uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Tu Chong Creative / Valokuva tarjoaa Wang Yunpeng / Tabulation Chen Jinxing / Making

Securities Timesin toimittaja Wang Xiaoqian

Kun REIT-rahastojen (kiinteistösijoitusrahastojen) jälkimarkkinat jatkavat nousuaan, "rahaston ostajat" FOF (rahastojen rahasto) keskittyvät tämäntyyppisiin varoihin.

Rahaston toisen vuosineljänneksen raportti osoittaa, että Penghua Qianhai Vanke REITs, Hongtu Innovation Shenzhen Anju REIT ja Huaxia Beijing Affordable Housing REIT ovat nousseet rahaston raskaalle sijoituslistalle. Alan sisäpiiriläiset uskovat, että tämä suuntaus ei heijasta vain julkisen FOF:n pyrkimystä varojen hajauttamiseen ja tulojen vakauteen, vaan myös markkinoiden laajaa tunnustamista REIT:istä nousevana omaisuusluokkana.

Julkinen tarjous FOF

"Rakastu" REITeihin

Viime vuosina, kun markkinat ovat siirtyneet alhaisten korkojen aikakauteen, on tullut yhä yleisempää, että julkiset FOF:t sisällyttävät julkisia REIT-rahastoja sijoitussalkkuihinsa.

Toinen neljännesvuosittainen listaannin raportti osoittaa, että kolme REIT:tä on noussut julkisten rahastojen raskaan omistuksen joukkoon. Penghua Qianhai Vanke REIT:t ovat kolmanneksi ja yhdeksänneksi suurimmat asemat, jotka omistavat Xingquan Antai, jonka aktiivinen eläketavoite on viisi vuotta, ja CCB Tianfu Youxiang, jonka eläketavoite on yksi vuosi. Näiden kahden rahaston yhteenlaskettu omistusosuus on 55,7 miljoonaa yuania Innovation Shenzhen Anju REIT ja Huaxia Beijing Affordable Housing REIT olivat myös Tianhong Ruixiangin hallinnassa kolmen kuukauden ajan.

Markkinoiden kehityksestä päätellen Huaxia Beijingin kohtuuhintaisten asuntojen REIT on kasvanut tänä vuonna 34,50 % ja sijoittuen ensimmäiseksi REIT-rahastojen joukossa.

Syy siihen, miksi julkiset REITit ovat nopeasti nousseet julkisten FOF:ien joukossa, on erottamaton niiden ainutlaatuisista eduista alhaisen koron ympäristössä. CCB Fundin rahastonhoitaja Wang Zhipeng kertoi Securities Times -lehden toimittajalle, että kun markkinat siirtyvät alhaisten korkojen aikakauteen, julkiset REIT-rahastot osoittavat vähitellen kustannustehokkuutta kohde-etuuksien läpinäkyvyyteen ja avoimuuteen perustuvien suuren tyyppisten omaisuuserien allokoinnissa. kyky luoda vakaa jakokelpoinen kassavirta. Hän korosti lisäksi, että julkiset REIT-rahastot eivät pysty tarjoamaan vain suhteellisen vakaata osinkotuloa, vaan niillä on myös huomattavaa pitkän aikavälin yhdistelmätuottoa.

Tianxiang Investment Consulting Fund Evaluation Centerin tiedot osoittavat, että julkisten FOF:ien allokaatioasteikko REIT:issä on jatkanut kasvuaan vuoden 2023 toisesta puoliskosta lähtien. Näistä Penghua Qianhai Vanke REITsillä on suurempi osuus julkisissa osakeannissa olevista positioista, ja sen positioiden markkina-arvo on noussut vuoden 2022 lopun 7,5 miljoonasta yuanista 88,33 miljoonaan juaniin vuoden 2023 lopussa, mikä heijastaa yritysten kasvavaa kiinnostusta. julkinen tarjous FOF REIT-sijoituksissa.

Lisäksi poliittinen tuki on myös tasoittanut tietä julkisten REIT-osuuksien laajalle jakamiselle FOF:ssa. China Europe Fundin rahastonhoitaja Sang Lei sanoi toimittajien haastattelussa, että kansallisen kehitys- ja uudistuskomission julkaisema ilmoitus kiinteistösijoitusrahastojen (REITs) -hankkeiden normalisoidun liikkeeseenlaskun kattavasta edistämisestä infrastruktuurisektorilla ovat saaneet markkinat ennakoimaan nopeampaa liikkeeseenlaskua tulevaisuudessa.

Sang Lei selitti edelleen, että sopimuksen mukaan tavallinen FOF voi sijoittaa vain yli vuodeksi perustettuihin sijoituskohteisiin ja eläke-FOF vain yli kahdeksi vuodeksi perustettuihin sijoituskohteisiin, joten määrä sijoituskohteiden määrä kasvaa vähitellen. Kun REIT-hankkeita listataan lisää, on myös julkisen FOF:n sijoitusalue laajentunut. Vuoden 2024 kesäkuun lopussa markkinoilla on 28 REIT-projektia, jotka on perustettu vuodeksi ja 12 REIT-projektia, jotka on perustettu kahdeksi vuodeksi. Näiden tavoitteiden asteittainen nostaminen antaa lisää vaihtoehtoja FOF:n omaisuuden allokaatioon.

Tärkeä omaisuuden allokaatio

REITejä tarvitaan

Kun yhä useammat julkiset FOF:t sisällyttävät julkisia REIT-rahastoja sijoitussalkkuihinsa, markkinat kiinnittävät suurta huomiota tämän varojen allokointimenetelmän etuihin tulon vakauden ja riskienhallinnan kannalta sekä REIT-rahastojen ainutlaatuiseen rooliin suurten sijoitussalkkujen allokoinnissa. omaisuus on vähitellen ilmaantumassa.

Vakaat osinkotuotot ovat yksi tärkeimmistä syistä, miksi sijoittajat suosivat julkisia REIT-rahastoja. Wang Zhipeng uskoo, että julkiset REIT-rahastot voivat tarjota suhteellisen vakaat osinkotulot ja huomattavat pitkän aikavälin yhdistetyt tuotot. Taivaan yhtäläisyys tukee tätä näkemystä. Niin kauan kuin osinkoehdot täyttyvät, REIT:n osinkotuloa jaetaan yleensä vähintään kerran vuodessa ja rahaston vuotuinen tulonjakosuhde on vähintään 90 % vuotuisesta jakokelpoisesta voitosta julkisen FOF:n tavoittelu Ihanteellinen vakaalle tulolle.

Tuottojen vakauden lisäksi REIT-rahastojen riskien hajautusvaikutus on yksi julkisen FOF:n arvostamista tekijöistä. Erityisesti tätä seikkaa korosti vanhempi rahastotutkija Yan Ni. Hänen mielestään yksi FOF:n myyntivalteista on omaisuusallokaatio, ja varojen allokoinnin ydin on löytää omaisuus, jolla on mahdollisimman alhainen korrelaatio. "REIT:t ovat tyypillinen vaihtoehtoinen omaisuuserä, joka ei korreloi voimakkaasti osakkeiden ja joukkovelkakirjalainojen kanssa ja jolla on tärkeä rooli tärkeimpien omaisuusluokkien allokoinnissa. Yhdysvalloissa, Singaporessa, Japanissa ja muilla markkinoilla REIT-rahastojen kehitysskaala on huomattava. REIT-rahastot, kuten kulta ja hyödykkeet, ovat omaisuusluokka, joka usean omaisuuden sijoittajien on otettava huomioon.

Yanni sanoi, että REIT-rahastojen ja alan välisen korkean korrelaation vuoksi julkisten rahastojen hoitajilla on usein oltava syvällinen käsitys kohde-etuuden luonteesta ja markkinaympäristöstä REIT-kohteita kohdentaessaan. REIT-tutkimus on vaikeaa, sisältää tiettyjä toimialoja ja liiketoimintamalleja, ja tilanne on monimutkainen ja vaatii suhteellisen ammattitaitoista tutkimustukea. REIT-rahastojen rahastonhoitajat tulevat yleensä muilta toimialoilta, ja heidän on ymmärrettävä kiinteistörahastoja. Jotkut tutkimukset koskevat tiettyjä omaisuuseriä, kuten moottoriteitä, varastologistiikkaa, satamia, kohtuuhintaisia ​​vuokra-asuntoja ja liikekiinteistöjä.

Tällä hetkellä erilaisten julkisten tarjousten sisäiset FOF-tutkimuskehykset paranevat nopeasti sekä markkinoiden että politiikan ohjaamana. Sang Lei kertoi Securities Times -lehden toimittajalle, että sen jälkeen, kun ensimmäinen joukko julkisia FOF-rahastoja sisällytti REIT:t sijoitusalueeseen heinäkuussa 2023, rahastoyhtiöt ovat nopeuttaneet tutkimustaan ​​ja sijoittamistaan ​​REIT-rahastoihin. Hänen mielestään REIT:t ovat nouseva omaisuustyyppi, ja jokaisen julkisen FOF:n on investoitava paljon aikaa ja työvoimaa sisäisen tutkimuskehyksen ja arviointijärjestelmän rakentamiseen varmistaakseen, että se on aloitteellinen investointeihin.

Rajoitettu lyhytaikainen vaikutus

Kun julkinen FOF lisää vähitellen allokaatiotaan REIT:ille, markkinat alkavat kiinnittää enemmän huomiota tämän omaisuuden allokoinnin pitkän aikavälin näkymiin. .

Monet haastateltavat olivat yhtä mieltä siitä, että REIT:iden allokaatioosuuden julkisessa FOF:ssa odotetaan kasvavan edelleen ja siitä tulee yksi valtavirran allokaatioista tulevaisuudessa. Wang Zhipeng uskoo, että REIT:istä voi tulla tärkeä allokointivara julkiselle FOF:lle, pääasiassa kolmesta syystä: Ensinnäkin REIT:ien jakaminen auttaa parantamaan julkisen FOF:n kustannustehokkuutta omaisuuden allokoinnin näkökulmasta lisäämällä niihin julkisia REIT:itä perinteinen osake- ja joukkovelkakirjasalkku Lopuksi se voi tehokkaasti nostaa tuottoa tai vähentää riskejä, ja salkun Sharpen suhdetta voidaan parantaa toiseksi, alhaisten korkojen aikakaudella julkisten REIT-rahastojen käteisvarojen jakeluaste on korkea Kolmanneksi, joillakin julkisilla REIT-yhtiöillä on korkealaatuisia toimivia hallinnointilaitoksia ja laadukkaita kohde-omaisuuseriä, tulevaisuuden kassavirran odotetaan ylläpitävän jatkuvaa kasvua ja olevan inflaatiota estäviä ominaisuuksia. "

Sang Lei sanoi, että REIT-hankkeiden tutkimuksen ja investointien vaikeuden vuoksi yksittäisten sijoittajien on usein vaikea osallistua niihin suoraan, kun taas julkinen FOF auttaa yksittäisiä sijoittajia jakamaan korkealaatuisen olemassa olevan infrastruktuurin taloudelliset hyödyt ammattimaisen tutkimuksensa ja investointivalmiuksia. Lisäksi julkisen FOF:n suorittama REIT-allokointi edistää muiden institutionaalisten sijoittajien ja julkisten sijoittajien huomion kiinnittämistä REIT:n varoihin julkisten kanavien kautta markkinahinnoittelujärjestelmä.

Julkisen FOF:n lisääntynyt allokointi REITille ei ainoastaan ​​paranna sen omaa tulovakautta, vaan sillä on myös myönteinen vaikutus REIT-markkinoiden kehitykseen. Wang Zhipeng huomautti, että julkisesti tarjottujen REIT-rahastojen kesto on yleensä pidempi, ja julkisesti tarjottujen FOF:ien osto- ja myyntikäyttäytyminen jälkimarkkinoilla on tuonut uutta elinvoimaa ja pääomavirtaa REIT-markkinoille, laajentanut markkinatoimijoiden joukkoa ja parantanut likviditeetti ja markkinoiden syvyys.

Yannilla on erilainen näkemys. Hän uskoo, että FOF:n julkiseen tarjoamiseen keskittymisellä on tietty edistävä vaikutus REIT-markkinoihin, mutta vaikutus ei ole suuri lyhyellä tai keskipitkällä aikavälillä. Hänen mukaansa FOF:n nykyinen kokonaisskaala on pieni ja sen allokaatio REITille on myös rajoitettua, mikä vaikeuttaa REIT-markkinoiden merkittävää edistämistä.