nachricht

tencent news „perspektive“

autor｜xie zhaoqing

herausgeber｜liu peng

li xiaojia, 63, ist ein neuer unternehmer und erst seit drei jahren in der branche tätig.

bevor er sein eigenes unternehmen gründete, war li xiaojia zehn jahre lang geschäftsführer der hong kong stock exchangejpmorgan chase, merrill lynch, zwei führende internationale investmentbanken in china.

im februar 2021 gründeten er und sein partner zhang gaobo ein unternehmen in hongkong und gründeten die drip tong company. das unternehmen hat ein neues investitionsmodell entwickelt: es investiert in physische ladenketten, teilt die einnahmen auf der grundlage des tagesumsatzes und kassiert kapitalerträge. bei diesem geld handelt es sich nicht um eigenkapital oder schulden, sondern um einen täglichen cashflow-anteil jeder über das system verbundenen filiale.

in den letzten drei jahren hat tropfbewässerung in insgesamt 13.000 geschäfte investiert, was einem kapital von 4,4 milliarden yuan entspricht. in dieser zeit wurde li xiaojia aufgrund des innovativen charakters des umsatzbeteiligungsmodells einmal von externen investoren zum „nicht-aktien-“ und „nicht-schulden“-charakter seines projekts befragt. er wurde auch von der außenwelt befragt das unternehmen hat im mai dieses jahres strukturelle und personelle anpassungen vorgenommen.

nach fast vier monaten interner anpassungen standen li xiaojia und zhang gaobo am 26. september in macau erneut im rampenlicht und stellten offiziell das gesamtsystem und die serie „drip irrigation star“ von drip irrigation connect macau exchange vor. dies stellt eine weiterentwicklung der geschäftsstrategie der börse dar und bringt gegenüber dem markt auch einmal mehr die entschlossenheit von diguantong zum ausdruck, frühe selbstverwaltete investitionen vollständig einzustellen.

zuvor hatte tencent news „perspective“ am nachmittag des 23. september ein exklusives gespräch mit li xiaojia in central, hongkong. obwohl in der vergangenheit viel passiert ist und das aktuelle unternehmerische umfeld immer noch schwierig ist, hat sich xiaojia li im vergleich zu früher nicht viel verändert. wenn man spricht, sieht er immer noch nicht wie ein mensch mit belastungen und druck aus.

im rückblick auf seine unternehmerische reise in den letzten drei jahren sagte li xiaojia ohne zu zögern: „ich habe mich eine zeit lang mitreißen lassen (beachten sie, dass ich übermütig und selbstgefällig war).“ seinen worten zufolge glaubte li xiaojia gewöhnlich, dass er weiterhin mehr investieren könne, wenn die außenwelt sagte, dass drip investment gut laufe.

ursprünglich hatte er geplant, die tropfbewässerung im oktober 2023 zu bremsen. er weiß sehr gut, dass selbstgesteuerte investitionen nur dazu dienen, den markt zu testen, aber wenn der investitionsumfang des unternehmens groß wird, wird es eine art trägheit geben, sagte li xiaojia gegenüber tencent news „perspective“, dass diese art von trägheit die schwächen aufdecken wird der menschlichen natur und fange an, ihn an die ursprünglichen gene zu glauben, an dinge, an die ich nicht glaube, wie zum beispiel an investitionen.

li xiaojia gab zu, dass er vorher und nachher wusste, dass er nicht gut im investieren war.

„es wäre besser gewesen, wenn wir früher auf die bremse getreten wären (beachten sie, dass es sich um die einstellung selbst betriebener investitionen handelt).“ li xiaojia dachte einen moment nach und sagte gegenüber tencent news „perspective“: „aber ich habe immer noch das gefühl, dass die zeit gekommen ist.“ „dass wir auf die bremse treten, ist etwas spät, nicht zu spät.“

nachdem die bremsen vollständig betätigt worden waren, dachte li xiaojia, dass es schnell aufhören würde, aber zu seiner überraschung befanden sich bereits mehrere hundert menschen im tropfbewässerungsnetz, das wie die meisten unternehmen einen langsamen stoppprozess benötigte.

dieser prozess war die schwierigste zeit in li xiaojias unternehmerischer laufbahn. er sagte gegenüber tencent news „perspective“, dass „die schmerzhafteste zeit dann ist, wenn personalanpassungen vorgenommen werden.“

dies liegt daran, dass li xiaojia klar weiß, dass diese leute, die gehen müssen, nichts falsch gemacht haben, aber die objektiven faktoren der makroökonomie, die eigenen entwicklungsstadien des unternehmens und die entscheidung, die langfristigen strategischen kapitalreserven der börse sicherzustellen, wenn das investmentgeschäft „eine einheitsgröße“ braucht und sich dann darauf konzentriert, eine sache gut zu machen – die macau exchange, „ist es, als würde man von vorne anfangen.“

am nachmittag des 26. september kündigte li xiaojia den offiziellen start des gesamtmarktsystems von drip tong asx an: drip star. dabei handelt es sich um einen finanzmarkt, der auf „realem cashflow“ basiert dividendenrechte.

im vergleich zu traditionellen börsen wie der hong kong stock exchange basiert drip tong asx „drip star“ auf digitalisierung und ermöglicht es kleinen und kleinsten marktteilnehmern, schneller und zu geringeren kosten mittel auf dem kapitalmarkt zu beschaffen.

für anleger zahlen börsennotierte institutionen im rahmen der drip exchange regelmäßig dividenden; für börsennotierte institutionen entfällt die notwendigkeit, die komplizierten prozesse traditioneller börsen zu durchlaufen und teure institutionelle gebühren zu zahlen usw. (beachten sie, dass die vermittlungskosten des börsengangs in hongkong mittlerweile mehrere zehn millionen oder sogar über 100 millionen betragen. gleichzeitig verlangt die börse, dass börsennotierte institutionen regelmäßig hochfrequente dividendenmechanismen und betriebsergebniserwartungen bekannt geben.)

traditionelle börsen wie die hong kong stock exchange ziehen börsenteilnehmer mit hohen bewertungen und der fähigkeit, große geldsummen zu beschaffen, an, während asx börsenteilnehmer mit relativ stabilem cashflow anzieht. das endergebnis der transaktionen der letzteren ist der cashflow mit dividenden hat keine teuren listungskosten und kann als erster gelistet werden und weiterhin gelder beschaffen. nach ansicht von li xiaojia wird dies ein geduldiger kapitalmarkt sein, auf dem die teilnehmer tag für tag leistung zeigen, schritt für schritt marktkredite aufbauen und sich langsam finanzierungsumfang und -preis etablieren.

wie traditionelle börsen muss drip tong asx genügend börsenteilnehmer anziehen, um gelder zu beschaffen. der unterschied besteht darin, dass drip tong asx bevorzugt gebühren für die finanzierung auf dem primären fundraising-markt erhebt, während der großteil der einnahmen traditioneller börsen aus sekundärmarkt-transaktionsgebühren für den hochfrequenzhandel stammt.

li xiaojia glaubt, dass die drip exchange ein markt ist, auf dem gutes geld schlechtes geld verdrängt, sodass weiterhin „gute“ entdeckt und belohnt werden können und „bösewichte“ schnell identifiziert und eliminiert werden können kann „gemeinsame freuden und sorgen“ tragen, das heißt, anleger tragen die „bitterkeit“ der einkommensteilungsrisiken und genießen die „süße“ hochfrequenter bardividenden.

noch wichtiger ist, dass dies ein geduldiger kapitalmarkt sein wird, auf dem anleger nach langfristigen, stabilen und vorhersehbaren renditen suchen müssen mehr mittel.

als veteran, der seit zehn jahren die hongkonger börse leitet, ist li xiaojia sehr zuversichtlich, sich in zukunft auf die börse zu konzentrieren. er sagte gegenüber tencent news „perspective“, dass trading etwas in seinen genen liegt, von dem er glaubt, dass er es kann und darin gut ist.

das folgende ist ein gespräch zwischen tencent news „perspective“ und li xiaojia, leicht gestrichen:

beginnen sie von vorne und bauen sie eine „mikroversion“ der hong kong stock exchange auf: einen finanzmarkt, der durch cashflow unterstützt wird

tencent news „perspektive“: was für eine börse will diguantong exchange nach dieser anpassung werden?

li xiaojia:dieses mal werden wir eine völlig neue börse aufbauen und eine neue börse auf dem markt schaffen, um es den unternehmen einfacher zu machen, gelder zu beschaffen: nicht nur die marktstruktur wurde erneuert, auch die produkte wurden erneuert, sondern auch der prozess wurde ebenfalls innoviert.

am 26. september haben wir „drip star“ eingeführt, das gesamtmarktsystem von drip connect to asx. für uns ist dies ein neuer meilenstein, ein völlig neues börsensystem, das auch den prozess und die form der börsennotierung von unternehmen sowie die handelsprodukte der börse verändern wird.

vereinfacht ausgedrückt kann man es als eine mikroversion der hong kong stock exchange betrachten.

gestalten sie die kernfunktionen der börsen- und marktteilnehmer neu und digitalisieren sie sie, wie in der folgenden abbildung dargestellt.

drip star: fünf kernelemente eines digitalen betriebssystems

(bild von tropfbewässerung)

in diesem bild entspricht rbo (revenue based obligation) den vermögenswerten aktueller börsennotierter unternehmen in hongkong. einige der untersten schichten dieser börsennotierten unternehmen sind immobilien, technologie, medizin usw. rbo entspricht einer vertragsbeziehung. den zugrunde liegenden dingen sind keine grenzen gesetzt.

an traditionellen börsen gibt es drei marktteilnehmer, nämlich börsennotierte unternehmen, börsennotierte indexprodukte und investoren; in unserer mikroversionsbörse sind dies spv (single portfolio vehicle) (hinweis, der gegenstand der notierung) oder die kombination aus vom fonds investierte spvs, nämlich spac (segregated portfolio accounts collective), entsprechen börsennotierten investmentfonds an traditionellen börsen wie pe oder vc oder sogar wertpapierfirmen, während etf (exchange traded facility) gemäß den regeln des fonds betrieben wird austausch passive fonds, nämlich indexfonds.

zusätzlich zu spvs, die als lister an der asx notiert werden können, können auch mehrere spvs, die in den anlageportfolios von institutionen wie pe oder vc gehalten werden, in form von spacs an der börse notiert werden und diese spv-portfolios dann an etfs verkaufen oder sie verkaufen. für jede andere gegenpartei ist dies auch eine möglichkeit für institutionelle anleger wie pe oder vc, auszusteigen und durch die erwirtschaftung der preisdifferenz eine einnahmequelle zu erschließen.

unternehmen können einen teil ihrer unternehmenseinnahmen für die notierung an der börse in form eines spv verwenden, was heutigen börsengängen an traditionellen börsen ähnelt.

diesmal werden wir auch etf-produkte auf den markt bringen. die basiswerte des ersten etfs sind die portfolios, die wir in den letzten drei jahren mit eigenen mitteln angelegt haben – gleichbedeutend mit einem prototyp-etf. zukünftig werden sich spezialisierte anleger beteiligen, und es können auch eigene etfs an börsen aufgelegt werden, wobei die basiswerte das an der asx notierte spv-basisportfolio sind.

der letzte teil, rbu (revenue based unit), ist das top-produktziel von drip tong asx. es handelt sich um den anteil von spv, spac und etf. er entspricht den aktien traditioneller börsennotierter unternehmen. anleger kaufen und verkaufen rbu beim handel.

tencent news „perspektive“: wie sieht in diesem geschäftsmodell der prozess für die börsennotierung von spv oder spac aus?

li xiaojia:wenn in diesem prozess ein einzelnes projekt seine künftigen einnahmen für den börsengang und die beschaffung von geldern nutzen möchte, kann es im allgemeinen eine zweckgesellschaft für die notierung und mittelbeschaffung registrieren. dieser prozess ist sehr schnell und es dauert nur wenige wochen, um grundlegende kyc-prüfungen durchzuführen, die ausgabe von produktanweisungen vorzubereiten und es dann an der börse notieren zu können.

die sponsoren von spac sind hauptsächlich institutionen und relativ professionelle investoren. diese institutionellen anleger können über spac mittel beschaffen, investieren und projekte beenden. wenn sie kapital durch leverage beschaffen möchten, können sie spac auch nutzen, um eine strukturierte finanzierung an der börse zu erreichen.

einfach ausgedrückt ist der asx ein teilfondsprimärmarktan der börse, also dort, wo gelder beschafft werden, können transaktionen auf dem sekundärmarkt in der anfangszeit hinterherhinken. der sekundärmarkt der hong kong stock exchange wird vom hochfrequenzhandel dominiert und sein handelsvolumen beträgt etwa das 300-fache der auf dem primärmarkt eingeworbenen mittel. er beruht hauptsächlich auf dem erwirtschaften von transaktionsgebühren.

im rahmen des asx-geschäftsmodells können fonds am primärmarkt auch durch notierung an der börse aussteigen. wenn beispielsweise ein verbraucherfonds gute ziele in seinem anlageportfolio hat, kann er ein einzelnes projekt als spv auflisten. in diesem fall verfügt der fonds über eine weitere ausstiegsmethode – in der aktuellen situation, in der es immer schwieriger wird, an traditionellen börsen zu notieren, kann das aufkommen der asx pe-investoren eine weitere ausstiegsmethode bieten.

der unterschied zwischen spv und spac besteht darin, ob die finanzierung investitionszwecken dient. wenn ja, handelt es sich um einen spac. ihre zugrunde liegenden vermögenswerte sind vermögenswerte mit festen dividenden.die zulassungsstandards der börse für börsennotierte spvs oder spacs bestehen hauptsächlich darin, dass das zugrunde liegende projekt für einen bestimmten zeitraum weiter betrieben wird und innerhalb eines bestimmten zeitraums einen stabilen cashflow aufweist. spezifische anforderungen werden später bekannt gegeben.

für diejenigen, die gelder beschaffen möchten, ähnelt die notierung an der diguantong-börse in gewisser weise den herkömmlichen börsen. die höhe der gesammelten gelder und die länge des geldbeschaffungszyklus sind alle flexibel, und es gibt keine beschränkungen hinsichtlich der höhe der gesammelten gelder der zeitraum der eingeworbenen mittel wird vom registranten selbst festgelegt. selbst für ein spv-projekt können nur 50.000 yuan, 100.000 yuan oder 1 million yuan für einen monat oder drei monate aufgebracht werden. und der registrant muss es klar schreiben.

dieser prozess entspricht der börsennotierten spv- oder spac-finanzierung mit eigenen zukünftigen einnahmen.

wenn beispielsweise erwartet wird, dass das einkommen, das der teilnehmer a im spv ausschütten kann, 6 millionen pro jahr und 500.000 pro monat beträgt, dann wird die anzahl der anteile am spv auf 500.000 festgelegt. jede aktie ist mit einer eigenen dividende ausgestattet und kann je nach wunsch des anlegers dauerhaft oder einzeln zu unterschiedlichen zeitpunkten verkauft werden. dies ist die flexible preisgestaltung der drip exchange.

anleger können anteile dauerhaft, für 1 jahr oder 2 jahre oder sogar für 3 monate kaufen, je nach risikoeinschätzung des anlegers. gelistete personen halten ihre finanzierungspläne und -konditionen übersichtlich fest und werden von der börse entsprechend ihren bedürfnissen in den investorennachfragepool eingebracht.

diejenigen, die ihre aktien notieren, hoffen sicherlich, dass sie ihre aktien gleichzeitig notieren, ihre aktien zeichnen und sie alle verkaufen können, genau wie sie es an traditionellen börsen tun.

wenn an der diguantong-börse keine investoren für eine einmalige zeichnung vorhanden sind, können sie schritt für schritt mit einem kleinen betrag beginnen, z. b. eine finanzierung für 3 monate, beginnend mit einem kleinen betrag.

besteht beispielsweise ein finanzierungsbedarf für 500.000 aktien, dürfen in der frühphase für einen kurzen zeitraum von drei monaten nur 200.000 aktien von anlegern gezeichnet werden bei längerer finanzierungsnachfrage usw. hat die börsennotierte partei das recht, mit dem investor über die bedingungen für den künftigen rückkauf von aktien zu verhandeln. sobald die bedingungen erfüllt sind, werden die aktien an den börsennotierten eigentümer zurückgegeben.

mit der anerkennung und dem vertrauen des marktes kann der börseneigentümer es später zu einem besseren preis wieder an andere investoren verkaufen. der finanzierungsbedarf des eintragungseigentümers kann sich mehrfach ändern.

dies liegt daran, dass unsere börse relativ praktische schwellenwerte wählt. für eine größere gruppe von unternehmen sind diese schwellenwerte pragmatischer als bei herkömmlichen börsen, die hohe skalenanforderungen oder rentabilitätsniveaus sowie mindestbeträge für die mittelbeschaffung usw. haben da der finanzierungsprozess traditioneller börsen dutzende millionen oder sogar mehr kosten erfordert, um mehrere vermittler zu bezahlen, darunter wirtschaftsprüfungskanzleien, investmentbanken und wertpapierfirmen, befürworten diese institutionen die offenlegung ihrer börsennotierungsinformationen. wenn dies der fall ist, danach wenn man die kosten abzieht, wäre es für spendensammler bedeutungslos.

im vergleich dazu ist unser listungsprozess einfach und kostengünstig.für den fundraiser, also das spv- oder spac-börsennotierte unternehmen, fallen keine zwischenkosten an. nach der verknüpfung der daten mit dem saas-system der asx muss er lediglich regelmäßig (z. b. täglich oder monatlich) die bareinnahmen und dividenden prognostizieren erfordert zu viele andere obligatorische offenlegungen, die wir als „genaue offenlegungen“ bezeichnen und die sich auf die tatsächliche höhe der den anlegern ausgezahlten dividenden konzentrieren.

der kern dieser offenlegung besteht darin, dass das börsennotierte unternehmen gemäß der börsennotierungsvereinbarung dividenden zahlen muss (jede finanzierungspartei hat eine grobe vorlage für die börsennotierung, die konkrete vereinbarung ist jedoch unterschiedlich) und dass dividenden jeden monat obligatorisch sind.

dividenden sind tatsächlich das wichtigste mittel zur bewältigung der investitionsrisiken und -renditen der anleger – dividenden mit hohem anteil und hoher häufigkeit. in diesem fall wissen die anleger zumindest nach kurzer zeit, dass sie mit einem einstieg pro monat schrittweise aussteigen und das risiko für den anleger abnimmt. hochfrequenzdividenden sind sehr wichtig.

traditionelle börsen legen offen, was in der vergangenheit passiert ist, was den anlegern ermöglicht, dem börsenteilnehmer auf der grundlage der geschichte zu vertrauen, und sie erlauben keine vorhersagen über die zukunft, weil sie aktienmanipulationen befürchten. wir sind anders. wir verlangen, dass das börsennotierte unternehmen jeden monat eine dividendenprognose erstellt, was bedeutet, dass sich das börsennotierte unternehmen jeden monat einem test unterziehen muss, was für das börsennotierte unternehmen eine herausforderung darstellt.

wie hält man die bösewichte fern? was sollten sie tun, wenn sie einem schlechten menschen begegnen?

tencent news „perspektive“: geschäftsleute sind im allgemeinen relativ optimistisch. sie werden in ihren prognosen optimistischer sein. wird es eine situation geben, in der die spvs oder spacs einiger finanzierungsparteien letztendlich nicht den erwarteten cashflow und die erwarteten dividenden erreichen, also ausfallen? wie gehe ich mit einem vertragsbruch um?

li xiaojia: generell gilt: wenn ein unternehmen oder projekt an unserer börse notiert wird, ist es notwendig, die daten dieser projektparteien mit unserem saas-system zu verbinden, damit investoren zumindest wissen, welches geschäft die finanzierende partei betreibt und was es ist konkret tun, einschließlich tageseinkommen usw.

um ehrlich zu sein, kann es sein, dass die finanzierende partei betrug begeht oder sogar das datensystem entfernt. selbst bei herkömmlichen börsen gibt es möglichkeiten für betrug. dies ist für die plattform tatsächlich nicht einfach.

an unserer börse stehen zwei dinge fest: wie hoch die zukünftigen dividenden regelmäßig an der börse bekannt gegeben werden und zweitens, wie hoch die tatsächlichen dividenden regelmäßig jeden monat sein werden.

solange das börsennotierte unternehmen die erwarteten dividenden nicht erbringt, stellt dies einen vertrauensbruch für die anleger dar.

als plattform ist es für börsen schwierig, das böswillige verhalten gelisteter personen vollständig zu vermeiden. selbst traditionelle börsen können es nicht vollständig vermeiden. die plattform verfügt zunächst über einige relevante maßnahmen: der listing-eigentümer wird auf die liste der unehrlichen personen gesetzt. gleichzeitig wird in unserer listing-vereinbarung die beziehung zwischen dem listing-unternehmen und seinen inhabern und investoren angegeben bei einem verstoß kommt es zwischen ihnen zu einem vertragsbruchstreit, der mit herkömmlichen streitigkeiten vereinbar ist.

tencent news „perspektive“: aus anlegersicht liegt der reiz des asx in regelmäßigen dividenden.

li xiaojia: ja, die börse verlangt vom börsennotierten unternehmen, jeden monat geld zu zahlen, und zweitens muss sie jeden monat einnahmen prognostizieren, was für das börsennotierte unternehmen eine große herausforderung darstellt. wenn der inhaber der auflistung ein- oder zweimal ungenau ist, können anleger dies sofort erkennen und ihr vertrauen kann gefährdet oder sogar auf null reduziert werden.

wenn beispielsweise die monatliche dividende pro aktie 1 yuan beträgt und sie in einem bestimmten monat plötzlich auf 1,2 yuan steigt, bedeutet dies, dass der umsatz des projekts wächst. wenn sie in einem bestimmten monat auf 0,8 yuan sinkt, bedeutet dies, dass der umsatz steigt die erträge sind gesunken – darauf können sich anleger leicht berufen und ein urteil fällen.

tencent news „pianwang“: wenn sie projekte auflisten, in die sie bereits investiert haben, ist es möglicherweise wahrscheinlicher, dass investoren ihnen vertrauen.

li xiaojia: das ist eine andere geschichte. als wir in den letzten drei jahren in diese projekte investierten, haben wir zu viele beweggründe eingebracht. einige projekte wurden investiert, weil wir geld verdienen wollten, und andere dienten der prüfung, also der datendurchführung.

auf dem devisenmarkt können anleger den daten des emittenten vertrauen oder auch nicht.

wenn das börsennotierte unternehmen beispielsweise seine einnahmen und dividenden während des zyklus genau prognostiziert, kann dies das vertrauen der anleger stärken. sobald das börsennotierte unternehmen jedoch längerfristige mittel beschaffen möchte, werden die anleger dies dennoch tun. wenn sie ihre eigene meinung haben, können sie dies tun kaufen sie den fundraising-betrag des börsennotierten unternehmens nicht auf einmal über einen zu langen zeitraum, sondern wählen sie einen etwas längeren zeitraum und steigern sie ihn langsam. selbst wenn der eintragseigentümer einen betrug begehen möchte, kann dies länger dauern und kosten verursachen.

tencent news „perspektive“: bei diesem geschäftsmodell liegen die kosten für spv oder spac bei nahezu null.

li xiaojia: es kann fast ignoriert werden, da im vorbereitungsprozess nicht viele kosten anfallen. die konkrete höhe der mittel, die aufgebracht werden können, hängt von den eigenen bedingungen und bemühungen des börseneigentümers und dem gegenseitigen vertrauen zwischen ihm und den anlegern ab. natürlich kann es auch über investmentbanken und wertpapierfirmen aufgebracht werden. diese kosten und aufwendungen sind nur auf der grundlage der fähigkeit zur mittelbeschaffung möglich.

wer den ersten schritt macht und an der börse notiert, um geld zu beschaffen, für den, der seine aktien an die börse bringt, hat er nichts zu verlieren. dann können sie zuerst vorbeikommen und es mit der notierung versuchen und dann nach und nach vertrauen aufbauen. letztendlich liegt es an ihnen, ob der notierungseigentümer ein reh oder einen elefanten treffen kann. der austausch ist gleichbedeutend mit einem ort, an dem jeder eine passende und vertrauenswürdige gegenpartei finden muss.

drei jahre, seit ich mein unternehmen gegründet habe: ich erinnere mich an alle fallstricke, die ich durchgemacht habe, und ich habe viel gewonnen.

tencent news „perspektive“: was war der punkt, der sie seit der gründung ihres unternehmens im jahr 2021 bis heute dazu veranlasst hat, ihren fokus von investitionen auf börsen zu verlagern?

li xiaojia: zunächst einmal ist es die ursprüngliche absicht und das ziel des unternehmertums von drip tong, selbst eine börse zu sein. anfangs hatten wir einige überzeugungen und vermutungen über den markt und wollten verstehen, wie der markt tatsächlich funktioniert.

einige vermutungen wurden bereits in die struktur unserer aktuellen transaktionen umgesetzt, wie die heute besprochenen, einige sind neu und einige andere vermutungen tauchen in der aktuellen geschäftsmodellstruktur nicht auf. ob diese ursprünglichen vermutungen wirklichkeit werden können, hängt von der marktpraxis ab, das heißt, der markt muss ein vorbild sein.

genau wie damals, als alle noch in häusern lebten, dachten wir, wir sollten in gebäuden leben, also mussten wir eine reihe von gebäuden bauen. nachdem der musterraum abgedeckt ist, müssen sie versuchen, im musterraum zu leben.

wir sagen nicht, dass wir vorher geplant hatten, a zu machen, aber jetzt machen wir b. eigentlich wollten wir das ursprünglich machen, aber wir müssen einen berg in der mitte erklimmen, das heißt, in den markt eintreten, bevor wir wissen, was genau getan werden muss, um das ziel zu erreichen.

unsere eigene investition in den letzten drei jahren entsprach der herstellung von prototypen des modellraums und dem bau des modells. nach der erstellung des modells haben wir mehrere zentrale schlussfolgerungen gezogen. erstens muss die börse digitalisiert werden, zweitens muss die schwelle praktikabel sein, und dann muss die handelsmethode zuerst in die praxis umgesetzt werden, und man muss geduldig sein. dies sind die schlussfolgerungen, die wir aus unserem prototyp gezogen haben.

als wir selbst betriebene investitionen getätigt haben, haben wir mit filialen begonnen. jetzt haben wir keine filialen mehr in unserer börsenstruktur, sondern nutzen unternehmen als knotenpunkte – das ist es, was wir erhalten, nachdem wir selbst in filialen investiert haben.

jetzt stellen wir fest, dass der unterste faktor des ladens, den wir zuvor „melone“ genannt haben, tatsächlich nicht die beste lösung in der struktur des austauschs ist. er muss sich oben auf der rebe befinden und die melone kann entlang des randes berührt werden rebe, und dann legte gua es heraus.

aber der eigentliche träger für die notierung an der börse in der zukunft muss eine rebe sein, nicht eine melone, es sei denn, die melone ist groß genug, fast so groß wie eine rebe.

dies ist eine der lektionen, die wir in den letzten drei jahren durch selbstgesteuerte investitionen gelernt haben.

nach diesen drei jahren haben wir einen neuen markt identifiziert, den börsenmarkt. dieser markt ist nicht auf geschäfte beschränkt und der zyklus ist nicht auf 2-3 jahre begrenzt. er kann dauerhaft oder kurzfristig sein. es hängt alles von den bedürfnissen der käufer und verkäufer auf dem markt ab.

in den letzten drei jahren haben wir durch investitionen gelernt, was wir tun, was wir nicht tun und was wir nicht tun sollten.

wenn wir es noch einmal tun müssten, würden wir es trotzdem tun, denn ohne dies wären wir nicht in der lage, die oben genannten schlussfolgerungen zu ziehen. allerdings haben wir auch herausgefunden, dass wir eigentlich gar nicht so viel tun müssen, weil wir die schlussfolgerungen, die wir ziehen, auch ohne so viel tun können.

später untersuchten wir den markt und stellten fest, dass es zu diesem zeitpunkt tatsächlich ausreichte, in 8.000 filialen zu investieren, später investierten wir jedoch in 5.000 weitere prototypen.

warum bremsen? dies ist eine mathematische frage. die quintessenz ist, dass sie in den nächsten 5-8 jahren überleben können, ohne geld zu verdienen.

tencent news „periscope“: ungefähr im juni 2023, als ich sie traf, hatten sie genau 8.000 haushalte.

li xiaojia: ja, es sollte zu diesem zeitpunkt keine notwendigkeit mehr geben, weiterzumachen, aber wir haben in weitere 5.000 unternehmen investiert.

tencent news „perspektive“: warum wollten sie nach vorne stürmen, 10.000 oder 15.000 unternehmen?

li xiaojia: damals verlief die investition reibungslos und auch die rendite war sehr gut. wir dachten damals: wenn wir dieses geld verdienen können, warum nicht?dabei handelt es sich tatsächlich um mangelndes verständnis unserer eigenen fähigkeiten und des marktes. wir sind keine investoren und reagieren nicht sensibel genug auf die marktkenntnisse, und wir sind eher arrogant, wenn wir unser eigenes geld verwenden.

um noch etwas hinzuzufügen: der fonds von diguantong ist kein verbraucherinvestitionsfonds. wir haben ihn damals auch zum nachweis gemacht. daher gilt im anlageprozess das prinzip der breiten verteilung, einige sind gut, andere sind schlecht einige sind langfristig und andere kurzfristig, und einige zuteilungen sind erforderlich. um in die bewirtschaftung zu investieren, müssen wir einen teil auf den terrassenfeldern und einen teil auf den reisfeldern verteilen. unsere beweggründe waren gemischt.

wenn wir nur investieren, schauen wir nur auf das gute und das schlechte, was bedeutet, dass wir vielleicht nicht in so viele kultur- und sportkategorien investieren müssen, aber die kultur- und sportbranche ist so groß, dass wir es tun müssen, um dies zu beweisen finden sie ein muster, in das wir noch investieren müssen (literatur- und sportkategorien).

tencent news „perspektive“: wann haben sie beschlossen, dass sie auf die bremse treten müssen?

li xiaojia: wir hätten die situation im vierten quartal des letzten jahres (2023) bremsen sollen, und wir haben uns dazu entschieden. allerdings sind wir erst auf die bremse getreten, als die börsenregeln anfang januar dieses jahres veröffentlicht wurden. tatsächlich wäre es besser, früher auf die bremse zu treten. aber es spielt keine große rolle.

damals hatten wir das gefühl, dass wir diesen berg besteigen mussten, um die richtung vor uns zu kennen. wenn wir diesen berg nicht besteigen würden, könnten wir nicht klar sehen, was vor uns liegt, also gab es für uns kein problem, zu klettern dieser berg.

rückblickend gibt es beim aufstieg auf diesen berg tatsächlich eine straße, die auf halber höhe des berges umgangen werden kann. es ist nicht nötig, den letzten teil zu erklimmen – dieses mal habe ich viel investiert geld geht auch mehr risiken ein. aber diejenigen, die dieses verständnis damals nicht hatten, würden dieses verständnis nicht haben.

ich bin jemand, der an langfristige dinge denkt. wir sind auch eine lizenzierte und regulierte institution, eine lizenzierte börse, und wir müssen über ausreichende kapitalreserven verfügen. meine damalige bremslogik war sehr einfach: selbst wenn das ganze geld verloren geht, werden wir in den nächsten fünf jahren keinen cent verdienen. unter diesen beiden bedingungen sind unsere aktuellen lebensmittel und munition reserven ausreichend? mehr als fünf jahre leben? es ist eine mathematische aufgabe, so einfach ist das.

es gab eine zeit, in der ich einfach mitgerissen wurde (übertrieben selbstgefällig und selbstgefällig). damals sagten alle ja, also sagte ich, ich würde weiter investieren. wenn ich jetzt zurückblicke, hätte es einen unterschied gemacht, wenn ich früher, ein halbes jahr oder drei monate früher, auf die bremse getreten wäre.

die aktuelle erwartung ist, dass das von uns investierte geld zurückgezahlt wird und es eine moderate rendite gibt, die die kapitalkosten decken kann (kapitalkosten beziehen sich auf zinsen).

zusammenfassend lässt sich sagen, dass es besser gewesen wäre, wenn die bremsen früher betätigt worden wären. dennoch denke ich immer noch, dass der zeitpunkt, an dem wir auf die bremse treten, nicht zu spät ist, ein bisschen spät.

tencent news „perspektive“: wer in zukunft nur noch exchanges betreibt, braucht nicht allzu viel geld.

li xiaojia:ja. die hauptkosten sind einige technologie- und arbeitskosten, die sehr niedrig sind.diguantong wird in zukunft ein typisches fintech-unternehmen sein.

zu den besten unternehmen der welt gehören unternehmen wie traditionelle börsen wie die hong kong stock exchange. wir nennen sie kleine unternehmen und unternehmen mit hohem gewinn und großen märkten. nehmen sie als beispiel die hongkonger börse. dort gibt es nur mehr als 1.000 menschen, und das geld, das sie verdienen, und der markt, den sie abdecken, sind groß genug.

in zukunft werden wir ein kleines fintech-unternehmen sein, das einen großen markt abdeckt.

tencent news „perspektive“: welche phase ist drei jahre nach der gründung eines unternehmens am stressigsten?

li xiaojia: der prozess der personalanpassung ist schmerzhaft, und wir müssen den abgängern unsere aktuellen entscheidungen und die realität, mit der wir konfrontiert sind, klar erklären. ich persönlich bin der meinung, dass schwierige entscheidungen getroffen werden müssen und gehe alles immer ehrlich an.

tencent news „perspektive“: das geschäft der börse besteht darin, eine plattform zu sein, die sich völlig von der bisherigen investmentgesellschaft unterscheidet. ist das für sie ein neuanfang?

li xiaojia: ich habe meine selbst betriebene investition beendet, nachdem ich den prototypen fertiggestellt habe. dies kann als neuanfang angesehen werden.