uutiset

Kirjoittaja Xia Chun, Shangshan Capital Groupin pääekonomisti ja tutkimusinstituutin dekaani

Maanantaina Nikkei laski 12,4 % ja menetti 14 kuukauden nousun yhdessä päivässä, mikä on Nikkein historian suurin yhden päivän pudotus. Sinun täytyy tietää, että Nasdaq-indeksin perustamisen jälkeen suurin yhden päivän pudotus oli vain 12,3 %. Se tapahtui epidemian iskiessä vuonna 2020. S&P on kokenut suurempaa laskua vain kerran, joka tapahtui 19.10.1987. Global Investment Reportteri kohtasi toisen "mustan maanantain".

Japanin osakkeiden jyrkkä pudotus liittyy läheisesti jenin kantokurssin kääntymiseen ja jenin vahvistumiseen. Jeni kuitenkin elpyi 16 % vuoden 2022 lopussa ja 7 % vuoden 2023 lopussa. Vaikka Nikkei-indeksi. myös laski takaisin tuolloin, laajuus oli hyvin rajallinen, ja Japanin jeni on vahvistunut vain 13% viime aikoina, miksi Japanin osakekorjaus on ollut niin väkivaltaista?

Osoittautuu, että pääasiallinen arbitraasitransaktioihin osallistuva instituutio on Japan Overseas Insurance Company. Vaikka arbitraasitransaktiot ovat yksinkertaisia ​​ja tehokkaita rahan tekemiseen, niihin liittyy loppujen lopuksi valuuttakurssiriski, joten vakuutusyhtiöt ryhtyvät toimenpiteisiin suojatakseen valuuttakurssiriskejä, pääasiassa kautta. termiinisopimukset, valuutanvaihtosopimukset ja Bearishvaihtoehtojakäydä kauppaa.

Japanin yhdeksän suurimman henkivakuutusyhtiön tulosraportit 31. maaliskuuta osoittavat, että peräti 47 % näiden yhtiöiden ulkomaisista arvopapereista on suojattu suojausjohdannaisilla. Tämä luku on kuitenkin itse asiassa alhaisin taso sitten syyskuun 2011. Maaliskuussa 2020 korkein piste oli peräti 63 %. Kun jeni jatkoi heikkenemistä suhteessa Yhdysvaltain dollariin ennen heinäkuuta, nämä vakuutusyhtiöt todennäköisesti alensivat edelleen suojausasteitaan ja lyövät vetoa siitä, että jeni jatkaa heikkenemistä suhteessa Yhdysvaltain dollariin.

Mutta asiat menivät vastoin odotuksia Heinäkuusta lähtien epävarmuus Yhdysvaltain vaaleista ja pääomamarkkinoista kasvoi merkittävästi riittävä valuuttakurssiriskisuojaus ja tappioita.

Nyt näiden ulkomaisten vakuutusyhtiöiden on ostettava Japanin jeniä ja maksettava se takaisin, ja Japanin jeni voi nousta noin 130:n tasolle. Siksi Japanin jenin vahvistuminen voi nousta 20-25 %:iin ylittäen huomattavasti lopun vaihteluvälin. 2022 ja vuoden 2023 loppu, mikä vaikutti suuresti japanilaisiin pörssiyhtiöihin, jotka ovat erittäin riippuvaisia ​​ulkomaisista tuloista, koska jenin oikosulku ja japanilaisten osakkeiden kaipuu ovat ruuhkaisimmat kaupat, mikä aiheutti Japanin osakemarkkinoiden romahduksen maanantaina.

Nikkei on laskenut 25 % tämän vuoden korkeimmasta pisteestään vain 17 kaupankäyntipäivässä. Historian aikana Nikkei on pudonnut yli 20 % vain neljä kertaa näin lyhyessä ajassa, nimittäin vuosina 1990, 2008, 2013 ja 2020. Neljä pudotusta kolmen viikon sisällä oli kuitenkin enintään 23 prosenttia, mikä osoittaa, kuinka rajua viimeaikainen lasku on ollut.

Kaupankäynnin näkökulmasta sen sijaan, että lähdettäisiin markkinoille ostamaan japanilaisia ​​osakkeita toivoakseen lyhyen aikavälin elpymistä, on parempi jatkaa jenin suuntauksen tarkastelua. Markkinat uskovat nyt, että Federal Reserve voi yhtäkkiä ilmoittaa Ennenaikainen koronlasku Olen myös aiemmin selittänyt, että tällainen pelastustyyppinen korkojen leikkaaminen on erittäin hyödyllistä osakemarkkinoille.

Tietenkin tällä kertaaMusta joutsen Tapaus kertoo myös kaikille, että resurssien strateginen ja taktinen jakaminen on paljon tärkeämpää kuin keskittyminen vain yhteen rataan. Vain kestämällä laskua voimme nousta paremmin.