новости

новости tencent «перспектива»

автор｜се чжаоцин

редактор ｜лю пэн

ли сяоцзя, 63 года, новый предприниматель, работает в этой отрасли всего три года.

прежде чем начать собственный бизнес, ли сяоцзя в течение десяти лет занимал должность исполнительного директора гонконгской фондовой биржи.джей пи морган чейз, merrill lynch, два ведущих международных инвестиционных банка в китае.

в феврале 2021 года он и его партнер чжан гаобо открыли бизнес в гонконге и основали компанию drip tong. компания создала новую инвестиционную модель: инвестирование в физические сетевые магазины, распределение доходов на основе ежедневного оборота и получение доходов от инвестиций. эти деньги не являются капиталом или долгом, а представляют собой долю ежедневного денежного потока каждого магазина, подключенного через систему.

за последние три года компания капельного орошения инвестировала в общей сложности 13 000 магазинов, вложив капитал в 4,4 миллиарда юаней. в этот период из-за инновационного характера модели распределения доходов ли сяоцзя однажды был подвергнут сомнению внешними инвесторами о «неакционерном» и «недолговом» характере его проекта. компания внесла структурные и кадровые изменения в мае этого года по недоразумению.

после почти четырех месяцев внутренних корректировок, 26 сентября ли сяоцзя и чжан гаобо снова оказались в центре внимания в макао и официально запустили общую систему и серию продуктов drip irrigation connect macau exchange (mcex). это обновление бизнес-стратегии биржи, а также еще раз демонстрирует решимость diguantong полностью положить конец ранним самостоятельным инвестициям.

до этого, во второй половине дня 23 сентября, tencent news «perspective» провел эксклюзивный разговор с ли сяоцзя в центре гонконга. хотя в прошлом многое произошло, а нынешняя предпринимательская среда все еще остается суровой, сяоцзя ли не сильно изменился по сравнению с прошлым. в разговоре он все еще не похож на человека с бременем и давлением.

вспоминая свой предпринимательский путь за последние три года, ли сяоцзя без колебаний сказал: «на какое-то время я увлекся (заметьте, я был слишком самоуверенным и самодовольным)». по его словам, когда внешний мир заявил, что дела у drip investment идут хорошо, ли сяоцзя по привычке полагал, что сможет продолжать инвестировать больше.

первоначально он планировал приостановить капельное орошение в октябре 2023 года. он очень хорошо знает, что самостоятельные инвестиции предназначены только для проверки рынка, но когда масштаб инвестиций компании станет большим, возникнет своего рода инерция. ли сяоцзя сказал tencent news «перспективе», что такого рода инерция обнажит слабые места. человеческой природы и начать заставлять его верить в оригинальные гены, во что я не верю, например, в инвестирование.

ли сяоцзя признал, что до и после этого он знал, что не умеет инвестировать.

«было бы лучше, если бы мы нажали на тормоз раньше (обратите внимание, речь идет о прекращении самостоятельных инвестиций)», — ли сяоцзя на мгновение задумался и сказал tencent news «перспектива»: «но я все еще чувствую, что настало время, когда мы нажмем на тормоза, но немного поздно, не слишком поздно».

после полного торможения ли сяоцзя думал, что процесс быстро остановится, но, к его удивлению, в сети капельного орошения уже находилось несколько сотен человек, и процесс остановки требовался медленный.

этот процесс был самым трудным временем в предпринимательской карьере ли сяоцзя. он рассказал tencent news «перспективе», что «самое болезненное время — это период кадровых изменений».

это потому, что ли сяоцзя ясно знает, что эти люди, которым нужно уйти, не сделали ничего плохого, но объективные факторы макроэкономики, потребности собственного этапа развития компании и решение обеспечить долгосрочные стратегические резервы капитала биржи, инвестиционному бизнесу нужен «один размер для всех», а затем сосредоточиться на том, чтобы делать что-то одно хорошо - биржа макао, «это все равно, что начать все сначала».

во второй половине дня 26 сентября ли сяоцзя объявил об официальном запуске общей рыночной системы drip tong asx: drip star. это финансовый рынок, основанный на «реальном денежном потоке». продукты, которыми торгуют инвесторы, основаны на денежных доходах. права на дивиденды.

по сравнению с традиционными фондовыми биржами, такими как гонконгская фондовая биржа, drip tong asx «drip star» основана на цифровизации, что позволяет малым и микрорынкам быстрее и с меньшими затратами привлекать средства на рынке капитала.

для инвесторов в рамках капельной биржи листинговые учреждения регулярно выплачивают дивиденды с высокой частотой; для листинговых организаций листинг на капельной бирже устраняет необходимость прохождения сложных процессов традиционных бирж и уплаты дорогостоящих институциональных комиссий. и т. д. (обратите внимание, что посредническая стоимость ipo в гонконге в настоящее время составляет десятки миллионов или даже более 100 миллионов долларов. в то же время биржа требует, чтобы листинговые учреждения регулярно объявляли о высокочастотных механизмах дивидендов и ожидаемых операционных доходах).

традиционные биржи, такие как гонконгская фондовая биржа, привлекают листинговых компаний высокими оценками и возможностью привлечь большие суммы денег, в то время как asx привлекает листинговых компаний относительно стабильным денежным потоком. не требует дорогостоящих затрат на листинг и может размещаться первым и продолжать привлекать средства. по мнению ли сяоцзя, это будет терпеливый рынок капитала, участники которого будут показывать результаты изо дня в день, шаг за шагом наращивать рыночный кредит и постепенно устанавливать масштабы и цены финансирования.

как и традиционные биржи, drip tong asx необходимо привлечь достаточное количество листинговых компаний для сбора средств. разница в том, что drip tong asx предпочитает взимать комиссию за финансирование на первичном рынке сбора средств, в то время как основная часть доходов традиционных бирж поступает от комиссий за транзакции на вторичном рынке за высокочастотную торговлю.

ли сяоцзя считает, что капельная биржа — это рынок, на котором хорошие деньги вытесняют плохие деньги, позволяя «хорошим парням» продолжать обнаруживаться и вознаграждаться, а также позволяет быстро выявлять и устранять «плохих парней»; могут нести «общие радости и печали», то есть инвесторы несут «горечь» рисков распределения доходов и наслаждаются «сладостью» высокочастотных денежных дивидендов.

что еще более важно, ли сяоцзя считает, что это будет терпеливый рынок капитала, где инвесторы стремятся к долгосрочным, стабильным и предсказуемым доходам; финансисты должны быть терпеливыми, наращивать кредиты шаг за шагом, накапливать результаты, а затем привлекать средства для увеличения и увеличения. больше средств.

будучи ветераном, который руководил гонконгской фондовой биржей в течение 10 лет, ли сяоцзя очень уверен, что сосредоточится на бирже в будущем. он рассказал tencent news «перспективе», что торговля — это то, что заложено в его генах, и, по его мнению, он может этим заниматься и в чем преуспеет.

ниже приводится разговор между tencent news «perspective» и ли сяоцзя, слегка удаленный:

начните заново и создайте «микроверсию» гонконгской фондовой биржи: финансовый рынок, поддерживаемый денежными потоками.

tencent news «перспектива»: какой биржей diguantong exchange хочет стать после этой корректировки?

ли сяоцзя:на этот раз мы собираемся построить совершенно новую биржу и воссоздать новую биржу на рынке, чтобы компаниям было проще привлекать средства: была обновлена ​​не только структура рынка, продукты, но и сам процесс. также был обновлен.

26 сентября мы запустили «drip star», общую рыночную систему drip connect к asx. для нас это новая веха, совершенно новая биржевая система, которая также изменит процесс и форму листинга компаний, а также торговые продукты биржи.

проще говоря, ее можно рассматривать как микроверсию гонконгской фондовой биржи.

измените основные функции биржи и участников рынка и оцифруйте их, как показано на рисунке ниже.

drip star: пять основных элементов цифровой операционной системы

(фото из капельного орошения)

на этой картине rbo (обязательства, основанные на доходах) эквивалентны активам текущих компаний, котирующихся на бирже в гонконге. некоторые из нижних слоев этих компаний, котирующихся на бирже, представляют собой недвижимость, технологии, медицину и т. д. rbo эквивалентно договорным отношениям. нет предела тому, что лежит в основе.

на традиционных биржах есть три участника рынка, а именно листинговые компании, листинговые индексные продукты и инвесторы в нашей микроверсии биржи, это spv (единый портфельный инструмент) (обратите внимание, предмет листинга) или комбинация; spv, инвестируемые фондом, а именно spac (коллектив сегрегированных портфельных счетов), соответствуют листинговым инвестиционным фондам на традиционных биржах, таких как pe или vc, или даже фирмам, занимающимся ценными бумагами, в то время как etf (exchange traded facility) работает в соответствии с правилами etf; обменивайте пассивные фонды, а именно индексные фонды.

в дополнение к spv, которые могут быть зарегистрированы на asx в качестве листера, несколько spv, хранящихся в инвестиционных портфелях таких учреждений, как pe или vc, также могут быть зарегистрированы на бирже в форме spac, а затем проданы эти портфели spv etf. или продать их. для любого другого контрагента это также способ для институциональных инвесторов, таких как pe или vc, выйти и получить источник дохода, зарабатывая разницу в цене.

компании могут использовать часть доходов своей компании для листинга на бирже в форме spv, что аналогично ipo на традиционных биржах сегодня.

на этот раз мы также запустим продукты etf. базовыми активами первого etf являются портфели, которые мы инвестировали за счет собственных средств за последние три года, что эквивалентно прототипу etf. в будущем в этом будут участвовать специализированные инвесторы, а на биржах также можно будет запускать свои собственные etf, базовыми активами которых будет базовый портфель spv, котирующийся на asx.

последняя часть, rbu (revenue based unit), является основной целью продукта drip tong asx. это доля spv, spac и etf. она соответствует акциям традиционных листинговых компаний. инвесторы покупают и продают rbu во время торговли.

tencent news «перспектива»: какова процедура листинга spv или spac в этой бизнес-модели?

ли сяоцзя:в этом процессе, вообще говоря, если отдельный проект хочет использовать свой будущий доход для публичного размещения акций и сбора средств, он может зарегистрировать spv для листинга и сбора средств. этот процесс очень быстрый, и требуется всего несколько недель, чтобы выполнить базовые проверки kyc, подготовить выпуск инструкций к продукту, а затем его можно будет разместить на бирже.

спонсорами spac в основном являются учреждения и относительно профессиональные инвесторы. эти институциональные инвесторы могут собирать средства, инвестировать и выходить из проектов через spac. если они хотят привлечь капитал с помощью кредитного плеча, они также могут использовать spac для достижения структурированного финансирования на бирже.

проще говоря, asx является частичнойпервичный рынокна бирже, то есть там, где осуществляется сбор средств, в первые дни сделки на вторичном рынке могут отставать. на вторичном рынке гонконгской фондовой биржи преобладает высокочастотная торговля, а объем торгов примерно в 300 раз превышает объем средств, привлеченных на первичном рынке. он в основном зависит от получения комиссий за транзакции.

согласно бизнес-модели asx, фонды на первичном рынке также могут выйти путем листинга на бирже. например, если потребительский фонд имеет хорошие цели в своем инвестиционном портфеле, он может включить один проект в список spv. в этом случае у фонда появится еще один метод выхода — в нынешней ситуации, когда листинг на традиционных биржах становится все труднее, появление asx может дать инвесторам pe еще один метод выхода.

разница между spv и spac заключается в том, предназначено ли финансирование для инвестиционных целей. если да, то это spac. их базовыми активами являются активы с фиксированными дивидендами.стандарты допуска биржи для котирующихся spv или spac заключаются в основном в том, что базовый проект продолжает работать в течение определенного периода времени и имеет стабильный денежный поток в течение определенного периода. конкретные требования будут объявлены позже.

для тех, кто хочет собрать средства, листинг на бирже diguantong чем-то похож на традиционные биржи. сумма собранных средств и продолжительность цикла сбора средств являются гибкими, и нет никаких ограничений на сумму собранных средств или их размер. срок сбора средств определяется самим регистрантом. даже для проекта spv он может собрать только 50 000 юаней, 100 000 юаней или 1 миллион юаней в течение одного или трех месяцев. и регистрант должен написать это четко.

этот процесс эквивалентен котируемому финансированию spv или spac с собственным будущим доходом.

например, если ожидается, что доход, который листинг а может распределить в spv, составит 6 миллионов в год и 500 000 каждый месяц, то количество акций в spv будет установлено на уровне 500 000. каждая акция приносит свои дивиденды, и каждая акция может быть продана на постоянной основе или отдельно в разные периоды времени в зависимости от предпочтений инвестора. это гибкое ценообразование, предлагаемое drip exchange.

для инвесторов вы можете купить постоянные акции, вы можете купить их на 1 год или 2 года или даже купить их на 3 месяца, в зависимости от суждения инвестора о риске. лица, включенные в список, четко записывают свои планы и условия финансирования, и биржа включает их в пул спроса инвесторов в соответствии с их потребностями.

те, кто размещает свои акции, наверняка надеются, что смогут разместить свои акции одновременно, гарантировать их акции и продать их все, как они это делают на традиционных биржах.

на бирже diguantong, если нет инвесторов для единоразового андеррайтинга, можно поэтапно начать с небольшой суммы, например, финансирование на 3 месяца, начиная с небольшой суммы.

например, если существует потребность в финансировании 500 000 акций, инвесторы могут подписаться только на 200 000 акций на короткий период в три месяца на ранней стадии. если есть последующие инвесторы, которые хотят купить все акции, или существует более длительный спрос на финансирование и т. д., листинговая сторона имеет право вести переговоры с инвестором. ранние инвесторы согласовали условия выкупа акций в будущем. как только условия будут выполнены, акции вернутся владельцу листинга.

позже, получив признание рынка и доверие, владелец листинга сможет снова продать его другим инвесторам по более выгодной цене. потребности владельца листинга в финансировании могут повторяться несколько раз.

это связано с тем, что наша биржа выбирает относительно практичные пороги. для более широкой группы предприятий эти пороги более прагматичны, а не как традиционные биржи, у которых высокие требования к масштабу или уровень прибыльности, а также минимальные суммы сбора средств и т. д., это связано с тем, что наша биржа выбирает относительно практичные пороги. поскольку процесс финансирования традиционных бирж требует десятков миллионов или даже больше затрат на оплату множеству посредников, включая аудиторские юридические фирмы, инвестиционные банки и фирмы, занимающиеся ценными бумагами, - эти учреждения одобряют раскрытие информации о листинге. если сумма привлеченных средств невелика. если да, то после. за вычетом затрат это было бы бессмысленно для сборщиков средств.

для сравнения, наш процесс листинга прост и недорог.компания по сбору средств, то есть компания, зарегистрированная на бирже spv или spac, не несет каких-либо промежуточных затрат. после подключения данных к системе saas asx ей необходимо только регулярно (обратите внимание, например, ежедневно или ежемесячно) прогнозировать денежные доходы и дивиденды. требует слишком большого количества других обязательных раскрытий, которые мы называем «точными раскрытиями», которые фокусируются на фактической сумме дивидендов, предоставленных инвесторам.

суть этого раскрытия информации заключается в том, что листинговая компания должна выплачивать дивиденды в соответствии с соглашением о листинге (у каждой финансирующей стороны есть приблизительный шаблон листинга, но конкретное соглашение отличается), а дивиденды являются обязательными каждый месяц.

дивиденды на самом деле являются наиболее важным средством решения инвестиционных рисков и доходов инвесторов — дивиденды в больших долях и с высокой частотой. в этом случае инвесторы будут знать, по крайней мере, через короткий период времени, что они постепенно выходят, с одним входом в месяц, и подверженность инвестора риску снижается. высокочастотные дивиденды очень важны.

традиционные биржи раскрывают то, что произошло в прошлом, позволяя инвесторам доверять листингу, основываясь на истории, и не позволяют делать прогнозы о будущем, опасаясь манипулирования акциями. мы другие. мы требуем, чтобы листинговая компания составляла прогноз дивидендов каждый месяц, что требует от листинговой компании ежемесячно проходить тестирование, что является сложной задачей для листинговой компании.

как защититься от плохих парней? что делать, если вы встретили плохого человека?

tencent news «перспектива»: бизнесмены в целом настроены относительно оптимистично. они будут более оптимистичны в своих прогнозах. возникнет ли ситуация, когда spv или spac некоторых финансирующих сторон в конечном итоге не смогут обеспечить ожидаемый денежный поток и дивиденды, то есть произойдет дефолт? как бороться с нарушением договора?

ли сяоцзя: вообще говоря, когда компания или проект попадает на нашу биржу, необходимо подключить данные этих участников проекта к нашей saas-системе, чтобы инвесторы хотя бы знали, каким бизнесом занимается финансирующая сторона и что это такое. конкретно занимаюсь, в т.ч. ежедневный доход и т. д.

честно говоря, финансирующая сторона может совершить мошенничество или даже удалить систему данных. даже на традиционных биржах существуют возможности для мошенничества. на самом деле платформе нелегко отслеживать.

на нашей бирже точно известны две вещи: какой размер будущих дивидендов будет регулярно объявляться на бирже, и во-вторых, какой размер фактических дивидендов будет регулярно каждый месяц.

пока листинговая компания не сможет выплатить ожидаемые дивиденды, это будет нарушением доверия инвесторов.

будучи платформой, биржам сложно полностью избежать злонамеренного поведения лиц, включенных в список. даже традиционные биржи не могут полностью избежать этого. на платформе предусмотрены некоторые соответствующие меры. прежде всего, владелец листинга будет внесен в список нечестных людей. в то же время в нашем листинговом соглашении будут указаны отношения между листинговой организацией и ее держателями и инвесторами. нарушены, между ними возникнет спор о нарушении договора, что соответствует обычным спорам.

tencent news «перспектива»: с точки зрения инвестора привлекательность asx заключается в регулярных дивидендах.

ли сяоцзя: да, биржа требует, чтобы листинговая компания платила деньги каждый месяц, и, во-вторых, ей необходимо каждый месяц прогнозировать выручку, что является большим испытанием для листинговой компании. если владелец листинга один или два раза ошибется, инвесторы смогут сразу его идентифицировать, и их доверие может быть подорвано или даже сведено к нулю.

например, если ежемесячный дивиденд на акцию составляет 1 юань, если он внезапно вырастет до 1,2 юаня в определенном месяце, это означает, что доход проекта растет, если он упадет до 0,8 юаня в определенном месяце, это означает, что доход; доходы снизились – инвесторам легко на это обратить внимание и сделать выводы.

tencent news «pianwang»: если вы перечислите проекты, в которые инвестировали раньше, инвесторы с большей вероятностью предпочтут вам довериться.

ли сяоцзя: это другая история. когда мы инвестировали в эти проекты за последние три года, мы смешали слишком много мотиваций. некоторые проекты инвестировались потому, что мы хотели заработать деньги, а некоторые были для проверки, то есть обработки данных.

на биржевом рынке инвесторы могут доверять или не доверять данным эмитента.

например, если листинговая компания точно прогнозирует свои доходы и дивиденды в течение цикла, это может повысить доверие инвесторов, но как только листинговая компания захочет привлечь долгосрочные средства, инвесторы все равно будут это делать. не покупайте сумму сбора средств листинговой компании за один раз в течение слишком длительного периода. вместо этого вы выберете немного более длительный период и медленно продвигаетесь вперед. даже если владелец листинга хочет совершить мошенничество, это может занять больше времени и затрат.

tencent news «перспектива»: при такой бизнес-модели стоимость spv или spac практически равна нулю.

ли сяоцзя: это можно практически игнорировать, поскольку затраты на подготовку невелики. конкретная сумма средств, которые могут быть собраны, зависит от собственных условий и усилий владельца листинга, а также от взаимного доверия между ним и инвесторами. конечно, его также можно собрать через инвестиционные банки и фирмы, занимающиеся ценными бумагами. эти затраты и расходы возможны только при условии возможности привлечения средств.

сделав первый шаг и выведя листинг на биржу для сбора средств, тем, кто разместит свои акции, терять нечего. тогда они смогут сначала прийти и попробовать листинг, а затем постепенно накопить доверие. в конце концов, сможет ли владелец листинга победить на бирже оленя или слона, зависит от них. обмен эквивалентен месту, где друг другу необходимо найти подходящего и проверенного контрагента.

три года с тех пор, как я начал свой бизнес: я помню все ловушки, через которые прошел, и многого добился.

tencent news «перспектива»: с момента, когда вы начали свой бизнес в 2021 году, и по сегодняшний день, какой момент побудил вас переключить внимание с инвестиций на биржи?

ли сяоцзя: прежде всего, изначальное намерение и цель предпринимательской деятельности drip tong — это быть биржей. изначально у нас были некоторые убеждения и предположения о рынке, и мы хотели понять, как рынок на самом деле это делает.

некоторые гипотезы уже реализованы в структуре наших текущих транзакций, например, обсуждаемые сегодня, некоторые являются новыми, а некоторые другие гипотезы не фигурируют в текущей структуре бизнес-модели. смогут ли эти оригинальные предположения стать реальностью, зависит от рыночной практики, то есть от рынка, который должен подавать пример.

точно так же, как когда все впервые жили в домах, мы думали, что нам следует жить в зданиях, поэтому нам пришлось построить кучу зданий. после того, как комната для образцов будет покрыта, вам нужно попробовать пожить в комнате для образцов.

мы не говорим, что раньше планировали сделать а, но сейчас мы делаем б. фактически, это то, что мы изначально хотели сделать, но нам придется подняться на гору посередине, то есть войти в рынок, прежде чем мы сможем узнать, что именно нужно сделать, чтобы достичь пункта назначения.

наши собственные инвестиции за последние три года были эквивалентны изготовлению прототипов модельной комнаты и сборке модели. после построения модели мы сделали несколько основных выводов. во-первых, биржу нужно перевести в цифровую форму, во-вторых, порог должен быть практичным, а затем, во-первых, метод торговли должен быть капельным, и нужно набраться терпения. вот какие выводы мы получили из нашего прототипа.

когда мы делали самостоятельные инвестиции, мы начинали с магазинов. теперь у нас больше нет магазинов в нашей биржевой структуре, а мы используем предприятия как узлы — это то, что мы получаем, инвестируя в магазины сами.

теперь мы обнаруживаем, что самый низкий коэффициент магазина, который мы раньше называли «дыней», на самом деле не самое лучшее решение в структуре обмена. он должен находиться на вершине лозы, а дыню можно трогать вдоль. vine, а потом поставил гуа разобрался.

но реальным носителем листинга на бирже в будущем должна быть лоза, а не дыня, если только дыня не будет достаточно большой, почти такой же большой, как лоза.

это один из уроков, которые мы извлекли благодаря самостоятельным инвестициям за последние три года.

спустя эти три года мы определили новый рынок – биржевой рынок. на этом рынке он не ограничивается магазинами, и цикл не ограничивается 2-3 годами. он может быть постоянным или краткосрочным. все зависит от потребностей покупателей и продавцов на рынке.

за последние три года мы научились, инвестируя, что нам следует делать, что нам не следует делать и чего нам не следует делать.

если бы нам пришлось сделать это снова, мы бы все равно сделали это, потому что, не сделав этого, мы не смогли бы усвоить выводы, упомянутые выше. однако мы также обнаружили, что на самом деле нам не нужно делать так много, потому что выводы, которые мы получаем, можно получить, не делая так много.

позже мы проанализировали рынок и обнаружили, что на тот момент его было достаточно, чтобы инвестировать в 8000 магазинов, но позже мы инвестировали еще в 5000 прототипов.

зачем тормозить? это математический вопрос. суть в том, что вы можете выжить, не зарабатывая денег, в ближайшие 5-8 лет.

tencent news «перископ»: примерно в июне 2023 года, когда я с вами познакомился, у вас было ровно 8000 домохозяйств.

ли сяоцзя: да, тогда не было необходимости продолжать, но мы инвестировали еще в 5000 компаний.

tencent news «перспектива»: почему вы хотели броситься вперед, 10 000 или 15 000 компаний?

ли сяоцзя: в то время инвестиции шли гладко и прибыль тоже была очень хорошей. в то время мы думали: если у нас есть деньги, почему бы не заработать их.на самом деле это непонимание собственных возможностей и рынка. мы не инвесторы. мы недостаточно чувствительны к знанию рынка и склонны проявлять высокомерие при использовании собственных денег.

добавлю еще немного: фонд diguantong не является потребительским инвестиционным фондом. в то время мы также делали это для проверки. поэтому в инвестиционном процессе существует принцип широкого распределения: некоторые из них хороши, некоторые - плохи. некоторые из них являются долгосрочными, а некоторые — краткосрочными, и требуются некоторые ассигнования, чтобы инвестировать в проверку, это означает, что мы должны распределить часть на террасных полях, а часть на рисовых полях. наши мотивы были смешанными.

если мы инвестируем только, мы смотрим только на хорошее и плохое, а это означает, что нам, возможно, не придется инвестировать в такое количество культурных и спортивных категорий, но культурная и спортивная индустрия настолько велика, что для доказательства нам нужно найти закономерность, и нам еще нужно вкладывать средства (литературная и спортивная категории).

tencent news «перспектива»: когда вы решили, что вам нужно притормозить?

ли сяоцзя: нам нужно было притормозить ситуацию в четвертом квартале прошлого (2023 года), и мы решили это сделать, однако мы нажали на тормоза только тогда, когда в начале января этого года были опубликованы правила валютного рынка. на самом деле, было бы лучше задействовать тормоза раньше. но это не имеет большого значения.

в то время мы чувствовали, что нам нужно подняться на эту гору, чтобы знать направление вперед. если бы мы не поднялись на эту гору, мы не смогли бы ясно видеть, что впереди, поэтому для нас не было бы никаких проблем с подъемом. эта гора.

оглядываясь назад, при восхождении на эту гору на самом деле есть дорога, которую можно обойти на полпути. по ней можно просто идти ровно. последняя часть подниматься не обязательно - на этот раз я вложил много людей и. деньги также подвергаются большему риску. но у тех, кто не имел этого понимания в то время, не было бы этого понимания.

я человек, который думает о долгосрочных вещах. мы также являемся лицензированным и регулируемым учреждением, лицензированной биржей, и нам необходимо иметь достаточные резервы капитала. моя логика торможения в то время была очень простой. два соображения, худший стресс-тест, даже если все деньги будут потеряны, мы не заработаем ни копейки в ближайшие пять лет. при этих двух условиях – это наши нынешние продукты питания и боеприпасы. резервов достаточно? проживете более пяти лет? это математическая задача, все очень просто.

было время, когда я просто увлекся (слишком самоуверенный и самодовольный). в то время все говорили «да», поэтому я сказал, что буду продолжать инвестировать. оглядываясь назад, я понимаю, что если бы я затормозил раньше, на полгода или три месяца раньше, это имело бы значение.

текущее ожидание состоит в том, что деньги, которые мы инвестируем, будут возвращены, и будет умеренный доход, который может покрыть капитальные затраты (капитальные затраты относятся к процентам).

подводя итог, можно сказать, что было бы лучше, если бы тормоза были задействованы раньше. однако я все еще думаю, что время, когда мы нажмем на тормоза, еще не слишком поздно, даже немного поздно.

tencent news «перспектива»: если в будущем вы будете заниматься только обменами, вам не понадобится слишком много денег.

ли сяоцзя:да. основная стоимость — это некоторые затраты на технологию и рабочую силу, которые очень низкие.в будущем diguantong станет типичной финтех-компанией.

одним из лучших предприятий в мире являются такие компании, как традиционные биржи, такие как гонконгская фондовая биржа. мы называем их малыми компаниями и высокодоходными компаниями с большими рынками. возьмем, к примеру, гонконгскую фондовую биржу. там всего более 1000 человек, а деньги, которые они зарабатывают, и охватываемый ими рынок достаточно велики.

в будущем мы станем небольшой финтех-компанией, охватывающей большой рынок.

tencent news «перспектива»: какой этап через три года после начала бизнеса является самым напряженным?

ли сяоцзя: процесс кадровой корректировки болезненный, и нам необходимо четко объяснять тем, кто уходит, наши нынешние решения и реалии, с которыми мы сталкиваемся. лично я считаю, что нужно принимать трудные решения, и всегда честно смотреть на все.

tencent news «перспектива»: бизнес биржи должен стать платформой, которая полностью отличается от предыдущей инвестиционной структуры. для вас это новый старт?

ли сяоцзя: я завершил свои самостоятельные инвестиции. после завершения прототипа я теперь занимаюсь только обменами. это можно считать новым началом.