uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

"Kolme hyvää oppilasta" koulussa käsittelevät moraalia, älykkyyttä ja kehoa, kun taas "Kolme hyvää oppilasta" A-osakkeissa ovat "osinkoja, voittoja ja velkoja". Vaikka nimet ovat erilaisia, ne ovat melko samanlaisia.

Osingot heijastavat pörssiyhtiön "moraalia" Pörssiyhtiöitä, jotka eivät pysty maksamaan osinkoa tai eivät ole halukkaita maksamaan osinkoa, ei saa pitää moraalisesti kelvollisia.

Voitto heijastaa pörssiyhtiön "älyä" Oppiminen on perusta opiskelijoille, ja voittojen tekeminen on myös pörssiyhtiöiden perusta.

Velat heijastavat pörssiyhtiön "kehoa" ja yritykset pelkäävät velkoja, varsinkin pörssiyhtiöt, joilla ei ole velkaa, ovat hyvässä kunnossa.

Koulussa opettajat suosivat aina "kolmea hyvää oppilasta", vaikka he tekisivät joskus virheitä, he voivat saada erityistä anteeksiantoa tai huolenpitoa.

A-osakkeissa pörssiyhtiöt, jotka voivat saavuttaa "kolme hyvää", ovat myös melko suvaitsevaisia ​​osakkeenomistajia kohtaan Riippumatta siitä, kuinka paljon perustajat ja varsinaiset valvojat nostavat, osakkeenomistajilla ei ole mitään sanottavaa.

Zhifei Biotech, Kiinan kannattavin tuontirokoteagentti, on A-osake "Sanhaosheng". Sen kaksi perustajaa, Jiang Rensheng ja Wu Guanjiang, ovat lunastaneet yhteensä noin 21 miljardia, mutta 100 000 osakkeenomistajalla ei ole mitään sanottavaa.

1

Ei ole mitään keinoa, Zhifei Biotechin kolme "moraalin, älykkyyden ja kehon" indikaattoria ovat kaikki erittäin hyviä, joten miksi sijoittajat voivat löytää mitään syytä kyseenalaistaa sen nosto?

Siitä on kulunut 14 vuotta, kun se tuli pörssiin vuonna 2010. Listautumisannin alussa kerättyä 1,5 miljardia lukuun ottamatta lisäpääomaa ei ole kerätty. Toisaalta se on ystävällistä, mutta toisaalta kyllä rahasta ei välttämättä ole pulaa.

Listautumisanti vei pois 1,5 miljardia euroa. Kertyneet osingot ovat 4,924 miljardia, mikä on yli kolme kertaa nostettu summa, vaikka jättäisit pois suurimman osan pomon ottamasta rahasta riittävät kattamaan tavallisten osakkeenomistajien sijoitukset.

Mitä se tarkoittaa, jos ostit Zhifei Biotechin vuonna 2010 ja sinulla on se tähän asti, olet saanut pääomasi takaisin vain maksamalla osinkoja.

Edellytyksenä näin suuren osingon maksamiselle on luonnollisesti paljon voittoa Zhifei Biotech saattoi olla vain tavallinen biologisia tuotteita valmistava yritys ennen vuotta 2017, mutta siitä tuli "pyhimys" sen jälkeen, kun se otti vastaan ​​monikansallisen rokotejättiläisen Merckin. 2017

Merckin rokotteen ainoana edustajana se on tehnyt yhteensä 33,4 miljardia voittoa viimeisen seitsemän vuoden aikana, mikä on keskimäärin 4,7 miljardia vuodessa.

Erityisesti viime vuosina, kun HPV-rokotteiden (kohdunkaulansyöpä) kotimainen kysyntä on kasvanut, Zhifei Biotechnologyn edustama yhdeksänarvoinen HPV-rokote on suurin yritys, joka ansaitsi 10,2 miljardia vuonna 2021, 7,5 miljardia vuonna 2022 ja 8 miljardia vuonna 2023. Vie yli puolet Kiinan HPV-rokotemarkkinoista.

Jos se voi tehdä rahaa, sen luonnollinen velka ei voi olla suuri, muuten se ei anna lisärahoitusta yli 10 vuodeksi Vuoden 2024 ensimmäisellä neljänneksellä varojen ja velkojen suhde on 39 % ilman rasitusta.

Vuonna 2023 liikevaihto oli 52,9 miljardia euroa ja rahoituskuluja vain yli 40 miljoonaa. Tämä osoittaa, että korollisia velkoja on hyvin vähän eikä velan takaisinmaksupaineita ole ollenkaan.

2

Tietysti "kolmessa hyvässä tuotteessa" on myös puutteita. Zhifei Biotechin puute on, että se on niin pakkomielle agentti, että se melkein unohtaa olevansa myös biologisia tuotteita valmistava yritys ja tarvitsee jotain omaa.

Vuosien varrella Zhifei Biotechin T&K-investointiaste on ollut lähes koko biologisten tuotteiden teollisuuden pohjalla. Esimerkiksi vuonna 2023 Zhifei Biotechin T&K-kulut muodostavat alle 2 % liikevaihdosta.

Investointi on pieni, eikä luonnollinen sato ole paljoa. Zhifei Biotechin itse kehittämien tuotteiden liikevaihto vuonna 2023 on vain miljardi euroa, mikä on alle 2 % kokonaistuloista.

Tietysti agenttiliiketoiminnan harjoittaminen on todella hauskaa, muuten Zhifei Biotech ei olisi "onnellinen ja onnellinen", mutta jos vertailet huolellisesti viime vuosien taloudellisia tietoja, huomaat silti, että agenttirokotteiden nettotulos on laskemassa.

Kotimaiset HPV-rokotteet ovat lähteneet nousuun Wantai Biotechin kaksiarvoinen HPV-rokote lanseerataan vuonna 2022, ja Watson Biotechin kaksiarvoinen rokote tulee markkinoille tuontirokotteiden kilpailijaksi.

Vaikka puolustus ei ole yhtä hyvä kuin yhdeksän hintainen rokote, se ei voi vastustaa alhaista hintaa. Esimerkiksi Merckin yhdeksän hintainen HPV maksaa yli 1 300 yuania ja kolme pistosta lähes 4 000 yuania Yhden kotimaisen bivalenttisen rokotteen annos on jopa alle 120 yuania.

Virallisesti suositeltu kaksiarvoisen rokotteen suojausaste on 70 % ja yhdeksänhintaisen rokotteen suojausaste on 90 %. Yhdeksänhintainen rokote on ehdottomasti parempi kuin kaksihintainen rokote, mutta hintaeroon nähden. yli 10 kertaa kotimaiset rokotteet voivat aina viedä tietyn osuuden.

Jos Merck haluaa säilyttää osuutensa, se tekee myös asianmukaisia ​​hintatarkistuksia, jotka painavat jossain määrin Zhifei Biotechin voittomarginaalia agenttina.

Intuitiivisempi vertailu on, että Zhifei Biotechin bruttokate vuonna 2018 oli lähes 55%, kun taas bruttokate vuonna 2023 on alle 27%, mikä on täysin puolitettu.

Itse asiassa nykyinen kotimainen HPV-rokote ei ole suurin uhka Merckille, jota edustaa Zhifei Biotech. Useat kotimaiset yhdeksänvalenttiset HPV-rokotteet ovat siirtyneet kliinisten tutkimusten kolmanteen vaiheeseen. Tämä tarkoittaa, että Zhifei Biotech voi nukkua yksin sänkyyn ei ole varmaan montaa päivää jäljellä.

3

Itse asiassa Zhifei Biotechnology aloitti agenttina alusta lähtien, ja se luultavasti teki joitain itse kehitettyjä tuotteita agenttiprosessin aikana.

Jiang Rensheng, Zhifei Biotechin ydinhahmo, työskenteli alun perin Guangxin epidemian ehkäisyasemalla ja toimi aikoinaan aseman apulaisjohtajana. Hän on erittäin selkeä rokoteliiketoiminnasta ja Kiinan rokotemarkkinoilla on suuri potentiaali.

Vuonna 1999 Chengdussa toimivan rokoteyrityksen kutsusta Jiang Rensheng poistui epidemian ehkäisyasemalta ja aloitti rokotteiden myynnin. Hän oli työskennellyt järjestelmässä monta vuotta, joten hän tunsi resurssipolun varsin hyvin, ja rokotteiden myynti oli. järjetön.

Kahden vuoden työskentelyn jälkeen minusta tuntui, että rokotteista saadut rahat olivat niin hyviä, että voisin yhtä hyvin perustaa oman yrityksen Wu Guanjiang ja Liu Junhui ostaayhtiön , se onedtäjänykyisen Zhifei olento .

Yritys ostettiin, mutta kehitysreitillä oli eroja Wu Guanjiang keskittyi kaupankäyntiin ansaitakseen nopeasti rahaa, kun taas Liu Junhui kannatti tasaista ja vakaata itsetutkimusta, joka oli vähän kuin Lenovon alkuperäinen "teknologia- ja kauppakiista".

Jiang Rensheng omisti suurimman omistusosuuden, mutta lopulta hän suosi Wu Guanjiangin ideoita ja aloitti agenttiliiketoiminnan. mestariteos. .

Wu Guanjiang uskoo nopeaan rahan ansaitsemiseen ja nopeaan juoksemiseen Pian Zhifei Biotechin julkistamisen jälkeen hän alkoi kiihkeästi pienentää omistustaan ​​ja lunastaa pois IPO:n alussa Wu Guanjiangilla oli 26 % osakkeista, mutta nyt vain 0,74 %. on jäljellä Tilastojen mukaan hän nosti noin 13 miljardia.

Tietysti Wu Guanjiangilla oli myös omat syynsä pakoon , hänen veljenpoikansa hoitaa setänsä tulevaisuudessa.

4

Mitä tulee Jiang Renshengiin, vaikka hän nosti henkilökohtaisesti noin 8 miljardia huipulla, hän ja hänen poikansa Jiang Lingfeng omistavat nyt yli 57 % osakkeista, ja he ovat edelleen Zhifei Biotechin ehdottomia määräysvaltaa käyttäviä osakkeenomistajia.

Jiang Renshengin itsensä on oltava tietoinen kotimaisten rokotteiden vaikutuksista Zhifei Bion agentuuriliiketoimintaan, mutta hän haluaa ehdottomasti käyttää tilaisuutta voittaakseen kiinalaisten kuluttajien suosion tuontirokotteille.

Tämä on realistinen logiikka Kotimaisten rokoteryhmien, kuten Changsheng Biotechin ja Sinovac Biotechin, historialliset teot ovat edelleen mielessämme. Kotimaisten rokotteiden vahvuutta ja uskottavuutta on vahvistettava.

Lisäksi vaikka kotimaiset tuotteet ottaisivat osuuden pois, tuontirokotteilla on aina omaa asuintilaa, mutta se on ainakin sitä sänky, jossa nukkua.

Lisäksi kotimaisen HPV-rokotteen lanseeraukseen mennessä kotimainen väestö saattaa olla lähes täysin rokotettu, ja suurin osa ensimmäisistä syödään ja loput jaetaan kaikkien kanssa.

Tärkeintä on, että Merck ei ole agentti. Ehkä muutaman vuoden kuluttua kehitetään uusi rokote ja siitä tulee jälleen johtaja, ja Zhifei Biotechilla on jälleen mahdollisuus monopolisoida leveä sänky.

Riippumatta siitä, kuinka pitkälle Kiinan rokoteteknologia kehittyy, meidän ja maailmanvaltojen välinen molemminpuolinen tunkeutuminen on olemassa. Toistaiseksi monikansalliset jättiläiset jättävät myynti- ja promootiotoimintansa vain paikallisille yrityksille agenttien kautta, ja Zhifei Biotechin agenttiliiketoiminta on aina olemassa.

Omaa yksityistä maata ei tietenkään saa laiminlyödä, ja investointien lisäämistä on jatkettava. Välitystoimintaa on aina olemassa, mutta entä jos jonain päivänä emme tule toimeen.