Aasian osakemarkkinat myrskyisivät Yhdysvaltain taantuman varjossa
2024-08-07
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
(Tämän artikkelin kirjoittaja on Huang Wentao, CITIC Securitiesin pääekonomisti; Qian Wei, CITIC Securitiesin ulkomaisten ja tärkeimpien omaisuuserien pääanalyytikko; Liu Tianyu, CITIC Securitiesin pääekonomistiryhmän analyytikko)
ydinideoita
1. Yhdysvaltain teknologiaosakkeiden jyrkkä sopeutuminen ja Yhdysvaltojen hidas taloustiedot ovat tärkeimmät syyt Aasian osakemarkkinoiden nykyiseen laskuun. Yhdysvaltain taloustiedot laskivat odotettua enemmän, mikä herättää markkinoilla kysymyksiä siitä, onko Federal Reserve käyttänyt parasta mahdollisuutta laskea korkoja, ja odotukset Federal Reserven nopeuttavan koronlaskuja ovat nousseet jyrkästi.
2. Pääsyy jenin vahvistumiseen on se, että Yhdysvaltojen ja Japanin rahapoliittiset operaatiot ja geopoliittiset riskit ovat johtaneet siirtokauppojen purkamiseen.
3. Aasian markkinoiden odotetaan vähitellen tasaantuvan tulevaisuudessa, ja vielä on liian aikaista ennustaa finanssikriisiä. Lyhyellä aikavälillä suurin riskitekijä on edelleen geopoliittinen epävarmuus.
tapahtuma:
Elokuun 5. päivänä Nikkei 225 -indeksi putosi 12,4 %, mikä kirjasi suurimman yhden päivän laskunsa sitten vuoden 1987 Black Mondayn romahduksen, ja Japanin jenin kurssi nousi 2,8 %. Samaan aikaan Etelä-Korean KOSDAQ-indeksi laski 11,3 %, Kiinan Taiwanin painotettu indeksi laski 8,4 %, Singaporen FTSE Strait -indeksi laski 4, Intian SENSEX-indeksi laski 2,7 % ja Aasian markkinat, kuten Kaakkois-Aasia ja Lähi-alue. Itä kaikki kaatui.
teksti
Yhdysvaltain teknologiaosakkeiden jyrkkä korjaus ja Yhdysvaltojen hidas taloustiedot ovat tärkeimmät syyt Aasian osakemarkkinoiden menetykseen. Rahoitusmarkkinoiden huoli USA:n osakkeista ja Yhdysvaltain taantuma tukahdutti riskinottohalua, kun globaali taantuma kaupat valtasivat. Aiemmin globaalin toimitusketjun teollisuusketjun uudelleenjärjestelyn taustalla Japanin ja Intian edustamat Aasian omaisuuserät nousivat jyrkästi, ja niiden trendit korreloivat voimakkaasti Yhdysvaltain teknologiasektorin nousun kanssa. Yhdysvaltain osakkeiden arvostukset ovat nousseet korkeille tasoille Kun teknologiasektorin viimeaikaiset taloudelliset raportit jäivät odotuksista, markkinoiden luottamus uuteen teknologiseen vallankumoukseen on horjunut, ja suuret yhdysvaltalaiset osakkeet, kuten Intel, ovat jatkaneet laskuaan. Maailman osakemarkkinoiden vertailukohtana Yhdysvaltain markkinoiden heilahtelut vaikuttavat suoraan globaalien sijoittajien fiilikseen erityisesti Aasian markkinoilla, joilla on usein ilmeisiä sidosvaikutuksia seuraavan päivän avautuessa. Japanin osakemarkkinoiden lasku johtuu osittain Yhdysvaltojen markkinoiden lähettämistä negatiivisista signaaleista.
Samaan aikaan Yhdysvaltain taloustiedot heikkenivät odotettua enemmän, mikä herätti markkinoilla kysymyksiä siitä, onko Federal Reserve menettänyt parhaan tilaisuuden laskea korkoja, ja odotukset, että keskuspankki nopeuttaa koronlaskuja, ovat nousseet jyrkästi. . . Perjantaina julkaistut Yhdysvaltain työllisyystiedot olivat heikkoja, ja myös aiemmat kuluttajien luottamusindeksit ja tuotantotoimintatiedot menestyivät huonosti, mikä viittaa siihen, että talouden "pehmeä lasku" saattaa kohdata haasteita. Jos Yhdysvallat astuu taantumaan, sillä on merkittävä vaikutus Japanin, Etelä-Korean ja Kaakkois-Aasian ulkoiseen kysyntään. Yhdysvaltain ja Aasian osakemarkkinoiden resonoiva lasku on sekä vastaus epävarmuuteen Federal Reserven politiikasta että huoleen Aasian ja Tyynenmeren alueen talouden hidastumisesta.
Jenin vahvistumisesta ja Japanin osakkeiden laskusta on tullut Aasian markkinoiden myllerryksen ydin. Pääasiallinen syy jenin vahvistumiseen on se, että Yhdysvaltojen ja Japanin rahapoliittiset operaatiot linjasivat väärin, mikä laukaisi siirtokaupan purkamisen. Viime viikolla keskuspankki piti ohjauskorkonsa ennallaan, kun taas Japanin keskuspankki nosti korkoa 15 bp:llä Yhdysvaltojen ja Japanin välisen korkoeron jyrkän kaventuessa, mikä on merkki Japanin jenin trendin päättymisestä. heikkeneminen oli selvä, mikä johti Japanin jeniä lyhentävien spekulatiivisten kauppojen jyrkkään likvidaatioon. Jenin spekulatiiviset positiot pienenivät kuun alun 183 000 erästä 70 000 erään. Kaiken kaikkiaan Fedin vaikutusvalta on suurempi kuin Japanin keskuspankin. Lisäksi kausiluonteiset tekijät kehittyneiden markkinoiden hedge-rahastojen lomapositioiden mukauttamisessa vaikuttivat myös jenin lyhyiden positioiden laskuun, mikä pahensi markkinoiden myllerrystä.
Geopoliittinen tilanne on edistänyt maailmanlaajuista riskinottoa. Aiemmat Hamasin ja Libanonin Hizbollahin johtajien salamurhat ja Lähi-idän tilanteen heikkeneminen ovat herättäneet geopoliittisia huolia, ja turvavaluutat, kuten Japanin jeni ja Sveitsin frangi, ovat vahvistuneet jyrkästi. Jenin vahvistuminen on seuraus, ei syy, kasvavasta riskien välttämisestä.
Japanin osakkeiden lasku liittyy myös ulkomaisten sijoittajien lyhyisiin positioihin japanilaisiin osakkeisiin. Tokion pörssin tiedot osoittavat, että ulkomaisten sijoittajien lyhyet positiot Japanin osakemarkkinoilla kasvoivat merkittävästi, 2 biljoonaa jeniä heinäkuun lopussa, ja Nikkei 225mini -indeksifutuurien positiot kasvoivat eniten. Tätä Japanin osakkeiden nousua on aina seurannut jenin heikkeneminen. Jenin nykyinen heikkenemistrendi on kääntynyt perusteellisesti päinvastaiseksi, mikä on tukahduttanut japanilaisten yritysten viennin ja ulkomaiset voitot.
Aasian markkinoiden odotetaan vähitellen tasaantuvan tulevaisuudessa, ja vielä on liian aikaista ennustaa finanssikriisiä. Ensinnäkin Yhdysvaltain taantuman nopeutta ja suuruutta ei ole vielä määritetty, ja markkinat voivat ylireagoida. Toiseksi eri maiden keskuspankit reagoivat ajoissa ja voivat ottaa käyttöön yhteisiä pelastustoimenpiteitä, jos markkinat jatkavat laskuaan lähitulevaisuudessa. Kolmanneksi tämä pudotus on seurausta useista tekijöistä. Jokaisen maan perustekijät eivät ole vielä osoittaneet merkkejä merkittävästä laskusta Aasian osakemarkkinoiden arvostus ei ole vielä saavuttanut historiallista huippua, ja kannattavuuden näkökulmasta on tukea. Nykyisellä politiikkatasolla painopiste on osake- ja valuuttamarkkinariskien siirtymisen estämisessä laajemmille rahoitusmarkkinoille. Lyhyellä aikavälillä tärkeimmät ulkoiset riskitekijät tulevat edelleen geopoliittisesta epävarmuudesta, ja nykyinen ylimyyty markkinatilanne saattaa heijastaa lähinnä huolta Lähi-idän hallitsemattomasta tilanteesta.
Riskianalyysi
Ensinnäkin Yhdysvaltain taloustiedot jäivät odotuksista, ja talouden kovan laskun riski lisääntyi Talous ajautui kokonaisuutena taantumaan ja työttömyysaste nousi heikentäen ulkoista kysyntää. Toiseksi Yhdysvaltojen ja Aasian rahoitusmarkkinoiden heilahtelut välittyvät laajempaan rahoitusjärjestelmään muodostaen systeemisiä rahoitusriskejä, aiheuttaen likviditeettiongelmia ja aiheuttaen merkittäviä vaikutuksia markkinoihin. Kolmanneksi Aasian talouksien talouden perustekijät ovat heikentyneet, pääoman ulosvirtaus voimistunut ja valuuttakurssien vahvistuminen voi johtaa kaupan olosuhteiden nopeaan heikkenemiseen ja haitata talouden elpymisprosessia. Neljänneksi maailmanlaajuinen geopoliittinen tilanne on jälleen jännittynyt, ja lisääntyvä riskinotto on johtanut epävakaisiin pääomavirtoihin, mikä on aiheuttanut uusia vaikutuksia kehittyvien markkinoiden rahoitusvakauteen ja mahdollisesti RMB-valuuttakurssin vakauteen.
(Tämä artikkeli edustaa vain kirjoittajan henkilökohtaisia näkemyksiä)
