdysvaltain dollarin hegemonia, joka tukee yhdysvaltain "tahallista" rahapolitiikkaa.
yhdysvaltain dollarin hegemonialla, olipa kyse rahapolitiikasta, velkamarkkinoista, maailmanlaajuisista hyödykkeiden hinnoittelusta ja rahoituskriisien leviämisestä, yhdysvaltain talousongelmat laukaisevat usein heilahteluja globaaleilla rahoitusmarkkinoilla ja siirtävät kriisin muihin maihin. jo yli puoli vuosisataa sitten ranskan entinen presidentti de gaulle korosti elävästi, että "yhdysvallat nauttii yhdysvaltain dollarin luomista superetuoikeuksista ja kyynelettömästä vajeesta ja käyttää arvotonta jätepaperia ryöstääkseen muiden kansojen resursseja ja resursseja .
