vertaile sijoitustaitojasi buffetin kanssa?
2024-08-31
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
(tämän artikkelin kirjoittaja on wu zhijian, wufu capitalin perustaja ja toimitusjohtaja)
kaikki vähittäissijoittajat, jotka ovat innokkaita poimimaan osakkeita yhdysvaltain osakemarkkinoilta, voivat itse asiassa kysyä itseltään tämän kysymyksen ennen kuin tekevät omia sijoituspäätöksiään: millaisia osakkeiden valinta- ja ajoituskykyni ovat buffettiin verrattuna?
miksi sanot niin? tämä johtuu siitä, että jokainen yksityissijoittaja voi ostaa berkshire hathawayn osakkeita tai päättää käydä kauppaa osakkeilla itse. jos valitset edellisen, se on kuin antaisit rahasi buffettille ja pyytäisit häntä sijoittamaan puolestasi.
uskon, että harvat yksityissijoittajat ovat tarpeeksi ylimielisiä ajatellakseen olevansa parempia kuin buffett. tämä johtuu pääasiassa siitä, että ihmiset puhuvat suorituskyvyllä. arvokasta buffettissa on se, että hänen sijoitustulonsa on julkisesti saatavilla. pelkästään tämän perusteella suurin osa maailman niin sanotuista sijoituslegendoista ei siihen pysty. esimerkiksi 59 vuoden aikana vuoden 1965 alusta huhtikuun 2024 loppuun s&p 500 -indeksin vuosituotto oli 10,2. samalla ajanjaksolla berkshire hathawayn osakekurssin vuosituotto oli 19,8 prosenttia. sama kuin s&p 500. noin kaksinkertainen s&p 500 -indeksiin verrattuna. olettaen, että vuoden 1965 alussa ostetun berkshire hathaway -osakkeen arvo on 1 000 yuania, huhtikuun 2024 loppuun mennessä tästä 1 000 yuanista tulee noin 42,55 miljoonaa yuania.
jotkut lukijat saattavat sanoa, että on liian kauan aikaa verrata kertynyttä suorituskykyä 50-60 vuoden ajalta, en ollut edes syntynyt tuolloin, ja on mahdotonta palata 1960-luvulle sijoittamaan. mutta itse asiassa, vaikka katsomme viimeistä 10 vuotta, berkshire hathawayn osakkeet ovat menestyneet melko hyvin. esimerkiksi kymmenen vuoden aikana 23.8.2014-25.8.2024 berkshire hathaway -osakkeen vuotuinen tuotto oli 12,8 %, mikä ylitti s&p 500 -indeksin vuosituoton (10,98 %) samalla ajanjaksolla. vaikka ylityksen suuruus ei ole yhtä suuri kuin aiemmin mainituilla 1960- ja 1970-luvuilla, osakemarkkinoiden tehokkuuden parantuminen viimeisen 20 vuoden aikana on itse asiassa paljon vaikeampaa voittaa osakeindeksi yli 10 vuoden ajan kuin se. oli viime vuosisadalla.
on syytä huomauttaa, että buffett on toistuvasti neuvonut yksityissijoittajia julkisesti luopumaan osakepoiminnasta ja ajoituksesta ja tyytymään s&p 500 -indeksirahastojen ostamiseen ja säilyttämiseen pitkällä aikavälillä. silti buffetin oma sijoitustapa on täynnä osakevalintoja ja ajoitusta.
voimme esimerkiksi tarkastella berkshire hathawayn sijoitusten nykyistä koostumusta.
tietolähde: sec, bloomberg, tiedot perustuvat vuoden 2024 toiseen neljännekseen, berkshire hathawayn markkina-arvo perustuu 15. elokuuta 2024
olettaen, että berkshire hathawayn markkina-arvo on 100 dollaria, noin 29 dollaria on käteistä. toisin sanoen buffett ei investoinut täysin, vaan sijoitti vain noin 70 % ammuksistaan. tarkin tapa arvioida, kuinka optimistinen tai pessimistinen sijoittaja on markkinoiden suhteen, on tarkastella hänen asematietojaan. nämä tiedot ovat vakuuttavampia kuin mikään hänen sanomansa. buffetin käteisen osuudesta voidaan nähdä, että hän suhtautuu varauksellisesti yhdysvaltain osakemarkkinoihin. syyt sen taustalla vaihtelevat voi olla, että nykyinen markkina-arvo on liian korkea, ei ole ostamisen arvoisia osakkeita, joista hän pitää, tai muut syyt, joita ulkopuoliset eivät tiedä.
berkshire hathawayn markkina-arvosta noin 39 % tulee käteisen lisäksi sen määräysvallassa olevilta tytäryhtiöiltä, kuten vakuutus- ja energialiiketoiminnalta. berkshire hathaway on harjoittanut näitä toimivia yrityksiä useiden vuosien ajan.
kun edellä mainitut kaksi kappaletta jätetään pois, loput noin 32 % on buffettin sijoitustoimintaa. niistä suurimmat osakkeet ovat apple, bank of america, american express ja coca-cola. ottaen huomioon berkshire hathawayn koon, buffett ei ole valinnut paljon osakkeita sijoittaakseen, joiden voidaan sanoa olevan erittäin keskittyneitä. tämä on myös yksi sijoitusfilosofioista, joita hän usein korostaa: jos päätät valita osakkeita, sinun tulee omaksua vähemmän mutta tarkempi strategia, tehdä perusteellinen tutkimus aloilla, joilla olet hyvä, ja valita muutama rajoitettu osake.
itse asiassa kaivaminen syvälle ja löytää muutamia paremmin tuottavia osakkeita säilyttäen samalla 30 % lyhyt positio on ainoa tapa voittaa s&p 500 -indeksi. toisin sanoen, jos buffett haluaa säilyttää erinomaisen sijoitustuloksensa ja jatkaa markkinoiden lyömistä, hänen on valittava osakkeet, jotka voivat voittaa markkinat suurella marginaalilla, ja ostaa suhteellisen alhaisilla pisteillä ja myydä korkeilla pisteillä.
hyvä esimerkki on applen osake, berkshire hathawayn portfolion raskas sarja. vuoden 2016 ensimmäisellä neljänneksellä, kun applen osakekurssi oli noin 30 dollaria, buffett teki tärkeän päätöksen sijoittaa miljardi dollaria applen osakkeisiin, mikä vastasi noin 1 % applen tuolloisesta kiertoarvosta. sen jälkeen buffett lisäsi asteittain asemaansa vuoden 2024 ensimmäiseen neljännekseen mennessä, berkshire hathawaylla oli noin 5,8 % applen osakkeista. tällä hetkellä applen osakekurssi on noussut merkittävästi lähes 200 dollariin osakkeelta, mikä on tuonut buffettille runsasta tuottoa. vuoden 2024 toisella neljänneksellä buffett päätti kuitenkin yhtäkkiä vähentää omistustaan applen osakkeista 50%, mikä yllätti markkinat. tästä toimintosarjasta ei ole vaikea nähdä, että buffett ei vain valitse osakkeita, vaan valitsee usein myös ajoituksen. toisaalta hän korostaa pitkäaikaisen sijoittamisen merkitystä. esimerkiksi hänen omistuksensa coca-colasta, american expressistä ja muista osakkeista on kestänyt vuosikymmeniä, mutta toisaalta buffettia ei rajoita pitkä aika sijoitusfilosofiaa ja tekee päätöksiä osakkeiden myynnistä. älä epäröi tehdessäsi päätöstä ja myy milloin haluat.
buffettin tutkimuksen ja tutkimuksen avulla voimme tehdä tärkeän johtopäätöksen, toisin sanoen on paljon vaikeampaa kuin useimmat ihmiset kuvittelevat päihittää markkinoita ja saavuttaa parempi sijoitustulos kuin s&p 500 -indeksi. kuka tahansa tavallinen yksityissijoittaja, riippumatta sijoitustiimin tiedosta ja kokemuksesta, tiedon ja rahastojen eduista tai välittäjien ja pankkien välisestä suhteesta, on kaukana buffettista. siksi on lähes mahdotonta saada ylituottoa, joka ylittää markkinaindeksin. niin sanottu itsensä ja vihollisen tunteminen tarkoittaa, että voitat jokaisessa taistelussa. ensimmäinen askel, joka älykkäiden sijoittajien on otettava, on tunnistaa omat vahvuutensa ja heikkoutensa, maksimoida vahvuutensa ja välttää heikkouksia sekä vaatia olemaan rationaalinen sijoittaja eikä peluri.
(tämä artikkeli edustaa vain kirjoittajan henkilökohtaisia näkemyksiä)
