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"perspectiva" de tencent news

autor｜xie zhaoqing

editor｜liu peng

li xiaojia, de 63 años, es un nuevo emprendedor y acaba de estar en la industria durante tres años.

antes de iniciar su propio negocio, li xiaojia se desempeñó como director ejecutivo de la bolsa de valores de hong kong durante diez años.jpmorgan chase, merrill lynch, dos de los principales bancos de inversión internacionales en china.

en febrero de 2021, él y su socio zhang gaobo iniciaron un negocio en hong kong y fundaron drip tong company. la empresa ha creado un nuevo modelo de inversión: invertir en cadenas de tiendas físicas, compartir los ingresos en función de la facturación diaria y recaudar retornos de la inversión. este dinero no es capital ni deuda, sino una parte del flujo de caja diario de cada tienda conectada a través del sistema.

en los últimos tres años, el riego por goteo ha invertido en un total de 13.000 tiendas, con un capital de 4.400 millones de yuanes. durante este período, debido a la naturaleza innovadora del modelo de reparto de ingresos, li xiaojia fue cuestionado una vez por inversores externos sobre la naturaleza "sin acciones" y "sin deuda" de su proyecto. la empresa hizo ajustes estructurales y de personal en mayo de este año.

después de casi cuatro meses de ajustes internos, el 26 de septiembre, li xiaojia y zhang gaobo volvieron a ser el centro de atención en macao y lanzaron oficialmente el sistema general y la serie de productos drip irrigation connect macau exchange (mcex) "drip irrigation star". esta es una mejora de la estrategia comercial de la bolsa y también expresa una vez más al mercado la determinación de diguantong de poner fin por completo a las primeras inversiones autooperadas.

antes de esto, en la tarde del 23 de septiembre, "perspective" de tencent news tuvo una conversación exclusiva con li xiaojia en central, hong kong. aunque han sucedido muchas cosas en el pasado y el entorno empresarial actual sigue siendo severo, xiaojia li no ha cambiado mucho con respecto a antes. cuando habla, todavía no parece una persona con cargas y presiones.

al recordar su trayectoria empresarial en los últimos tres años, li xiaojia dijo sin dudarlo: "me dejé llevar por un tiempo (tenga en cuenta que estaba demasiado confiado y complaciente)". en sus palabras, cuando el mundo exterior decía que a drip investment le estaba yendo bien, li xiaojia habitualmente creía que podía seguir invirtiendo más.

originalmente planeaba frenar el riego por goteo en octubre de 2023. él sabe muy bien que la inversión autónoma es solo para probar el mercado, pero cuando la escala de inversión de la empresa crezca, habrá una especie de inercia, dijo li xiaojia a tencent news "perspective" que este tipo de inercia expondrá las debilidades. de la naturaleza humana y empezar a hacerle creer en los genes originales en cosas en las que yo no creo, como la inversión.

li xiaojia admitió que antes y después de esto, sabía que no era bueno invirtiendo.

"hubiera sido mejor si hubiéramos pisado el freno antes (tenga en cuenta que se refiere a detener la inversión autooperada)". li xiaojia reflexionó por un momento y le dijo a tencent news "perspectiva", "pero todavía siento que ha llegado el momento en que "si pisamos el freno es un poco tarde, no demasiado tarde".

después de aplicar los frenos por completo, li xiaojia pensó que se detendría rápidamente, pero para su sorpresa, ya había varios cientos de personas en la red de riego por goteo. como la mayoría de las empresas, necesitaba un proceso de parada lento.

este proceso fue el momento más difícil en la carrera empresarial de li xiaojia. le dijo a tencent news "perspective" que "el momento más doloroso es cuando se realizan ajustes de personal".

esto se debe a que li xiaojia sabe claramente que estas personas que necesitan irse no han hecho nada malo, pero los factores objetivos de la macroeconomía, las necesidades de la etapa de desarrollo de la propia empresa y la decisión de garantizar las reservas estratégicas de capital a largo plazo del intercambio. las empresas de inversión necesitan "una talla única" y luego centrarse en hacer una cosa bien: la bolsa de macao, "es como empezar de nuevo".

en la tarde del 26 de septiembre, li xiaojia anunció el lanzamiento oficial del sistema de mercado general de drip tong asx: drip star. este es un mercado financiero basado en "flujos de efectivo reales". derechos de dividendo.

en comparación con las bolsas de valores tradicionales, como la bolsa de valores de hong kong, drip tong asx "drip star" se basa en la digitalización, lo que permite a las entidades de mercado pequeñas y micro recaudar fondos en el mercado de capitales más rápido y a un costo menor.

para los inversores, en el marco de drip exchange, las instituciones que cotizan en bolsa pagan dividendos regularmente con alta frecuencia; para las instituciones que cotizan en bolsa, cotizar en drip exchange les elimina la necesidad de pasar por los complicados procesos de las bolsas tradicionales y pagar costosas tarifas institucionales. (tenga en cuenta que el costo de intermediación de la opi de hong kong es ahora de decenas de millones o incluso más de 100 millones. al mismo tiempo, la bolsa requiere que las instituciones que cotizan en bolsa anuncien periódicamente mecanismos de dividendos de alta frecuencia y expectativas de ingresos operativos).

las bolsas tradicionales como la bolsa de valores de hong kong atraen a cotizantes con altas valoraciones y la capacidad de recaudar grandes sumas de dinero, mientras que asx atrae a cotizantes con un flujo de caja relativamente estable. el resultado final de las transacciones de este último es el flujo de caja con dividendos, el propietario de la cotización. no tiene costos de cotización costosos y puede cotizar primero y continuar recaudando fondos. en opinión de li xiaojia, este será un mercado de capitales paciente, en el que los participantes mostrarán desempeño día a día, generarán crédito de mercado paso a paso y establecerán lentamente la escala y el precio de financiamiento.

al igual que los intercambios tradicionales, drip tong asx necesita atraer suficientes oyentes para recaudar fondos. la diferencia es que drip tong asx prefiere cobrar tarifas de financiación en el mercado primario de recaudación de fondos, mientras que la mayor parte de los ingresos de los intercambios tradicionales proviene de tarifas de transacción en el mercado secundario para operaciones de alta frecuencia.

li xiaojia cree que drip exchange es un mercado donde el dinero bueno expulsa al dinero malo, lo que permite que los "buenos" sigan siendo descubiertos y recompensados, y permite que los "malos" sean identificados y eliminados rápidamente. puede conllevar "alegrías y tristezas compartidas", es decir, los inversores soportan la "amargura" de los riesgos de compartir ingresos y disfrutan de la "dulzura" de los dividendos en efectivo de alta frecuencia.

más importante aún, li xiaojia cree que este será un mercado de capitales paciente, donde los inversores buscarán rendimientos a largo plazo, estables y predecibles; los financieros deben ser pacientes, generar crédito paso a paso, acumular rendimiento y luego recaudar más y más fondos. más fondos.

como veterano que ha estado a cargo de la bolsa de valores de hong kong durante 10 años, li xiaojia tiene mucha confianza en centrarse en la bolsa en el futuro. le dijo a tencent news "perspective" que el comercio es algo que está en sus genes y cree que puede hacer y en lo que es bueno.

la siguiente es una conversación entre tencent news "perspective" y li xiaojia, ligeramente eliminada:

empezar de nuevo y construir una “microversión” de la bolsa de valores de hong kong: un mercado financiero respaldado por el flujo de caja

"perspectiva" de tencent news: ¿qué tipo de intercambio quiere convertirse en diguantong exchange después de este ajuste?

li xiaojia:esta vez, vamos a construir un nuevo intercambio y recrear un nuevo intercambio en el mercado para facilitar a las empresas la recaudación de fondos: no solo se ha innovado la estructura del mercado, se han innovado los productos, sino también el proceso. también se ha innovado.

el 26 de septiembre lanzamos “drip star”, el sistema de mercado general de drip connect to asx. este es un nuevo hito para nosotros, un nuevo sistema de intercambio, que también cambiará el proceso y la forma de cotizar empresas, así como los productos comerciales en el intercambio.

en pocas palabras, puede considerarse como una versión micro de la bolsa de valores de hong kong.

remodelar las funciones centrales de los participantes del mercado y de la bolsa y digitalizarlas, como se muestra en la siguiente figura.

drip star: cinco elementos centrales de un sistema operativo digital

(imagen del riego por goteo)

en esta imagen, rbo (obligación basada en ingresos) es equivalente a los activos de las empresas que cotizan en bolsa en hong kong. algunas de las capas inferiores de estas empresas que cotizan en bolsa son bienes raíces, tecnología, medicina, etc. rbo es equivalente a una relación contractual. no hay límite para cuáles son las cosas subyacentes.

en los intercambios tradicionales, hay tres participantes en el mercado, a saber, empresas que cotizan en bolsa, productos indexados que cotizan en bolsa e inversores en nuestro intercambio de versión micro, que son spv (vehículo de cartera única) (nota, el tema de la cotización) o la combinación de; los spv invertidos por el fondo, a saber, spac (segregated portfolio accounts collective), corresponden a fondos de inversión cotizados en bolsas tradicionales, como pe o vc, o incluso empresas de valores, mientras que etf (exchange traded facility) opera de acuerdo con las normas del fondo; intercambio de fondos pasivos, en concreto fondos indexados.

además de los spv que pueden cotizar en el asx como cotizantes, también se pueden cotizar en la bolsa múltiples spv mantenidos en carteras de inversión de instituciones como pe o vc en forma de spac y luego vender estas carteras de spv a etf. o venderlos. para cualquier otra contraparte, esta también es una forma para que los inversores institucionales, como pe o vc, salgan y obtengan una fuente de ingresos ganando la diferencia de precio.

las empresas pueden utilizar parte de sus ingresos para cotizar en la bolsa en forma de spv, que es similar a las ipo en las bolsas tradicionales actuales.

esta vez también lanzaremos productos etf. los activos subyacentes del primer etf son las carteras que hemos invertido con fondos propios en los últimos tres años, lo que equivale a un prototipo de etf. en el futuro, participarán inversores especializados y también se podrán lanzar sus propios etf en las bolsas, siendo el activo subyacente la cartera subyacente spv que cotiza en el asx.

la última parte, rbu (unidad basada en ingresos) es el principal producto objetivo de drip tong asx. es la acción de spv, spac y etf. corresponde a las acciones de entidades cotizadas tradicionales. los inversores compran y venden rbu cuando negocian.

"perspectiva" de tencent news: en este modelo de negocio, ¿cuál es el proceso para que spv o spac figuren en la lista?

li xiaojia:en este proceso, en términos generales, si un solo proyecto quiere utilizar sus ingresos futuros para salir a bolsa y recaudar fondos, puede registrar un spv para cotizar y recaudar fondos. este proceso es muy rápido y solo lleva unas pocas semanas completar las verificaciones básicas de kyc, preparar la emisión de instrucciones del producto y luego poder incluirlo en el intercambio.

los patrocinadores de spac son principalmente instituciones e inversores relativamente profesionales. estos inversores institucionales pueden recaudar fondos, invertir y salir de proyectos a través de spac. si quieren recaudar capital mediante apalancamiento, también pueden utilizar spac para lograr financiación estructurada en el intercambio.

en pocas palabras, el asx es un parcialmercado primarioen el mercado de valores, es decir, donde se recaudan fondos, en los primeros días las transacciones en el mercado secundario pueden quedarse atrás. el mercado secundario de la bolsa de valores de hong kong está dominado por las operaciones de alta frecuencia y su volumen de operaciones es aproximadamente 300 veces la cantidad de fondos recaudados en el mercado primario. depende principalmente de la obtención de comisiones por transacciones.

según el modelo de negocio asx, los fondos en el mercado primario también pueden salir cotizando en la bolsa. por ejemplo, si un fondo de consumo tiene buenos objetivos en su cartera de inversiones, puede incluir un solo proyecto como spv. en este caso, el fondo tendrá un método de salida más: en la situación actual en la que es cada vez más difícil cotizar en las bolsas tradicionales, la aparición del asx puede ofrecer a los inversores de pe un método de salida más.

la diferencia entre spv y spac es si el financiamiento tiene fines de inversión. de ser así, es un spac. sus activos subyacentes son activos con dividendos fijos.los estándares de admisión de la bolsa para spv o spac que cotizan en bolsa son principalmente que el proyecto subyacente continúe operando durante un período de tiempo y tenga un flujo de caja estable dentro de un período determinado. los requisitos específicos se anunciarán más adelante.

para aquellos que desean recaudar fondos, cotizar en diguantong exchange es algo similar a los intercambios tradicionales. la cantidad de fondos recaudados y la duración del ciclo de recaudación de fondos son flexibles y no existen restricciones sobre la cantidad de fondos recaudados o. el período de recaudación de fondos lo decide el propio solicitante de registro. incluso para un proyecto spv, solo puede recaudar 50.000 yuanes, 100.000 yuanes o 1 millón de yuanes durante un mes o tres meses. y el registrante debe escribirlo claramente.

este proceso equivale a la financiación del spv o spac cotizado con sus propios ingresos futuros.

por ejemplo, si se espera que los ingresos que el listante a puede distribuir en el spv sean 6 millones al año y 500.000 cada mes, entonces el número de acciones del spv se establece en 500.000. cada acción viene con sus propios dividendos y cada acción se puede vender de forma permanente o por separado en diferentes períodos de tiempo según las preferencias del inversor. este es el precio flexible que ofrece drip exchange.

para los inversores, pueden comprar acciones permanentes, pueden comprarlas por 1 año o 2 años, o incluso pueden comprarlas por 3 meses, dependiendo del criterio de riesgo del inversor. las personas que cotizan en bolsa anotan claramente sus planes y condiciones de financiación, y la bolsa los iguala en el grupo de demanda de los inversores según sus necesidades.

aquellos que cotizan sus acciones, ciertamente esperan poder cotizar sus acciones al mismo tiempo, suscribirlas y venderlas todas, tal como lo hacen en las bolsas tradicionales.

en la bolsa de diguantong, si no hay inversores para una suscripción única, puede comenzar con una pequeña cantidad paso a paso, por ejemplo, financiando durante 3 meses, comenzando con una pequeña cantidad.

por ejemplo, si hay una demanda de financiación de 500.000 acciones, los inversores sólo podrán suscribir 200.000 acciones durante un breve período de tres meses en la etapa inicial si hay inversores posteriores que quieran comprar todas las acciones, o si hay una demanda de financiación de 500.000 acciones. mayor demanda de financiación, etc., la parte que cotiza en bolsa tiene derecho a negociar con el inversor. los primeros inversores acordaron las condiciones para recomprar acciones en el futuro. una vez que se cumplan las condiciones, las acciones volverán al propietario de la cotización.

posteriormente, con el reconocimiento y la confianza del mercado, el propietario de la cotización podrá venderla nuevamente a otros inversores a un mejor precio. las necesidades de financiación del propietario del anuncio pueden alternarse varias veces.

esto se debe a que nuestro intercambio elige umbrales relativamente prácticos. para un grupo más amplio de empresas, estos umbrales son más pragmáticos, en lugar de los intercambios tradicionales, que tienen requisitos de escala o niveles de rentabilidad altos, así como montos mínimos de recaudación de fondos, etc. porque el proceso de financiación de los intercambios tradicionales requiere decenas de millones o incluso más costos para pagar a múltiples intermediarios, incluidas firmas de abogados de auditoría, bancos de inversión y firmas de valores; estas instituciones respaldan la divulgación de información de su cotización si la cantidad de fondos recaudados es pequeña. si es así, después. deduciendo los costos, no tendría sentido para los recaudadores de fondos.

en comparación, nuestro proceso de cotización es simple y de bajo costo.el recaudador de fondos, es decir, la empresa que cotiza en bolsa spv o spac, no tiene ningún costo intermedio. después de conectar los datos con el sistema saas de asx, solo necesita pronosticar periódicamente (nota, por ejemplo, diariamente o mensualmente) los ingresos en efectivo y los dividendos. cantidad requiere demasiadas otras divulgaciones obligatorias, que llamamos “divulgaciones precisas” que se centran en la cantidad real de dividendos proporcionados a los inversores.

el núcleo de esta divulgación es que la empresa que cotiza en bolsa debe pagar dividendos de acuerdo con el acuerdo de cotización (cada parte financiera tiene un modelo aproximado para cotizar en bolsa, pero el acuerdo específico es diferente), y los dividendos son obligatorios todos los meses.

los dividendos son en realidad el medio más importante para resolver los riesgos y rendimientos de las inversiones de los inversores: dividendos de alta proporción y alta frecuencia. en este caso, los inversores sabrán al menos en un corto período de tiempo que están saliendo gradualmente, con una entrada por mes, y que la exposición al riesgo del inversor está disminuyendo. los dividendos de alta frecuencia son muy importantes.

los intercambios tradicionales revelan lo que sucedió en el pasado, lo que permite a los inversores confiar en el cotizante basándose en la historia, y no permiten predicciones sobre el futuro, por temor a la manipulación de las acciones. nosotros somos diferentes. requerimos que la empresa que cotiza en bolsa haga una previsión de dividendos cada mes, lo que requiere que la empresa que cotiza en bolsa se someta a una prueba cada mes, lo cual es un desafío para la empresa que cotiza en bolsa.

¿cómo mantener alejados a los malos? ¿qué debes hacer si te encuentras con una mala persona?

"perspectiva" de tencent news: los empresarios son en general relativamente optimistas. serán más optimistas en sus previsiones. ¿habrá una situación en la que los spv o spac de algunas partes financieras finalmente no cumplan con el flujo de efectivo y los dividendos esperados, es decir, en caso de incumplimiento? ¿cómo afrontar un incumplimiento de contrato?

li xiaojia: en términos generales, cuando una empresa o proyecto llega a cotizar en nuestra bolsa, es necesario conectar los datos de estas partes del proyecto a nuestro sistema saas, para que los inversores al menos sepan qué negocio está haciendo la parte financiadora y qué es. haciendo específicamente, incluidos los ingresos diarios, etc.

para ser honesto, la parte financiera puede cometer fraude o incluso eliminar el sistema de datos. incluso en los intercambios tradicionales, existen oportunidades de fraude que en realidad no son fáciles de monitorear para la plataforma.

en nuestra bolsa, dos cosas son seguras: cuántos dividendos futuros se anunciarán periódicamente en la bolsa y, en segundo lugar, cuánto serán los dividendos reales de forma regular cada mes.

mientras la empresa que cotiza en bolsa no cumpla con los dividendos esperados, será un abuso de confianza para los inversores.

como plataforma, es difícil para los intercambios evitar por completo el comportamiento malicioso de las personas que figuran en la lista. incluso los intercambios tradicionales no pueden evitarlo por completo. la plataforma tiene algunas medidas relevantes. en primer lugar, el propietario de la cotización será incluido en la lista de personas deshonestas. al mismo tiempo, nuestro acuerdo de cotización indicará la relación entre la entidad cotizada y sus titulares e inversores. si se incumple, surgirá entre ellos una disputa por incumplimiento de contrato, lo cual es consistente con las disputas convencionales.

"perspectiva" de tencent news: desde la perspectiva de un inversor, el atractivo del asx radica en los dividendos regulares.

li xiaojia: sí, el intercambio requiere que la empresa que cotiza en bolsa pague dinero todos los meses y, en segundo lugar, debe pronosticar los ingresos cada mes, lo cual es una gran prueba para la empresa que cotiza en bolsa. si el propietario de la cotización es inexacto una o dos veces, los inversores podrán identificarlo inmediatamente y su confianza puede verse comprometida o incluso reducida a cero.

por ejemplo, si el dividendo mensual por acción es de 1 yuan, si de repente aumenta a 1,2 yuanes en un mes determinado, significa que los ingresos del proyecto están creciendo; si cae a 0,8 yuanes en un mes determinado, significa que los ingresos; los ingresos han disminuido: esto es fácil para los inversores consultarlo y emitir juicios.

tencent news "pianwang": si enumera proyectos en los que ha invertido antes, es más probable que los inversores decidan confiar en usted.

li xiaojia: esta es otra historia. cuando invertimos en estos proyectos en los últimos tres años, mezclamos demasiadas motivaciones. algunos proyectos se invirtieron porque queríamos ganar dinero y otros para realizar pruebas, es decir, ejecutar datos.

en el mercado cambiario, los inversores pueden confiar o no en los datos del emisor.

por ejemplo, si la empresa que cotiza en bolsa pronostica con precisión sus ingresos y dividendos durante el ciclo, puede aumentar la confianza de los inversores, pero una vez que la empresa que cotiza en bolsa quiere recaudar fondos a más largo plazo, los inversores aún lo harán. no compre la cantidad de recaudación de fondos de la empresa que cotiza en bolsa de una sola vez durante un período demasiado largo. en cambio, elegirá un período un poco más largo y avanzará lentamente. incluso si el propietario del anuncio quiere cometer fraude, puede llevar más tiempo y costar más.

"perspectiva" de tencent news: con este modelo de negocio, el costo de spv o spac es casi nulo.

li xiaojia: puede casi ignorarse, porque no hay muchos costos en el proceso de preparación. la cantidad específica de fondos que se pueden recaudar depende de las propias condiciones y esfuerzos del propietario de la cotización y de la confianza mutua entre éste y los inversores. por supuesto, también se puede recaudar a través de bancos de inversión y empresas de valores. este costo y gasto sólo es posible en función de la capacidad de recaudar fondos.

al dar el primer paso y cotizar en la bolsa para recaudar fondos, aquellos que cotizan sus acciones no tienen nada que perder. luego pueden venir e intentar cotizar primero y luego acumular confianza gradualmente. al final, si el propietario de la cotización puede golpear a un ciervo o a un elefante en el intercambio, depende de ellos. el intercambio es equivalente a un lugar donde cada uno necesita encontrar una contraparte confiable y compatible.

tres años desde que inicié mi negocio: recuerdo todos los obstáculos por los que pasé y he ganado mucho.

"perspectiva" de tencent news: desde el momento en que inició su negocio en 2021 hasta ahora, ¿cuál fue el punto que lo impulsó a cambiar su enfoque de la inversión al intercambio?

li xiaojia: en primer lugar, ser un intercambio en sí es la intención y el objetivo original del emprendimiento de drip tong. inicialmente, teníamos algunas creencias y conjeturas sobre el mercado y queríamos entender cómo lo hacía realmente el mercado.

algunas conjeturas ya se han implementado en la estructura de nuestras transacciones actuales, como las que se discuten hoy, algunas son nuevas y otras conjeturas no aparecen en la estructura del modelo de negocios actual. que estas conjeturas originales puedan convertirse en realidad depende de la práctica del mercado, es decir, el mercado debe dar ejemplo.

al igual que cuando todos vivíamos en casas por primera vez, pensamos que deberíamos vivir en edificios, así que tuvimos que construir varios edificios. una vez cubierta la sala de muestra, debes intentar vivir en la sala de muestra.

no estamos diciendo que planeábamos hacer a antes, pero ahora estamos haciendo b. de hecho, esto es lo que queríamos hacer originalmente, pero tenemos que escalar una montaña en el medio, es decir, ingresar al mercado. antes de que podamos saber qué hay que hacer exactamente para llegar al destino.

nuestra propia inversión en los últimos tres años ha sido equivalente a hacer prototipos de la sala modelo y construir el modelo. después de construir el modelo, determinamos varias conclusiones centrales. en primer lugar, el intercambio debe digitalizarse, en segundo lugar, el umbral debe ser práctico y, luego, el método de negociación debe ser alimentado primero por goteo y hay que tener paciencia. estas son las conclusiones que obtuvimos de nuestro prototipo.

cuando hicimos inversiones independientes, comenzamos con tiendas. ahora ya no tenemos tiendas en nuestra estructura de intercambio, sino que utilizamos empresas como nodos; esto es lo que obtenemos después de invertir en tiendas nosotros mismos.

ahora descubrimos que el factor más bajo de la tienda, al que antes llamamos "melón", en realidad no es la mejor solución en la estructura del intercambio. debe estar en la parte superior de la vid y el melón se puede tocar a lo largo de la misma. vid, y luego puso gua lo descubrió.

pero el verdadero portador para cotizar en la bolsa en el futuro debe ser una enredadera, no un melón, a menos que el melón sea lo suficientemente grande, casi tan grande como una enredadera.

ésta es una de las lecciones que hemos aprendido gracias a la inversión autogestionada en los últimos tres años.

después de estos tres años, hemos identificado un nuevo mercado, el mercado cambiario, en este mercado no se limita a las tiendas y el ciclo no se limita a 2-3 años, puede ser permanente o de menor duración. todo depende de las necesidades de los compradores y vendedores del mercado.

en los últimos tres años, hemos aprendido a través de la inversión qué debemos hacer, qué no debemos hacer y qué no debemos hacer.

si tuviéramos que hacerlo de nuevo, lo haríamos igualmente, porque sin hacerlo no podríamos aprender las conclusiones mencionadas anteriormente. sin embargo, también descubrimos que en realidad no necesitamos hacer tanto, porque las conclusiones que obtenemos pueden obtenerse sin hacer tanto.

luego revisamos el mercado y descubrimos que en realidad era suficiente invertir en 8.000 tiendas en ese momento, pero luego invertimos en 5.000 prototipos más.

¿por qué frenar? esta es una pregunta matemática. la conclusión es que puedes sobrevivir sin ganar dinero en los próximos 5 a 8 años.

tencent news "periscope": alrededor de junio de 2023, cuando te conocí, tenías exactamente 8.000 hogares.

li xiaojia: sí, no debería ser necesario continuar en ese momento, pero invertimos en otras 5.000 empresas.

"perspectiva" de tencent news: ¿por qué quería apresurarse, 10.000 o 15.000 empresas?

li xiaojia: en ese momento, la inversión iba bien y los rendimientos también eran muy buenos. estábamos pensando en ese momento, si tenemos este dinero para ganar, ¿por qué no hacerlo?en realidad, se trata de una falta de comprensión de nuestras propias capacidades y del mercado. no somos inversores. no somos lo suficientemente sensibles al conocimiento del mercado y somos más propensos a ser arrogantes cuando utilizamos nuestro propio dinero.

solo para agregar un poco más, el fondo de diguantong no es un fondo de inversión de consumo. también lo hicimos como prueba en ese momento. por lo tanto, en el proceso de inversión, existe un principio de amplia distribución, algunos son buenos y otros son malos. , algunos son a largo plazo y otros a corto plazo, y se requieren algunas asignaciones, para invertir en pruebas, significa que tenemos que esparcir algunos en los campos en terrazas y otros en los arrozales. nuestros motivos eran mixtos.

si solo invertimos, solo miramos lo bueno y lo malo, lo que significa que tal vez no necesitemos invertir en tantas categorías culturales y deportivas, pero la industria cultural y deportiva es tan grande que, para poder demostrarlo, debemos encontrar un patrón, y todavía tenemos que invertir en (categorías literarias y deportivas).

"perspectiva" de tencent news: ¿cuándo decidió que necesitaba frenar?

li xiaojia: deberíamos haber frenado la situación en el cuarto trimestre del año pasado (2023), y decidimos hacerlo. sin embargo, recién pisamos el freno cuando se publicaron las reglas del mercado cambiario a principios de enero de este año. de hecho, sería mejor frenar antes. pero no importa mucho.

en ese momento, sentimos que teníamos que escalar esta montaña para saber la dirección a seguir. si no subíamos esta montaña, no podríamos ver claramente lo que había más adelante, así que no teníamos ningún problema para escalar. esta montaña.

mirando hacia atrás, al escalar esta montaña, en realidad hay un camino que se puede evitar a mitad de la montaña. simplemente se puede caminar por él de manera plana. no es necesario escalar la última parte; esta vez invertí mucho. el dinero también corre más riesgos. pero aquellos que no tuvieron este entendimiento en ese momento, no lo tendrían.

soy una persona que piensa en cosas a largo plazo. también somos una institución autorizada y regulada, un intercambio autorizado, y necesitamos tener suficientes reservas de capital. mi lógica de frenado en ese momento era muy simple. dos consideraciones, la peor prueba de estrés, incluso si se pierde todo el dinero, no ganaremos ni un centavo en los próximos cinco años. bajo estas dos condiciones, son nuestros alimentos y municiones actuales. ¿reservas suficientes? ¿vivir más de cinco años? es un problema matemático, así de simple.

hubo un momento en el que simplemente me dejé llevar (demasiado confiado y complaciente). en ese momento, todos dijeron que sí, así que dije que seguiría invirtiendo. mirando hacia atrás, si hubiera pisado el freno antes, medio año o tres meses antes, habría marcado la diferencia.

la expectativa actual es que el dinero que invertimos será devuelto y habrá un rendimiento moderado que pueda cubrir el costo de capital (el costo de capital se refiere a los intereses).

en resumen, hubiera sido mejor si se hubieran aplicado los frenos antes. sin embargo, sigo pensando que el momento en que pisemos el freno no es demasiado tarde, sino un poquito tarde.

"perspectiva" de tencent news: si solo realiza intercambios en el futuro, no necesitará demasiado dinero.

li xiaojia:sí. el costo principal son algunos costos de tecnología y mano de obra, que son muy bajos.en el futuro, diguantong será una típica empresa fintech.

una de las mejores empresas del mundo son las empresas como las bolsas tradicionales, como la bolsa de valores de hong kong. las llamamos pequeñas empresas y empresas de alto beneficio con grandes mercados. tomemos como ejemplo la bolsa de valores de hong kong. sólo hay más de 1.000 personas, y el dinero que ganan y el mercado que cubren son lo suficientemente grandes.

en el futuro, seremos una pequeña empresa fintech que cubrirá un gran mercado.

"perspectiva" de tencent news: tres años después de iniciar un negocio, ¿qué etapa es la más estresante?

li xiaojia: el proceso de ajuste de personal es doloroso y debemos explicar claramente nuestras decisiones actuales y las realidades que enfrentamos a quienes se van. personalmente siento que hay que tomar decisiones difíciles y afrontar todo siempre con honestidad.

tencent news "perspectiva": el negocio del intercambio es ser una plataforma, que es completamente diferente de la entidad de inversión anterior. ¿es este un nuevo comienzo para ti?

li xiaojia: terminé mi inversión autooperada. después de terminar el prototipo, ahora solo estoy haciendo intercambios. puede considerarse un nuevo comienzo.