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tencent notizie "prospettiva"

autore｜xie zhaoqing

redattore｜liu peng

li xiaojia, 63 anni, è un nuovo imprenditore ed è nel settore da tre anni.

prima di avviare un'attività in proprio, li xiaojia è stato amministratore delegato della borsa di hong kong per dieci annijp morgan chase, merrill lynch, due delle principali banche di investimento internazionali in cina.

nel febbraio 2021, lui e il suo partner zhang gaobo hanno avviato un'attività a hong kong e hanno fondato la drip tong company. l’azienda ha creato un nuovo modello di investimento: investire in catene di negozi fisici, condividere le entrate in base al fatturato giornaliero e raccogliere i rendimenti degli investimenti. questo denaro non è capitale o debito, ma una quota del flusso di cassa giornaliero di ciascun negozio collegato tramite il sistema.

negli ultimi tre anni, l'irrigazione a goccia ha investito in un totale di 13.000 negozi, per un capitale di 4,4 miliardi di yuan. durante questo periodo, a causa della natura innovativa del modello di condivisione delle entrate, li xiaojia una volta è stato interrogato da investitori esterni sulla natura "non azionaria" e "non debito" del suo progetto. è stato interrogato anche dal mondo esterno l'azienda ha apportato modifiche strutturali e del personale nel maggio di quest'anno.

dopo quasi quattro mesi di aggiustamenti interni, il 26 settembre, li xiaojia e zhang gaobo sono stati nuovamente sotto i riflettori a macao e hanno lanciato ufficialmente il sistema e la serie di prodotti exchange a goccia connect macau exchange (mcex) "drip irrigation star". si tratta di un aggiornamento della strategia aziendale della borsa ed esprime ancora una volta al mercato la determinazione di diguantong a porre fine completamente ai primi investimenti autogestiti.

in precedenza, nel pomeriggio del 23 settembre, "perspective" di tencent news ha avuto una conversazione esclusiva con li xiaojia a central, hong kong. sebbene siano successe molte cose in passato e l'attuale ambiente imprenditoriale sia ancora severo, xiaojia li non è cambiato molto rispetto a prima. quando parla, non sembra ancora una persona con pesi e pressioni.

ripensando al suo percorso imprenditoriale negli ultimi tre anni, li xiaojia ha detto senza esitazione: "mi sono lasciato trasportare per un po' (nota, ero troppo sicuro di me e compiacente)". nelle sue parole, quando il mondo esterno diceva che drip investment stava andando bene, li xiaojia credeva abitualmente di poter continuare a investire di più.

inizialmente aveva pianificato di frenare l’irrigazione a goccia nell’ottobre 2023. sa molto bene che gli investimenti autogestiti servono solo per testare il mercato, ma quando la scala degli investimenti dell'azienda diventerà ampia, ci sarà una sorta di inerzia, ha detto a tencent news "perspective" che questo tipo di inerzia metterà in luce i punti deboli della natura umana e iniziare a fargli credere nei geni originali in cose in cui non credo, come investire.

li xiaojia ha ammesso che prima e dopo questo, sapeva di non essere bravo negli investimenti.

"sarebbe stato meglio se avessimo frenato prima (nota, si riferisce all'interruzione degli investimenti autogestiti)." li xiaojia ha riflettuto per un momento e ha detto a tencent news "perspective", "ma sento ancora che è arrivato il momento abbiamo frenato è un po’ tardi, non troppo tardi”.

dopo aver azionato completamente i freni, li xiaojia pensava che si sarebbe fermato rapidamente, ma con sua sorpresa c'erano già diverse centinaia di persone nella rete di irrigazione a goccia. come la maggior parte delle aziende, era necessario un processo di arresto lento.

questo processo è stato il momento più difficile nella carriera imprenditoriale di li xiaojia. ha dichiarato a "perspective" di tencent news che "il momento più doloroso è quando vengono apportati gli aggiustamenti al personale".

questo perché li xiaojia sa chiaramente che queste persone che hanno bisogno di andarsene non hanno fatto nulla di male, ma i fattori oggettivi della macroeconomia, le esigenze della fase di sviluppo dell'azienda e la decisione di garantire le riserve strategiche di capitale a lungo termine dello scambio, le imprese di investimento hanno bisogno di "taglia unica", e poi concentrarsi sul fare bene una cosa: la borsa di macao, "è come ricominciare da capo".

nel pomeriggio del 26 settembre, li xiaojia ha annunciato il lancio ufficiale del sistema di mercato globale di drip tong asx: drip star. si tratta di un mercato finanziario basato sul "flusso di cassa reale". diritti di dividendo.

rispetto alle borse tradizionali, come la borsa di hong kong, drip tong asx "drip star" si basa sulla digitalizzazione, consentendo alle piccole e micro entità del mercato di raccogliere fondi nel mercato dei capitali più velocemente e a un costo inferiore.

per gli investitori, nel quadro del drip exchange, le istituzioni quotate pagano regolarmente dividendi ad alte frequenze; ​​per le istituzioni quotate, la quotazione sul drip exchange elimina la necessità di sottoporsi ai complicati processi degli scambi tradizionali e di pagare costose commissioni istituzionali , ecc. (nota, il costo di intermediazione dell'ipo di hong kong è ora di decine di milioni o addirittura superiore a 100 milioni). allo stesso tempo, lo scambio richiede alle istituzioni quotate di annunciare regolarmente meccanismi di dividendi ad alta frequenza e aspettative di reddito operativo.

le borse tradizionali come la borsa di hong kong attirano quotati con valutazioni elevate e la capacità di raccogliere ingenti somme di denaro, mentre asx attira quotati con un flusso di cassa relativamente stabile non ha costi di quotazione elevati e può quotarsi per primo e continuare a raccogliere fondi. secondo li xiaojia, questo sarà un mercato dei capitali paziente, con i partecipanti che mostreranno performance giorno dopo giorno, costruendo passo dopo passo credito di mercato e stabilendo lentamente la scala e il prezzo dei finanziamenti.

come gli scambi tradizionali, drip tong asx deve attirare abbastanza iscritti per raccogliere fondi. la differenza è che drip tong asx preferisce addebitare commissioni per i finanziamenti nel mercato primario di raccolta fondi, mentre la maggior parte delle entrate degli scambi tradizionali proviene dalle commissioni di transazione del mercato secondario per il trading ad alta frequenza.

li xiaojia ritiene che il drip exchange sia un mercato in cui il denaro buono scaccia quello cattivo, consentendo ai "buoni ragazzi" di continuare a essere scoperti e premiati e consentendo ai "cattivi ragazzi" di essere rapidamente identificati ed eliminati; possono portare "gioie e dolori condivisi", vale a dire che gli investitori sopportano l'"amarezza" dei rischi di condivisione del reddito e godono della "dolcezza" dei dividendi in contanti ad alta frequenza.

ancora più importante, li xiaojia ritiene che questo sarà un mercato dei capitali paziente, in cui gli investitori cercano rendimenti a lungo termine, stabili e prevedibili più fondi.

essendo un veterano alla guida della borsa di hong kong da 10 anni, li xiaojia è molto fiducioso nel concentrarsi sulla borsa in futuro. ha detto a tencent news "perspective" che il trading è qualcosa nei suoi geni e crede di poterlo fare e in cui essere bravo.

quella che segue è una conversazione tra tencent news "perspective" e li xiaojia, leggermente cancellata:

ricominciare da capo e costruire una “versione micro” della borsa di hong kong: un mercato finanziario sostenuto dal flusso di cassa

tencent news "perspective": che tipo di scambio vuole diventare diguantong exchange dopo questo aggiustamento?

li xiaojia:questa volta costruiremo una borsa nuova di zecca e ricreeremo una nuova borsa sul mercato per rendere più facile per le aziende raccogliere fondi: non solo la struttura del mercato è stata innovata, i prodotti sono stati innovati, ma il processo è stato anche innovato.

il 26 settembre abbiamo lanciato "drip star", il sistema di mercato complessivo di drip connect ad asx. questa è una nuova pietra miliare per noi, un nuovissimo sistema di scambio, che cambierà anche il processo e la forma di quotazione delle società, nonché i prodotti commerciali della borsa.

in parole povere, può essere considerata una versione micro della borsa di hong kong.

rimodellare le funzioni principali della borsa e dei partecipanti al mercato e digitalizzarle, come mostrato nella figura seguente.

drip star: cinque elementi fondamentali di un sistema operativo digitale

(immagine tratta dall'irrigazione a goccia)

in questo quadro, l'rbo (revenue based obligation) equivale alle attività delle attuali società quotate in borsa di hong kong. alcuni degli strati inferiori di queste società quotate sono immobiliari, tecnologici, medici, ecc. l'rbo equivale a un rapporto contrattuale. non c'è limite a ciò che sono le cose sottostanti.

negli scambi tradizionali, ci sono tre partecipanti al mercato, vale a dire società quotate, prodotti indicizzati quotati e investitori, nel nostro scambio in versione micro, questi sono spv (single portfolio vehicle) (nota, l'oggetto della quotazione) o la combinazione di; gli spv investiti dal fondo, vale a dire spac (segregated portfolio accounts collective), corrispondono a fondi di investimento quotati su borse tradizionali, come pe o vc, o anche società di intermediazione mobiliare, mentre etf (exchange traded facility) opera secondo le regole del scambiare fondi passivi, ovvero fondi indicizzati.

oltre alle spv che possono essere quotate sull'asx come quotatore, più spv detenute nei portafogli di investimento di istituzioni come pe o vc possono anche essere quotate in borsa sotto forma di spac e quindi vendere questi portafogli spv agli etf o venderli per qualsiasi altra controparte, questo è anche un modo per gli investitori istituzionali come pe o vc di uscire e guadagnare una fonte di reddito guadagnando la differenza di prezzo.

le aziende possono utilizzare parte dei ricavi aziendali per quotarsi in borsa sotto forma di spv, che è simile alle ipo oggi sulle borse tradizionali.

questa volta lanceremo anche prodotti etf. gli asset sottostanti del primo etf sono i portafogli che abbiamo investito con i nostri fondi negli ultimi tre anni, equivalenti a un prototipo di etf. in futuro parteciperanno investitori specializzati e i loro etf potranno anche essere lanciati in borsa, con le attività sottostanti costituite dal portafoglio sottostante spv quotato sull’asx.

l'ultima parte, rbu (revenue based unit) è il principale obiettivo del prodotto di drip tong asx. è la quota di spv, spac ed etf. corrisponde alle azioni delle entità quotate tradizionali. gli investitori acquistano e vendono rbu durante le negoziazioni.

tencent news "perspective": in questo modello di business, qual è il processo per quotare spv o spac?

li xiaojia:in questo processo, in generale, se un singolo progetto vuole utilizzare le sue entrate future per quotarsi in borsa e raccogliere fondi, può registrare una spv per la quotazione e la raccolta di fondi. questo processo è molto veloce e sono necessarie solo poche settimane per completare i controlli kyc di base, preparare l'emissione delle istruzioni sul prodotto e quindi poterlo quotare in borsa.

gli sponsor della spac sono principalmente istituzioni e investitori relativamente professionali. questi investitori istituzionali possono raccogliere fondi, investire e uscire da progetti tramite spac. se vogliono raccogliere capitali attraverso la leva finanziaria, possono anche utilizzare la spac per ottenere finanziamenti strutturati in borsa.

in poche parole, l'asx è un parzialemercato primarioin borsa, cioè dove vengono raccolti i fondi, nei primi giorni le transazioni sul mercato secondario potrebbero rimanere indietro. il mercato secondario della borsa di hong kong è dominato da scambi ad alta frequenza e il suo volume di scambi è circa 300 volte la quantità di fondi raccolti nel mercato primario. si basa principalmente sulle commissioni di transazione.

secondo il modello di business asx, i fondi sul mercato primario possono anche uscire quotandosi in borsa. ad esempio, se un fondo di consumo ha buoni obiettivi nel suo portafoglio di investimenti, può elencare un singolo progetto come spv. in questo caso, il fondo avrà un ulteriore metodo di uscita: nella situazione attuale in cui è sempre più difficile quotarsi nelle borse tradizionali, l'emergere dell'asx può offrire agli investitori del pe un ulteriore metodo di uscita.

la differenza tra spv e spac è se il finanziamento è a scopo di investimento. in tal caso si tratta di una spac. le loro attività sottostanti sono attività con dividendi fissi.gli standard di ammissione alla borsa per le spv o le spac quotate prevedono principalmente che il progetto sottostante continui a funzionare per un periodo di tempo e abbia un flusso di cassa stabile entro un certo periodo. i requisiti specifici saranno annunciati in seguito.

per coloro che desiderano raccogliere fondi, la quotazione sul diguantong exchange è in qualche modo simile agli scambi tradizionali. l'importo dei fondi raccolti e la durata del ciclo di raccolta fondi sono tutti flessibili e non ci sono restrizioni sull'importo dei fondi raccolti o. il periodo dei fondi raccolti, questi vengono decisi dal dichiarante stesso. anche per un progetto spv, può raccogliere solo 50.000 yuan, 100.000 yuan o 1 milione di yuan per un mese o tre mesi. e il dichiarante deve scriverlo chiaramente.

questo processo equivale al finanziamento di una spv o di una spac quotata con propri ricavi futuri.

ad esempio, se si prevede che il reddito che l'elenco a può distribuire nella spv sarà di 6 milioni all'anno e 500.000 ogni mese, il numero di azioni della spv sarà fissato a 500.000. ogni azione prevede i propri dividendi e ciascuna azione può essere venduta in modo permanente o separatamente in periodi di tempo diversi in base alle preferenze dell'investitore. questo è il prezzo flessibile offerto da drip exchange.

per gli investitori, è possibile acquistare azioni permanenti, acquistarle per 1 anno o 2 anni o addirittura acquistarle per 3 mesi, a seconda del giudizio dell'investitore sul rischio. le persone quotate in borsa scrivono chiaramente i loro piani e termini di finanziamento e la borsa li adatta al pool di domanda degli investitori in base alle loro esigenze.

coloro che quotano le proprie azioni, sperano sicuramente di poterle quotare in una sola volta, sottoscriverle e venderle tutte, proprio come fanno nelle borse tradizionali.

sulla borsa diguantong, se non ci sono investitori per la sottoscrizione una tantum, puoi iniziare passo dopo passo con un piccolo importo, ad esempio finanziando per 3 mesi, iniziando con un piccolo importo.

ad esempio, se c'è una richiesta di finanziamento per 500.000 azioni, nella fase iniziale gli investitori possono sottoscrivere solo 200.000 azioni per un breve periodo di tre mesi. se ci sono investitori successivi che vogliono acquistare tutte le azioni, oppure c'è un domanda di finanziamento più lunga, ecc., la parte quotata ha il diritto di negoziare con l'investitore i primi investitori hanno concordato le condizioni per il riacquisto delle azioni in futuro. una volta soddisfatte le condizioni, le azioni torneranno al proprietario della quotazione.

successivamente, con il riconoscimento e la fiducia del mercato, il proprietario della quotazione può rivenderlo ad altri investitori a un prezzo migliore. le esigenze di finanziamento del proprietario dell'annuncio possono verificarsi più volte.

questo perché il nostro scambio sceglie soglie relativamente pratiche. per un gruppo più ampio di imprese, queste soglie sono più pragmatiche, piuttosto che come gli scambi tradizionali, che hanno requisiti di scala o livelli di redditività elevati, nonché importi minimi di raccolta fondi, ecc. perché il processo di finanziamento delle borse tradizionali richiede decine di milioni o anche più costi per pagare più intermediari tra cui studi legali di revisione, banche di investimento e società di intermediazione mobiliare - queste istituzioni approvano la divulgazione delle informazioni sulla quotazione se l'importo dei fondi raccolti è piccolo. se sì, dopo dedotti i costi, non avrebbe senso per le raccolte fondi.

in confronto, il nostro processo di quotazione è semplice ed economico.il fundraiser, cioè la società quotata spv o spac, non ha costi intermedi. dopo aver collegato i dati con il sistema saas di asx, deve solo prevedere regolarmente (nota, come giornaliero o mensile) il reddito in contanti e il dividendo. richiede troppe altre informazioni obbligatorie, che noi chiamiamo “informazioni accurate” che si concentrano sull’importo effettivo dei dividendi forniti agli investitori.

il nocciolo di questa informativa è che la società quotata deve pagare i dividendi secondo l’accordo di quotazione (ogni parte finanziaria ha un modello approssimativo per la quotazione, ma l’accordo specifico è diverso) e i dividendi sono obbligatori ogni mese.

i dividendi sono in realtà il mezzo più importante per risolvere i rischi e i rendimenti degli investimenti degli investitori: dividendi ad alta proporzione e ad alta frequenza. in questo caso, gli investitori sapranno almeno in un breve periodo di tempo che stanno uscendo gradualmente, con un ingresso al mese, e che l'esposizione al rischio dell'investitore sta diminuendo. i dividendi ad alta frequenza sono molto importanti.

gli scambi tradizionali rivelano ciò che è accaduto nel passato, consentendo agli investitori di fidarsi del listino in base alla storia, e non consentono previsioni sul futuro, temendo la manipolazione delle azioni. noi siamo diversi richiediamo alla società quotata di effettuare una previsione dei dividendi ogni mese, il che richiede che la società quotata si sottoponga a un test ogni mese, il che è impegnativo per la società quotata.

come tenere lontani i cattivi? cosa dovresti fare se incontri una persona cattiva?

tencent news "perspective": gli uomini d'affari sono generalmente relativamente ottimisti. saranno più ottimisti nelle loro previsioni. si verificherà una situazione in cui le spv o le spac di alcuni soggetti finanziari alla fine non riusciranno a soddisfare il flusso di cassa e i dividendi attesi, ovvero il default? come affrontare una violazione del contratto?

li xiaojia: in generale, quando una società o un progetto viene quotato sulla nostra borsa, è necessario collegare i dati di queste parti del progetto al nostro sistema saas, in modo che gli investitori sappiano almeno quali affari sta facendo la parte finanziatrice e di cosa si tratta facendo in modo specifico, compreso il reddito giornaliero, ecc.

ad essere onesti, la parte finanziatrice può commettere frodi o addirittura rimuovere il sistema di dati. anche negli scambi tradizionali, ci sono opportunità di frode che in realtà non sono facili da monitorare.

sulla nostra borsa, due cose sono certe: l'importo dei dividendi futuri verrà annunciato regolarmente in borsa e, in secondo luogo, l'importo dei dividendi effettivi su base regolare ogni mese.

finché la società quotata non riuscirà a soddisfare i dividendi attesi, ciò costituirà una violazione della fiducia degli investitori.

come piattaforma, è difficile per gli scambi evitare completamente il comportamento dannoso delle persone quotate. anche gli scambi tradizionali non possono evitarlo completamente. la piattaforma prevede alcune misure rilevanti prima di tutto, il proprietario della quotazione verrà inserito nell'elenco delle persone disoneste. allo stesso tempo, il nostro contratto di quotazione indicherà la relazione tra l'entità della quotazione e i suoi titolari e investitori violato, tra loro sorgerà una controversia per violazione del contratto, il che è coerente con le controversie convenzionali.

tencent news "prospettiva": dal punto di vista di un investitore, l'attrattiva dell'asx risiede nei dividendi regolari.

li xiaojia: sì, lo scambio richiede che la società quotata paghi denaro ogni mese e, in secondo luogo, deve prevedere le entrate ogni mese, il che è un grande test per la società quotata. se il proprietario della quotazione è impreciso una o due volte, gli investitori saranno in grado di identificarlo immediatamente e la loro fiducia potrebbe essere compromessa o addirittura ridotta a zero.

ad esempio, se il dividendo mensile per azione è di 1 yuan, se sale improvvisamente a 1,2 yuan in un determinato mese, significa che le entrate del progetto stanno crescendo, se scendono a 0,8 yuan in un determinato mese, significa che le entrate il reddito è diminuito: è facile per gli investitori fare riferimento ed esprimere giudizi.

tencent news "pianwang": se elenchi progetti in cui hai investito in precedenza, è più probabile che gli investitori scelgano di fidarsi di te.

li xiaojia: questa è un'altra storia. quando abbiamo investito in questi progetti negli ultimi tre anni, abbiamo mescolato troppe motivazioni. alcuni progetti sono stati investiti perché volevamo fare soldi, mentre altri erano finalizzati alla verifica, ovvero all'elaborazione dei dati.

nel mercato dei cambi, gli investitori possono o meno fidarsi dei dati dell'emittente.

ad esempio, se la società quotata prevede accuratamente i propri ricavi e dividendi durante il ciclo, ciò potrebbe aumentare la fiducia degli investitori, ma una volta che la società quotata desidera raccogliere fondi a lungo termine, gli investitori continueranno a farlo. non acquistare l'importo della raccolta fondi della società quotata in una sola volta per un periodo troppo lungo, sceglierai invece un periodo leggermente più lungo e avanzerai lentamente. anche se il proprietario dell'annuncio vuole commettere una frode, ciò potrebbe richiedere tempi e costi più lunghi.

tencent news "perspective": con questo modello di business il costo per spv o spac è quasi pari a zero.

li xiaojia: può essere quasi ignorato, perché non ci sono molti costi nel processo di preparazione. l'importo specifico dei fondi che possono essere raccolti dipende dalle condizioni e dagli sforzi del proprietario della quotazione e dalla fiducia reciproca tra questo e gli investitori. naturalmente, può anche essere raccolto attraverso banche di investimento e società di intermediazione mobiliare. questi costi e spese sono possibili solo in base alla capacità di raccogliere fondi.

facendo il primo passo e quotandosi in borsa per raccogliere fondi, chi quota le proprie azioni non ha nulla da perdere. poi possono venire e provare prima a quotare, e poi gradualmente accumulare fiducia. alla fine, spetta a loro decidere se il proprietario della quotazione può colpire un cervo o un elefante nello scambio. lo scambio equivale a un luogo in cui ciascuno ha bisogno di trovare una controparte affidabile e corrispondente.

tre anni da quando ho avviato la mia attività: ricordo tutte le insidie ​​​​che ho attraversato e ho guadagnato molto.

tencent news "perspective": da quando hai avviato la tua attività nel 2021 ad oggi, qual è stato il punto che ti ha spinto a spostare la tua attenzione dagli investimenti agli scambi?

li xiaojia: prima di tutto, essere esso stesso uno scambio è l'intenzione e l'obiettivo originali dell'imprenditorialità di drip tong. inizialmente, avevamo alcune convinzioni e congetture sul mercato e volevamo capire come si comportava effettivamente il mercato.

alcune congetture sono già state implementate nella struttura delle nostre attuali transazioni, come quelle discusse oggi, alcune sono nuove e alcune altre congetture non compaiono nell'attuale struttura del modello di business. se queste congetture originarie possano diventare realtà dipende dalla pratica del mercato, cioè il mercato deve dare l’esempio.

proprio come quando tutti vivevano nelle case, anche noi pensavamo che avremmo dovuto vivere negli edifici, quindi abbiamo dovuto costruire un sacco di edifici. dopo che la stanza dei campioni è stata coperta, devi provare a vivere nella stanza dei campioni.

non stiamo dicendo che prima pensavamo di fare a, ma ora stiamo facendo b. in effetti, questo è quello che volevamo fare inizialmente, ma dobbiamo scalare una montagna nel mezzo, cioè entrare nel mercato, prima di poter sapere cosa è necessario fare esattamente per raggiungere la destinazione.

il nostro investimento negli ultimi tre anni è stato equivalente alla realizzazione di prototipi della stanza modello e alla costruzione del modello. dopo aver costruito il modello, abbiamo tratto diverse conclusioni fondamentali. in primo luogo, lo scambio deve essere digitalizzato, in secondo luogo, la soglia deve essere pratica, quindi il metodo di trading deve essere prima alimentato a goccia e bisogna essere pazienti. queste sono le conclusioni che abbiamo ottenuto dal nostro prototipo.

quando abbiamo effettuato investimenti autogestiti, abbiamo iniziato con i negozi. ora non abbiamo più negozi nella nostra struttura di scambio, ma utilizziamo le imprese come nodi: questo è ciò che otteniamo dopo aver investito noi stessi nei negozi.

ora scopriamo che il fattore più basso del negozio, che prima chiamavamo "melone", in realtà non è la soluzione migliore nella struttura dello scambio. deve essere in cima alla vite e il melone può essere toccato lungo la parte superiore vine, e poi ha messo gua a capirlo.

ma il vero vettore per la futura quotazione in borsa dovrà essere una vite, non un melone, a meno che il melone non sia abbastanza grande, grande quasi quanto una vite.

questa è una delle lezioni che abbiamo imparato attraverso gli investimenti autogestiti negli ultimi tre anni.

dopo questi tre anni abbiamo identificato un nuovo mercato, il mercato degli scambi. in questo mercato non si limita ai negozi e il ciclo non è limitato a 2-3 anni. può essere permanente o a breve termine. tutto dipende dalle esigenze degli acquirenti e dei venditori sul mercato.

negli ultimi tre anni, attraverso gli investimenti, abbiamo imparato cosa dovremmo fare, cosa non dovremmo fare e cosa non dovremmo fare.

se dovessimo rifarlo, lo faremmo comunque, perché senza farlo non saremmo in grado di trarre le conclusioni sopra menzionate. tuttavia, abbiamo anche scoperto che in realtà non abbiamo bisogno di fare così tanto, perché le conclusioni che otteniamo possono essere ottenute senza fare così tanto.

successivamente abbiamo analizzato il mercato e scoperto che in quel momento era sufficiente investire in 8.000 negozi, ma in seguito abbiamo investito in altri 5.000 prototipi.

perché frenare? questa è una questione di matematica. la conclusione è che puoi sopravvivere senza fare soldi nei prossimi 5-8 anni.

tencent news "periscope": intorno a giugno 2023, quando ti ho incontrato, avevi esattamente 8.000 famiglie.

li xiaojia: sì, a quel punto non dovrebbe essere necessario continuare, ma abbiamo investito in altre 5.000 aziende.

tencent news "perspective": perché volevi affrettarti a portare avanti 10.000 o 15.000 aziende?

li xiaojia: a quel tempo gli investimenti procedevano senza intoppi e anche i rendimenti erano molto buoni. in quel momento pensavamo: se abbiamo questi soldi da guadagnare, perché non farcela?questa è in realtà una mancanza di comprensione delle nostre capacità e del mercato. non siamo investitori, non siamo abbastanza sensibili alla conoscenza del mercato e siamo più propensi a essere arroganti quando utilizziamo il nostro denaro.

giusto per aggiungere qualcosa in più, il fondo di diguantong non è un fondo di investimento di consumo. lo abbiamo fatto anche a scopo di verifica, quindi nel processo di investimento esiste un principio di ampia distribuzione, alcuni sono buoni, altri sono cattivi , alcuni sono a lungo termine e altri a breve termine, e sono necessari alcuni stanziamenti, per investire nell'impermeabilizzazione, significa che dobbiamo spargerne alcuni nei campi terrazzati e altri nelle risaie. le nostre motivazioni erano contrastanti.

se investiamo solo, guardiamo solo al bene e al male, il che significa che forse non avremo bisogno di investire in così tante categorie culturali e sportive, ma l’industria culturale e sportiva è così grande che per dimostrarlo dobbiamo trovare uno schema, e dobbiamo ancora investire in (categorie letterarie e sportive).

tencent news "perspective": quando hai deciso che avevi bisogno di frenare?

li xiaojia: avremmo dovuto frenare la situazione nel quarto trimestre dello scorso anno (2023), e abbiamo deciso di farlo. tuttavia, abbiamo premuto il freno solo quando le regole del mercato dei cambi sono state rilasciate all’inizio di gennaio di quest’anno. sarebbe infatti meglio frenare prima. ma non importa molto.

a quel tempo, sentivamo che dovevamo scalare questa montagna per conoscere la direzione da seguire. se non avessimo scalato questa montagna, non saremmo stati in grado di vedere chiaramente cosa ci aspettava, quindi non avremmo avuto problemi a scalarla. questa montagna.

guardando indietro, quando si scala questa montagna, in realtà c'è una strada che può essere aggirata a metà della montagna. puoi semplicemente camminarci sopra in piano. non è necessario scalare l'ultima parte: questa volta ho investito molto i soldi corrono anche più rischi. ma coloro che a quel tempo non avevano questa comprensione, non avrebbero avuto questa comprensione.

sono una persona che pensa a cose a lungo termine. siamo anche un istituto autorizzato e regolamentato, una borsa autorizzata e dobbiamo disporre di riserve di capitale sufficienti. la mia logica di frenata in quel momento era molto semplice. due considerazioni, il peggior stress test, anche se tutti i soldi fossero persi, non guadagneremo un centesimo nei prossimi cinque anni. in queste due condizioni, ci sono il nostro cibo e le munizioni attuali riserve sufficienti? vivi più di cinque anni? è un problema di matematica, è così semplice.

c'è stato un tempo in cui mi lasciavo trasportare (troppo sicuro e compiacente). a quel tempo tutti dicevano di sì, quindi ho detto che avrei continuato a investire. guardando indietro adesso, se avessi frenato prima, sei mesi o tre mesi prima, avrebbe fatto la differenza.

l’aspettativa attuale è che il denaro che investiamo verrà restituito, e ci sarà un rendimento moderato in grado di coprire il costo del capitale (il costo del capitale si riferisce agli interessi).

insomma, sarebbe stato meglio se i freni fossero stati azionati prima. tuttavia, penso ancora che il momento in cui dobbiamo frenare non sia troppo tardi, anzi, sia un po’ tardi.

tencent news "perspective": se in futuro farete solo scambi, non avrete bisogno di troppi soldi.

li xiaojia:sì. il costo principale è rappresentato da alcuni costi tecnologici e di manodopera, che sono molto bassi.in futuro, diguantong sarà una tipica azienda fintech.

una delle migliori attività al mondo sono aziende come le borse tradizionali come la borsa di hong kong. le chiamiamo piccole aziende e società ad alto profitto con grandi mercati. prendiamo come esempio la borsa di hong kong. ci sono solo più di 1.000 persone, il denaro che guadagnano e il mercato che coprono sono abbastanza grandi.

in futuro saremo una piccola azienda fintech che coprirà un vasto mercato.

tencent news "perspective": tre anni dopo l'avvio di un'impresa, quale fase è la più stressante?

li xiaojia: il processo di adeguamento del personale è doloroso e dobbiamo spiegare chiaramente a coloro che se ne vanno le nostre decisioni attuali e le realtà che affrontiamo. personalmente ritengo che sia necessario prendere decisioni difficili e affrontare sempre tutto con onestà.

tencent news "perspective": lo scopo della borsa è quello di essere una piattaforma completamente diversa dalla precedente entità di investimento. è un nuovo inizio per te?

li xiaojia: ho terminato il mio investimento autonomo. dopo aver terminato il prototipo, ora sto effettuando solo scambi. può essere considerato un nuovo inizio.