uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Kirjailija: Xiao Li Feidao, Toimittaja: Xiao Shimei

Äskettäin Kweichow Moutai julkisti tuloksensa vuoden 2024 ensimmäiseltä puoliskolta, ja sen suorituskyky ylitti markkinoiden odotukset. Samaan aikaan Moutai julkisti myös seuraavan kolmen vuoden osinkosuunnitelmansa, joka pyrkii nousemaan A-osakkeen markkina-arvon hallinnan mittapuuksi. Yhdessä erinomaisen liiketoimintamallin kanssa pitkän aikavälin sijoitusarvoa ei pidä aliarvioida.

[Laadukas kasvu epäsuotuisissa trendeissä]

Vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla Moutain liiketulos oli 81,931 miljardia yuania, mikä on 17,76 % enemmän kuin vuotta aiemmin, ja emoyhtiön nettotulos oli 41,696 miljardia yuania, mikä on 15,88 % enemmän kuin vuotta aiemmin. Alkuvuonna viinateollisuuden toimintaan kohdistui yleisesti painetta. 100 miljardin juanin arvoisen yrityksen Moutain ei ole helppoa vastustaa trendiä ja ylittää sille asetettuja kasvutavoitteita.

Tuotteiden osalta Moutain viinasarja menestyi erinomaisesti, kasvua edellisvuodesta oli yli 30 % ja liikevaihdon osuus nousi 16 prosenttiin, mikä osoittaa, että Moutai on vähitellen muodostanut kaksipyöräisen rakenteen. Kanavia tarkasteltuna suoramyyntikanavien osuus oli 41 %, mikä tasapainottaa paremmin valmistajien ja jälleenmyyjien etuja.

Vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla Kweichow Moutain ennakkotulot (sopimusvelat ja muut lyhytaikaiset velat) olivat 11,233 miljardia juania, mikä on 36,30 % kasvua viime vuoden ensimmäisestä puoliskosta ja 5,29 % kasvua ensimmäisestä neljänneksestä.

Tämä vahva kehitys osoittaa, että jälleenmyyjät luottavat täysin Moutaihin, eivätkä he ole vaikuttaneet tukkuhintojen heilahteluihin vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Tärkeintä on, että Moutai on väärentänyt osan markkinoiden niin sanotuista huolenaiheista vakaalla ja korkealla kasvullaan.

Itse asiassa Moutain tukkuhintakehitys on paljon vahvempi kuin vastaavilla, vaikka tukkuhinta vaihtelee lyhyen aikavälin tarjonta- ja kysyntätekijöiden vuoksi, 1 169 juanin vapaasti tehtaalla on vielä paljon puskuritilaa. mikä ei vaikuta merkittävästi suorituskykyyn.

Lisäksi keskisyksyn festivaalin ja kansallispäivän myyntikauden lähestyessä Feitian Moutain tukkuhinnat jatkavat nousuaan, ja alkuperäiset laatikkohinnat palaavat yli 2 700 yuania ja irtopullot yli 2 400 yuania.

[Käytä käteistä itseluottamuksen lisäämiseen]

Vaikka Moutain tulos on kasvanut tasaisesti, sen viimeaikaiseen osakekurssiin ovat edelleen vaikuttaneet A-osakkeen markkinoiden heikkous ja sijoittajien heikko luottamus.

Moutai ryhtyy käytännön toimiin lisätäkseen sijoittajien luottamusta. Puolivuotiskatsauksen julkistamispäivänä Moutai julkaisi ilmoituksen, jossa ehdotettiin, että käteisosinkosuhde ei saisi olla alle 75 % seuraavan kolmen vuoden aikana, ja osinkoa jaetaan kahdesti vuodessa. Valtavirran instituutioiden silmissä suunnitelma on täynnä vilpittömyyttä.

Listautumisestaan ​​vuonna 2001 lähtien Moutai on jakanut käteisosinkoja joka vuosi, yhteensä 271,4 miljardia yuania, mikä on 123 kertaa sen listautumisen keräämä summa. A-osakemarkkinoilla tällaiset osinkotulokset ovat harvinaisia, ja se osoittaa myös, että Moutain kannattavuus on pitkällä aikavälillä parantunut ja pohjaa jatkuvalle osingonjaolle.

▲Moutain osinkotuotto vuosien varrella, lähde: Wind

Vuodesta 2015 alkaen Moutai on nostanut osinkosuhdetta merkittävästi yli 50 prosenttiin ja on säilyttänyt sen tähän päivään asti. Vuosina 2022 ja 2023 Moutai nostaa osinkosuhdetta myös erikoisosinkoilla saavuttaen 95,8 % ja 84 %. Nyt Moutai suunnittelee nostavansa suoraan osinkosuhdetta yli 75 prosenttiin, mikä vastaa erikoisosinkojen normalisointia viimeisen kahden vuoden aikana ja markkinoiden epäilyjen hälventämistä.

Moutai on antanut vakaan ja ennustettavan korkean osinkosuunnitelman, joka houkuttelee lisää keskipitkän ja pitkän aikavälin sijoittajia tulevaisuudessa.

Goldman Sachsin julkaiseman tutkimusraportin mukaan olettaen, että Kweichow Moutain osinkoprosentti on 75%, sen osinkojen odotetaan olevan 3,6 prosenttia vuosina 2024–2025 ja 4,1 prosenttia. Itse asiassa Moutain viimeisin osinkoprosentti on noussut 3,48 prosenttiin, mikä on merkittävä 2,88 prosenttiyksikön nousu vuoden 2021 alimmasta 0,6 prosentista. A-osakkeen markkina-arvojohtajaan verrattuna se ei myöskään ole huonompi.

Tietysti Maotain osinkosuunnittelu itsessään on hyvä todiste siitä, että hallinto- ja ohjausjärjestelmä on nostettu korkeammalle tasolle, ja se on myös voimakas ase markkina-arvon hallinnassa.

Tämän vuoden heinäkuussa Moutai ehdotti, että markkina-arvon hallinnan tulisi pyrkiä A-osakkeiden vertailuindeksiksi. Käytännössä Moutailla on luottamusta.

Ensinnäkin tärkein osa markkina-arvon hallintaa on hyvän tuloskasvun ylläpitäminen ja jatkuvan arvon kasvun saavuttaminen. Tässä vaiheessa Moutain varmuus on korkea.

Toiseksi Moutai jatkaa toimenpiteitä osinkojen kasvattamiseksi sekä osakeomistusten ja takaisinostojen toteuttamiseksi. Kun Moutain osakekurssi laski järjettömästi vuodesta 2022 vuoteen 2023, määräysvallassa oleva osakkeenomistaja Moutai Group ilmoitti useista omistusosuuksien korotuksista välittääkseen markkinoiden luottamusta ja suojellakseen pienten ja keskisuurten osakkeenomistajien etuja.

Moutai on saavuttanut myös joitain saavutuksia markkinaviestinnässä. Heinäkuussa 2024 Moutain johtoryhmä johti Pekingiin sijoittajavaihtokokouksen analysoidakseen Moutain kehitystilannetta ja suunnitelmia sekä vastatakseen sijoittajien huolenaiheisiin. Moutai korosti myös, että markkina-arvon hallinta ei keskity pelkästään osinkoihin, vaan pyrkii myös luomaan normaalin viestintämekanismin sijoittajien kanssa.

Yleisesti ottaen pääliiketoiminnan laajentaminen ja arvon luominen on markkina-arvon hallinnan ykkösprioriteetti. Samalla on huomioitava arvotoiminta (mukaan lukien hallinnointi, sijoittajasuhteet jne.) ja arvon realisointi (mukaan lukien takaisinostot). , osakeomistuksen korotukset, osingot jne.).

[Seiso lujasti ykkösosakkeena]

Viime vuosien myrskyisestä markkinaympäristöstä ja satunnaisista vaihteluista omassa toiminnassaan huolimatta Moutai on aina ollut suurin kotimaisten ja ulkomaisten instituutioiden holding.

Ulkomainen pääoma on aina Kweichow Moutain johtamana investoinut voimakkaasti korkealaatuiseen viinaan ja ilmaissut asenteensa oikealla rahalla. Elokuun 12. päivänä elokuun 12. päivänä talouspäätteen tietojen mukaan viimeisimmät pohjoiseen suuntautuneiden viinarahastojen omistukset olivat 160,6 miljardia yuania, mikä sijoittui ensimmäisellä sijalla Shenwanin 31 toimialan joukossa ympäri vuoden. Niistä Moutain omistusten markkina-arvo on 118,3 miljardia yuania, mikä vastaa 73,7 % viinateollisuudesta, ja se on ollut pohjoiseen suuntautuneiden rahastojen suurin A-osakeomistus ympäri vuoden.

Kotimaisista julkisista varoista vuoden 2024 ensimmäisen neljänneksen lopussa Moutain hallussa on ollut 1 519 rahastoa, joiden markkina-arvo on 147,8 miljardia yuania, ja se on myös ykkönen.

▲Lähde: Yanzhiyoudao

Itse asiassa Maotai "päättyi" julkisten osakerahastojen kymmenen parhaan omistuksen joukkoon jo vuoden 2005 ensimmäisellä neljänneksellä, ja siitä lähtien on tullut usein vierailija kymmenen parhaan joukkoon. Vuodesta 2019 lähtien Moutai on ollut kärjessä.

Kotimaisten ja ulkomaisten sijoittajien raskaat investoinnit Moutaihin johtuvat heidän tunnustuksestaan ​​hyvästä viinaliiketoiminnasta ja heidän näkemyksestään sen erinomaisesta liiketoimintamallista.

Liiketoiminnan tarkoitus on tehdä rahaa, ja hyvällä liiketoimintamallilla voidaan tehdä jatkuvasti rahaa, eli saada aikaan jatkuvaa vapaan kassavirran kasvua (vapaa kassavirta on liiketoiminnan kassavirta vähennettynä investoinneilla).

Viina ei vaadi pääomaa eikä korkoa. Se maksaa ensin ja toimittaa tavarat myöhemmin. Pääoman arvo voi kasvaa edelleen syklit. Kun useimmat teollisuudenalat tekevät voittoa, niiden on tehtävä suuria investointeja olemassa olevan liiketoimintapohjansa ylläpitämiseksi. Vapaa kassavirta ei ole paljon, eikä pääoman arvo voi jatkaa kasvuaan. Tästä näkökulmasta alkoholi on paras liiketoimintamalli A-osakkeista.

Lisäksi huippuluokan viina on elintarvike- ja juomateollisuuden paras segmentti, jolla on korkeat kilpailun esteet, vahvat sosiaaliset tarpeet, hintakaistanleveys, kätevät kuljetukset, suuri myyntisäde ja vapaan kassavirran helppo laajentaminen. Huippuviinamarkkinoilla Moutailla on vahvimmat brändiesteet ja sen kannattavuus on vertaansa vailla.

Eri tekijöistä johtuen Moutain PE-arvostus oli kuitenkin 13. elokuuta vain 22,22-kertainen. Toimialan vertailussa se on vain hieman korkeampi kuin CSI-viiniindeksin 19,11 kertaa. Toimialan keskiarvoon verrattuna Moutailla on parempi suorituskyvyn kasvu ja parempi liiketoimintamalli, joten on järkevää saada korkeampi arvostuspreemio.

Moutain arvostus on itseensä verrattuna erittäin alhaisella tasolla vuodesta 2016 lähtien ja on markkinoiden aliarvostettu merkittävästi. Alan näkemykset osoittavat, että Moutain erinomaisen liiketoimintamallin ja vahvan viinateollisuuden ydinkilpailukyvyn valossa pääomamarkkinat eivät aliarvioi sitä vielä pitkään aikaan, ja sen odotetaan palaavan tulevaisuudessa.

▲Kweichow Moutai PE trendikaavio vuosien varrelta, lähde: Wind

Vastuuvapauslauseke

Tämä artikkeli sisältää pörssiyhtiöitä koskevaa sisältöä, ja se on kirjoittajan henkilökohtainen analyysi ja arvio, joka perustuu pörssiyhtiöiden laillisten velvoitteidensa mukaisesti julkisesti julkistamiin tietoihin (mukaan lukien, mutta ei rajoittuen, väliaikaiset ilmoitukset, määräaikaisraportit, viralliset interaktiiviset alustat jne.); artikkelissa olevat tiedot tai mielipiteet eivät ole Se ei ole sijoitus- tai muuta liiketoimintaneuvontaa, ja Market Cap Watch ei ole vastuussa kaikista tämän artikkelin hyväksymisestä johtuvista toimista.