nachricht

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bei einem abendessen im september 2022 beklagte bao fan, der leiter von china renaissance, gegenüber seinen freunden:

„ich kann in rente gehen, an jeden ort der welt ziehen und ein anständiges leben führen. aber was ist mit den 600 oder 700 menschen in huaxing?“

zwei jahre später beendete bao fan, der darüber beunruhigt war, dass er nicht gehen konnte, die bao-fan-ära in huaxing auf traurige weise.

am 6. september gab china renaissance bekannt, dass bao fans frau xu yanqing die nachfolge von sun qianhong als nichtgeschäftsführende direktorin des unternehmens antreten wird. xu yanqing, 54, hatte zuvor nicht bei china renaissance gearbeitet, stattdessen gründete er eine business-jet-leasingfirma und trat selten in die öffentlichkeit.

in der ankündigung heißt es, dass xu yanqing anteile an den 277 millionen aktien des unternehmens besitzt, was etwa 48,71 % des gesamten ausgegebenen aktienkapitals von china renaissance ausmacht. diese anteile stellen auch die anteile von bao fan am unternehmen dar.

china renaissance versuchte, den zusammenhang zwischen der abführung von bao fan durch die zuständigen behörden und xu yanqing herunterzuspielen und behauptete, xu habe keine entsprechende mitteilung erhalten und sei an keinem relevanten gerichtsverfahren beteiligt gewesen. in der ankündigung heißt es: „der vorstand und der nominierungsausschuss sind einstimmig davon überzeugt, dass die vorfälle mit herrn bao die qualifikationen von frau xu für die ernennung zum nicht geschäftsführenden direktor nicht beeinträchtigen werden.“

gleichzeitig,china renaissance capital holdings (hk: 01911), das seit eineinhalb jahren vom handel ausgesetzt ist,schließlich wurde der handel an der hongkonger börse wieder aufgenommen.

am 9. september nahm china renaissance capital holdings den handel wieder auf. zuvor hatte das unternehmen ergänzende finanzberichte für die jahre 2022, 2023 und das erste halbjahr 2024 veröffentlicht, zudem nahm die unternehmensleitung erhebliche anpassungen vor. um das vertrauen der anleger zu stärken, versprachen vorstandsvorsitzender xie yijing und andere, die aktien nicht vor dem 7. märz 2025 zu verkaufen.

am ersten handelstag nach der wiederaufnahme des handels stürzte der aktienkurs von china renaissance capital holdings jedoch immer noch ab und fiel an einem einzigen tag um 66 % auf 2,45 hk$, und sein marktwert schrumpfte um mehr als 2,7 milliarden hk$.

die anleger scheinen nicht optimistisch zu sein, wohin sich china renaissance in der post-baofan-ära entwickeln wird. trotz dieses,china renaissance hat endlich die schwelle der „dekonsolidierung“ überschritten.

china renaissance wurde 2005 gegründet und ist eine der bekanntesten führenden institutionen im chinesischen risikokapitalkreis, und bao fan hat als gründer auch tiefe persönliche spuren im unternehmen hinterlassen. aber im jahr 2015 bemühte sich bao fan aktiv darum, „bao fan“ zu „de-bao“ zu machen, und schien das risiko erkannt zu haben, dass ein zehn jahre altes unternehmen eng mit „boss bao“ verbunden ist.

bao fan, der gut darin ist, mit worten zu inspirieren, beschrieb die bedeutung dieser veränderung so: „ohne bao fan hätte huaxing keine vergangenheit, aber ohne bao fan hätte huaxing keine zukunft.“

doch bao fan, der noch auf der welt war, schaffte es nicht, den vorhang nach seinen eigenen vorstellungen und seinem rhythmus zu vollenden. im februar 2023 verbreitete sich die brisante nachricht, dass „bao fan vermisst wurde“, ein halbes jahr später bestätigte china renaissance schließlich, dass bao fan bei den ermittlungen der zuständigen behörden kooperierte.

legende: bao fan

im februar dieses jahres tauchte bao fan, der seit einem jahr vermisst wurde, wieder in der öffentlichkeit auf. china renaissance capital holdings gab bekannt, dass bao fan von einer reihe leitender führungspositionen zurückgetreten ist, darunter geschäftsführer, vorstandsvorsitzender und ceo. jetzt, mit dem eintritt von xu yanqing, ist endlich ein weiterer schritt der „de-baofanisierung“ von huaxing gelandet.

in seinen besten jahren versuchte bao fan, sich selbst als anker zu nutzen, um die vergangenheit und zukunft der chinesischen renaissance zu definieren. jetzt,bao fan ist mit seiner glorreichen vergangenheit im staub verschwunden, und auch huaxing capital muss sich der zukunft stellen, nachdem „boss bao“ verschwunden ist.

im größeren zusammenhang betrachtet ist der passive ruhestand von bao fan nur eine fußnote zu den großen veränderungen in der lokalen investitions- und finanzierungsbranche. angesichts der großen veränderungen im internen und externen umfeld ist die letzte stürmische ära von vc, pe und fa zu ende. die neufindung der eigenen positionierung und ausrichtung wird für groß und klein eine langfristige aufgabe sein investitions- und finanzierungsinstitutionen.

während der 18 jahre an der spitze von china renaissance begann bao fan bei null und wurde zum berühmtesten „kapitalvermittler“ im risikokapitalkreis, indem er internetunternehmen an vorderster front „begleitete“.

mit seiner ausgeprägten persönlichkeit, die loyale und wertschätzende freunde sind, gepaart mit seinen starken verbindungen in der branche wurde bao fan im alter von über 40 jahren zum „führenden bruder“ der chinesischen internetindustrie. insbesondere nachdem china renaissance jd.com bei der börsennotierung unterstützt hat, war es an fast allen großen fusionen und übernahmen in der internetbranche beteiligt und hat sogar die allianz zwischen didi und kuaidi, den beiden todfeinden, erleichtert.

doch nach dem letzten frühjahr brachte bao fan, der china renaissance zum erfolg verhalf, auch das unternehmen in große schwierigkeiten.

als nummer eins von huaxing capital,bao fan verlor plötzlich den kontakt, was den betrieb und das management des unternehmens direkt störte.zwei monate später beschloss china renaissance, die veröffentlichung der geprüften jahresergebnisse 2022 zu verschieben und den handel ab dem 3. april 2023 auszusetzen, da der wirtschaftsprüfer bao fan nicht kontaktieren und keinen prüfungsbericht erstellen konnte.

darüber hinaus wird china renaissance im geschäftsjahr 2023 aufgrund des bao-fan-vorfalls etwa 78 millionen rmb an eingeschränkten zahlungen zahlen. die buchhalterische behandlung dieses fonds erregte die aufmerksamkeit des abschlussprüfers und veranlasste diesen, ein eingeschränktes prüfungsurteil zum jahresbericht 2023 von china renaissance capital holdings abzugeben.

zusätzlich zur verzögerung des arbeitsablaufs,der vorfall mit bao fan belastete auch die mittelbeschaffung des unternehmens.

china renaissance capital hat sein investmentgeschäft vor vielen jahren aufgebaut und mehrere private-equity-fonds gegründet. in der vergangenheit waren die verbindungen und der einfluss von bao fan eine große hilfe für dieses unternehmen; yang haoyong, der ganji.com und guazi secondhand cars gründete, sagte einmal: „bao fan hat einen großartigen status in der welt. er hat gute beziehungen zu vielen.“ leute in der branche. nun, jeder gibt ihm ein gesicht.

dem finanzbericht von china renaissance zufolge belief sich der vermögensverwaltungsumfang im ersten halbjahr dieses jahres auf 34,8 milliarden yuan, wovon der vermögensverwaltungsumfang, der verwaltungsgebühren generierte, etwa 17,4 milliarden yuan betrug. allerdings erwähnte das unternehmen im letztjährigen geschäftsbericht auch, dass das vermögensverwaltungsgeschäft der gruppe im jahr 2023 vor neuen herausforderungen stehen wird. betroffen von der bao-fan-situation, die am 16. februar, 26. februar und 9. august letzten jahres bekannt gegeben wurde,die mittelbeschaffung des huaxing new economy rmb phase iv fund und des usd iv fund endete vorzeitig.gleichzeitig wird der investitionszeitraum vorzeitig beendet und es werden keine neuen projektinvestitionen getätigt.

auch china renaissance verliert mitarbeiter. im ersten halbjahr dieses jahres beschäftigte china renaissance capital holdings insgesamt 521 mitarbeiter, was einem rückgang von 8 % gegenüber ende 2023 entspricht.

eine reihe von schwierigkeiten, nachdem bao fan den kontakt verloren hatte, spiegelten sich schließlich in der finanziellen leistung von china renaissance wider.

im jahr 2021 erreichte china renaissance capital holdings einen umsatz von 1,744 milliarden yuan und einen gewinn von 1,645 milliarden yuan. im jahr 2022 sank der umsatz des unternehmens aufgrund von faktoren wie dem internen und externen umfeld um mehr als 9 % auf 1,585 milliarden yuan, bei einem verlust von 454 millionen yuan, der sich von einem gewinn in einen verlust verwandelte.

nach dem vorfall in bao fan verschlechterten sich die betriebsbedingungen von china renaissance weiter.im jahr 2023 wird der umsatz von huaxing capital holdings knapp 1 milliarde yuan überschreiten, was einem rückgang von mehr als einem drittel gegenüber dem vorjahr entspricht;die rentabilität verbesserte sich nicht und verzeichnete im jahresverlauf einen verlust von 461 millionen yuan.

mit beginn des jahres 2024 wird china renaissance drastische veränderungen einleiten. bao fan trat anfang des jahres aus gesundheitlichen gründen und dem wunsch, mehr zeit für familienangelegenheiten zu verwenden, aus dem unternehmen zurück.

anschließend beauftragte china renaissance wirtschaftsprüfer mit der erneuten prüfung früherer finanzdaten, der lösung von problemen, die sich aus dem bao-fan-vorfall ergeben hatten, und der wiederaufnahme des aktienhandels einen monat vor der verfahrensgemäßen delistung durch die hong kong stock exchange.

die risiken, die der vorfall in baofan mit sich brachte, bestehen jedoch weiterhin.bis heute weiß niemand, wo bao fan ist und wie sein zustand ist.china renaissance verfügt über keine relevanten informationen.das unternehmen sagte in der ankündigung, dass es „keine mitteilung darüber erhalten hat, dass gegen es ermittelt wird, noch ein gerichtsverfahren im zusammenhang mit diesen vorfällen eingeleitet hat“.

vom rücktritt von bao fan zu beginn des jahres bis zur ernennung von xu yanqing zum nicht geschäftsführenden direktor hat china renaissance bei „de-bao fan“ erhebliche fortschritte gemacht. dies bedeutet auch, dass die negativen auswirkungen des baofan-vorfalls nachlassen.

aber china renaissance, das allmählich aus dem schatten tritt, kann sich dem abschwung im gesamten risikokapitalkreis nicht entziehen.

laut cvsource-investitionsdaten betrug die zahl der investitionen auf dem inländischen vc/pe-markt im ersten halbjahr dieses jahres 3.971, ein leichter rückgang im jahresvergleich und ein rückgang von 13 % im vergleich zum vormonat das markttransaktionsvolumen belief sich auf insgesamt 68,4 milliarden us-dollar, was einem rückgang von 4 % gegenüber dem vorjahr und einem rückgang von 29 % gegenüber dem vormonat entspricht. darüber hinaus betrug der durchschnittliche markttransaktionswert 1,722 milliarden us-dollar, fast der gleiche wert wie im vorjahr und ein rückgang von 18 % im vergleich zum vormonat.

trotz der unterstützung groß angelegter ki-modelle sind investitionen und finanzierungen auf dem inländischen primärmarkt immer noch relativ menschenleer.dies wiederum wirkte sich auf die leistung von china renaissance im ersten halbjahr aus.

im ersten halbjahr dieses jahres verzeichnete china renaissance einen verlust von 86 millionen yuan, was deutlich geringer war als die 163 millionen yuan im gleichen zeitraum des vorjahres, aber auch der umsatz sank um 38,7 % auf 329 millionen yuan, und der trend ging danach zurück; 2022 hat sich nicht grundlegend geändert.

tatsächlich ist die situation der inländischen investitions- und finanzierungsinstitutionen, ob groß oder klein, mit ausnahme von china renaissance alles andere als ideal, und die anzahl und der umfang ihrer investitionen sind nicht groß. die meisten von ihnen befinden sich in einer ruhephase der anpassung , kosten senken und auf neue möglichkeiten warten.

hinter diesem zyklischen wandel stehen neben der tatsache, dass sich die in- und ausländische wirtschaft noch in der erholungsphase befindet und es für start-up-unternehmen immer schwieriger wird, fuß zu fassen, auch andere faktorenstrukturelle veränderungen in unternehmerischen projektendieser schlüsselfaktor.

nehmen sie als beispiel das fa-geschäft, das china renaissance capital gegründet hat. dieser service, der unternehmern hilft, geld zu finden, ergänzt das internet-geschäftsmodell.

die klassische strategie des internets besteht darin, mit hilfe von geldern fuß zu fassen, auf subventionen, kostenlose gebühren und andere mittel zu setzen, um verbraucher anzulocken, und andere konkurrenten auszuschalten, die nicht so gut finanziert sind wie man selbst. nach dieser logik steht der strategische wert von fa außer zweifel.

doch mittlerweile hat sich der schwerpunkt des in- und ausländischen unternehmertums vom internet auf hochpräzise bereiche wie ki, chips, medizin, neue energien und fortschrittliche fertigung verlagert. ähnlich wie im internet sind auch für diese art von projekten hohe investitionen erforderlich. openai, das von microsoft unterstützt wird, ist jedoch noch lange nicht auf der suche nach geld, um sich von der masse abzuheben der schlüssel.

das problem besteht darin, dass unternehmer eher dazu neigen, geld von technologiegiganten anzunehmen und dann deren volle ökologische unterstützung zu erhalten.

beispielsweise waren große ki-modelle in den letzten zwei jahren das heißeste unternehmerische feld und versammelten globale technische eliten. obwohl etablierte investmentinstitute aktiv beteiligt sind, entscheiden sich starunternehmen oft frühzeitig für einen oder zwei geldgeber, etwa microsoft im ausland und alibaba und tencent im inland.

in diesem fall,die kernfunktion von fa, brücken zu bauen und den weg zu ebnen, wurde durch die kriegsinvestitionsabteilung großer hersteller ersetzt.natürlich ist es schwierig, von star-startups ein stück vom kuchen abzubekommen. obwohl sie finanzierungsbedarf für relativ schwache unternehmerische projekte erhalten können, sind die erträge, die sie daraus erzielen, schwer mit dem „populären brathähnchen“ zu vergleichen.

tatsächlich haben viele unternehmer zweifel am wert von fa und haben sogar klagen mit ihren ehemaligen „kameraden“ wegen servicegebühren eingereicht.

im april dieses jahres verklagte eine fa-agentur namens shanghai dingzhi das startup-unternehmen tongwan technology mit der begründung, dass dieses fast hundert investoren vermittelt und beim abschluss der finanzierung geholfen habe, sich jedoch geweigert habe, die servicegebühr zu zahlen. tongwan technology argumentierte, dass shanghai dingzhi lediglich eine online-roadshow und eine wechat-gruppe organisierte, aber nicht alle dienste bereitstellte und daher nur bereit war, einen teil der gebühr zu zahlen.

die peinliche situation von fa ist nur die spitze des eisbergs der strukturellen veränderungen in der risikokapitalbranche.

in den letzten jahren verließen sich viele star-startups nicht nur immer weniger auf zwischenhändler, sondern zogen es auch vor, geld von großen unternehmen anzunehmen, und bevorzugten den yuan gegenüber dem us-dollar. kleine und mittelständische unternehmer, denen es an herausragenden leistungen mangelt, sind im gegenteil durch ihre eigenen rahmenbedingungen eingeschränkt und haben es schwerer als bisher, eine finanzierung zu erhalten.

andererseits sind die investoren hinter den investmentinstituten auch vorsichtiger. sie werden nicht nur den titel auswählen und die gründer bewerten, sondern auch höhere anforderungen an die betriebskennzahlen und die finanzlage des startup-unternehmens stellen und sogar ein glücksspiel machen vereinbarung eine erforderliche option.

star-unternehmerprojekte umgehen „zwischenhändler“ und mischen sich direkt mit großen institutionen und unternehmen zusammen; investoren halten ihre taschen knapp, sind vorsichtig und tun alles, um bedingungen festzulegen, die für sie von vorteil sind. das endergebnis ist, ihr kapital zu schützen. risikokapital war ursprünglich für seine hohe ausfallquote und hohe rendite bekannt, doch mittlerweile zeigt sich dies zunehmendrisikoscheu, streben nach sicherheitvon seltsamem aussehen.

angesichts der neuen anforderungen auf beiden seiten von angebot und nachfrage werden die meisten investmentinstitute, die es gewohnt sind, schnell geld zu finden, schnell zusammenzupassen und schnell auszusteigen, zwangsläufig mit einer reihe von herausforderungen konfrontiert. die unbefriedigende leistung von china renaissance in den letzten jahren ist nicht nur auf den unerwarteten faktor der beibehaltung von bao fan zurückzuführen, sondern hängt auch mit den tiefgreifenden veränderungen in der gesamten branche zusammen.

vor vielen jahren erklärte bao fan einmal gegenüber der öffentlichkeit, dass eine der kernkompetenzen von huaxing darin besteht, trends vorauszusehen: „vielleicht fühlt es sich nicht immer richtig an, aber wenn man erst einmal eine richtung festgelegt hat, wird man keine mühe scheuen, zu investieren.“ layout."

bao fans stolzes urteilsvermögen hat tatsächlich eine schlüsselrolle bei der entwicklung der chinesischen renaissance gespielt.

wie wir alle wissen, hängt der aufstieg von china renaissance eng mit der finanzierung und dem börsengang von jd.com zusammen. im vergleich zu starprojekten wie jd.com kann die rolle von china renaissance als „matchmaker“ und die förderung der ehe von top-2-spielern in mehreren tracks jedoch die talente von „boss bao“ besser widerspiegeln.

im jahr 2015 haben didi und kuaidi, 58.com sowie ganji, meituan und dianping ihre geschäftstätigkeit eingestellt und sich zu einem einzigen unternehmen zusammengeschlossen. vor der fusion befanden sich diese unternehmen in einem ständigen krieg, und es schien, als gäbe es keinen tag, an dem sie ihre waffen und schwerter niederlegen würden. die chefs hinter den kulissen, darunter auch bao fan, erkannten jedoch, dass der geschäftskrieg nicht nachhaltig war drängte die ehemaligen gegner, frieden zu schließen.

gleichzeitig,bao fan sortiert und verfeinert auch seine eigene investitions- und finanzierungsmethodik.

bao fan sagte einmal im jahr 2012, dass er bei der prüfung von projekten drei hauptkriterien hat: ob die dinge vielversprechend und entwicklungsorientiert sind und ob menschen und dinge zusammenpassen.

als es 2018 in den usa an die börse ging, wies er auch darauf hin, dass es drei arten von menschen gibt, die nicht investieren, nämlich unternehmer, die keine ideale, keine kontinuierliche lernfähigkeit und keine struktur haben. „nur darüber nachzudenken, wie man mit einem drittel eines hektars geld verdienen kann, ist nur ein frosch im brunnen. gier ist die wurzel des übels. es gibt eine menge geld, das man auf dieser welt nicht verdienen kann.“ zeit.

bis 2022 haben sich die drei hauptkriterien von bao fan geändert: ob es für die umwelt geeignet ist; ob das governance-modell des projekts mit dem derzeit von china geförderten modell übereinstimmt;„wenn wir in ein unternehmen investieren, müssen wir prüfen, ob die werte des unternehmens mit den gesamtwerten chinas übereinstimmen.“

allerdings ist bao fan immer noch der meinung, dass es derzeit nichts gibt, in das man investieren kann. seiner meinung nach muss es mindestens drei relativ sichere chancen geben: eine intelligente wirtschaft, den wiederaufbau globaler industrie- und lieferketten und veränderungen in der konsumstruktur. was größere dinge betrifft: „wir können jetzt nicht klar sehen, also können wir sie nur aktiv betrachten und studieren.“

ein jahr später verlor bao fan den kontakt und bis heute gibt es keine klaren neuigkeiten. in dieser zeit hat das internet im in- und ausland eine reihe neuer veränderungen erfahren.

aus technischer sicht wird erwartet, dass der aufstieg großer ki-modelle eine neue gruppe von top-startups hervorbringen wird, und die heimischen „six little dragons of large models“ sind bereits ziemlich berühmt. allerdings haben diese unternehmen noch einen weiten weg vor sich, bis sie wirklich tragfähige geschäftsmodelle etablieren können, und dieser kann nicht ohne die unterstützung von investitions- und finanzierungsinstitutionen gelingen.

in bezug auf die geschäftslandschaft streben die internetgiganten nicht mehr nach einem totalen krieg, sondern kooperieren stattdessen in mehreren bereichen. die „kleinen brüder“, die ursprünglich für die giganten kämpften, müssen nicht mehr mit dem anderen lager kämpfen, wodurch das entsteht möglichkeit der zusammenarbeit und sogar fusionen.

vielleicht ist es denkbar, dass „boss bao“ immer noch in seiner position ist, china renaissance könnte eher im bereich der ki-großmodelle auftauchen, und es könnte noch ein paar weitere ehen im internetbereich geben.mit dem rücktritt von bao fan muss sich china renaissance jedoch stärker auf das strategische urteilsvermögen und die entscheidungen des bestehenden teams verlassen und in der post-bao-fan-ära wieder auf die straße kommen.