berita

berita tencent "perspektif"

penulis｜xie zhaoqing

editor｜liu peng

li xiaojia, 63 tahun, adalah seorang pengusaha baru dan baru berkecimpung dalam industri ini selama tiga tahun.

sebelum memulai bisnisnya sendiri, li xiaojia menjabat sebagai kepala eksekutif bursa efek hong kong selama sepuluh tahun sebelumnyajpmorgan chase, merrill lynch, dua bank investasi internasional terkemuka di tiongkok.

pada bulan februari 2021, ia dan rekannya zhang gaobo memulai bisnis di hong kong dan mendirikan perusahaan drip tong. perusahaan telah menciptakan model investasi baru: berinvestasi di jaringan toko fisik, membagi pendapatan berdasarkan omset harian, dan mengumpulkan hasil investasi. uang ini bukan ekuitas atau hutang, tapi bagian arus kas harian dari setiap toko yang terhubung melalui sistem.

dalam tiga tahun terakhir, irigasi tetes telah berinvestasi di 13.000 toko, dengan modal sebesar 4,4 miliar yuan. selama periode ini, karena sifat inovatif dari model bagi hasil, li xiaojia pernah ditanyai oleh investor luar tentang sifat "non-saham" dan "non-hutang" dari proyeknya perusahaan melakukan penyesuaian struktural dan personel pada bulan mei tahun ini.

setelah hampir empat bulan melakukan penyesuaian internal, pada tanggal 26 september, li xiaojia dan zhang gaobo sekali lagi menjadi sorotan di makau dan secara resmi meluncurkan keseluruhan sistem dan seri produk pertukaran irigasi tetes macau exchange (mcex), "drip irrigation star". ini adalah peningkatan strategi bisnis bursa, dan ini juga sekali lagi menunjukkan tekad pasar diguantong untuk sepenuhnya mengakhiri investasi awal yang dioperasikan sendiri.

sebelumnya, pada sore hari tanggal 23 september, tencent news "perspective" melakukan percakapan eksklusif dengan li xiaojia di central, hong kong. meskipun banyak hal telah terjadi di masa lalu dan lingkungan kewirausahaan saat ini masih buruk, xiaojia li tidak banyak berubah dari sebelumnya. saat berbicara, dia tetap tidak terlihat seperti orang yang memiliki beban dan tekanan.

melihat kembali perjalanan kewirausahaannya dalam tiga tahun terakhir, li xiaojia berkata tanpa ragu-ragu, "saya terbawa suasana untuk sementara waktu (perhatikan, saya terlalu percaya diri dan berpuas diri)." dalam perkataannya, ketika dunia luar mengatakan bahwa drip investment berjalan dengan baik, li xiaojia biasanya percaya bahwa dia dapat terus berinvestasi lebih banyak.

dia awalnya berencana mengerem irigasi tetes pada oktober 2023. dia tahu betul bahwa investasi mandiri hanya untuk menguji pasar, tetapi ketika skala investasi perusahaan menjadi besar, akan ada semacam kelembaman. li xiaojia mengatakan kepada tencent news "perspective" bahwa kelembaman semacam ini akan mengungkap kelemahannya tentang sifat manusia dan mulai membuatnya percaya pada gen aslinya. hal-hal yang tidak saya percayai, seperti investasi.

li xiaojia mengaku sebelum dan sesudah ini, dia tahu kalau dirinya kurang pandai dalam berinvestasi.

"akan lebih baik jika kita menginjak rem lebih awal (perhatikan, ini mengacu pada penghentian investasi yang dioperasikan sendiri)." li xiaojia merenung sejenak dan mengatakan kepada tencent news "perspective", "tetapi saya masih merasakan saat itu kita mengeremnya sedikit terlambat, belum terlambat.”

setelah mengerem sepenuhnya, li xiaojia mengira hal itu akan berhenti dengan cepat, tetapi yang mengejutkan, sudah ada beberapa ratus orang di jaringan irigasi tetes. seperti kebanyakan perusahaan, hal ini memerlukan proses penghentian yang lambat.

proses ini merupakan masa tersulit dalam karir wirausaha li xiaojia. dia mengatakan kepada tencent news "perspective" bahwa "saat yang paling menyakitkan adalah ketika penyesuaian personel dilakukan."

ini karena li xiaojia dengan jelas mengetahui bahwa orang-orang yang harus keluar ini tidak melakukan kesalahan apa pun, melainkan faktor obyektif ekonomi makro, kebutuhan tahap pengembangan perusahaan itu sendiri, dan keputusan untuk memastikan cadangan strategis modal jangka panjang bursa, kebutuhan bisnis investasi "satu ukuran untuk semua", dan kemudian fokus melakukan satu hal dengan baik - bursa makau, "seperti memulai dari awal."

pada sore hari tanggal 26 september, li xiaojia mengumumkan peluncuran resmi sistem pasar keseluruhan drip tong asx: drip star. ini adalah pasar keuangan berdasarkan "arus kas nyata". produk yang diperdagangkan oleh investor didasarkan pada pendapatan tunai hak dividen.

dibandingkan dengan bursa saham tradisional, seperti bursa efek hong kong, drip tong asx "drip star" didasarkan pada digitalisasi, memungkinkan entitas pasar kecil dan mikro untuk mengumpulkan dana di pasar modal lebih cepat dan dengan biaya lebih rendah.

bagi investor, dalam kerangka drip exchange, institusi yang terdaftar secara teratur membayar dividen dengan frekuensi tinggi; untuk institusi yang terdaftar, pencatatan di drip exchange menghilangkan kebutuhan mereka untuk melalui proses rumit di bursa tradisional dan membayar biaya perantara yang mahal , dll. (perhatikan, biaya perantara ipo hong kong sekarang puluhan juta atau bahkan lebih dari 100 juta). pada saat yang sama, bursa mengharuskan lembaga-lembaga terdaftar untuk secara teratur mengumumkan mekanisme dividen frekuensi tinggi dan ekspektasi pendapatan operasional.

bursa tradisional seperti bursa efek hong kong menarik orang-orang yang terdaftar dengan penilaian tinggi dan kemampuan untuk mengumpulkan uang dalam jumlah besar, sementara asx menarik orang-orang yang terdaftar dengan arus kas yang relatif stabil. inti dari transaksi yang terakhir adalah arus kas dengan dividen, pemilik pencatatan tidak memiliki biaya pencatatan yang mahal dan dapat mendaftar terlebih dahulu dan terus menggalang dana. dalam pandangan li xiaojia, ini akan menjadi pasar modal yang sabar, dengan para pesertanya menunjukkan kinerja hari demi hari, membangun kredit pasar selangkah demi selangkah, dan perlahan-lahan menetapkan skala pembiayaan dan harga.

seperti bursa tradisional, drip tong asx perlu menarik cukup banyak peserta untuk mengumpulkan dana. perbedaannya adalah drip tong asx lebih memilih membebankan biaya untuk pembiayaan di pasar penggalangan dana primer, sedangkan sebagian besar pendapatan bursa tradisional berasal dari biaya transaksi pasar sekunder untuk perdagangan frekuensi tinggi.

li xiaojia percaya bahwa drip exchange adalah pasar di mana uang baik mengusir uang buruk, memungkinkan "orang baik" untuk terus ditemukan dan diberi penghargaan, dan memungkinkan "orang jahat" dengan cepat diidentifikasi dan dihilangkan. ini juga merupakan pasar yang dapat membawa "suka dan duka bersama", yaitu investor menanggung "pahitnya" risiko bagi hasil dan menikmati "manisnya" dividen tunai frekuensi tinggi.

lebih penting lagi, li xiaojia percaya bahwa ini akan menjadi pasar modal yang sabar, di mana investor mencari keuntungan jangka panjang, stabil, dan dapat diprediksi; pemodal harus bersabar, membangun kredit selangkah demi selangkah, mengumpulkan kinerja, dan kemudian mengumpulkan dana lebih banyak lebih banyak dana.

sebagai seorang veteran yang telah memimpin bursa efek hong kong selama 10 tahun, li xiaojia sangat percaya diri untuk fokus pada bursa di masa depan. dia mengatakan kepada tencent news "perspective" bahwa perdagangan adalah sesuatu dalam gennya yang dia yakini dapat dia lakukan dan kuasai.

berikut percakapan antara tencent news "perspective" dan li xiaojia, sedikit dihapus:

mulailah dari awal dan bangun “versi mikro” bursa efek hong kong: pasar keuangan yang didukung oleh arus kas

tencent news "perspektif": pertukaran seperti apa yang diinginkan diguantong exchange setelah penyesuaian ini?

li xiaojia:kali ini, kami akan membangun bursa baru dan menciptakan kembali bursa baru di pasar untuk memudahkan perusahaan mengumpulkan dana: tidak hanya struktur pasar yang telah diinovasi, produk telah diinovasi, namun prosesnya juga telah berinovasi.

pada tanggal 26 september, kami meluncurkan “drip star”, sistem pasar keseluruhan drip connect ke asx. ini merupakan tonggak sejarah baru bagi kami, sistem bursa baru, yang juga akan mengubah proses dan bentuk perusahaan listing serta produk perdagangan bursa.

sederhananya, ini bisa dianggap sebagai versi mikro dari bursa efek hong kong.

membentuk kembali fungsi inti bursa dan pelaku pasar serta mendigitalkannya, seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah.

drip star: lima elemen inti sistem operasi digital

(gambar dari irigasi tetes)

dalam gambaran ini, rbo (revenue based obligation) setara dengan aset perusahaan-perusahaan yang terdaftar di saham hong kong saat ini. beberapa lapisan terbawah dari perusahaan-perusahaan yang terdaftar ini adalah real estate, teknologi, obat-obatan, dll. tidak ada batasan untuk hal-hal yang mendasarinya.

di bursa tradisional, ada tiga pelaku pasar, yaitu perusahaan tercatat, produk indeks terdaftar, dan investor di bursa versi mikro kami, yaitu spv (single portfolio vehicle) (catatan, subjek pencatatan) atau kombinasi dari dari spv yang diinvestasikan oleh dana tersebut, yaitu spac (segregated portfolio accounts collective), sama dengan dana investasi yang terdaftar di bursa tradisional, seperti pe atau vc, atau bahkan perusahaan sekuritas; sedangkan etf (exchange traded facility) beroperasi sesuai dengan aturan dari dana tersebut pertukaran dana pasif, yaitu dana indeks.

selain spv yang dapat dicatatkan di asx sebagai lister, beberapa spv yang dimiliki dalam portofolio investasi institusi seperti pe atau vc juga dapat dicatatkan di bursa dalam bentuk spac, dan kemudian menjual portofolio spv tersebut ke etf. atau menjualnya untuk pihak lawan lainnya, ini juga merupakan cara bagi investor institusi seperti pe atau vc untuk keluar dan memperoleh sumber pendapatan dengan memperoleh selisih harga.

perusahaan dapat menggunakan sebagian pendapatan perusahaannya untuk dicatatkan di bursa dalam bentuk spv, serupa dengan ipo di bursa tradisional saat ini.

kali ini kami juga akan meluncurkan produk etf. aset dasar etf pertama adalah portofolio yang kami investasikan dengan dana kami sendiri dalam tiga tahun terakhir - setara dengan prototipe etf. di masa depan, investor khusus akan berpartisipasi, dan etf mereka sendiri juga dapat diluncurkan di bursa, dengan aset yang mendasarinya adalah portofolio dasar spv yang terdaftar di asx.

bagian terakhir, rbu (revenue based unit) adalah target produk unggulan drip tong asx. ini adalah saham spv, spac dan etf. investor membeli dan menjual rbu saat berdagang.

"perspektif" tencent news: dalam model bisnis ini, bagaimana proses pencatatan spv atau spac?

li xiaojia:dalam proses ini, secara umum, jika sebuah proyek ingin menggunakan pendapatannya di masa depan untuk go public dan mengumpulkan dana, proyek tersebut dapat mendaftarkan spv untuk mencatatkan dan mengumpulkan dana. proses ini sangat cepat, hanya membutuhkan waktu beberapa minggu untuk menyelesaikan pemeriksaan dasar kyc, menyiapkan instruksi penerbitan produk, dan kemudian dapat didaftarkan di bursa.

sponsor spac sebagian besar adalah institusi dan investor yang relatif profesional. investor institusional ini dapat mengumpulkan dana, berinvestasi, dan keluar dari proyek melalui spac. jika mereka ingin meningkatkan modal melalui leverage, mereka juga dapat menggunakan spac untuk mendapatkan pembiayaan terstruktur di bursa.

sederhananya, asx bersifat parsialpasar primerdi bursa, yakni tempat penggalangan dana, pada tahap awal, transaksi di pasar sekunder mungkin akan tertinggal. pasar sekunder bursa efek hong kong didominasi oleh perdagangan frekuensi tinggi, dan volume perdagangannya sekitar 300 kali lipat jumlah dana yang dikumpulkan di pasar perdana.

dalam model bisnis asx, dana di pasar perdana juga bisa keluar dengan cara listing di bursa. misalnya, jika dana konsumen memiliki target yang baik dalam portofolio investasinya, dana tersebut dapat mencantumkan satu proyek sebagai spv. dalam hal ini, dana tersebut akan memiliki satu metode keluar lagi - dalam situasi saat ini di mana semakin sulit untuk mencatatkan saham di bursa tradisional, kemunculan asx dapat memberi investor pe satu metode keluar lagi.

perbedaan spv dan spac adalah apakah pembiayaannya untuk tujuan investasi. aset yang mendasarinya adalah aset dengan dividen tetap.standar penerimaan bursa untuk spv atau spac yang terdaftar pada dasarnya adalah bahwa proyek yang mendasarinya terus beroperasi untuk jangka waktu tertentu dan memiliki arus kas yang stabil dalam jangka waktu tertentu. persyaratan khusus akan diumumkan kemudian.

bagi mereka yang ingin menggalang dana, pencatatan di bursa diguantong agak mirip dengan bursa tradisional. jumlah dana yang dihimpun dan lamanya siklus penggalangan dana semuanya fleksibel, dan tidak ada batasan jumlah dana yang dihimpun atau. jangka waktu penggalangan dana, ini ditentukan oleh pendaftar sendiri. bahkan untuk proyek spv, hanya dapat mengumpulkan 50.000 yuan, 100.000 yuan, atau 1 juta yuan selama satu atau tiga bulan. dan pendaftar perlu menuliskannya dengan jelas.

proses ini setara dengan pembiayaan spv atau spac yang terdaftar dengan pendapatannya sendiri di masa depan.

misalnya, jika pendapatan yang dapat didistribusikan oleh pihak a dalam spv diharapkan sebesar 6 juta setahun dan 500.000 setiap bulan, maka jumlah saham dalam spv ditetapkan menjadi 500.000. setiap saham memiliki dividennya sendiri, dan setiap saham dapat dijual secara permanen atau terpisah pada periode waktu yang berbeda sesuai dengan preferensi investor. ini adalah harga fleksibel yang ditampilkan oleh drip exchange.

bagi investor, anda bisa membeli saham permanen, bisa membelinya untuk 1 tahun atau 2 tahun, atau bahkan bisa membelinya untuk 3 bulan, tergantung penilaian investor terhadap risiko. orang-orang yang terdaftar dengan jelas menuliskan rencana dan ketentuan pembiayaan mereka, dan bursa mencocokkan mereka dalam kumpulan permintaan investor sesuai dengan kebutuhan mereka.

bagi mereka yang mencatatkan sahamnya tentu berharap bisa mencatatkan sahamnya sekaligus, menjaminkan sahamnya, dan menjual semuanya, seperti yang dilakukan di bursa tradisional.

di bursa diguantong, jika tidak ada investor untuk satu kali penjaminan, anda bisa memulai dengan jumlah kecil secara bertahap, misalnya pembiayaan selama 3 bulan, dimulai dengan jumlah kecil.

misalnya, jika ada permintaan pembiayaan untuk 500.000 saham, maka hanya 200.000 saham yang dapat diambil oleh investor untuk jangka waktu singkat tiga bulan pada tahap awal. jika ada investor berikutnya yang ingin membeli seluruh saham tersebut, atau ada a permintaan pembiayaan yang lebih lama, dll., pihak pencatatan mempunyai hak untuk bernegosiasi dengan investor.investor awal menyetujui persyaratan pembelian kembali saham di masa depan.setelah persyaratan terpenuhi, saham tersebut akan dikembalikan kepada pemilik pencatatan.

nantinya, dengan pengakuan dan kepercayaan pasar, pemilik listing bisa menjualnya kembali kepada investor lain dengan harga yang lebih baik. kebutuhan pembiayaan pemilik listing dapat berputar berkali-kali.

ini karena bursa kami memilih ambang batas yang relatif praktis. untuk kelompok perusahaan yang lebih luas, ambang batas ini lebih pragmatis, dibandingkan bursa tradisional, yang memiliki persyaratan skala besar atau tingkat profitabilitas, serta jumlah penggalangan dana minimum, dll., ini adalah karena proses pembiayaan bursa tradisional memerlukan biaya puluhan juta atau bahkan lebih untuk membayar banyak perantara termasuk firma hukum audit, bank investasi, dan perusahaan sekuritas - lembaga-lembaga ini mendukung pengungkapan informasi pencatatan mereka. jika jumlah dana yang dikumpulkan kecil, setelahnya dikurangi biaya, hal ini tidak ada artinya bagi penggalangan dana.

sebagai perbandingan, proses pencatatan kami sederhana dan berbiaya rendah.penggalangan dana, yaitu perusahaan terdaftar spv atau spac, tidak memiliki biaya perantara apa pun. setelah menghubungkan data dengan sistem saas asx, ia hanya perlu memperkirakan pendapatan tunai dan dividen secara berkala (catatan, seperti harian atau bulanan). jumlah tersebut memerlukan terlalu banyak pengungkapan wajib lainnya, yang kami sebut “pengungkapan akurat” yang berfokus pada jumlah aktual dividen yang diberikan kepada investor.

inti dari keterbukaan ini adalah perusahaan tercatat harus membayar dividen sesuai dengan perjanjian pencatatan (masing-masing pihak pembiayaan mempunyai pola kasar pencatatan, namun perjanjian spesifiknya berbeda), dan pembagian dividen bersifat wajib setiap bulan.

dividen sebenarnya adalah cara paling penting untuk menyelesaikan risiko dan pengembalian investasi investor - dividen dengan proporsi tinggi dan frekuensi tinggi. dalam hal ini, investor akan mengetahui setidaknya dalam waktu singkat bahwa mereka keluar secara bertahap, dengan satu entri per bulan, dan eksposur risiko investor menurun. dividen frekuensi tinggi sangat penting.

bursa tradisional mengungkapkan apa yang terjadi di masa lalu, memungkinkan investor mempercayai pihak yang terdaftar berdasarkan sejarah, dan mereka tidak mengizinkan prediksi tentang masa depan, karena takut akan manipulasi saham. bedanya, kami mengharuskan emiten membuat perkiraan dividen setiap bulan, yang mengharuskan emiten harus menjalani tes setiap bulan, yang merupakan tantangan bagi emiten.

bagaimana cara menghindari orang-orang jahat? apa yang harus anda lakukan jika bertemu orang jahat?

tencent news "perspektif": pengusaha umumnya relatif optimis. mereka akan lebih optimis dalam ramalannya. akankah ada situasi di mana spv atau spac beberapa pihak pembiayaan pada akhirnya gagal memenuhi arus kas dan dividen yang diharapkan, yaitu gagal bayar? bagaimana cara mengatasi pelanggaran kontrak?

li xiaojia: secara umum, ketika sebuah perusahaan atau proyek akan terdaftar di bursa kami, data pihak proyek tersebut perlu dihubungkan ke sistem saas kami, sehingga investor setidaknya mengetahui bisnis apa yang dilakukan pihak pembiayaan dan apa itu. melakukan secara spesifik, termasuk pendapatan harian, dll.

sejujurnya, pihak pembiayaan bisa saja melakukan penipuan atau bahkan menghapus sistem data. bahkan di bursa tradisional, ada peluang penipuan. sebenarnya tidak mudah bagi platform untuk memantaunya.

di bursa kami, ada dua hal yang pasti: berapa banyak dividen masa depan yang akan diumumkan secara rutin di bursa, dan kedua, berapa banyak dividen aktual yang akan diumumkan secara rutin setiap bulannya.

selama emiten gagal memenuhi dividen yang diharapkan, maka hal tersebut merupakan pelanggaran kepercayaan investor.

sebagai sebuah platform, sulit bagi bursa untuk sepenuhnya menghindari perilaku jahat dari orang-orang yang terdaftar. bahkan bursa tradisional pun tidak dapat sepenuhnya menghindarinya. platform ini memiliki beberapa langkah yang relevan. pertama-tama, pemilik listing akan dimasukkan ke dalam daftar orang yang tidak jujur. pada saat yang sama, perjanjian listing kami akan menunjukkan hubungan antara entitas listing dan pemegangnya serta investor dilanggar, maka akan timbul perselisihan wanprestasi di antara mereka, yang konsisten dengan perselisihan konvensional.

"perspektif" tencent news: dari sudut pandang investor, daya tarik asx terletak pada dividen reguler.

li xiaojia: ya, bursa mengharuskan emiten membayar uang setiap bulan, dan kedua, perlu memperkirakan pendapatan setiap bulan, yang merupakan ujian besar bagi emiten. jika pemilik listing tidak akurat satu atau dua kali, investor akan dapat segera mengidentifikasinya, dan kepercayaan mereka mungkin terganggu atau bahkan berkurang menjadi nol.

misalnya, jika dividen bulanan per saham adalah 1 yuan, jika tiba-tiba naik menjadi 1,2 yuan pada bulan tertentu, berarti pendapatan proyek meningkat; jika turun menjadi 0,8 yuan pada bulan tertentu, berarti pendapatan proyek meningkat; pendapatan menurun - hal ini mudah bagi investor untuk merujuk dan membuat penilaian.

tencent news "pianwang": jika anda mencantumkan proyek yang pernah anda investasikan sebelumnya, kemungkinan besar investor akan memilih untuk mempercayai anda.

li xiaojia: ini adalah cerita lain. ketika kami berinvestasi dalam proyek-proyek ini dalam tiga tahun terakhir, kami mencampurkan terlalu banyak motivasi. beberapa proyek diinvestasikan karena kami ingin menghasilkan uang, dan ada pula yang untuk pembuktian, yaitu menjalankan data.

di pasar bursa, investor mungkin mempercayai atau tidak mempercayai data emiten.

misalnya, jika perusahaan tercatat secara akurat memperkirakan pendapatan dan dividennya selama siklus, hal ini dapat meningkatkan kepercayaan investor, namun begitu perusahaan tercatat ingin mengumpulkan dana jangka panjang, investor akan tetap melakukannya. jika anda punya pemikiran sendiri, anda mungkin jangan membeli jumlah penggalangan dana dari emiten sekaligus untuk jangka waktu yang terlalu lama. sebaliknya, anda akan memilih jangka waktu yang sedikit lebih lama dan perlahan-lahan maju. kalaupun pemilik listing ingin melakukan penipuan, mungkin akan memakan waktu dan biaya yang lebih lama.

"perspektif" tencent news: dengan model bisnis ini, biaya untuk spv atau spac hampir nol.

li xiaojia: hampir bisa diabaikan, karena tidak banyak biaya dalam proses persiapannya. jumlah spesifik dana yang dapat dihimpun tergantung pada kondisi dan upaya pemilik listing itu sendiri serta rasa saling percaya antara mereka dan investor. tentu saja dapat juga dihimpun melalui bank investasi dan perusahaan sekuritas. biaya dan pengeluaran ini hanya mungkin dilakukan berdasarkan kemampuan penggalangan dana.

mengambil langkah pertama dan mencatatkan sahamnya di bursa untuk menggalang dana, bagi yang mencatatkan sahamnya tidak akan rugi. kemudian mereka bisa datang dan mencoba mendaftar terlebih dahulu, dan kemudian secara bertahap mengumpulkan kepercayaan. pada akhirnya, apakah pemilik daftar bisa mendapatkan rusa atau gajah sebagai gantinya, itu terserah mereka. pertukaran ini setara dengan tempat di mana satu sama lain perlu menemukan rekanan yang cocok dan tepercaya.

tiga tahun sejak saya memulai bisnis saya: saya ingat semua kesulitan yang saya lalui, dan saya mendapatkan banyak hal.

"perspektif" tencent news: sejak anda memulai bisnis pada tahun 2021 hingga sekarang, apa hal yang mendorong anda mengalihkan fokus dari investasi ke pertukaran?

li xiaojia: pertama-tama, menjadi pertukaran itu sendiri adalah maksud dan tujuan awal dari kewirausahaan drip tong. awalnya, kami mempunyai keyakinan dan dugaan tentang pasar, dan ingin memahami bagaimana pasar sebenarnya melakukannya.

beberapa dugaan telah diterapkan dalam struktur transaksi kita saat ini, seperti yang dibahas hari ini, ada pula yang baru, dan beberapa dugaan lainnya tidak muncul dalam struktur model bisnis saat ini. apakah dugaan awal ini dapat menjadi kenyataan bergantung pada praktik pasar, yaitu pasar perlu memberikan contoh.

sama seperti ketika semua orang pertama kali tinggal di rumah, kami pikir kami harus tinggal di gedung, jadi kami harus membangun banyak bangunan. setelah ruang sampel tertutup, anda perlu mencoba tinggal di ruang sampel.

kami tidak mengatakan bahwa kami berencana melakukan a sebelumnya, tetapi sekarang kami melakukan b. sebenarnya ini yang awalnya ingin kami lakukan, tetapi kami harus mendaki gunung di tengahnya, yaitu masuk pasar, sebelum kita dapat mengetahui apa sebenarnya yang perlu dilakukan untuk mencapai tujuan.

investasi kami dalam tiga tahun terakhir setara dengan membuat prototipe ruang model dan membangun model. setelah membangun model, kami menentukan beberapa kesimpulan inti. pertama, pertukaran perlu didigitalkan, kedua, ambang batasnya harus praktis, dan kemudian, metode perdagangannya harus disalurkan terlebih dahulu, dan seseorang harus bersabar. ini adalah kesimpulan yang kami peroleh dari prototipe kami.

ketika kami melakukan investasi yang dioperasikan sendiri, kami memulai dengan toko. sekarang kami tidak lagi memiliki toko dalam struktur pertukaran kami, tetapi menggunakan perusahaan sebagai simpul - inilah yang kami dapatkan setelah berinvestasi di toko sendiri.

sekarang kita menemukan bahwa faktor penyimpanan terendah, yang sebelumnya kita sebut "melon", sebenarnya bukanlah solusi terbaik dalam struktur pertukaran anggur, lalu masukkan gua yang menemukan jawabannya.

tetapi pembawa sebenarnya untuk dicatatkan di bursa di masa depan haruslah tanaman merambat, bukan melon, kecuali melon tersebut cukup besar, hampir sebesar tanaman merambat.

ini adalah salah satu pembelajaran yang kami peroleh melalui investasi mandiri dalam tiga tahun terakhir.

setelah tiga tahun ini, kami telah mengidentifikasi pasar baru, pasar pertukaran. di pasar ini, tidak terbatas pada toko, dan siklusnya tidak terbatas pada 2-3 tahun. bisa permanen atau jangka pendek. itu semua tergantung kebutuhan pembeli dan penjual di pasar.

dalam tiga tahun terakhir, melalui investasi, kami telah belajar apa yang harus kami lakukan, apa yang tidak boleh kami lakukan, dan apa yang tidak boleh kami lakukan.

jika harus melakukannya lagi, kami akan tetap melakukannya, karena tanpa melakukan ini, kami tidak akan bisa mempelajari kesimpulan yang disebutkan di atas. namun, kami juga menemukan bahwa sebenarnya kami tidak perlu berbuat banyak, karena kesimpulan yang kami peroleh mungkin bisa didapat tanpa berbuat banyak.

kami kemudian meninjau pasar dan menemukan bahwa sebenarnya cukup untuk berinvestasi di 8.000 toko pada saat itu, namun kemudian kami berinvestasi pada 5.000 prototipe lagi.

mengapa mengerem? ini adalah pertanyaan matematika. intinya adalah anda dapat bertahan hidup tanpa menghasilkan uang dalam 5-8 tahun ke depan.

tencent news "periscope": sekitar juni 2023, ketika saya bertemu anda, anda memiliki tepat 8.000 rumah tangga.

li xiaojia: ya, seharusnya tidak ada kebutuhan untuk melanjutkan pada saat itu, tapi kami berinvestasi di 5.000 perusahaan lainnya.

tencent news "perspektif": mengapa anda ingin maju, 10.000 atau 15.000 perusahaan?

li xiaojia: saat itu investasi berjalan lancar dan keuntungannya juga sangat bagus. saat itu kami berpikir, jika kami punya uang untuk dihasilkan, mengapa tidak menghasilkannya.hal ini sebenarnya adalah kurangnya pemahaman terhadap kemampuan kita sendiri dan pasar. kami bukan investor. kami tidak cukup peka terhadap pengetahuan pasar, dan kami lebih cenderung sombong ketika menggunakan uang kami sendiri.

sedikit tambahan, dana diguantong bukanlah dana investasi konsumen, kami juga melakukannya untuk pembuktian pada saat itu, oleh karena itu dalam proses investasinya ada prinsip penyalurannya luas, ada yang baik, ada yang buruk , ada yang jangka panjang dan ada pula yang jangka pendek, dan ada yang perlu alokasi, untuk investasi pembuktian berarti kita harus menebar sebagian di sawah terasering dan sebagian lagi di sawah. motif kami beragam.

kalau kita hanya berinvestasi, kita hanya melihat sisi baik dan buruknya saja, artinya kita mungkin tidak perlu berinvestasi di banyak kategori budaya dan olah raga, tapi industri budaya dan olah raga begitu besar, untuk membuktikannya kita perlu melakukannya. menemukan polanya, dan kita masih perlu berinvestasi pada (kategori sastra dan olahraga).

"perspektif" tencent news: kapan anda memutuskan perlu mengerem?

li xiaojia: kami seharusnya mengerem situasi pada kuartal keempat tahun lalu (2023), dan kami memutuskan untuk melakukannya. namun, kami baru menginjak rem ketika aturan pasar bursa dirilis pada awal januari tahun ini. padahal, akan lebih baik jika mengerem lebih awal. tapi itu tidak terlalu menjadi masalah.

saat itu kami merasa harus mendaki gunung ini untuk mengetahui arah kedepannya. jika tidak mendaki gunung ini maka kami tidak akan bisa melihat dengan jelas apa yang ada didepan, sehingga tidak ada masalah bagi kami untuk mendakinya. gunung ini.

kalau dipikir-pikir, saat mendaki gunung ini, sebenarnya ada jalan yang bisa dilewati ketika sudah setengah jalan mendaki gunung, anda cukup berjalan di atasnya dengan datar. tidak perlu mendaki bagian terakhir - kali ini saya banyak berinvestasi uang juga mengambil lebih banyak risiko. namun mereka yang tidak memiliki pemahaman ini pada saat itu tidak akan memiliki pemahaman ini.

saya adalah orang yang memikirkan hal-hal jangka panjang. kami juga merupakan institusi yang berlisensi dan teregulasi, bursa berlisensi, dan kami perlu memiliki cadangan modal yang cukup. logika pengereman saya saat itu sangat sederhana. dua pertimbangan, stress test terburuk, meski semua uang hilang, kita tidak akan menghasilkan satu sen pun dalam lima tahun ke depan. dalam dua kondisi ini, adalah makanan dan amunisi kita saat ini cadangan cukup? hidup lebih dari lima tahun? ini soal matematika, sesederhana itu.

ada saatnya saya hanya terbawa suasana (terlalu percaya diri dan berpuas diri). saat itu, semua orang mengiyakan, jadi saya bilang akan terus berinvestasi. melihat ke belakang sekarang, jika saya menginjak rem lebih awal, setengah tahun atau tiga bulan lebih awal, hal itu akan membuat perbedaan.

harapannya saat ini adalah uang yang kita investasikan akan kembali, dan akan ada pengembalian yang moderat yang dapat menutupi biaya modal (biaya modal mengacu pada bunga).

singkatnya, akan lebih baik jika rem diterapkan lebih awal. namun, menurut saya, waktu kita menginjak rem belum terlambat, sedikit terlambat.

"perspektif" tencent news: jika anda hanya melakukan pertukaran di masa depan, anda tidak akan membutuhkan terlalu banyak uang.

li xiaojia:ya. biaya utamanya adalah biaya teknologi dan tenaga kerja, yang sangat rendah.di masa depan, diguantong akan menjadi perusahaan fintech yang khas.

salah satu bisnis terbaik di dunia adalah perusahaan seperti bursa tradisional seperti bursa efek hong kong. kami menyebutnya perusahaan kecil dan perusahaan dengan keuntungan tinggi dengan pasar besar. ambil contoh bursa efek hong kong. hanya ada lebih dari 1.000 orang, dan uang yang mereka hasilkan serta pasar yang mereka cakup cukup besar.

di masa depan, kami akan menjadi perusahaan fintech kecil yang mencakup pasar yang besar.

tencent news "perspektif": tiga tahun setelah memulai bisnis, tahap mana yang paling menegangkan?

li xiaojia: proses penyesuaian personel sangat menyakitkan, dan kami perlu menjelaskan keputusan kami saat ini dan kenyataan yang kami hadapi dengan jelas kepada mereka yang akan keluar. saya pribadi merasa bahwa keputusan sulit harus diambil, dan selalu menghadapi segala sesuatunya dengan jujur.

tencent news "perspektif": bisnis pertukaran adalah menjadi platform, yang benar-benar berbeda dari entitas investasi sebelumnya. apakah ini awal baru bagi anda?

li xiaojia: saya telah mengakhiri investasi yang saya operasikan sendiri. setelah menyelesaikan prototipe, saya sekarang hanya melakukan pertukaran.