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die internationalen ölpreise sind völlig zusammengebrochen ...

als am dienstag die globale benchmark-rohölsorte brent unter 70 us-dollar fiel, erreichten die ölpreise ihren niedrigsten stand seit dezember 2021.im vergleich zum höhepunkt im april dieses jahres hat der aktuelle kumulative rückgang von brent-rohöl mehr als 22 % betragen und ist offiziell in einen technischen bärenmarkt eingetreten.

was die marktteilnehmer im vergleich zum starken preisverfall derzeit noch „schockierender“ macht, könnte die beliebtheit des rohölmarktes sein.

die bekannte finanzblog-website zerohedge twitterte am dienstag auf der x-plattform, dass –die rohstoffpreise preisen derzeit die härteste wirtschaftliche harte landung dieses jahrhunderts ein: die stimmung am ölmarkt ist noch schlechter als auf dem höhepunkt der globalen finanzkrise, der europäischen staatsschuldenkrise und der weltweiten corona-lockdowns.

den positionsdaten nach zu urteilen ist diese ohrenbetäubende warnung offensichtlich nicht alarmierend.wie die grafik unten zeigt, sinken die netto-longpositionen von hedgefonds in rohöl derzeit auf ein allzeittief.

nach angaben des energieexperten john kemp verkauften hedgefonds und andere vermögensverwalter in den sieben tagen bis zum 3. september den gegenwert von 117 millionen barrel der sechs wichtigsten futures- und optionskontrakte für rohöl und raffinierte produkte.

hinweis: die rote linie in der abbildung stellt die nettopositionsdaten dar

die gesamtbestände sanken auf nur noch 93 millionen barrel, den niedrigsten stand seit mindestens einem jahrzehnt. zu den positionsänderungen zählen fast durchgängig nymex- und ice-rohöl (-66 millionen barrel), brent-rohöl (-38 millionen barrel), europäischer diesel (-9 millionen barrel) und us-diesel (-3). millionen barrel) und us-benzin (-1 million barrel).

die negative stimmung gegenüber rohöl hat sich schnell auf raffinierte kraftstoffe ausgeweitet, während die stimmung gegenüber benzin, insbesondere diesel und anderen mitteldestillaten, äußerst pessimistisch ist.

angesichts der tatsache, dass die brent-ölpreise in der vergangenen woche immer noch um etwa 10 % fielen, obwohl die opec+ offiziell bekannt gab, dass sie die umsetzung des produktionssteigerungsplans um zwei monate verschieben würde, ist die aktuelle pessimistische stimmung am ölmarkt deutlich zu erkennen. als jüngstes anzeichen einer nachlassenden nachfrage hat saudi-arabien auch die preise für seine flaggschiff-rohölsorte für wichtige asiatische märkte gesenkt.

aus angebots- und nachfrageperspektive ist die gefahr einer möglichen abschwächung der weltwirtschaft, einschließlich der vereinigten staaten, nichts neues. viele führungskräfte der ölindustrie sagten am montag auf der appec-konferenz in singapur, dass sich auch das wachstum der ölnachfrage in china verlangsamt habe, da sich der übergang zu elektrofahrzeugen und sauberer energie weiter beschleunige.daan struyven, leiter der ölforschung bei goldman sachs, schätzt, dass sich das wachstum der chinesischen ölnachfrage auf etwa 200.000 barrel pro tag und jahr verlangsamt hat, verglichen mit einer jährlichen wachstumsrate von 500.000 barrel pro tag bis 600.000 barrel pro tag in den fünf jahren davor ausbruch des neuen coronavirus-tages.

russell hardy, ceo der vitol group, sagte, chinas umstellung auf elektrofahrzeuge werde dazu führen, dass die inländische benzinnachfrage anfang dieses oder nächsten jahres ihren höhepunkt erreichen werde.

auf der angebotsseite ist die us-schieferöl- und -gasförderung dank technologischem fortschritt und effizienzsteigerungen in den letzten drei jahren um 30 % gestiegen und hat damit die bemühungen der opec, die produktion zu reduzieren, fast zunichte gemacht die aktuellen auswirkungen auf die ölpreise werden immer deutlicher. die realen gaspreise nähern sich allzeittiefs, da die biden/harris-regierung ihr bestes tut, um die rohstoffpreise vor der wahl so niedrig wie möglich zu halten.

hinweis: das obere bild zeigt die rohölproduktion in den usa und das untere bild zeigt die rohölproduktion der opec.

betrachtet man die schwankungen der ölpreise in dieser woche, ist ein interessantes phänomen, dass der preis für brent-rohöl jedes mal um 10 uhr eastern time (22 uhr pekinger zeit) einen kurzfristigen rückgang erleben wird.

was die rohöl-terminkurve betrifft, so ist das backwardation-muster, das vor zwei bis drei monaten bullisch war, fast verschwunden.der 12-monats-brent-spread ist im vergangenen monat von 4 us-dollar auf 1 us-dollar gesunken, und die gesamte kurve bewegt sich schnell von einer backwardation zu einem rückläufigen contango.

hinweis: der spot-prämientrend von oben nach unten erstreckt sich von vor 3 monaten, von vor 1 monat und von jetzt.

der ölvolatilitätsindikator ovx ist in letzter zeit ebenfalls stark gestiegen, liegt jedoch immer noch unter den panikniveaus von anfang august.

hinweis: die violette linie oben stellt die entwicklung der ölpreise dar, die gelbe linie die volatilität.

eine reihe von vergleichen zeigt, dass ovx, der „angstindex“ des ölmarktes, derzeit viel höher ist als der vix, der „angstindex“ des us-aktienmarktes:

aus der sicht des entsprechenden marktes scheint der aktuelle rückgang der ölpreise für einige andere damit verbundene vermögenswerte und sogar die entscheidungsfindung der federal reserve recht aufschlussreich zu sein.beispielsweise halten die ölpreise seit geraumer zeit mit dem us-dollar schritt (hauptsächlich, weil die usa von einem rohölimporteur zu einem exporteur geworden sind). bedeutet das also, dass der us-dollar weiter fallen wird?

hinweis: die gelbe linie ist der ölpreis und die violette linie ist die entwicklung des us-dollars.

gleichzeitig führt der rückgang der ölpreise dazu, dass die 10-jahres-breakeven-inflationsrate in den vereinigten staaten sinkt. die federal reserve muss sich möglicherweise dem risiko stellen, dass die inflation in den usa zu stark sinkt zukunft...

wenn man die ölpreise mit der rendite 10-jähriger us-staatsanleihen, dem „anker der globalen vermögenspreise“, zusammensetzt, bedeutet der gleichzeitige rückgang beider, dass die federal reserve das tempo der zinssenkungen so schnell wie möglich beschleunigen sollte?

abschließend müssen inländische anleger daran erinnert werden, dass die ölpreise und der csi 300-index seit mehr als einem jahr „gute freunde“ sind, und diese szene scheint sich in jüngster zeit offensichtlich widerzuspiegeln.