uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Lähde: Securities Times

Sen jälkeen kun Soote Debt ei maksanut jälleenmyyntivaroja ja korkoja, oli huomattava sopimusrikkomus, Blue Shieldin velka ei myöskään maksanut pääomaa ja korkoa eräpäivänä, jolloin siitä tuli toinen laiminlyönyt vaihtovelkakirjalaina vaihtovelkakirjalainojen historiassa.

Elokuun 13. päivän illalla Blue Shieldin velanlyhennysilmoituksessa todettiin, että yhtiön pääpankkitilit ja -varat olivat jäädyttäneet/sinetöineet, ja Blue Shield -velkavaihtovelkakirjalainan pääoma ja korot olivat vakavasti pulaa 13. elokuuta maksettavia joukkovelkakirjoja ei voitu maksaa ajoissa.

Blue Shieldin velan takaisinmaksun laiminlyönti hälytti epäilemättä jälleen heikosti vaativiin vaihtovelkakirjalainoihin sijoittaneita sijoittajia. Useat analyytikot kertoivat Securities Times -lehden toimittajille, että Blue Shieldin laiminlyönti joukkovelkakirjalainoissa saa markkinoiden todennäköisesti arvioimaan uudelleen vastaavien heikosti pätevien vaihtovelkakirjalainojen luottoriskit, mikä laukaisee markkinoiden riskin välttämisen tällaisia ​​joukkovelkakirjoja kohtaan.

Blue Shield laiminlyö velan takaisinmaksun

Blue Shield Debt Retirementin esitteen mukaan Blue Shield laski liikkeeseen 5,38 miljoonaa vaihtovelkakirjalainaa 13.8.2018, duraatio 6 vuotta eli eräpäivä on 13.8.2024. Yhtiö maksaa Blue Shieldin velanpalautuspääoman ja viime vuoden koron 13.8.2024.

Vaihtovelkakirjalainan liikkeeseenlaskuilmoituksen mukaan Blue Shieldin joukkovelkakirjalainan kuponkikorko on ensimmäisenä vuonna 0,4 %, toisena vuonna 0,6 %, kolmantena vuonna 1,0 %, neljäntenä vuonna 1,5 % ja vuonna 1,8 %. viidentenä vuonna se on 2,0 %.

Blue Shieldin ilmoituksessa kuitenkin todettiin, että yhtiö ei onnistunut keräämään varoja pääoman ja korkojen takaisinmaksuun, eikä se pysty maksamaan takaisin velkakirjojen pääomaa ja korkoja aikataulussa. Samalla yhtiö ilmoitti, että sen pääpankkitilit ja -varat ovat jäädyttäneet/sinetöineet tuomioistuimen ja varoista on vakava pula.

Itse asiassa Blue Shield Debt Retirement on tullut listalleotto-osioon listausta ja siirtoa varten syyskuussa 2023. Blue Shield -vaihtovelkakirjalainan poistuminen johtui pääosin liikkeeseenlaskijan huonosta tuloksesta usean peräkkäisen vuoden ajan, ja sille annettiin myös tilintarkastuskertomus, johon se ei voinut antaa lausuntoa. Shenzhenin pörssi päätti asiaa koskevien määräysten ja listauksen arviointikomitean lausuntojen mukaisesti lopettaa yhtiön osakkeiden ja Blue Shield -vaihtovelkakirjalainan listauksen.

Ennen listalta poistumista Blue Shieldin vaihtovelkakirjalainojen hinta putosi niinkin alas kuin 24 501 juaniin listalta poistumisen jälkeen, Blue Shieldin poistuneiden joukkovelkakirjalainojen hinta jatkoi nousuaan korkeimman sovitun siirtohinnan ollessa jopa 106 681 yuania. Monet sijoittajat odottavat, että Blue Shieldin velan takaisinmaksun mittakaava on alle 100 miljoonaa yuania, mikä voidaan helposti sulattaa osakkeiden muunnoksia alentavilla tarkistuksilla, ja yhtiö on toistuvasti ilmoittanut muunnososakkeen hinnan laskemisesta.

Mutta kun Blue Shield laiminlysti velkansa takaisinmaksun, jotkut sijoittajat pettyivät. Yhtiö totesi, että koska yhtiön vaihtovelkakirjalainat ovat kokeneet huomattavan maksukyvyttömyyden, yhtiö valitsee mahdollisuuden kutsua koolle joukkovelkakirjalainan "Blue Shield Information Security Technology Co., Ltd. Vaihtovelkakirjalainojen haltijoiden kokoussääntöjen" mukaisesti.

Viime aikoina Blue Shield on toistuvasti varoittanut velkojensa takaisinmaksuun liittyvistä riskeistä ja muistuttanut sijoittajia siitä, että vaihtovelkakirjalainan pääomaa ja korkoja ei välttämättä makseta ajallaan. Lianhe Credit Ratings päätti lakkauttaa yhtiön päähenkilön luottoluokituksen ja siihen liittyvät velat tämän vuoden kesäkuun lopussa. Viimeisimpien luokitustulosten mukaan yhtiön pääasiallinen pitkäaikainen luottoluokitus on CC, Blue Shieldin velkaeläkeluokitus on CC ja luokitusnäkymät ovat negatiiviset.

Ennen Blue Shieldin velan takaisinmaksua Soten velan takaisinmaksu oli myös olennainen sopimusrikkomus, koska se ei pystynyt maksamaan jälleenmyyntisummaa ja korkoja. Toukokuussa 2024 Souyute julkisti vaihtovelkakirjalainan jälleenmyynnin tulokset ja totesi, että yhtiön tämänhetkinen käytettävissä oleva valuuttarahasto ei pysty kattamaan Souten velan takaisinmaksun jäljellä olevaa nimellismäärää ja korkoa, eikä yhtiö voi maksaa takaisin jälleenmyynnin pääomaa ja korkoja. riittämättömän likviditeetin takia. Soute Convertible Bondsista tuli ensimmäinen vaihtovelkakirjalaina, joka koki merkittävän maksukyvyttömyyden maamme historiassa, ja 30 vuoden ennätys vaihtovelkakirjamarkkinoiden nollamaksukyvyttömyydestä rikottiin.

Luottoriski kasvaa jälleen

Historiaan tarkasteltuna voidaan todeta, että ennen vuotta 2020 vaihtovelkakirjalainoista irtauduttiin pääsääntöisesti osakekonversion muodossa, ja liikkeeseenlaskija saattoi yleensä edistää osakevaihtoa pakkolunastuksella tai alaspäin muutoksella. Vuoden 2020 jälkeen pääosakkeiden poistuminen ja luottolainojen maksuhäiriöt aiheuttivat siihen liittyvien vaihtovelkakirjalainojen hintojen jyrkän laskun ja luottoriskit alkoivat herättää markkinoiden huomiota. Vuodesta 2023 lähtien Souten vaihtovelkakirjalainojen olennaisten laiminlyöntien vuoksi kohde-etuutena olevien osakkeiden poistuminen ja velkojen uudelleenjärjestely ovat herättäneet huolta pääoman ja koron maksusta, ja luottoriskit ovat jälleen kasvaneet.

Tähän mennessä vaihtovelkakirjalainoja, jotka on poistettu listalta tai jotka on lukittu poistamista varten, ovat muun muassa Soute Debt Refund, Blue Shield Debt Refund, Hongda Debt Refund ja Guanghui Convertible Bond. Zhengbang-vaihtovelkakirjat ja Quanzhu-vaihtovelkakirjat erääntyivät ennenaikaisesti kohde-osakkeiden konkurssin vuoksi, ja ne maksettiin takaisin tavanomaisten vaateiden takaisinmaksusuunnitelman mukaisesti.

Valtioneuvosto julkaisi 12. huhtikuuta 2024 "Useita lausuntoja valvonnan vahvistamisesta ja riskien ehkäisystä pääomamarkkinoiden laadukkaan kehityksen edistämiseksi", uudet "yhdeksän kansallista artiklaa", painottaen "listalta poistumisjärjestelmän uudistuksen syventämistä". , nopeuttaa sellaisten listalta poistamisjärjestelmien muodostumista, jotka olisi poistettava ajoissa, ja poista normaali malli." Myöhemmin Kiinan arvopaperimarkkinavalvontakomissio julkaisi "Lausunnot listautumisjärjestelmän tiukasta täytäntöönpanosta", ja Shanghain ja Shenzhenin pörssit muuttivat samanaikaisesti listalta poistamisen sääntöjä.

Uudet listalta poistamista koskevat määräykset lisäävät entisestään kaupankäynti- ja taloudellisia indikaattoreita koskevia vaatimuksia ja alentavat merkittävästi standardikynnystä listalta poistamiselle rahoituspetosten vuoksi. Huaan Securities uskoo, että uusien "yhdeksän kansakunnan artiklojen" ja pörssilistaussääntöjen tarkistuksen myötä pörssin listalta poistamista koskevat säännöt ovat tiukentuneet ja nykyiset vaihtovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijat kohtaavat enemmän painetta poistua listalta ja pääosakkeista tulee yleisempi tilanne.

On syytä huomata, että ennen vaihtovelkakirjalainojen listaamista sääntelyviranomaiset muistuttavat usein yrityksiä mahdollisista riskeistä huolenaiheiden muodossa. Huaan Securities uskoo, että listatuilla yrityksillä on yleensä merkittäviä epävarmuustekijöitä toiminnan jatkamisesta ja niiden vakavaraisuus on huolestuttava. Kun luottohäiriö todella tapahtuu, kunkin yrityksen tarkat takaisinmaksusuunnitelmat vaihtelevat suuresti, ja sijoittajien etujen takaaminen on vaikeaa.

"Jatkuva maksukyvyttömyysriskin esiintyminen vaihtovelkakirjamarkkinoilla vaikuttaa sijoittajien luottamukseen vaihtovelkakirjamarkkinoihin ja vähentää markkinoiden likviditeettiä ja aktiivisuutta. Tämä prosessi vaikuttaa enemmän Huahui Wealth Investmentin pääjohtaja Yuanin luokkiin." Huaming sanoi haastattelussa Securities Timesin toimittajalle.

Edistää vaihtovelkakirjamarkkinoiden tervettä kehitystä

Blue Shieldin laiminlyönti velkojen takaisinmaksussa muistuttaa epäilemättä jälleen sijoittajia siitä, että heidän tulee vahvistaa yritystoiminnan ja omaisuuden hinnoittelun ammatillista tutkimusta. Yuan Huaming sanoi, että sijoittajien tulisi yrittää välttää sellaisia ​​osakkeiden ja joukkovelkakirjojen tappioita, jotka johtuvat toimintahäiriöistä, sen sijaan, että uskoisi sokeasti erilaisiin niin kutsuttuihin "jäykkään lunastukseen".

"Nousevien luottoriskien vuoksi sijoittajien on ehkä muutettava sijoitusstrategioitaan, vähennettävä positioitaan korkean riskin joukkolainoissa ja siirryttävä vakaampiin sijoituskohteisiin, Paipai.comin rahoitussuunnittelija Yao Xusheng kertoi toimittajalle Securities Times -lehden mukaan vaihtovelkakirjalainan maksukyvyttömyystapaus Se vaikuttaa markkinoiden tunnelmaan, mikä johtaa vaihtovelkakirjalainojen yleisen markkinoiden kysynnän laskuun ja lisääntyneisiin hintavaihteluihin.

Erityisesti kannattavuus ja kassahankintakyky, yrityksen pätevyys ja velan vakavaraisuus ovat tärkeimpiä mittareita velan muuntoriskien arvioinnissa. Huaan Securities uskoo, että kannattavuus ja kassahankintakyky ovat tärkeitä mittareita arvioitaessa yrityksen taloudellista tilannetta. Ensinnäkin mitataan pääliiketoiminnan tuotoilla ja erilaisilla voittomarginaaleilla ja jälkimmäinen heijastuu liiketoiminnan, investointien ja rahoituksen kassavirralla. Yrityksen pätevyyteen kuuluvat kyselykirjeet, luottoluokitukset ja osakepantauskorot jne., jotka kuvastavat yrityksen toiminnan vahvuutta ja vakautta. Velkavakavaraisuus arvioi yrityksen kykyä maksaa velkoja ajallaan esimerkiksi likvidien varojen, omaisuus-velkasuhteen ja nettokassavirran avulla. Yhdessä nämä indikaattorit tarjoavat sijoittajille kattavan riskianalyysin.

Vaihtovelkakirjalainat ovat eräänlainen omaisuuserä, joka on sekä hyökkäävä että puolustava. Aiemmin sijoittajat saattoivat pohjimmiltaan "voittaa" yksinkertaisesti noudattamalla "double low -strategiaa". Nykyään jotkin kohde-etuutena olevat osakkeet ovat vaarassa poistua listalta ja vaihtovelkakirjalainoissa tapahtuu ajoittain maksuhäiriöitä, joten vaihtovelkakirjalainan hinta asettaa jatkuvasti alempia rajoja.

Alan sisäpiiriläiset huomauttivat, että valvontaviranomaiset voivat edelleen vahvistaa vaihtovelkakirjamarkkinoiden valvontaa ja varmistaa markkinoiden vakauden ja terveen kehityksen parantamalla sääntelyjärjestelmää, vahvistamalla markkinoille pääsyn hallintaa, vahvistamalla transaktioiden valvontaa, vahvistamalla riskien ehkäisyä sekä vahvistamalla yhteistyötä ja koordinaatiota. .