uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Hongkongin osakkeet ovat korkean osingon konseptiosakkeita.

Kirjailija |. Muppets

Toimittaja|Xiaobai

Vuonna 2023 Hongkongin osakemarkkinoilla oli yleinen laskusuhdanne, mutta Jiuxing Holdings (01836.HK), jalkineiden OEM-yhtiö, jolla on taiwanilainen tausta, tyrmäsi trendin ja nousi markkina-arvolla yli kymmenien miljardien.

Tänään Fengyun Jun on täällä viemässä kaikki analysoimaan tätä yritystä ja tutkimaan sen nykyistä toimintatilaa.

Liiketoiminnan vaikeuksien korjaaminen tehtaan siirrolla

Jiuxing Holdings listattiin Hongkongissa, Kiinassa heinäkuussa 2007, ja se harjoittaa pääasiassa jalkineiden (kengät ja saappaat) suunnittelua, kehitystä, valmistusta ja myyntiä. Yritys palvelee pääosin kansainvälisiä brändiasiakkaita ja sen tuotteet kattavat eri kategoriat, kuten urheilun, vapaa-ajan, muotin ja luksusluokan.

Viimeisten kymmenen vuoden aikana (2014-2023) Jiuxing Holdingsin liikevaihto tuli pääasiassa naisten jalkineiden ja miesten kengistä, joiden osuus oli noin 60 % ja 40 %.

Lisäksi enintään 6 % yhtiön liikevaihdosta tulee käsilaukkujen, nahkatavaroiden, vaatetustuotteiden OEM-valmistajilta sekä omien kenkämerkkien Stella Luna- ja What For -liiketoiminnasta. Koska näiden liiketoimintalinjojen osuus tuloista on yleensä pieni, Fengyunjun ei tee tässä lisäanalyysiä.

Yrityksen liiketoiminta kattaa useat markkinat ympäri maailmaa, pääasiassa Euroopassa ja Yhdysvalloissa (yli 70 % liikevaihdosta vuosina 2014–2023), ja sen pääasiakkaita ovat monet tunnetut ulkomaiset tuotemerkit, ei vain Niken, Under Armourin jne. Yhteistyössä kansainvälisten urheilubrändien kanssa se tarjoaa tuotteita myös luksusbrändeille, kuten Balenciagalle ja Pradalle.

Yhtiö on sopeuttanut liikevaihdon koostumuksen julkistamisstandardejaan alueittain vuodesta 2020 alkaen. Tästä syystä viimeisten kymmenen vuoden liikevaihdon koostumustietojen vertailukelpoisuus on suhteellisen heikko, ja kaavio on vain viitteellinen.

(Lähde: Yrityksen vuosikertomus, Kaavio: Markkina-arvo Fengyun APP)

Jiuxing Holdings ei ainoastaan ​​tarjoa OEM-palveluita näille brändeille, vaan se osallistuu myös kenkien suunnitteluun, kehittämiseen ja valmistukseen. Yrityksen tuotesuunnittelu- ja kaupallistamiskyky sekä tuoteteknologia ja laadunvalvonta, jotka ovat kertyneet vuosien yhteistyön kautta eurooppalaisten ja amerikkalaisten brändien kanssa, ovat saaneet suosiota useiden tunnettujen kansainvälisten brändien keskuudessa.

Vuoden 2023 lopussa Jiang Zhigang, yhtiön varsinainen valvoja ja yksi perustajista, omisti yhteensä 6,4 % yhtiön osakkeista suorien ja välillisten osakkeiden kautta (mukaan lukien välilliset omistukset sijoitusyhtiö Cordwalner Bonaventure Inc.:n kautta).

Vuonna 2023 yhtiön liikevaihto on 1,49 miljardia dollaria. Vaikka se laski 8,5 % edellisvuodesta, nettovoitto jakamattomien voittojen jälkeen kasvoi 23,3 % vuodentakaisesta 150 miljoonaan dollariin.

Huomautus: Ellei toisin mainita, tämän artikkelin summat ovat Yhdysvaltain dollareita.

Kokonaistrendin mukaan yhtiön liikevaihto on kuitenkin kasvanut lähes nolla viimeisten 12 vuoden aikana (2012-2023).Tilanne on lähes yleinen kaikilla toimialoilla.

Yue Yuen Groupin (00551.HK, toinen Taiwanin rahoittama yritys, joka valmistaa urheilujalkineita, sen emoyhtiö on Pou Chen Industrial, joka on listattu Taiwanissa, Kiinassa), CAGR on tänä aikana vain 1 %.

(Lähde: Yrityksen vuosikertomus, Kaavio: Markkina-arvo Fengyun APP)

Syy siihen, miksi yritys saavutti nettovoiton vuosittaisen kasvun, kun omistukseen liittymättömät voitot oli vähennetty liikevaihdon laskusta huolimatta, on se, että vaikka kokonaistuotot ja toimitukset laskivat, yhtiö kohdistai tuotantokapasiteettia korkealaatuisiin jalkinetyyleihin, erityisesti ylellisiin jalkineisiin. huippuluokan muotiluokka, joka parantaa kannattavuutta.

Lisäksi yhtiö keskittyy edelleen toiminnan tehostamiseen vuodesta 2021 alkaen tehostamalla henkilöstön määrää (vuoden 2023 lopussa yhtiön henkilöstömäärä oli 40 000, laskua edellisvuodesta 6,1 %). ja henkilöstön hyvinvointikulujen alentaminen (kulut vuonna 2023 360 milj., (v. 10,2 %) ja muut keinot menojen vähentämiseksi.

18.4.2024 julkistetuissa 2024 Q1:n toimintatiedoissa yhtiö totesi, että vuosineljänneksen liikevaihto kasvoi 17,6 % edellisvuodesta ja myynti kasvoi 21,9 % vuodentakaisesta ja oli 11,7 miljoonaa kenkäparia. Yhtiön mukaan kaikki sen tuotekategoriat ovat kokeneet vaihtelevan kasvun.

Niistä erityisesti urheilukategorian tuotteiden myynnin kasvu on ilmeistä.

Yhtiön julkaisemat Q1-toimintatiedot ovat hyvin rajallisia. Ne sisältävät vain liikevaihdon, myyntimäärän, keskimääräisen myyntihinnan ja muita toimintatietoja, kuten nettotulosta, joten tässä artikkelissa ei ole taulukkoa.

Yllättävintä on, että yritys ilmoitti saavuttaneensa yhden alun perin vuoden 2023 alussa asettamansa kolmivuotissuunnitelman (2023-25) tavoitteista ensimmäisenä vuonna:Nosta liikevoittomarginaali 10 prosenttiin vuoden 2025 loppuun mennessä.

Yhtiön osakekurssi jatkoi nousuaan ilmoituksen jälkeen 28.6.2024 yhtiön osakekurssi oli noussut 17,9 % ilmoituspäivään verrattuna.

Jiuxing Holdings ei ole enää sama kuin ennen vuotta 2020. Vuodesta 2012 lähtien yhtiön nettotulos ilman omistusosuutta on jatkanut laskuaan saman vuoden 150 miljoonasta 100 miljoonaan vuonna 2019.

Vuoden 2020 COVID-19-epidemia on pahentanut asioita entisestään. Epidemia on vaikuttanut maailmanlaajuiseen toimitusketjuun ja jalkineiden vähittäiskauppaan yhdistettynä Manner-Kiinan, Filippiinien ja Bangladeshin tehtaiden lyhytaikaisten sulkemisten aiheuttamiin lisäkustannuksiin, mikä on johtanut 98,2 prosentin vuosittaiseen nettovoittoon verrattuna. osakkeenomistajille, mikä on alle 2 miljoonaa dollaria.

Epidemian aikana kenkien OEM-yritykset eivät olleet yksin vakavien vaurioiden vuoksi. Yue Yuen Group kärsi myös ainoan nettotappionsa vuosina 2014–2023 vuonna 2020, joka oli 70 miljoonaa.

(Lähde: Yue Yuen Groupin vuosikertomus, kaavio: Markkina-arvo Fengyun APP)

Toinen taiwanilaisten liikemiesten perustama A-osakkeen pörssiyhtiö, Huali Group (300979.SZ), harjoittaa myös kenkien OEM-liiketoimintaa. Koska tehtaat sijaitsevat Vietnamissa, Dominicassa, Myanmarissa ja muilla alueilla, alueet ovat siis melko hajallaan vaikutus on pienempi.

Vuodesta 2021 lähtien yritys on kääntänyt ahdinkoonsa, kuten monet muutkin, se on aloittanut yleisen suuntauksen siirtää tuotantokapasiteettia nopeasti Kaakkois-Aasiaan.

Vuosien vuosikertomusten kautta voimme nähdä, että johto selitti koko prosessin seuraavasti:

Viimeisten 20 vuoden aikana kiinalaisten valimoiden työvoima- ja raaka-ainekustannukset ovat jatkaneet nousuaan, mikä on aiheuttanut jatkuvia paineita Jiuxing Holdingsin kannattavuudelle. Vuonna 2020 COVID-19-epidemian puhkeamisesta tuli käännekohta. Yritys sulki päättäväisesti pysyvästi suurimman osan Kiinan tehtaistaan ​​ja siirsi tuotantokapasiteettinsa Kaakkois-Aasiaan hyödyntääkseen alhaisempia paikallisia työvoimakustannuksia.

Sittemmin yhtiö on viimeisten 20 vuoden aikana kertyneisiin hyviin asiakassuhteisiin luottaen saanut vuosien 2021 ja 2023 välillä korkeammalla ostohinnalla tilauksia, kuten naisten kenkiä ja urheilukenkiä luksus- ja high-end-kategorioissa, mikä on parantanut yhtiön liiketoimintaa. Se on voittanut aiemmat toimintavaikeudet ja säilyttänyt yhtiön nettotuloksen 90-150 miljoonan välillä.

(Lähde: Yrityksen vuosikertomus)

Mutta tämä selitys jättää huomiotta taiwanilaisten yritysten roolin teollisuuden suhdannekierrossa ja liiketoiminnan kehityksessä viimeisten 30 vuoden aikana. Kun Jiuxing Holdings sai tilauksia eurooppalaisilta ja amerikkalaisilta asiakkailta, rehellisyys ja kova työ ovat tärkeitä, mutta ajan kehityksen tuomia mahdollisuuksia ei voida sivuuttaa.

Nykyään tehtaiden siirtyminen Kaakkois-Aasiaan on myös ajan kehityksen mukaista, eikä se voi johtua pelkästään esimiesten oivalluksista.

OEM-mallin nousu ja lasku: Kiinasta Kaakkois-Aasiaan

Ensin mietitään kysymystä: Miksi taiwanilaisten yritysten valimomalli on niin yleinen?

Esimerkiksi elektroniikkavalimoihin kuuluvat Hon Hai Precision (Foxconn), Wistron, Pegatron, Compal, Quanta, Inventec jne. Siruvalimoiden valmistuksessa TSMC:n, UMC:n ja Global Waferin kaltaisilla yrityksillä on myös tärkeä asema.

Yhtenä "neljästä Aasian tiikereistä" Taiwan, Kiina, tarttui 1980-luvulla läntisten kehittyneiden maiden tilaisuuteen siirtää työvoimavaltaista teollisuutta kehitysmaihin, houkutteli suuren määrän ulkomaisia ​​investointeja ja teknologiaa, kehitti vientiin suuntautuneen ja saavutti nopean talouskasvun.

Alkuaikoina Taiwanin valmistusteollisuutta hallitsivat työvoimavaltaiset teollisuudenalat, kuten tekstiili- ja leluteollisuus, ja myös kenkien ja nahkatavaroiden OEM-valmistajilla oli tärkeä rooli. Vuosien kehitystyön jälkeen Taiwan on kerännyt teollisuusketjuresursseja sekä ammatillisia ja teknisiä kykyjä, mikä on luonut perustan kansainvälisten tilausten vastaanottamiselle tulevaisuudessa.

Lisäksi taiwanilaiset liikemiehet ovat jo varhaisessa vaiheessa tutustuneet Euroopan ja Amerikan markkinoille ja tuntevat länsimaisen yrityskulttuurin ja viestintätavat, mikä antaa heille mahdollisuuden tehdä yhteistyötä kansainvälisten brändien kanssa.

Tuolloin Taiwanilla oli toinen etu, jota ei voitu sivuuttaa: liiketoiminnan laajenemisen myötä taiwanilaiset liikemiehet käänsivät huomionsa Manner-Kiinaan, jolla oli rikkaammat työvoima- ja maaresurssit. Manner-Euroopan teollisuuden tukitilat ja kehitystila luovat suotuisat edellytykset taiwanilaisten valimoiden laajentamiselle.

Ja koska taiwanilaisten liikemiesten äidinkieli on kiina, on myös erittäin kätevää investoida Manner-Kiinan tehtaiden rakentamiseen sekä myöhempään toimintaan ja johtamiseen.

Itse asiassa yksi Jiuxing Holdingsin suurimmista asiakkaista, Nike, pyysi taiwanilaisia ​​toimittajiaan siirtämään kenkien tuotantolinjansa Manner-Kiinaan 1980-luvulla vähentääkseen tuotantokustannuksia entisestään.

Jiuxing Holdings voi kehittyä johtavaksi yritykseksi huippuluokan jalkineiden ja nahkatuotteiden kehittämisessä ja valmistuksessa, mikä on erottamaton perustajatiimin ponnisteluista ja kyvyistä, mutta se on myös erottamaton ajan taustasta: kohtaamisesta taiwanilaisten OEM-valmistajista. Teollisuuden nousu ja Kiinan uudistumisen ja avautumisen mahdollisuudet.

Vuonna 1982 perustettu Jiuxing Holdings osui samaan aikaan taiwanilaisten OEM-tilausten nousun kanssa. Kun taiwanilaiset liikemiehet rakensivat tehtaita Manner-Kiinaan, Jiuxing Holdings perusti tehtaita nopeasti myös Kiinaan.

Lisäksi tämä valimomalli selittää myös sen, miksi yrityksen kannattavuus saavutti huippunsa vuosina 2007-2008 ja alkoi sitten vähitellen laskea.

Vuosien 2007–2008 finanssikriisi sai monet luksusbrändit etsimään tapoja alentaa kustannuksia ja lisätä tehokkuutta, ja tehtaiden perustamisesta Kiinaan tuli yhä yleisempää. Suuri määrä OEM-tilauksia luksusbrändeille virtasi Kiinaan, eikä Kiinan tuotantokapasiteetti pysynyt hetken ajan tasalla. Siksi nämä merkit kilpailivat houkuttelevista tilaushinnoista houkutellakseen kiinalaisia ​​valmistajia yhteistyöhön.

Siksi vuosi 2007–2008 oli kiinalaisten OEM-valmistajien kannattavuuden huippu. Tuolloin raaka-ainekustannukset ja työntekijöiden palkat olivat vielä erittäin alhaiset, ja myös luksusmerkit olivat valmiita tarjoamaan suhteellisen anteliaita hintoja.

Jiuxing Holdingsin bruttomarginaali, oikaistu liikevoittomarginaali ja nettovoittomarginaali saavuttivat vuonna 2007 lähes huippupisteet, joita ne eivät onnistuneet rikkomaan uudelleen seuraavien 13 vuoden aikana, vastaavasti 23,6 %, 12,8 % ja 12,2 %.

(Lähde: Yrityksen vuosikertomus, Kaavio: Markkina-arvo Fengyun APP)

Yue Yuen Group on samankaltaisessa tilanteessa. Nämä kolme toimintatietoa saavuttivat 23,7 %, 10,6 % ja 9 % vuonna 2007. Sen jälkeen näiden kahden yrityksen kannattavuus on alkanut laskea.

Varhaisimmat Huali Groupin jäljittämät toimintatiedot ovat vain vuodelta 2017, joten niitä ei ole mukana vertailussa.

Yksi suurimmista kannattavuuden heikkenemistekijöistä on nousevat työvoimakustannukset.

Otetaan esimerkiksi ylellisyystavaroiden tehdas Dongguanissa. Vuoden 2002 alussa työntekijöiden kuukausipalkka oli yleensä noin 600-700 yuania, mutta vuoteen 2012 mennessä tämä luku oli noussut 3 000-4 000 yuania tehdas vaatii vain tarjoamaan Kun kuukausipalkka on alle 2000 yuania, on usein vaikeaa palkata tarpeeksi työntekijöitä.

Mutta viimeisen kymmenen vuoden aikana luksusbrändit eivät ole juurikaan nostaneet tilaushintoja, joten valimoiden voittomarginaalit ovat jatkuvasti puristuneet.

Lisäksi raaka-aineiden, kuten nahan, kemiallisen kuidun ja puuvillan hinnat jatkavat nousuaan ympäristönsuojelukustannusten ja alkupään toimittajien työvoimakustannusten nousun vuoksi. Yhdessä nämä tekijät heikentävät Jiuxing Holdingsin kaltaisten yritysten kannattavuutta.

Tällä hetkellä OEM-teollisuus Kaakkois-Aasian maissa on kuin Kiina 20 vuotta sitten. Paikallinen teollisuusketju ja johtamiskokemus ovat kypsymässä, mikä tekee tehtaiden rakentamisesta Kaakkois-Aasiassa entistä kannattavampaa ja taloudellisesti kannattavampaa.

Vuonna 2020 puhjenneesta epidemiasta tuli viimeinen pisara, koska toimitusketju oli tukossa, Jiuxing Holdings menetti tuona vuonna suuren määrän tilauksia, sen nettotulos laski merkittävästi edellisvuodesta ja suuri määrä tuotantokapasiteettia oli tyhjänä. . Tämän seurauksena yritys tehosti jälleen ponnistelujaan Kiinan tehtaiden sulkemiseksi. Vain kolme tehdasta säilytettiin Manner-Kiinassa palvelemaan urheiluvälineitä ja huippuluokan asiakkaita.

Sittemmin yritys, kuten muutkin, on alkanut lisätä merkittävästi ponnistelujaan tuotantokapasiteetin siirtämiseksi Kaakkois-Aasiaan.

Tilastojen mukaan vuoteen 2023 mennessä kansainvälisillä urheilubrändeillä, kuten Adidas ja Nike, on jo 40–50 prosenttia jalkinetuotantokapasiteetistaan ​​Vietnamissa.

Siksi yhtiön kehitys viimeisen 20 vuoden aikana ja johdon kyky arvioida tilannetta ovat erottamattomia yrityksen kehityksestä ja kohtalosta. Emme kuitenkaan voi sivuuttaa aikojen ja toimialan suhdanteiden yleistä taustaa: Jiuxing Holdings perustettiin vuonna. Taiwan, Kiina 1990-luvulla. Siksi tartuimme tilaisuuteen rakentaa Manner-Kiinaan luksustavaroiden OEM-tehdas.

Nyt yritys on siirtänyt tehtaansa Kaakkois-Aasiaan, laajentanut tuotantokapasiteettia Indonesiassa, Bangladeshissa ja muissa maissa ja alueilla sekä saanut takaisin edullisen työvoiman.

Yhtiön bruttokate, oikaistu liikevoittomarginaali ja oikaistu nettotulosmarginaali ovat lähes palanneet vuoden 2007 tasoille, mikä muistuttaa historiaa toistamassa itseään (tehtaan rakennusaika Manner-Kiinassa). Vuonna 2023 yhtiön kolme kannattavuusindikaattoria ovat 24,6 %, 11,9 % ja 9,5 %.

Siksi myös yhtiön ROE-tiedoissa on nähty samanlainen muutostrendi, kun yhtiön kannattavuus on pyörinyt viimeisten 15 vuoden aikana. Ensin se koki laskun, kunnes se saavutti pohjansa vuonna 2020, ja sitten johtuen siirtymisen tuomasta kannattavuudesta. Tehtaan parannus, mikä johti merkittävään ROE:n parantumiseen.

Vuonna 2023 yhtiön oman pääoman tuotto on 13,7 %. Huali Groupin osuus on 22,61 % ja Yue Yuen Groupin 6,6 %.

(Lähde: Yrityksen vuosikertomus, Kaavio: Markkina-arvo Fengyun APP)

Huali Groupin ROE on korkeampi, koska se on rakentanut tehtaita Kaakkois-Aasiaan aikaisemmin eikä sillä ole tehdassiirto- ja työntekijöiden sijoittumiskustannuksia, joita Jiuxing Holdings joutuu nyt ottamaan vastaan.

Yue Yuen -konsernin ROE on alhainen, koska yhtiöllä on myös osa vähittäiskauppaa ja vähittäiskaupan ROE on suhteellisesti pienempi kuin valimoliiketoiminnan.

Osakkeenomistajille antelias tuotto

Jos tarkastellaan vain yleisiä osakkeenomistajien tuottoindikaattoreita, joista sijoittajat ovat eniten huolissaan, Jiuxing Holdingsilla on vetovoimansa.

Yhtiöllä kesti vain yksi vuosi kääntää taantuma vuonna 2020 ja saada nettotulos takaisin historialliseen keskiarvoon vuosina 2021–2023. Sen nopeus on herättänyt monien sijoittajien huomion.

Arvostuksen nousun myötä yhtiön PB on parantunut merkittävästi edelliseen vuoteen verrattuna: kesäkuussa 2024 PB oli noin 1,4, kun se viime vuoden vastaavana aikana oli vain 0,8.

(Lähde: Yrityksen vuosikertomus, Kaavio: Markkina-arvo Fengyun APP)

Nopean suorituskyvyn elpymisen lisäksi Jiuxing Holdings on myös korkean osingon konseptiosake Hongkongin osakemarkkinoilla. Yhtiön keskimääräinen osinkoprosentti listautumisesta lähtien on 75,6 % (74,4 % vuonna 2023), mikä on korkeampi kuin Hongkongin osakekenkäsektorin keskimääräinen 30-60 %.

Kahden positiivisen käsitteen päällekkäisyys on herättänyt paljon huomiota tähän osakkeeseen.

Tärkeä syy siihen, miksi yhtiö voi maksaa anteliaita osinkoja, on se, että Jiuxing Holdings on hyvin yksinkertainen ja puhdas johto tuskin harkitsee liiketoiminnan monipuolistamista ja on myös erittäin varovainen tuotantokapasiteetin laajentamisessa.

Siksi, paitsi että osa yrityksen ansaitsemasta rahasta varataan tuleviin investointeihin käyttöomaisuuteen, kuten rakennustehtaisiin ja laitehankintoihin, ja pieni osa käytetään vararahastoina, se käytetään periaatteessa kaikki osinkoina.

(Lähde: Yrityksen vuosikertomus, Kaavio: Markkina-arvo Fengyun APP)

Vastaavasti, koska yhtiöllä itsellään on tietty määrä kassavaroja, vuonna 2020 alkanut laajamittainen tehdasmuutto saatiin pääosin päätökseen yhtiön omilla varoilla ilman vipuvaikutusta ja lainanottoa.

Yhtiön omaisuus-velkasuhde kasvaa pääasiassa siksi, että yhtiö käyttää neuvotteluvoimaansa tuotantoketjun alkupään toimittajien kanssa pidentääkseen ostoreskontraa paremman kassavirran hallinnan saavuttamiseksi.

Vuoden 2023 lopussa yhtiön korollinen velkasuhde oli 0,5 % ja taseen suhde 24 %.

(Lähde: Yrityksen vuosikertomus, Kaavio: Markkina-arvo Fengyun APP)

Koska yritys on aina ollut varovainen nopean laajamittaisen laajentumisen ja liiketoiminnan monipuolistamisen suhteen, sen pääomakustannukset ovat periaatteessa pysyneet 50 miljoonan RMB:n ja 80 miljoonan RMB:n välillä viimeisten 10 vuoden aikana. Se harvoin lisää investointeja radikaalisti ja lähes puolet liiketoiminnastaan nettokassavirta voidaan muuntaa yhtiön vapaaksi kassavirraksi.

Vuonna 2023 yhtiön vapaa kassavirta on 160 miljoonaa euroa. Kumulatiivinen vapaa kassavirta listautumisen jälkeen on 1,16 miljardia euroa.

(Lähde: Yrityksen vuosikertomus, Kaavio: Markkina-arvo Fengyun APP)

Mutta näiden tietojen valopilkut eivät voi peittää yrityksen takana olevan liiketoimintastrategian ja alan nykytilan merkitystä.

Yrityksen nykyinen toimintatilanne on se, että OEM-malliin liittyy tiettyjä riskejä. Eurooppalaiset luksusbrändit valitsevat yleensä useita OEM-valmistajia samanaikaisesti välttääkseen hallitsevan yrityksen.

Riippumatta siitä, kuinka hyvä liikkeenjohto on, sen on kunnioitettava toimialan suhdannevaihteluiden vaikutusta.

Osinkoa arvostaville osakesijoittajille osinkokorkoindikaattoriin verrattuna yrityksen itsensä jatkaminen ja pitkän aikavälin kassavirran tuottaminen osinkoihin on itse asiassa tärkeämpi edellytys.

Vastuuvapauslauseke:Tämä raportti (artikkeli) on riippumaton kolmannen osapuolen tutkimus, joka perustuu pörssiyhtiöiden julkisten yhtiöiden ominaisuuksiin ja tietoihin, jotka pörssiyhtiöt ovat julkisesti julkistaneet laillisten velvoitteidensa mukaisesti (mukaan lukien, mutta niihin rajoittumatta väliaikaiset ilmoitukset, määräaikaisraportit ja viralliset tiedot) interaktiiviset alustat jne.) Markkina-arvo Fengyun pyrkii olemaan objektiivinen ja oikeudenmukainen raportin (artikkelin) sisällössä ja mielipiteissä, mutta ei takaa sen tarkkuutta, täydellisyyttä, ajantasaisuutta jne.; raportti (artikkeli) eivät ole sijoitusneuvontaa.

Yllä oleva sisältö on alkuperäinen Market Value Fengyun APP -sovelluksesta

Luvattomasta uusintapainosta rangaistaan