uutiset

tencent news "perspective"

kirjailija｜ xie zhaoqing

toimittaja liu peng

li xiaojia, 63, on uusi yrittäjä ja on juuri toiminut alalla kolme vuotta.

ennen oman yrityksen perustamista li xiaojia toimi hongkongin pörssin toimitusjohtajana kymmenen vuottajpmorgan chase, merrill lynch, kaksi parasta kansainvälistä investointipankkia kiinassa.

helmikuussa 2021 hän ja hänen kumppaninsa zhang gaobo aloittivat liiketoiminnan hongkongissa ja perustivat drip tong companyn. yhtiö on luonut uuden sijoitusmallin: sijoittaminen fyysisiin ketjumyymälöihin, liikevaihdon jakaminen päivittäisen liikevaihdon perusteella ja sijoitustuottojen kerääminen. tämä raha ei ole osaketta tai velkaa, vaan kunkin järjestelmän kautta liitetyn kaupan päivittäistä kassavirtaosuutta.

viimeisen kolmen vuoden aikana tiputuskastelu on investoinut yhteensä 13 000 myymälään, joiden pääoma on 4,4 miljardia yuania. tänä aikana ulkopuoliset sijoittajat kyseenalaistivat li xiaojiaa tulojen jakamismallin innovatiivisuuden vuoksi hänen projektinsa "ei-osake" ja "ei-velka" luonteesta yhtiö teki tämän vuoden toukokuussa rakenteellisia ja henkilöstömuutoksia.

lähes neljän kuukauden sisäisten säätöjen jälkeen 26. syyskuuta li xiaojia ja zhang gaobo olivat jälleen valokeilassa macaossa ja lanseerasivat virallisesti drip irrigation connect macau exchangen (mcex) "drip irrigation star" -järjestelmän ja -sarjan. tämä on päivitys pörssin liiketoimintastrategiaan, ja se ilmaisee jälleen kerran markkinoille diguantongin päättäväisyyden lopettaa kokonaan varhaiset omatoimiset investoinnit.

tätä ennen, iltapäivällä 23. syyskuuta, tencent news "perspective" kävi eksklusiivisen keskustelun li xiaojian kanssa hongkongin keskustassa. vaikka menneisyydessä on tapahtunut paljon ja nykyinen yrittäjäympäristö on edelleen ankara, xiaojia li ei ole juurikaan muuttunut aiempaan verrattuna.

kun li xiaojia muistelee yrittäjyysmatkaansa viimeisten kolmen vuoden ajalta, hän sanoi epäröimättä: "huomioin hetken aikaa (huomaa, olin liian itsevarma ja omahyväinen)." hänen mukaansa, kun ulkomaailma sanoi, että drip investmentillä menee hyvin, li xiaojia uskoi tavallisesti, että hän voisi jatkaa investointejaan.

hän suunnitteli alun perin jarruttavansa tippakastelua lokakuussa 2023. hän tietää erittäin hyvin, että omatoiminen investointi on vain markkinoiden testaamista, mutta kun yrityksen investointiaste kasvaa suureksi, li xiaojia kertoi tencent news "perspectivelle", että tällainen inertia paljastaa heikkoudet. ihmisluonnosta ja alkaa saada hänet uskomaan alkuperäisiin geeneihin, joihin en usko, kuten sijoittamiseen.

li xiaojia myönsi, että ennen ja jälkeen hän tiesi, ettei hän ollut hyvä sijoittamaan.

"olisi ollut parempi, jos olisimme painaneet jarrua aikaisemmin (huomaa, että se viittaa itse tehtyjen investointien lopettamiseen)." li xiaojia pohti hetken ja kertoi tencent newsille "perspective", "mutta minusta tuntuu silti, että aika me jarrujen laittaminen päälle on vähän myöhäistä, ei liian myöhäistä."

kun jarrut oli kytketty kokonaan, li xiaojia ajatteli sen pysähtyvän nopeasti, mutta hänen yllätyksensä drip tongissa työskenteli jo useita satoja ihmisiä, kuten useimmat yritykset, se tarvitsi hitaan pysäytysprosessin.

tämä prosessi oli vaikein aika li xiaojian yrittäjäuralla. hän kertoi tencent news "perspectivelle", että "tuskallisin aika on, kun henkilöstöä mukautetaan".

tämä johtuu siitä, että li xiaojia tietää selvästi, etteivät nämä lähtevät ihmiset ole tehneet mitään väärää, mutta makrotalouden objektiiviset tekijät, yrityksen oma kehitysvaiheen tarpeet ja päätös varmistaa pörssin pitkän aikavälin pääomastrategiset reservit, sijoitusliiketoiminta tarvitsee "yksi koko sopii kaikille" ja keskittyä sitten yhden asian tekemiseen hyvin - macaon pörssiin, "se on kuin aloittaisi alusta."

syyskuun 26. päivän iltapäivällä li xiaojia julkisti drip tong asx:n yleisen markkinajärjestelmän: drip star tämä on "todelliseen kassavirtaan" perustuvat tuotteet osinkooikeudet.

verrattuna perinteisiin pörsseihin, kuten hongkongin pörssiin, drip tong asx "drip star" perustuu digitalisaatioon, mikä mahdollistaa pienten ja mikromarkkinoiden yksiköiden keräämisen pääomamarkkinoilta nopeammin ja halvemmalla.

sijoittajille drip exchange -järjestelmän puitteissa listatut laitokset maksavat säännöllisesti osinkoa listatuille laitoksille, mikä poistaa niiden tarpeen käydä läpi perinteisten pörssien monimutkaisia ​​prosesseja ja maksaa kalliita instituutiopalkkioita jne. (huomaa, että hongkongin listautumisannin välityskustannukset ovat kymmeniä miljoonia tai jopa yli 100 miljoonaa. samanaikaisesti pörssi vaatii pörssiyhtiöitä ilmoittamaan säännöllisesti korkean taajuuden osinkomekanismeista ja liiketulos-odotuksista).

perinteiset pörssit, kuten hongkongin pörssi, houkuttelevat listaajia, joilla on korkea arvostus ja mahdollisuus kerätä suuria rahasummia, kun taas asx houkuttelee listaajia, joilla on suhteellisen vakaa kassavirta sillä ei ole kalliita listautumiskustannuksia, ja se voi listautua ensin ja jatkaa varojen keräämistä. li xiaojian näkemyksen mukaan tämä tulee olemaan potilaspääoman markkinat, joissa osallistujat osoittavat suorituskykyä päivittäin, rakentavat luottomarkkinoita askel askeleelta ja määrittävät hitaasti rahoituksen laajuutta ja hintaa.

perinteisten pörssien tapaan drip tong asx:n täytyy houkutella tarpeeksi listaajia kerätäkseen varoja. erona on, että drip tong asx mieluummin veloittaa maksuja rahoituksesta ensisijaisella varainhankinnan markkinoilla, kun taas suurin osa perinteisten pörssien tuloista tulee jälkimarkkinoiden transaktiomaksuista korkean taajuuden kaupankäynnistä.

li xiaojia uskoo, että drip exchange on markkina, jossa hyvä raha ajaa pois huonot rahat, mikä mahdollistaa "hyvien poikien" löytämisen ja palkitsemisen, ja mahdollistaa "pahisten" nopean tunnistamisen ja eliminoinnin voivat kantaa "jaettuja iloja ja suruja" , eli sijoittajat kantavat tulonjakoriskien "katkeruuden" ja nauttivat korkeataajuisten käteisosinkojen "makeudesta".

vielä tärkeämpää on, että li xiaojia uskoo, että nämä ovat kärsivälliset pääomamarkkinat, joilla sijoittajat etsivät pitkäaikaista, vakaata ja ennustettavaa tuottoa rahoittajien on oltava kärsivällisiä, luotava askel askeleelta, kerättävä suorituskykyä ja kerättävä varoja yhä enemmän varoja.

hongkongin pörssiä 10 vuotta johtaneena veteraanina li xiaojia on erittäin luottavainen keskittyessään jatkossa pörssiin. hän kertoi tencent news "perspectivelle", että kaupankäynti on jotain hänen geeneissään, jossa hän uskoo voivansa tehdä ja olla hyvä.

seuraava on keskustelu tencent news "perspective" ja li xiaojia välillä, hieman poistettu:

aloita alusta ja rakenna ”mikroversio” hongkongin pörssistä: kassavirran tukemat rahoitusmarkkinat

tencent news "perspective": millainen vaihto diguantong exchange haluaa tulla tämän säädön jälkeen?

li xiaojia:tällä kertaa aiomme rakentaa aivan uuden pörssin ja luoda uuden pörssin markkinoille helpottaaksemme yritysten varojen hankkimista: markkinarakennetta ei ole uudistettu, tuotteita on uudistettu, vaan myös prosessia on uudistettu. on uudistettu.

syyskuun 26. päivänä julkaisimme drip starin, drip connect to asx:n yleisen markkinajärjestelmän. tämä on meille uusi virstanpylväs, aivan uusi pörssijärjestelmä, joka muuttaa myös yhtiöiden listautumisprosessia ja muotoa sekä pörssin kaupankäyntituotteita.

yksinkertaisesti sanottuna sitä voidaan pitää hongkongin pörssin mikroversiona.

muokkaa pörssin ja markkinatoimijoiden ydintoimintoja ja digitalisoi ne alla olevan kuvan mukaisesti.

drip star: viisi digitaalisen käyttöjärjestelmän ydinelementtiä

(kuva tippakastelusta)

tässä kuvassa rbo (revenue based obligation) vastaa nykyisten hongkongin pörssiyhtiöiden omaisuutta. jotkut näiden pörssiyhtiöiden alimmista kerroksista ovat kiinteistöt, teknologia, lääketiede jne. rbo vastaa sopimussuhdetta. taustalla olevilla asioilla ei ole rajaa.

perinteisissä pörsseissä on kolme markkinaosapuolta, nimittäin pörssiyhtiöt, listatut indeksituotteet ja sijoittajat mikroversiossamme, nämä ovat spv (single portfolio vehicle) (huom. listauksen aihe) tai the yhdistelmä; rahaston sijoittamat spv:t, nimittäin spac (segregated portfolio accounts collective), vastaavat perinteisissä pörsseissä noteerattuja sijoitusrahastoja, kuten pe tai vc, tai jopa arvopaperiyrityksiä jne., kun taas etf (exchange traded facility) toimii pörssin säännöt passiiviset rahastot, nimittäin indeksirahastot.

niiden spv-yhtiöiden lisäksi, jotka voidaan listata asx:ssä listattuna, useita pe- tai riskipääomalaitosten sijoitussalkuissa olevia spv-yhtiöitä voidaan myös listata pörssiin spac-muodossa ja sitten myydä nämä spv-salkut etf:ille tai myydä. ne kaikille muille vastapuolille tämä on myös tapa institutionaalisille sijoittajille, kuten pe tai vc, irtautua ja ansaita tulonlähde ansaitsemalla hintaeron.

yritykset voivat käyttää osan liikevaihdostaan ​​pörssiin listautumiseen spv-muodossa, mikä on samanlainen kuin perinteisten pörssien listautumiset nykyään.

tällä kertaa lanseeraamme myös etf-tuotteita. ensimmäisen etf:n kohde-etuutena ovat salkut, jotka olemme sijoittaneet omilla varoillamme viimeisen kolmen vuoden aikana – etf:n prototyyppiä vastaavasti. jatkossa mukana ovat erikoistuneet sijoittajat, ja myös omia etf-rahastoja voidaan tuoda pörssiin, joiden kohde-etuutena on asx:ssä listattu spv-kohdesalkku.

viimeinen osa, rbu (revenue based unit) on drip tong asx:n suurin tuotekohde. se on spv:n, spac:n ja etf:n osuus. sijoittajat ostavat ja myyvät rbu:ta kaupankäynnin aikana.

tencent news "perspective": mikä on tässä liiketoimintamallissa spv:n tai spac:n luettelointiprosessi?

li xiaojia:tässä prosessissa yleisesti ottaen, jos yksittäinen projekti haluaa käyttää tulevat tulonsa julkisuuteen ja varojen keräämiseen, se voi rekisteröidä spv:n listautumista ja varojen keräämistä varten. tämä prosessi on erittäin nopea, ja kyc-perustarkistusten tekeminen, tuoteohjeiden antamisen valmistelu ja sen jälkeen listautuminen pörssiin vievät vain muutaman viikon.

spac:n rahoittajat ovat pääasiassa instituutioita ja suhteellisen ammattimaisia ​​sijoittajia. nämä institutionaaliset sijoittajat voivat kerätä varoja, sijoittaa ja irtautua projekteista spac:n kautta. jos he haluavat hankkia pääomaa vipuvaikutuksen avulla, he voivat myös käyttää spac:ta strukturoidun rahoituksen saamiseksi pörssissä.

yksinkertaisesti sanottuna asx on osittainenensimarkkinoillapörssissä, eli siellä, missä varoja kerätään, alkuaikoina jälkimarkkinoiden transaktiot voivat jäädä jälkeen. hongkongin pörssin jälkimarkkinoita hallitsee tiheä kaupankäynti, ja sen kaupankäyntivolyymi on noin 300-kertainen ensimarkkinoilta kerättyjen varojen määrään verrattuna.

asx-liiketoimintamallissa ensimarkkinoiden rahastot voivat myös poistua listautumalla pörssiin. jos esimerkiksi kuluttajarahastolla on hyvät tavoitteet sijoitussalkussaan, se voi listata yksittäisen hankkeen spv:ksi. tässä tapauksessa rahastolla on yksi irtautumistapa lisää - nykyisessä tilanteessa, jossa listautuminen perinteisissä pörsseissä on yhä vaikeampaa, asx:n ilmaantuminen voi antaa pe-sijoittajille yhden irtautumistavan lisää.

ero spv:n ja spac:n välillä on se, onko rahoitus tarkoitettu investointitarkoituksiin. niiden kohde-etuutena ovat kiinteät osingot.pörssin vaatimukset listatuille spv- tai spac-yhtiöille ovat pääosin, että taustalla oleva hanke jatkaa toimintaansa jonkin aikaa ja sillä on vakaa kassavirta tietyn ajanjakson sisällä. tarkemmat vaatimukset ilmoitetaan myöhemmin.

niille, jotka haluavat kerätä varoja, listautuminen diguantong-pörssissä on jossain määrin samanlaista kuin perinteiset pörssit. kerättyjen varojen määrä ja varainhankintasyklin pituus ovat kaikki joustavia, eikä kerättyjen varojen määrää tai rajoituksia ole. kerättyjen varojen ajan, rekisteröijä päättää niistä itse. jopa spv-projektiin, se voi kerätä vain 50 000 yuania tai 1 miljoona yuania yhdeksi kuukaudeksi tai kolmeksi kuukaudeksi. ja rekisteröijän on kirjoitettava se selkeästi.

tämä prosessi vastaa listattua spv- tai spac-rahoitusta omilla tulevilla tuloillaan.

jos esimerkiksi tulojen, joita listaaja a voi jakaa spv:ssä, odotetaan olevan 6 miljoonaa vuodessa ja 500 000 kuukaudessa, spv:n osakkeiden lukumääräksi asetetaan 500 000. jokaisella osakkeella on omat osingot, ja jokainen osake voidaan myydä pysyvästi tai erikseen eri ajankohtina sijoittajan mieltymysten mukaan. tämä on drip exchangen tarjoama joustava hinnoittelu.

sijoittajalle voit ostaa pysyviä osakkeita, voit ostaa ne vuodeksi tai 2 vuodeksi tai voit ostaa ne jopa 3 kuukaudeksi, riippuen sijoittajan riskiarviosta. listatut henkilöt kirjoittavat rahoitussuunnitelmansa ja ehdot selkeästi, ja pörssi kohdistaa ne sijoittajien kysyntäpooliin heidän tarpeidensa mukaan.

ne, jotka listaavat osakkeitaan, toivovat varmasti, että he voivat listata osakkeensa kerralla, allekirjoittaa osakkeensa ja myydä ne kaikki, aivan kuten he tekevät perinteisissä pörsseissä.

jos diguantong-pörssissä ei ole sijoittajia kertaluonteiseen merkintään, voit aloittaa pienellä summalla askel askeleelta, esimerkiksi rahoituksella 3 kuukaudeksi, alkaen pienestä summasta.

esimerkiksi, jos rahoitustarve on 500 000 osaketta, sijoittajat voivat merkitä alkuvaiheessa vain 200 000 osaketta lyhyeksi ajaksi kolmeksi kuukaudeksi pidempi rahoitustarve jne., listauksen omistajalla on oikeus neuvotella sijoittajan kanssa osakkeiden hankinnan ehdoista jatkossa, kun ehdot täyttyvät.

myöhemmin markkinoiden tunnustuksen ja luottamuksen myötä listauksen omistaja voi myydä sen uudelleen muille sijoittajille paremmalla hinnalla. listauksen omistajan rahoitustarpeet voivat vaihdella useita kertoja.

tämä johtuu siitä, että pörssimme valitsee suhteellisen käytännölliset kynnysarvot laajemmalle yritysryhmälle nämä kynnykset ovat käytännöllisempiä kuin perinteiset pörssit, joilla on korkeat mittakaavavaatimukset tai kannattavuus sekä vähimmäisvarainhankintasummat jne. koska perinteisten pörssien rahoitusprosessi vaatii kymmeniä miljoonia tai jopa enemmän kustannuksia maksamaan useita välittäjiä, mukaan lukien tilintarkastuslakitoimistot, investointipankit ja arvopaperiyritykset - nämä laitokset hyväksyvät listautumistietonsa. jos kerättyjen varojen määrä on pieni, sen jälkeen kustannusten vähentäminen ei olisi varainkeruun kannalta merkityksetöntä.

vertailun vuoksi listausprosessimme on yksinkertainen ja edullinen.varainkeräyksellä eli spv- tai spac-listalla ei ole välikuluja kun tiedot on liitetty asx:n saas-järjestelmään, sen tarvitsee vain säännöllisesti (huomaa, esimerkiksi päivittäin tai kuukausittain) ennustaa kassatuloja ja osinkoja. edellyttää liian monia muita pakollisia ilmoituksia, joita kutsumme "tarkiksi ilmoituksiksi", jotka keskittyvät sijoittajille jaettavien osinkojen todelliseen määrään.

tämän julkistamisen ydin on, että pörssiyhtiön on maksettava osinkoa listautumissopimuksen mukaisesti (jokaisella rahoittajalla on karkea malli listalleottoa varten, mutta konkreettinen sopimus on erilainen), ja osingot ovat pakollisia kuukausittain.

osingot ovat itse asiassa tärkein keino ratkaista sijoittajien sijoitusriskejä ja -tuottoja – suuriosuussuhteisia, tiheitä osinkoja. tällöin sijoittajat tietävät ainakin lyhyessä ajassa, että he ovat vähitellen poistumassa, yhdellä sisääntulolla kuukaudessa, ja sijoittajan riskiasema pienenee. korkeataajuiset osingot ovat erittäin tärkeitä.

perinteiset pörssit paljastavat menneisyyden, jolloin sijoittajat voivat luottaa listaajaan historian perusteella, eivätkä ne salli tulevaisuuden ennustamista osakemanipulaatioiden pelossa. olemme erilaisia ​​vaadimme pörssiyhtiöltä osinkoennusteen joka kuukausi, mikä edellyttää pörssiyhtiöltä joka kuukausi testin, mikä on listayhtiölle haastavaa.

kuinka pitää pahoja poissa? mitä tehdä, jos kohtaat pahan ihmisen?

tencent news "perspective": liikemiehet ovat yleensä suhteellisen optimistisia. he ovat optimistisempia ennusteissaan. tuleeko tilanne, jossa joidenkin rahoittajien spv tai spac ei lopulta pysty täyttämään odotettua kassavirtaa ja osinkoja, eli maksukyvyttömyys? kuinka käsitellä sopimusrikkomusta?

li xiaojia: yleisesti ottaen, kun yritys tai projekti tulee listautumaan pörssimme, on näiden projektiosapuolten tiedot liitettävä saas-järjestelmäämme, jotta sijoittajat ainakin tietävät, mitä liiketoimintaa rahoittaja tekee ja mitä se on erityisesti tekemällä, mukaan lukien päivätulot jne.

rehellisesti sanottuna rahoittaja voi tehdä petoksia tai jopa poistaa tietojärjestelmän.

pörssissämme on varmaa kaksi asiaa: kuinka paljon tulevat osingot julkistetaan säännöllisesti pörssissä, ja toiseksi, kuinka paljon todelliset osingot ovat säännöllisesti kuukausittain.

niin kauan kuin pörssiyhtiö ei pysty saavuttamaan odotettuja osinkoja, se on sijoittajien luottamuspula.

pörssien on alustana vaikea välttää listattujen henkilöiden haitallista käyttäytymistä kokonaan edes perinteiset pörssit. alustalla on joitain asiaankuuluvia toimenpiteitä. ensinnäkin listauksen omistaja lisätään epärehellisten ihmisten luetteloon rikottu, heidän välilleen syntyy sopimusrikkomusta koskeva riita, mikä on sopusoinnussa tavanomaisten riitojen kanssa.

tencent news "perspective": sijoittajan näkökulmasta asx:n vetovoima piilee säännöllisissä osingoissa.

li xiaojia: kyllä, pörssi vaatii pörssiyhtiötä maksamaan rahaa joka kuukausi, ja toiseksi sen pitää ennustaa tuloja joka kuukausi, mikä on pörssiyhtiölle suuri testi. jos listauksen omistaja on kerran tai kahdesti epätarkka, sijoittajat voivat tunnistaa sen välittömästi ja heidän luottamuksensa voi vaarantua tai jopa laskea nollaan.

esimerkiksi, jos kuukausittainen osakekohtainen osinko on 1 yuania, jos se nousee äkillisesti 1,2 juaniin tietyssä kuukaudessa, se tarkoittaa, että projektin tulot kasvavat, jos se laskee 0,8 yuaniin tietyssä kuussa, se tarkoittaa sitä tulot tuotot ovat pienentyneet - sijoittajien on helppo viitata tähän ja tehdä arvioita.

tencent news "pianwang": jos luet hankkeita, joihin olet sijoittanut aiemmin, sijoittajat voivat todennäköisemmin luottaa sinuun.

li xiaojia: tämä on toinen tarina. kun investoimme näihin projekteihin viimeisen kolmen vuoden aikana, sekoitimme liian monia motiiveja. jotkut hankkeet sijoitettiin siksi, että halusimme tehdä rahaa, ja jotkut olivat tarkoitettujen tarkistamiseen, eli tietojen käsittelyyn.

pörssimarkkinoilla sijoittajat voivat luottaa liikkeeseenlaskijan tietoihin tai olla luottamatta.

esimerkiksi, jos pörssiyhtiö ennustaa tarkasti tuottonsa ja osinkonsa suhdannekierron aikana, se voi lisätä sijoittajien luottamusta, mutta kun pörssiyhtiö haluaa kerätä pidemmän aikavälin varoja, sijoittajat silti jos sinulla on omaa ajattelua, voit älä osta pörssiyhtiön varainhankintasummaa kerralla liian pitkäksi ajaksi sen sijaan valitset hieman pidemmän ajanjakson ja etenet hitaasti. vaikka yritystietojen omistaja haluaisi tehdä petoksen, se voi viedä pidemmän ajan ja maksaa.

tencent news "perspective": tällä liiketoimintamallilla spv:n tai spac:n kustannukset ovat lähes nolla.

li xiaojia: se voidaan melkein jättää huomiotta, koska valmisteluprosessissa ei ole paljon kustannuksia kerättyjen varojen määrä riippuu listauksen omistajan omista ehdoista ja ponnisteluista sekä sen ja sijoittajien keskinäisestä luottamuksesta. tietenkin se voidaan kerätä myös investointipankkien ja arvopaperiyritysten kautta. tämä kustannus ja kulut ovat mahdollisia vain varojen keruun perusteella.

ottamalla ensimmäisen askeleen ja listautumalla pörssiin varojen keräämiseksi niillä, jotka listaavat osakkeitaan, heillä ei ole mitään menetettävää. sitten he voivat ensin kokeilla listausta ja kerätä luottamusta pikkuhiljaa ylösnousun jälkeen. loppujen lopuksi he voivat lyödä listan omistajaa hirveen vai norsun. vaihto vastaa paikkaa, jossa toistensa on löydettävä sopiva ja luotettava vastapuoli.

kolme vuotta yritykseni perustamisesta: muistan kaikki kokemani sudenkuopat ja olen saanut paljon.

tencent news "perspective": siitä lähtien, kun aloitit yrityksesi vuonna 2021 tähän päivään, mikä oli se kohta, joka sai sinut siirtämään painopisteesi sijoittamisesta vaihtoon?

li xiaojia: ensinnäkin, itse vaihto on drip tongin yrittäjyyden alkuperäinen tarkoitus ja tavoite. aluksi meillä oli joitakin uskomuksia ja olettamuksia markkinoista ja halusimme ymmärtää, kuinka markkinat todella tekevät sen?

joitakin olettamuksia on jo toteutettu nykyisten liiketoimiemme rakenteessa, kuten tänään käsitellyt, jotkut ovat uusia, ja jotkut muut olettamukset eivät näy nykyisessä liiketoimintamallirakenteessa. se, voivatko nämä alkuperäiset olettamukset toteutua, riippuu markkinakäytännöstä, eli markkinoiden on näytettävä esimerkkiä.

aivan kuten silloin, kun kaikki asuivat ensin taloissa, ajattelimme, että meidän pitäisi asua rakennuksissa, joten meidän piti rakentaa joukko rakennuksia. kun näytehuone on peitetty, sinun on yritettävä asua näytehuoneessa.

emme tarkoita, että olisimme suunnitelleet tehdä a:ta aiemmin, mutta nyt teemme b:tä. itse asiassa tämä on se, mitä alun perin halusimme tehdä, mutta meidän on kiivettävä vuorelle keskellä, eli mentävä markkinoille, ennen kuin voimme tietää, mitä tarkalleen on tehtävä määränpäähän saavuttamiseksi.

oma investointimme viimeisen kolmen vuoden aikana on vastannut mallihuoneen prototyyppien tekemistä ja mallin rakentamista. mallin rakentamisen jälkeen teimme useita keskeisiä johtopäätöksiä. ensinnäkin pörssi on digitalisoitava, toiseksi kynnyksen on oltava käytännöllinen, ja sitten on ensin tiputettava kaupankäyntitapa ja oltava kärsivällinen. nämä ovat prototyypistämme tehdyt johtopäätökset.

kun teimme omatoimisia sijoituksia, aloitimme myymälöistä. nyt meillä ei ole enää kauppoja pörssirakenteessa, vaan käytämme yrityksiä solmuina - tämän saamme itse kauppoihin sijoittamalla.

nyt huomaamme, että myymälän alin tekijä, jota kutsuimme aiemmin "meloniksi", ei itse asiassa ole paras ratkaisu vaihdon rakenteessa , ja sitten melonia voi koskettaa.

mutta todellisen kantajan pörssiin listaamiselle tulevaisuudessa täytyy olla viiniköynnös, ei meloni, ellei meloni ole riittävän suuri, melkein viiniköynnöksen kokoinen.

tämä on yksi niistä opetuksista, jotka olemme oppineet omatoimisilla investoinneilla viimeisen kolmen vuoden aikana.

näiden kolmen vuoden jälkeen olemme tunnistaneet uudet markkinat, vaihtomarkkinat. näillä markkinoilla se ei rajoitu kauppoihin, eikä sykli ole rajoittunut 2-3 vuoteen. se voi olla pysyvä tai lyhyempi. kaikki riippuu ostajien ja myyjien tarpeista markkinoilla.

viimeisen kolmen vuoden aikana olemme investoimalla oppineet, mitä meidän pitäisi tehdä, mitä meidän ei pitäisi tehdä ja mitä meidän ei pidä tehdä.

jos meidän pitäisi tehdä se uudelleen, tekisimme sen silti, koska ilman tätä emme voisi oppia edellä mainittuja johtopäätöksiä. huomasimme kuitenkin myös, että meidän ei itse asiassa tarvitse tehdä niin paljon, koska saamiamme johtopäätöksiä ei välttämättä tarvitse tehdä niin paljon saadaksemme ne.

myöhemmin tarkastelimme markkinoita ja totesimme, että itse asiassa riitti investoida 8 000 myymälään tuolloin, mutta myöhemmin investoimme 5 000 prototyyppiin lisää.

miksi jarruttaa? tämä on matemaattinen kysymys, että voit selviytyä ansaitsematta rahaa seuraavien 5-8 vuoden aikana.

tencent news "periscope": kesäkuussa 2023, kun tapasin sinut, sinulla oli tasan 8 000 kotitaloutta.

li xiaojia: kyllä, tuolloin ei tarvinnut jatkaa, mutta sijoitimme vielä 5 000 yritykseen.

tencent news "perspective": miksi halusit kiirehtiä eteenpäin, 10 000 tai 15 000 yritystä?

li xiaojia: investointi sujui tuolloin hyvin ja tuotto oli myös erittäin hyvä. ajattelimme tuolloin, että jos meillä on rahaa ansaita, miksi emme tekisi sitä.tämä on itse asiassa omien kykyjemme ja markkinoiden ymmärtämättömyyttä. emme ole sijoittajia. emme ole tarpeeksi herkkiä markkinoiden tuntemukselle, ja olemme todennäköisemmin ylimielisiä käyttäessämme omaa rahaa.

lisään vain, että diguantongin rahasto ei ole kuluttajasijoitusrahasto. siksi sijoitusprosessissa on periaate laajasta jakelusta , jotkut ovat pitkäaikaisia ​​ja jotkut ovat lyhytaikaisia ​​, jotta voimme sijoittaa proofing, se tarkoittaa, että meidän on levitettävä rivipelloilla ja jotkut riisipelloilla motiivit vaihtelivat.

jos vain investoimme, meidän on katsottava vain hyviä ja huonoja puolia, mikä tarkoittaa, että meidän ei ehkä tarvitse investoida niin moneen kulttuuri- ja urheilukategoriaan, mutta kulttuuri- ja urheiluteollisuus on niin suuri, että voimme todistaa, että meidän on löydettävä säännöt, ja meidän on vielä investoitava (kirjallisuus ja urheilu).

tencent news "perspective": milloin päätit, että sinun täytyy laittaa jarrut päälle?

li xiaojia: meidän olisi pitänyt jarruttaa tilannetta viime vuoden viimeisellä neljänneksellä (2023), ja niin päätimme kuitenkin tehdä vasta, kun valuuttamarkkinasäännöt julkaistiin tämän vuoden tammikuun alussa. itse asiassa olisi parempi laittaa jarrut päälle aikaisemmin. mutta sillä ei ole paljon väliä.

tuolloin tunsimme, että meidän on kiivettävä tälle vuorelle, jotta tietäisimme tulevan suunnan. jos emme kiivetä tälle vuorelle, emme pystyisi näkemään selkeästi, mikä oli edessämme, joten meillä ei ollut ongelmaa kiivetä. tämä vuori.

jälkeenpäin katsottuna tälle vuorelle kiipeämässä on tie, joka on ohitettavissa vuoren puolessa välissä. sitä voi vain kävellä tasaisesti - tällä kertaa panostin paljon raha ottaa myös enemmän riskejä. mutta niillä, joilla ei ollut tätä ymmärrystä tuolloin, ei olisi tätä ymmärrystä.

olen pitkäjänteisiä asioita ajatteleva ihminen. olemme myös luvanvarainen ja säännelty laitos, luvanvarainen pörssi, ja meillä on oltava riittävät pääomareservit. jarrutuslogiikkani oli tuolloin hyvin yksinkertainen kaksi seikkaa, pahin stressitesti, vaikka kaikki rahat menetetään, emme tienaa penniäkään seuraavan viiden vuoden aikana reservit riittävät? se on matemaattinen ongelma, se on niin yksinkertainen.

oli aika, jolloin minä vain innostuin (ylivarma ja omahyväinen) tuolloin kaikki sanoivat kyllä, joten sanoin, että jatkan sijoittamista. jos nyt katson taaksepäin, jos olisin painanut jarrua aikaisemmin, puoli vuotta tai kolme kuukautta aikaisemmin, se olisi vaikuttanut.

tämänhetkinen odotus on, että sijoittamamme rahat palautetaan ja siitä tulee kohtalainen tuotto, joka pystyy kattamaan pääomakustannukset (pääomakustannuksella tarkoitetaan korkoa).

yhteenvetona voidaan todeta, että olisi ollut parempi, jos jarrut olisi laitettu päälle aikaisemmin. olen kuitenkin edelleen sitä mieltä, että aika, jolloin painamme jarrua, ei ole liian myöhäistä, hieman myöhäistä.

tencent news "perspective": jos teet vain vaihtoja tulevaisuudessa, et tarvitse liikaa rahaa.

li xiaojia:kyllä. pääkustannukset ovat jotkin teknologia- ja työvoimakustannukset, jotka ovat erittäin alhaiset.tulevaisuudessa diguantong on tyypillinen fintech-yritys.

yksi maailman parhaista yrityksistä on perinteiset pörssit, kuten hongkongin pörssi. kutsumme niitä pieniksi yrityksiksi ja suuret markkinat tuottavat yritykset. otetaan esimerkkinä hongkongin pörssi. siellä on vain yli 1000 ihmistä, ja heidän ansaitsemansa rahat ja markkinat ovat riittävän suuret.

tulevaisuudessa olemme pieni fintech-yritys, joka kattaa suuret markkinat.

tencent news "perspective": kolme vuotta yrityksen perustamisen jälkeen, mikä vaihe on stressaavin?

li xiaojia: henkilöstön sopeutumisprosessi on tuskallinen, ja meidän on selitettävä lähteville selkeästi tämänhetkiset päätöksemme ja kohtaamamme realiteetit. itse olen sitä mieltä, että vaikeita päätöksiä on tehtävä ja kaikki on aina kohdattava rehellisesti.

tencent news "perspective": pörssin tarkoitus on olla alusta, joka on täysin erilainen kuin edellinen sijoituskokonaisuus. onko tämä uusi alku sinulle?

li xiaojia: olen lopettanut itse tekemäni investoinnin prototyypin valmistuttuani teen nyt vain vaihtoja.