uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Voiton kiusauksessa toimitusjohtaja otti johtoaseman petoksissa.

Kirjoittaja |

Toimittaja|Xiaobai

Pinterest (PINS.N, "Yritys") on yhdysvaltalainen sosiaalisen median alusta, joka keskittyy kuvien jakamiseen. Käyttäjät voivat kiinnittää suosikkikuvansa, -videonsa ja -artikkelinsa "Pinboardiin" käyttämällä "Pin"-toimintoa, kerätä tai jakaa.

Yritys on perustettu vuonna 2009 ja listattu New Yorkin pörssissä huhtikuussa 2019. Sen listautumisarvo oli noin 12 miljardia dollaria ja sen nykyinen markkina-arvo on noin 28 miljardia dollaria.

Viime vuosina yhtiön kasvu on ollut varsin hyvää.

Vuoden 2024 ensimmäisellä neljänneksellä yhtiön julkistetut liikevaihto ja kuukausittaiset aktiiviset käyttäjät (MAU) saavuttivat ennätyskorkeuden: 740 miljoonan Yhdysvaltain dollarin liikevaihto, 23 % enemmän kuin vuotta aiemmin; – Kasvua 12 prosenttia vuodessa.

(Lähde: Yhtiön 2024Q1 Lehdistötiedote)

Kuitenkin 21. heinäkuuta, Eastern Time, yritys hyökkäsi lyhyeksi myyntitoimisto Grizzly Researchin ("lyhyeksimyyntitoimisto") toimesta.

Lyhyeksi myyvät instituutiot sanoivat, että osakeoptioiden valtavien etujen kiusauksessa yhtiön toimitusjohtaja Bill Ready harjoitti MAU-petoksia nostaakseen osakekurssia.

Katsotaanpa tätä lyhyeksi myyntiraporttia.

Ulkomaiset "väärätilaukset" kasvattivat MAU:ta01MAU:n epänormaali kasvu

MAU on yhtiön julkistama ydintoiminnan tunnusluku, joka on kaupallistamisen perusta.

Lyhyeksi myyvät instituutiot uskovat kuitenkin, että yhtiön viimeaikainen MAU-kasvu näyttää epänormaalilta.

Yhtiön viimeaikainen MAU-kasvu on tullut pääasiassa Pohjois-Amerikan ulkopuolelta, ja Pohjois-Amerikka (mukaan lukien Yhdysvallat ja Kanada) on aina ollut yhtiön ydinmarkkina-alue.

(Lähde: Statista)

Esimerkkinä vuoden 2024 ensimmäisen vuosineljänneksen 740 miljoonan Yhdysvaltain dollarin osuus, Euroopan osuus oli 590 miljoonaa dollaria (noin 80 prosenttia); muun maailman osuus oli 30 miljoonaa dollaria (noin 4 %).

(Lähde: Yhtiön 2024Q1 Lehdistötiedote)

Tästä syystä, vaikka yritys jatkaa MAU:n kasvun korostamista, nämä uudet ulkomaiset käyttäjät eivät tuo paljon lisäarvoa yrityksen liiketoiminnalle.

Mitä tulee MAU:n epänormaaliin kasvuun, lyhyeksi myyvät instituutiot uskovat, että tämä johtuu pääasiassa yrityksen "harjausmääräyksistä" ulkomailla valkaista käyttäjätietojaan.

Napsautusviljelyllä tarkoitetaan robotteja tai "botteja", jotka napsauttavat suurta määrää määritettyjä verkkosivustoja tai sovelluksia työnantajan ohjeiden mukaisesti tietyn tarkoituksen saavuttamiseksi.

Epänormaali verkkoliikenne viittaa yleensä "harjaus"-käyttäytymiseen.

Kun otetaan esimerkiksi Iso-Britannia, ennen toukokuuta 2023 yrityksen keskimääräiset kuukausittaiset tietokonekäynnit brittien käyttäjien välillä ovat 7–12 miljoonaa, mikä on periaatteessa tahdissa matkapuhelimien kuukausittaisten käyntien trendin kanssa.

(Lähde: Grizzly Research)

Toukokuusta 2023 alkaen keskimääräiset kuukausittaiset käynnit yrityksen Iso-Britannian käyttäjien luona tietokonepuolella ovat nousseet ja olivat huipussaan 45 miljoonaa, mikä on ennennäkemätön ero mobiilipuolen kuukausittaisten käyntien keskiarvoon. Yllä mainittu poikkeama kesti marraskuuhun 2023 asti ja katosi sitten yhtäkkiä.

Google Trends viittaa myös yrityksen epäilyyn rekrytoida "halpoja peikkoja" ulkomaille huijaamaan liiketoimiaan.

Google Trends osoittaa, että viime vuonna "Pinterest" on ollut suosituin hakusana alueilla, enimmäkseen pienituloisissa ulkomaisissa maissa. Esimerkiksi viisi parasta ovat: Azerbaidžan, El Salvador, Indonesia, Kambodža ja Peru.

(Lähde: Grizzly Research)

02Todellinen Pohjois-Amerikan MAU on kutistunut

Mikä on todellinen käyttäjien kasvu yhtiön ydinmarkkinoilla, Pohjois-Amerikassa?

Orgaaninen liikenne on ilmaista liikennettä, jonka sosiaalisen median alustat vastaanottavat hakukoneiden, kuten Googlen, kautta ja jota voidaan käyttää alustan suosion indikaattorina.

Kolmannen osapuolen tiedot osoittavat, että yrityksen orgaaninen liikenne saavutti huippunsa lokakuussa 2020 ja on jatkanut laskuaan toukokuuhun 2024 saakka.

(Lähde: Grizzly Research)

Sen sijaan muiden tunnettujen amerikkalaisten sosiaalisen median alustojen, kuten Instagramin, TikTokin ja Redditin, orgaaninen liikenne ei ole osoittanut merkittävää laskutrendiä ajan myötä. Nykyinen orgaaninen liikenne vastaa edelleen huippujaksoa.

Yrityksen suorituskyky on heikko myös APP-latausten lukumäärän perusteella.

Kesäkuussa 2024 yrityksen APP-latausten kuukausittainen sijoitus oli 39., pudotus 27 paikkaa huippujaksosta. Sekä nykyinen sijoitus että sijoituksen lasku ovat muita tunnettuja amerikkalaisia ​​sosiaalisen median alustoja huonompia.

(Lähde: Grizzly Research)

Liikevaihto siirtyy laajaan kasvuun

Koska yhtiön MAU:ta epäillään petoksesta ja MAU Pohjois-Amerikan ydinmarkkinoilla on todennäköisesti kutistunut, miksi yritys voi silti saavuttaa liikevaihdon kasvua?

Lähes kaikki yrityksen tulot tulevat mainonnasta, mikä tarkoittaa, että se veloittaa mainostajia.Lyhyeksi myyjät sanovat, että yritys lisää edelleen enemmän mainoksia käyttäjien hakusivuille lisätäkseen tuloja.

Vuoden 2023 viimeisellä neljänneksellä yhtiön liikevaihto käyttäjää kohti (ARPU) Yhdysvalloissa oli 8,07 dollaria, mikä on noin kaksinkertainen vuoteen 2020 verrattuna.

Koska ARPU heijastaa kunkin käyttäjän yritykselle tuomia mainostuloja, ARPU:n kasvu itse asiassa osoittaa, että käyttäjät näyttävät yhä enemmän mainoksia.

(Lähde: FourWeekMBA)

Vaikka tämä lähestymistapa voi lisätä tuloja lyhyellä aikavälillä, se tekee sen käyttäjäkokemuksen kustannuksella. Pitkällä aikavälillä liiallinen roskapostimainonta vaikuttaa myös mainostajien mainoshalukkuuteen ja heikentää siten yrityksen tuloutuskykyä.

Tulosprosentti on mainonnan keskeinen tehokkuusindikaattori. Kolmannen osapuolen tiedot osoittavat, että yrityksen tulosprosentti on alhainen, 2,9 %, vain korkeampi kuin Twitter ja selvästi alle Googlen (GOOG.O), Microsoftin (MSFT.O), Facebookin (META.O) ja Instagramin.

(Lähde: Novocall)

Yrityksen mainonnan alhaisesta konversioprosentista johtuen sen noteeraus on matalalla tasolla myös Yhdysvalloissa tunnetuissa sosiaalisen median alustoissa.

CPM (hinta per tuhat näyttökertaa) on mainosalan hinnoittelumenetelmä, jossa mainostajat maksavat, kun kuluttajat näkevät mainoksen.

Kolmannen osapuolen tietojen mukaan yrityksen CPM-hinnoittelukatto on 2 USD vuonna 2024, mikä on huomattavasti alhaisempi kuin Instagramin 4 USD, Facebookin 3 USD ja LinkedInin 8 USD.

(Lähde: WebFX)

Toimitusjohtajan henkilökohtaiset edut ovat motiivina talouspetokseen

On syytä mainita, että yrityksestä on tullut yritys, jota johtavat täysin ammattimaiset johtajat.

Kesäkuussa 2022 yrityksen perustajajäsen Ben Silbermann erosi toimitusjohtajan tehtävästä, ja hänen tilalleen tuli Bill Lardy, joka oli työskennellyt Googlessa ja PayPalissa (PYPL.O).

Toistaiseksi Ben Silberman ja yhtiön toinen perustaja Evan Sharpe ovat myyneet kaikki osakkeensa yrityksestä.

Lisäksi yhtiön sisäpiiriläiset ovat myyneet yli 25,4 miljoonaa osaketta vuodesta 2020 lähtien, joiden yhteisarvo on yli miljardi dollaria.

Osakkeet ja optiot muodostavat suurimman osan uuden toimitusjohtajan Lardyn palkitsemisrakenteesta.

Tietojen mukaan Lardyn vuosipalkka vuonna 2022 on jopa 123 miljoonaa dollaria, josta 101 miljoonaa dollaria on osakeoptioita ja suurin osa lopuista on rajoitettuja osakkeita, joiden arvo on 21,5 miljoonaa dollaria.

(Lähde: Yrityksen SEC-ilmoitukset)

Näitä optio-oikeuksia käytetään tuttuun tapaan vaiheittain seuraavan neljän vuoden aikana.

Ilmoituksen mukaan Lardy-option toteutushinta on 19,96 dollaria. Toisin sanoen hänen optionsa arvo määräytyy yhtiön nykyisen osakkeen hinnan miinus 19,96 dollaria.Lisäksi, jos osakkeen hinta laskee alle 19,96 dollarin, optio on arvoton.

(Lähde: Yrityksen SEC-ilmoitukset)

Kesäkuussa 2022, päivänä, jolloin yhtiö ilmoitti toimitusjohtajan vaihtamisesta, osakekurssi suljettiin 19,70 dollariin. Lardyn virkaanastumisen jälkeen osakekurssi on noussut huimasti, kun yhtiön julkistettu tulos jatkaa uusien ennätysten saavuttamista.

Perjantain sulkemispäivänä ennen lyhyeksi myyntiraportin julkistamista yhtiön osakekurssi oli 40,78 dollaria, mikä ylitti huomattavasti Lardy-option toteutushinnan.

Lyhyeksi myyvät instituutiot uskovat, että optio-oikeuksien käyttämisen valtava voittokiusaus on motivaatio yhtiön toimitusjohtajalle syyllistyä petokseen.

Vastuuvapauslauseke:Tämä raportti (artikkeli) on riippumaton kolmannen osapuolen tutkimus, joka perustuu pörssiyhtiöiden julkisten yhtiöiden ominaisuuksiin ja tietoihin, jotka pörssiyhtiöt ovat julkisesti julkistaneet laillisten velvoitteidensa mukaisesti (mukaan lukien, mutta niihin rajoittumatta väliaikaiset ilmoitukset, määräaikaisraportit ja viralliset tiedot) interaktiiviset alustat jne.) Markkina-arvo Fengyun pyrkii olemaan objektiivinen ja oikeudenmukainen raportin (artikkelin) sisällössä ja mielipiteissä, mutta ei takaa sen tarkkuutta, täydellisyyttä, ajantasaisuutta jne.; raportti (artikkeli) eivät ole sijoitusneuvontaa.

Yllä oleva sisältö on alkuperäinen Market Value Fengyun APP -sovelluksesta

Luvattomasta uusintapainosta rangaistaan