uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Teksti |. Dolphin Investment Research

Apple (AAPL.O) Varhain aamulla 2. elokuuta 2024 Pekingin aikaa Yhdysvaltain osakemarkkinat julkaisivat kolmannen vuosineljänneksen taloudellisen raportin tilikaudelta 2024 (kesäkuusta 2024) markkinoiden sulkeuduttua.

1. Kokonaissuorituskyky: liikevaihto ja voitto, parempi kuin markkinoiden odotukset。Apple saavutti tällä vuosineljänneksellä 85,8 miljardin dollarin liikevaihtoa, mikä on 4,9 % enemmän kuin vuotta aiemmin, mikä oli parempi kuin markkinoiden konsensusarvio (84,46 miljardia dollaria). . Yhtiön liikevaihdon kasvu tällä vuosineljänneksellä johtui pääasiassa iPad- ja ohjelmistopalveluliiketoiminnan kasvusta.Applen bruttokate oli 46,3 %, kasvua 1,8 % edellisvuodesta, mikä on hieman parempi kuin markkinoiden konsensus-odotukset (46,1 %) . Ohjelmistopalveluliiketoiminnan bruttokate pysyi tällä vuosineljänneksellä korkealla 74 %:ssa.

2. iPhone: alenna hintaa määrän ylläpitämiseksi ja laskun pysäyttämiseksi.Vaikka iPhone-toimitukset palasivat kasvuun tällä vuosineljänneksellä, niiden suorituskyky oli hieman huonompi kuin kokonaismarkkinat.Dolphin arvioi, että Applen matkapuhelimien keskihinnat laskivat 5,3 % vuodentakaiseen verrattuna.

3. Muut laitteet iPhonen lisäksi: iPadista tulee suurin kasvun lähde .Tällä vuosineljänneksellä uusien tuotteiden vetämänä, iPad-liiketoiminnan neljännesvuosittainen liikevaihto palasi yli 7 miljardiin dollariin, mikä on yhtiön suurin kasvun lähde tällä vuosineljänneksellä. . Lisäksi muiden laitteistoliiketoimintojen, kuten Macin ja puettavien tuotteiden, suorituskyky vastasi markkinoiden odotuksia tällä vuosineljänneksellä.

4. Ohjelmistopalvelut: uusiin huippuihin. Ohjelmistopalveluiden liikevaihto neljänneksellä oli 24,2 miljardia dollaria, mikä oli parempi kuin konsensusarvio 23,96 miljardia dollaria.Tällä vuosineljänneksellä ohjelmistoliiketoiminnan liikevaihto saavutti uuden ennätyksen ja myyntikate pysyi edelleen korkealla 74 %:ssa.。Ohjelmistoliiketoiminnan kasvu tulee pääosin käyttäjien kertymisestä ja yhden käyttäjän liikevaihdon kasvusta.Ohjelmistoliiketoiminnalla on yhä kasvavaa vaikutusta yhtiön tulokseen korkealla bruttokatteella, joka jatkaa kasvuaan.

Dolphin Junin mielipide: Applen taloudellinen raportti on edelleen hyvä.

Liikevaihto ja nettotulos, molemmat parempia kuin markkinoiden odotukset .Vaikka matkapuhelinliiketoiminta on edelleen laskussa,Laitteet, kuten iPad ja puettavat laitteet, ovat ylittäneet odotukset huomattavasti. . Ohjelmistopalveluiden myyntikate on ollut 74 % kahtena peräkkäisenä vuosineljänneksenä, mikä on nostanut yhtiön tuloskehityksen tällä vuosineljänneksellä yli odotusten.

Erityisesti,Tässä taloudellisessa raportissa on sekä valopilkkuja että puutteita.

1) Muut yritykset kuin iPhone ovat kohokohtia:①iPad hyötyy uusista tuotelanseerauksista tällä vuosineljänneksellä, mikä edistää loppupään kysynnän elpymistä ja on tämän vuosineljänneksen tärkein kasvun lähde ②Mac-yritykset ja puettavat laitteetVaikka teollisuuden kysyntä vaikuttaa suuresti muiden laitteiden suorituskykyyn,Apple menestyi hieman paremmin kuin kokonaismarkkinat；③PalveluliiketoimintaKasvun jatkuessa myös bruttokate on vakiintunut tasolle74%；

2) iPhone-liiketoiminnassa on puutteita:IPhone-liiketoiminta, yhtiön suurin liikevaihtosegmentti, laski edelleen 0,9 % tällä vuosineljänneksellä.Vaikka yritys lopulta pysäytti liiketoiminnan laskun hinnanalennuksilla ja kampanjoilla, se oli silti hieman huonompi kuin kokonaismarkkinoiden kehitys.。

Lisäksi yhtiön näkymät seuraavalle vuosineljännekselle vastaavat markkinoiden odotuksia.“Liikevaihdon kasvu neljännellä tilineljänneksellä oli samanlaista kuin kolmannella neljänneksellä, ja bruttokateprosentti vaihteli 45,5 prosentista 46,5 prosenttiin.”。

Kaiken kaikkiaan Applen toiminta on edelleen suhteellisen vakaata. Vaikka iPhone-liiketoiminnassa on joitain puutteita, yritys pystyy sopeuttamaan strategiaansa ajoissa ja sillä on suhteellisen vahva kyky vastustaa riskejä. Apple ylläpitää edelleen yksinumeroista kasvua suorituskyvyn puolella, mutta yhtiön nykyinen arvostus on saavuttanut noin 30-kertaisen PE, mikä sisältää jo markkinoiden odotukset yhtiön AI-päätelaitteen ja ohjelmistojen rahallistamiskyvyn paranemisesta. Vaikka tämä taloudellinen raportti ei tuottanut pettymystä, se ei myöskään tuonut liikaa odotuksia. Jotta yhtiön osakekurssi nousisi edelleen, meidän on odotettava myöhempien uusien puhelimien julkaisua ja kiinnitettävä huomiota siihen, voiko tekoäly todella saada aikaan suuren iPhonen vaihtoaallon ensi vuonna.

Seuraava on yksityiskohtainen analyysi

1. Kokonaissuorituskyky: liikevaihto ja voitto, parempi kuin markkinoiden odotukset

1.1 Liikevaihto: Tilivuoden 2024 kolmannella neljänneksellä (toisin sanoen 2Q24) Apple saavutti 85,8 miljardin dollarin liikevaihdon, mikä on 4,9 % enemmän kuin vuotta aiemmin, mikä on hieman parempi kuin markkinoiden konsensusodotukset (84,46 miljardia dollaria). . Yhtiön liikevaihto kasvoi tällä vuosineljänneksellä, Hyötyä pääasiassa iPad- ja ohjelmistopalveluliiketoiminnan kasvusta.Vaikka liikevaihto Suur-Kiinassa on edelleen laskussa, muilla alueilla liikevaihto on kasvanut vaihtelevassa määrin.。

Sekä laitteiston että ohjelmiston näkökulmasta:

1) Applen laiteliiketoiminta kasvoi 1,6 % tällä vuosineljänneksellä.Laitteistopuoli palasi kasvuun tällä vuosineljänneksellä. Vaikka iPhone-liiketoiminta laski edelleen 0,9%, iPad-liiketoiminnan voimakas elpyminen pysäytti suoraan laitteistopuolen laskun.

2) Applen ohjelmistoliiketoiminta kasvoi edelleen 14,1 % tällä vuosineljänneksellä säilyttäen kaksinumeroisen kasvun. Ohjelmistoliiketoiminnalla on tietty riskinkestävyys.Ohjelmistopalvelut ovat jatkaneet kasvuaan, vaikka laitetuotto onkin suhteellisen hidasta

Jokaiselta alueelta：Apple on edelleen laskussa Suur-Kiinassa tällä vuosineljänneksellä, kun taas muilla alueilla on ollut vaihtelevaa kasvua. Suur-Kiinassa yritys kohtaa edelleen riittämättömän markkinakysynnän ja kiristyvän kilpailun vaikutuksia. Tarkemmin sanottuna Amerikka on Applen suurin tulonlähde, joka kasvoi 6,5 % tällä vuosineljänneksellä, kun taas Suur-Kiinan liikevaihto laski 6,5 %.

1.2 Bruttokate: Tilivuoden 2024 kolmannella neljänneksellä (eli 2Q24) Applen bruttokate oli 46,3 %, mikä on 1,8 prosentin vuosikasvu, mikä on hieman parempi kuin markkinoiden konsensus-odotukset (46,1 %).Yhtiön myyntikate jatkaa elpymistä pääasiassa ohjelmistoliiketoiminnan nousun ansiosta.

Dolphin Jun jakaa ohjelmistojen ja laitteistojen bruttomarginaalit:

Applen ohjelmistojen bruttokate pysyi korkealla 74 prosentissa tällä vuosineljänneksellä, mikä oli tärkein lähde yhtiön bruttokateprosentin kasvuun tällä neljänneksellä. Laitteistopuolen bruttokate laski kausiluonteisesti 35,3 prosenttiin, mikä vaikutti pääasiassa myynninedistämistoimiin, kuten hinnanalennuksiin ja voitonjakoon.

1.3 Liikevoitto: Tilivuoden 2024 kolmannella neljänneksellä (eli 2Q24) Applen liikevoitto oli 25,4 miljardia dollaria, mikä on 10,2 % enemmän kuin vuotta aiemmin.Applen liikevoiton kasvu tällä neljänneksellä johtui liikevaihdon ja bruttokateprosentin kasvusta.

Applen käyttökulut olivat tällä vuosineljänneksellä 16,7 %, mikä on 0,3 % enemmän kuin vuotta aiemmin.Yhtiön myyntikulut ja tuotekehityskulut kasvoivat vuodentakaiseen verrattuna tällä vuosineljänneksellä.

2. iPhone: alenna hintaa määrän ylläpitämiseksi ja laskun pysäyttämiseksi

Tilivuoden 2024 kolmannella neljänneksellä (toisin sanoen 2Q24) iPhone-liiketoiminnan liikevaihto oli 39,3 miljardia dollaria, mikä on 0,9 % vähemmän kuin vuotta aiemmin, mikä vastaa markkinoiden konsensusodotuksia (39 miljardia dollaria).Tällä vuosineljänneksellä maailmanlaajuisten matkapuhelinmarkkinoiden toimitukset kasvoivat yksinumeroisella luvulla edelliseen vuoteen verrattunaYhtiön matkapuhelinliiketoiminta on edelleen laskussa lähinnä hinnanalennusten ja kampanjoiden vaikutuksesta.。

Dolphin Jun tarkastelee tärkeimpiä iPhone-liiketoiminnan laskun lähteitä tällä vuosineljänneksellä volyymin ja hinnan näkökulmasta:

1) iPhone-lähetykset:IDC:n tietojen mukaan maailman älypuhelinmarkkinat kasvoivat vuoden 2024 toisella neljänneksellä 7,6 % vuodentakaisesta.Applen toimitusten kasvuvauhti tällä vuosineljänneksellä oli noin 6,4 %, ja yhtiön toimitusten kasvu oli hieman yleistä markkinaa alhaisempi.；

2) iPhonen keskimääräinen toimitushinta:Laskettu iPhone-liiketoiminnan tulojen ja toimitusten perusteella,Keskimääräinen iPhone-toimitushinta tällä vuosineljänneksellä oli noin 869 dollaria, mikä on 5,3 % vähemmän kuin vuotta aiemmin.Koska iPhone 15 -sarjan yleinen suorituskyky ei ollut ihanteellinen sen julkaisun jälkeen.Yhtiö toteutti tällä vuosineljänneksellä hinnanalennuskampanjoita ja muita toimenpiteitä, jotka lisäsivät myyntiä ja menettivät iPhone-tuotteiden keskihintaa.。

3. Muut laitteet iPhonen lisäksi: iPadista tulee suurin kasvun lähde

3.1Mac-liiketoiminta

Tilivuoden 2024 kolmannella neljänneksellä (toisin sanoen 2Q24) Mac-liiketoiminnan liikevaihto oli 7 miljardia dollaria, mikä on 2,5 % enemmän kuin vuotta aiemmin, mikä vastaa markkinoiden odotuksia (6,98 miljardia dollaria).

IDC:n raportin mukaan maailmanlaajuisten PC-markkinoiden toimitukset kasvoivat 5,4 % vuodentakaisesta tällä neljänneksellä.Applen toimitukset tällä vuosineljänneksellä kasvoivat 7,5 % vuodentakaisesta, ja yhtiön tulos oli hieman parempi kuin kokonaismarkkinat.。Yhdistämällä yrityksen ja toimialan tiedot Dolphin arvioi, että yhtiön keskimääräinen Mac-toimitushinta tällä vuosineljänneksellä on 1 230 US$, mikä on 4,7 % vähemmän kuin vuotta aiemmin.。

3.2 iPad-liiketoiminta

Tilivuoden 2024 kolmannella neljänneksellä (toisin sanoen 2Q24) iPad-liiketoiminnan liikevaihto oli 7,2 miljardia dollaria, mikä on 23,7 % enemmän kuin vuotta aiemmin, mikä ylittää markkinoiden konsensus-odotukset (6,63 miljardia dollaria). Uusien iPad-tuotteiden julkaisu toukokuussa johti iPad-liiketoiminnan elpymiseen, ja neljännesvuosittainen vaikutus nousi jälleen 7 miljardiin dollariin. Uuden sukupolven iPad Pro vaihdettiin OLED-näyttöihin ja päivitettiin suoraan M2:sta M4:ään, mikä lisäsi markkinoiden kysyntää.

3.3 Puettavat ja muut laitteistot

Tilivuoden 2024 kolmannella neljänneksellä (toisin sanoen 2Q24) puettavien ja muiden laitteistojen liiketoiminnan liikevaihto oli 8,1 miljardia dollaria, mikä on 2,3 % vähemmän kuin vuotta aiemmin, mikä oli parempi kuin markkinoiden konsensus-odotukset (7,8 miljardia dollaria).Vaikka Applen muut laiteliiketoiminnat, kuten puettavat laitteet, jatkoivat laskuaan tällä vuosineljänneksellä, mutta lasku kaventui merkittävästi.Yhdessä Qualcommin IoT-liiketoiminnan kanssa, joka laski 8,5 % vuodentakaisesta, kokonaismarkkinoiden kysyntä on edelleen vaisua.，Mutta Apple suoriutui suhteellisen paremmin kuin Android.

4. Ohjelmistopalvelut: uusiin huippuihin

Ohjelmistopalveluiden liikevaihto tilikauden 2024 kolmannella neljänneksellä (toisin sanoen 2Q24) oli 24,2 miljardia dollaria, mikä on 14,1 % enemmän kuin vuotta aiemmin, mikä oli parempi kuin markkinoiden konsensus-odotukset (23,96 miljardia dollaria). Ohjelmistoliiketoiminta on vakain segmentti, ja liiketoiminnan liikevaihto jatkaa kasvuaan.Ohjelmistoliiketoiminnan kasvu tulee pääosin käyttäjien kertymisestä ja yhden käyttäjän liikevaihdon kasvusta.

Ohjelmistopalveluista eniten huolestuttaa ohjelmistopalveluiden myyntikate. Tällä vuosineljänneksellä ohjelmistopalveluiden bruttokate nousi 74 %:iin, joka pysyi korkealla tasolla ja on pysynyt yli 70 % 12 peräkkäisenä vuosineljänneksenä. Ohjelmistoliiketoiminnalla on yhä kasvavaa vaikutusta yhtiön tulokseen korkealla bruttokatteella, joka jatkaa kasvuaan.