nachricht

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da die nichtlandwirtschaftlichen daten für september die erwartungen weit übertrafen und weitere signale einer „sanften landung“ der wirtschaft aussendeten, haben sich die markterwartungen für eine zinssenkung innerhalb des jahres stark angeglichen.

die neuesten daten zeigten, dass die zahl der beschäftigten außerhalb der landwirtschaft in den usa im september um 254.000 gestiegen ist, was weit über den erwartungen liegt, und dass die arbeitslosenquote zum ersten mal seit fast einem jahr auf 4,1 % gesunken ist, was ebenfalls niedriger als erwartet war.

nach der veröffentlichung der daten stornierten händler ihre wetten auf eine zinssenkung um 50 basispunkte im november und erwarteten zinssenkungen von weniger als 100 basispunkten in den nächsten vier fed-sitzungen. auch die bank of america und jpmorgan chase reduzierten ihre erwartungen an die fed zinssenkung im november der wert wurde von 50 basispunkten auf 25 basispunkte gesenkt.

sind die diesjährigen zinssenkungen vorbei?

viele analysten sagten, dass die federal reserve aufgrund der starken beschäftigungsdaten außerhalb der landwirtschaft im september möglicherweise zinssenkungen im november aussetzen könnte.

glen smith, chief investment officer von gds wealth management, sagte:

„der stärker als erwartete arbeitsmarktbericht vom freitag gibt der fed die flexibilität, die zinssätze auf ihrer sitzung am 7. november um einen viertelpunkt zu senken oder im november eine pause einzulegen und eine zinssenkung im dezember zu überdenken.“

der wall-street-veteran ed yardeni sagte, die geldpolitische lockerungspolitik der federal reserve für dieses jahr könnte vorbei sein, da der starke bericht über die beschäftigungszahlen außerhalb der landwirtschaft am freitag die beharrliche widerstandsfähigkeit der wirtschaft unterstrich.

auch der frühere fed-gouverneur randy kroszner glaubt, dass die fed beschließen kann, die zinsen nicht zu senken, wenn sich die daten als notwendig erweisen:

„wenn die daten weiterhin die erwartungen übertreffen, könnte die fed beschließen, die zinsen überhaupt nicht zu senken.“

yardeni ist der ansicht, dass die aggressive preisgestaltung von zinssenkungen durch den markt risiken angehäuft hat, weshalb die fed bei dieser entscheidung vorsichtiger sein sollte.

das risiko besteht darin, dass eine weitere lockerung der geldpolitik die aufregung der anleger schüren wird, was den boden für ein schmerzhaftes marktereignis bereiten wird. yardeni sagte:

„jede weitere zinssenkung wird die blasen an den aktienmärkten verstärken und die wahrscheinlichkeit eines zusammenbruchs im stil der 1990er jahre erhöhen.“

in den 1990er jahren fiel der s&p um ein drittel von seinem höchststand, als die börsenblase aufgrund der überbewertung von technologiewerten platzte.

nach ansicht von yardeni war die zinssenkung um 50 basispunkte im september „unnötig“:

„da die wirtschaft boomt und der s&p sich in der nähe von rekorden bewegt, war die entscheidung der fed im september, die zinssätze um 50 basispunkte zu senken – ein schritt, der normalerweise als reaktion auf eine rezession oder einen marktcrash vorbehalten ist – unnötig.“

seien sie vorsichtig vor inflationsrisiken hinter dem lohnwachstum

es ist erwähnenswert, dass die gehaltserhöhung in diesem nichtlandwirtschaftlichen bericht ebenfalls ein beachtenswerter indikator ist.

der bericht zeigte, dass die durchschnittlichen stundenlöhne im september im vergleich zum vorjahr um 4 % gestiegen sind, der höchste wert seit mai, und übertraf damit die erwartungen von 3,8 %; um 0,3 %, unverändert gegenüber dem vorherigen wert.

kroszner wies darauf hin, dass die fed möglicherweise aggressivere maßnahmen zur kontrolle der inflation ergreifen muss, wenn das lohnwachstum nicht zurückgeht und das produktivitätswachstum nicht stark genug ist.

kroszner erklärte, dass ein hohes lohnwachstum zu höheren verbraucherpreisen führen und damit die inflation in die höhe treiben könnte. selbst wenn die fed die zinsen nicht anhebt oder andere geldpolitische instrumente zur kontrolle des lohnwachstums einsetzt, sind strengere maßnahmen zur eindämmung der inflation erforderlich, was sich negativ auf den arbeitsmarkt auswirken könnte.

die lohn- und gehaltsabrechnungen außerhalb der landwirtschaft im oktober könnten ein entscheidender faktor werden

vor der nächsten fed-sitzung am 7. november wird eine reihe von daten zu beschäftigung und inflation den politischen kurs der fed bestimmen.

ian lyngen, leiter der us-zinsstrategie bei bmo capital markets, wies darauf hin, dass die fed die zinssenkungen möglicherweise vorübergehend aussetzen könnte, wenn der bericht über die beschäftigungszahlen außerhalb der landwirtschaft im oktober relativ stark ausfällt und sich die inflation als hartnäckig erweist.

in einer mitteilung an kunden schrieb er:

„die neuesten arbeitsmarktdaten deuten darauf hin, dass die fed möglicherweise eine zinssenkung im november noch einmal überdenkt … es lohnt sich, kurz darüber nachzudenken, was die fed nächsten monat braucht, um ihre zinserhöhungen auszusetzen.“