uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

vaikka on vielä epäselvää, laskeeko federal reserve korkoja tänä iltana 25 peruspisteellä vai 50 peruspisteellä, riippumatta siitä, kuinka paljon koronlasku on, fedin kevennyssyklin alku on jo varma. ja on ennakoitavissa, että tässä helpotussyklissä federal reserven toimet eivät todennäköisesti ole pieniä:

lseg-tiedot osoittavat, että markkinakauppiaat odottavat tällä hetkellä, että keskuspankki laskee korkoja noin 250 peruspisteellä kumulatiivisesti vuoden 2025 loppuun mennessä.

joten kun federal reserve on jälleen kerran suuren rahapolitiikan muutoksen "risteyskohdassa", mikä vaikutus federal reserven koronlaskuilla on osakemarkkinoiden, joukkovelkakirjamarkkinoiden ja valuuttamarkkinoiden kehitykseen?

tässä suhteessa useat historialliset tilastot osoittavat, että sen jälkeen, kun federal reserve käynnisti virallisesti koronlaskusyklin,yhdysvaltain dollarin, yhdysvaltain valtiovarainministeriöiden ja yhdysvaltain dollarin kehitys voi riippua suurelta osin yhdestä tekijästä: yhdysvaltain talouden terveydestä.

evercore isi:n vuodelta 1970 peräisin olevat markkinatilastot osoittavat, että jos yhdysvaltain talous kohtaa taantuman, s&p 500 -indeksi laskee keskimäärin 4 % kuuden kuukauden kuluessa kevennyssyklin ensimmäisestä koronlaskusta. vertailun vuoksi, kun fed laskee korkoja taantumattomina aikoina, s&p 500 nousee keskimäärin 14 % kuuden kuukauden aikana.

keith lerner, toinen truist advisory servicesin sijoitusjohtaja, sanoi: "jos talous joutuu taantumaan, koronlaskujen tuki ei riitä kompensoimaan yritysten voittojen laskua ja suurta epävarmuutta ja markkinoiden puutetta. luottamusta."

lisäksi joukkovelkakirjojen vaihtomarkkinoilla yhdysvaltain valtiovarainrahastot yleensä menestyvät paremmin koronlaskujaksojen aikana taantuman aikana, koska sijoittajat ovat innokkaampia turvallisuudesta, jonka yhdysvaltain valtiovarainministeriöt, turvasatama, voivat tuoda. ja dollarilla on taipumus nousta vähemmän taantuman aikana, vaikka sen kehitys saattaa riippua siitä, kuinka yhdysvaltain talous pärjää muihin maihin verrattuna...

yhdysvaltain osakkeet

yleisesti ottaen national bureau of economic research (nber) on vastuussa arvioinnista, onko yhdysvaltain talous taantumassa, mutta sen arviointitulokset jäävät jälkeen. ja tällä hetkellä,vaikka jotkin varoitusilmaisimet alkavat vilkkua punaisina, taloustieteilijät ovat nähneet vain vähän todisteita siitä, että usa on kokemassa taantumaa.

jos tämä jatkuu, se lupaa hyvää yhdysvaltain osakkeiden nykyiselle nousulle.

capital economicsin vanhempi markkina-analyytikko james reilly sanoi raportissaan: "aiempien kevennyssyklien perusteella odotuksemme siitä, että federal reserve laskee korkoja merkittävästi ja että yhdysvaltain talous ei joudu taantumaan, on sopusoinnussa yhdysvaltojen vahvan tuoton kanssa. tilastollinen suorituskyky on johdonmukainen.

huoli talousnäkymistä on tietysti itse asiassa johtanut omaisuuserien hintojen voimakkaisiin heilahteluihin viime viikkoina: yhdysvaltain työmarkkinoiden heikentymisen merkit saivat hetken aikaan jyrkkiä heilahteluja s&p 500:ssa, kun taas huolet maailmantalouden kasvusta näkyivät romahduksen keskellä. raaka-aineiden hinnoissa - brent-raakaöljy on tällä hetkellä lähellä alinta tasoaan sitten vuoden 2021 lopun.

ihmisten epäilykset siitä, putoaako yhdysvaltain talouskasvu yksinkertaisesti takaisin pitkän aikavälin trendiään vai osoittaako merkkejä vakavammasta hidastumisesta, ovat itse asiassa seurausta korkofutuurimarkkinoiden viimeaikaisista "edestakaisista" 25 peruspisteen odotuksista. 50 peruspisteen koronlasku pääasiallinen syy hyppäämiseen.

alla olevassa kaaviossa näkyy s&p 500:n kehitys federal reserven "ensimmäisen" koronleikkauksen jälkeen jokaisessa nousujaksossa vuodesta 1987 lähtien. nämä tilastot jakavat fedin koronleikkaukset kolmeen luokkaan, nimittäin koronlaskuihin, jotka perustuvat tarpeeseen "normalisoida" korkoja, koronlaskuja, jotka johtuvat markkinoiden "paniikista" (kuten musta maanantai) ja koronleikkaukset tässä yhteydessä. talouden taantumasta:

ei ole vaikeaa nähdä, että taloudelliset olosuhteet ovat tärkeitä sijoittajille mitatakseen yhdysvaltain osakkeiden pitkän aikavälin kehitystä. carson groupin johtavan markkinastrategin ryan detrickin tutkimuksen mukaanvuosi taantuman aikaisesta ensimmäisestä koronlaskusta s&p 500 on laskenut keskimäärin lähes 12 %. vertailun vuoksi voidaan todeta, että taantumattomina aikoina, jolloin korkoja leikataan korkojen "normalisoimiseksi", yhdysvaltain osakkeet voivat nousta keskimäärin 13 % vuoden sisällä koronlaskujen jälkeen.

michael arone, state street global advisorsin pääsijoitusstrategi, sanoi, että avain koko asiaan on, voiko talous välttää taantuman.

tietenkin, jos emme ole niin varovaisia ​​erottaessamme taantumia ja ei-taantumia, s&p 500 nousee keskimäärin 6,6 % ensimmäisen koronlaskua seuraavana vuonna. tämä ei kuitenkaan välttämättä ole erityisen hyvä "raporttikortti" - tämä tulos on noin prosenttiyksikön pienempi kuin keskimääräinen vuosituotto vuodesta 1970 lähtien.

s&p 500 -indeksin 11 suuresta toimialasta tarkasteltuna yksittäisillä sektoreilla on paras keskimääräinen kehitys koronlaskua seuraavana vuonna kulutustavaroiden ja harkinnanvaraisten teollisuudenalojen joukossa - noin 14 prosentin nousulla, jota seuraa tiiviisti terveydenhuoltoala (12 %) ja teknologiateollisuus (lähes 8 %).

se nähdään erittäin herkänä talouden paranemisen merkeillepienikokoiset osakkeetniillä on myös taipumus menestyä paremmin – russell 2000 nousi keskimäärin 7,4 % ensimmäisen koronlaskua seuraavana vuonna.

yhdysvaltain velkaa

kun fedin koronlaskusykli alkaa, yhdysvaltain valtiovarainrahastot ovat aina olleet yksi sijoittajien suosimista sijoitusvaihtoehdoista. tällä hetkellä yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainat ovat kuitenkin itse asiassa elpyneet jyrkästi ennen koronlaskua, mikä saa jotkut sijoittajat uskomaan, että ellei taloudellinen taantuma tule, yhdysvaltain joukkovelkakirjalainat eivät todennäköisesti lisää merkittävästi voittojaan.

kuten me kaikki tiedämme, valtion velkakirjojen tuotot liittyvät käänteisesti joukkovelkakirjalainojen hintojen liikkeisiin. yhdysvaltain valtiovarainministeriöiden pitkäaikainen maine turvasatamana tekee siitä myös suositun sijoituksen taloudellisen epävarmuuden aikoina.

siten,talousnäkymien laadulla on myös erittäin selvä vaikutus yhdysvaltain velan kehitykseen. citin strategit havaitsivat, että bloomberg us treasury bond -indeksin mediaanituotto 12 kuukauden aikana ensimmäisen koronleikkauksen jälkeen oli 6,9 %, mutta vain 2,3 % talouden "pehmeän laskun" tapauksessa.

citin makro- ja varojen allokaatiostrategian globaali johtaja dirk willer sanoi, että jos taloudelle ei tapahdu niin sanottua kovaa laskua, joka pakottaa federal reservein laskemaan korkoja odotettua enemmän, yhdysvaltain valtiovarainrahastojen lisävoitot eivät välttämättä ole mahdollisia. olla niin varma. willer huomautti: "jos talous kohtaa kovan laskun, joukkovelkakirjamarkkinoille virtaa paljon rahaa. jos kyseessä on pehmeä lasku, tilanne on todellakin hieman epäselvä."

taloudellisen suorituskyvyn lisäksi varhainen ostaminen voi myös olla avainasemassa.creditsightsin tiedot osoittavat, että viimeisten 10 koronlaskujakson aikana yhdysvaltain valtion 10 vuoden tuotto laski keskimäärin 9 peruspistettä kuukauden kuluttua ensimmäisestä koronlaskusta ja nousi 59 peruspistettä vuosi ensimmäisen koronlaskennan jälkeen. koska sijoittajat hinnoittelevat nyt talouden elpymistä.

dollari

miten fedin koronlasku vaikuttaa dollariin? historiallisesti yhdysvaltain talous ja muiden keskuspankkien toimet ovat kaksi tärkeää tekijää, jotka määräävät, kuinka yhdysvaltain dollari reagoi fedin kevennyssyklin aikana.

katsotaanpa ensin taloudellisia tekijöitä. taantuma vaatii usein syvempiä koronleikkauksia federal reserve -pankilta, ja alhaisemmat korot tekevät dollarista vähemmän houkuttelevan tuottoa hakeville sijoittajille.

goldman sachsin analyysi fedin 10 viimeisestä koronlaskusyklistä osoittaa, että ilman talouden luisumista taantumaan dollari nousi keskimäärin 7,7 % kauppapainotettua valuuttakoria vastaan ​​vuosi ensimmäisen koronleikkauksen jälkeen. vertailun vuoksi, kun yhdysvaltain talous oli taantumassa, dollari vahvistui vain 1,8 % samana ajanjaksona.

toisen goldman sachsin analyysin mukaan, kun yhdysvallat ja useat yhdysvaltojen ulkopuoliset keskuspankit laskevat korkoja samaan aikaan, yhdysvaltain dollarilla on taipumus päihittää muita valuuttoja. ja kun federal reserve ja suhteellisen pieni määrä yhdysvaltojen ulkopuolisia pankkeja laskivat korkoja samaan aikaan, dollarilla on taipumus toimia heikommin.

tällä hetkellä myös suuret globaalit keskuspankit, kuten euroopan keskuspankki, englannin keskuspankki ja sveitsin keskuspankki, laskevat korkoja. ice u.s. dollar -indeksi, joka mittaa dollarin vahvuutta suhteessa valuuttakoriin, on jatkanut heikkenemistä kesäkuun lopusta lähtien, mutta on edelleen noin 9 % nousussa viimeisen kolmen vuoden aikana.

yung-yu ma, bank of montreal wealth managementin sijoitusjohtaja, sanoi: "yhdysvaltojen talouskasvu on edelleen hieman parempi kuin useimpien maiden. vaikka dollari vahvistuisi merkittävästi (muutaman viime vuoden aikana), meillä on älä odota dollarin heikkenevän merkittävästi."

bnp paribasin analyytikot ovat eri mieltä. pankki sanoi, että tilanne voi muuttua, jos yhdysvaltain talouskasvu hiipuu. "uskomme, että fed todennäköisesti laskee korkoja enemmän kuin muut keskuspankit mahdollisten taantumariskien keskellä, heikentäen entisestään (dollarin) tuottoetua ja jättäen dollarin haavoittuvaiseksi."