nachricht

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der erste fall des streits über die haftung des ehemaligen private-equity-tycoons xu xiang und anderer für die manipulation des wertpapiermarktes sorgt weiterhin für aufsehen.

am 4. september gab wenfeng great world chain development co., ltd. (im folgenden „wenfeng shares“, 601010.sh) bekannt, dass das unternehmen kürzlich einen antrag des mittleren volksgerichts nanjing der provinz jiangsu (im folgenden als „wenfeng shares“ bezeichnet) erhalten hat das „zivilurteil“ [(2021) su 01 minchu nr. 2281] wurde zugestellt, und das mittlere volksgericht nanjing beschuldigte vier natürliche anleger, darunter die kläger liu moumou und zhou moumou, der manipulation des wertpapiermarktes zusammen mit xu xiang, gesamtschuldnerische haftung für die oben genannten schadensersatzverpflichtungen und hat das recht, von den beklagten xu xiang und xu changjiang schadensersatz zu verlangen, nachdem die haftung tatsächlich übernommen wurde.

wenfeng-aktien erklärten, dass sie gegen diesen fall berufung beim obersten volksgericht der provinz jiangsu einlegen werden.

„es ist nicht ungewöhnlich, dass börsennotierte unternehmen in fällen von wertpapierrechtsverletzungen beklagte oder schadensersatzansprüche geltend machen. in zivilrechtlichen schadensersatzfällen wegen marktmanipulation ist es jedoch nie vorgekommen, dass börsennotierte unternehmen keine strafrechtlichen oder verwaltungsrechtlichen sanktionen wegen manipulation erhalten haben.“ der anwalt zhao bing von der anwaltskanzlei shanghai haoxin (beijing) erklärte gegenüber the paper, dass der fall von vier investoren, die ehemalige privatpersonen verklagten, als manipulation des wertpapiermarktes eingestuft wurde der vorwurf der manipulation des wertpapiermarktes durch den aktienmagnaten xu xiang und andere hat die aufmerksamkeit von brancheninsidern auf sich gezogen.

es ist erwähnenswert, dass es sich bei diesem fall nicht nur um den ersten fall handelt, in dem ein börsennotiertes unternehmen in einem wertpapiermarktmanipulationsfall zivilrechtlich für unerlaubte handlungen haftbar gemacht wird, sondern auch um den ersten zivilklagefall in einer reihe mutmaßlicher marktmanipulationsfälle, an denen xu xiang, xu changjiang und andere.

das mittlere volksgericht nanjing nahm den fall im juli 2021 an und der fall wird im märz 2022 und mai 2024 verhandelt. der prozess in diesem fall dauerte mehr als drei jahre und war äußerst komplex. das papier stellte fest, dass das mittlere volksgericht nanjing in seinem urteil zu dem schluss kam, dass es in dem fall vier hauptstreitigkeiten gebe, darunter die frage, ob xu xiang, xu changjiang und wenfeng co., ltd. wie behauptet an manipulationen am wertpapierhandelsmarkt beteiligt gewesen seien durch anleger und ob sie eine entsprechende zivilrechtliche haftung tragen sollten; ob ein kausaler zusammenhang zwischen den von den anlegern geltend gemachten verlusten und der betreffenden manipulation des wertpapierhandelsmarkts besteht; in dem fall; wie man die verluste der anleger usw. berechnet.

besondere aufmerksamkeit erregte unter anderem die frage, ob xu xiang,

die strafrechtlichen sanktionen gegen xu xiang, das marktverhalten von anlegern und die frage, ob eine entsprechende zivilrechtliche haftung zu tragen ist, haben mehr aufmerksamkeit erregt.

das papier stellte fest, dass wenfeng co., ltd. im erstinstanzlichen verfahren argumentierte, dass das unternehmen weder die absicht hatte, den wertpapierhandelsmarkt subjektiv zu manipulieren, noch objektiv irgendeine manipulationshandlung am wertpapierhandelsmarkt begangen habe, noch dass es sich um einen verstoß handele durch ein strafurteil oder eine verwaltungsstrafe anerkannt. wenfeng co., ltd. sagte: „als ziel der manipulation ist das unternehmen auch ein opfer und sollte nicht als beklagter genannt werden.“

das mittlere volksgericht nanjing schrieb im erstinstanzlichen urteil, dass wenfeng shares für die verluste haftbar sein sollte, die den anlegern durch die manipulation des wertpapierhandelsmarktes in diesem fall entstanden seien. zunächst nutzte wenfeng shares gemäß den anweisungen seines damaligen vorsitzenden und tatsächlichen kontrolleurs xu changjiang den namen des unternehmens, um gelegenheiten zur veröffentlichung günstiger informationen wie aktientransfers und „hohe transfers“ auf dem wertpapierhandelsmarkt auszuwählen im falle der manipulation des wertpapierhandelsmarktes ist ein wichtiger teil des verhaltens auch ein wichtiger faktor, der es xu xiang und xu changjiang ermöglichte, durch manipulation des wertpapierhandelsmarktes illegale gewinne zu erzielen. zweitens wurde wenfeng shares von xu changjiang kontrolliert und dazu angestiftet, gute nachrichten ohne kollektive entscheidungsfindung des vorstands zu veröffentlichen. das versagen seines internen kontrollsystems führte dazu, dass gute nachrichten zu dem von xu xiang und xu changjiang geforderten zeitpunkt veröffentlicht wurden , was einen erheblichen einfluss auf den aktienkurs hatte. die betroffenen informationen konnten die legitimen rechte und interessen kleiner und mittlerer anleger nicht wirksam und gleichermaßen schützen, und er war für die manipulation des wertpapierhandelsmarktes verantwortlich .

gleichzeitig erkannte das urteil des oben genannten gerichts auch den status von wenfeng shares als „opfer“ an. in dem urteil wurde erwähnt, dass xu xiang die kontogruppe kontrollierte, um kontinuierlich mit wenfeng-aktien zu handeln, und dass xu changjiang seine identität als vorsitzender und tatsächlicher kontrolleur missbrauchte, um wenfeng-aktien zu kontrollieren und informationen preiszugeben interessen der wenfeng-aktien, daher sollten xu xiang und xu changjiang die letzten personen sein, die für die manipulation des wertpapierhandelsmarktes verantwortlich sind. wenfeng shares hat das recht, eine entschädigung von xu xiang und xu changjiang zurückzufordern, nachdem es tatsächlich die haftung für die entschädigung der anleger übernommen hat.

in diesem zusammenhang erklärten die anwälte chen yang und huang zhen von der anwaltskanzlei jiangsu yicheng, die vertreter von wenfeng shares, dass kapitaltransfers, hohe transfers und das fehlen interner kontrollsysteme keine manipulation im sinne des wertpapiergesetzes der volksrepublik china darstellen (überarbeitet im jahr 2014) was das verhalten auf dem wertpapiermarkt betrifft, so wurde wenfeng co., ltd. von xu changjiang kontrolliert, um ohne kollektive entscheidungsfindung des vorstands gute nachrichten zu veröffentlichen, was darauf hindeutet, dass wenfeng co., ltd. nicht an einer verschwörung beteiligt war den wertpapierhandelsmarkt manipulieren; „die feststellung eines zivilrechtlichen verstoßes besteht darin, dass ein verstoß vorliegt, tatsachen des schadens vorliegen und ein subjektives verschulden und eine kausalität vorliegt. die voraussetzung für den beweis des verschuldens ist, dass das verhalten nachgewiesen ist.“

professor zheng yu von der school of international finance and law der east china university of political science and law erklärte gegenüber the paper, dass die frage, ob wenfeng shares den wertpapierhandelsmarkt manipuliert habe, im kontext des marktwertmanagements betrachtet werden sollte. „in den letzten zehn jahren haben viele börsennotierte unternehmen vor dem hintergrund des marktwertmanagements systeme zum marktwertmanagement etabliert. wenn wenfeng shares den vorsitzenden xu changjiang ermächtigt, während des marktwertmanagementprozesses mit xu xiang zusammenzuarbeiten, wird es ein marktwertmanagement geben.“ selbst wenn die entsprechenden veröffentlichten nachrichten wahr sind, wird sich dies bewusst auf den aktienkurs auswirken, und das börsennotierte unternehmen kann auch gegenstand von manipulationen sein.“ in den informationen im urteil behauptete der kläger, dass das börsennotierte unternehmen kooperiert habe, ging jedoch nicht näher auf das argument oder die offenlegung von informationen ein, sondern nur auf das vereinbarte verhalten des vorsitzenden des marktwertmanagements, wenn das börsennotierte unternehmen dies nachweisen könne ist das marktwertmanagement nicht bekannt, handelt es sich bei dem börsennotierten unternehmen nicht um eine informationsbasierte manipulationsverschwörung.

„die größte sorge in diesem fall besteht darin, dass wenfeng shares weder im strafurteil noch in der verwaltungsstrafe für das verbrechen der manipulation des wertpapiermarkts durch xu xiang und xu changjiang festgestellt wurde. es liegt ein fehler im markt und eine zivilrechtliche entschädigung vor.“ „die haftung muss den aktionären geschuldet werden“, sagte anwalt zhao bing gegenüber the paper. nach den im urteil offengelegten informationen zu urteilen, wurden xu xiang und xu changjiang im strafurteil beide der manipulation des wertpapiermarktes schuldig gemacht, aber wenfeng co., ltd es liegen lediglich verstöße im zusammenhang mit der offenlegung von informationen vor.

„die ursache dieses falles ist ein streit über die haftung für die manipulation des wertpapiermarktes. die manipulation des wertpapiermarktes stellt das verbrechen der manipulation des wertpapiermarktes im strafrechtlichen sinne dar und die manipulation des wertpapiermarktes im sinne des wertpapiergesetzes im verwaltungsrecht.“ zivilrechtlich gesehen können wenfeng-aktien jedoch nicht berücksichtigt werden. wenn es an interner kontrolle mangelt, wird davon ausgegangen, dass wenfeng co., ltd. den wertpapiermarkt manipuliert hat „wir haben eine marktmanipulation begangen, bevor wir von wenfeng co., ltd. eine gesamtschuldnerische haftung für schadensersatz verlangen können“, fügte rechtsanwalt zhao bing hinzu.

darüber hinaus sagte zhao bing auch, dass xu changjiang der eigentliche kontrolleur und vorsitzende von wenfeng shares sei und das börsennotierte unternehmen gegenüber xu changjiang passiv sei. im zuge der nutzung von informationsvorteilen durch xu changjiang zur manipulation des wertpapiermarktes müssen wenfeng-aktien das mittel oder werkzeug zur marktmanipulation gewesen sein. bei xu changjiangs verbrechen der manipulation des wertpapiermarktes war wenfeng-aktien tatsächlich auch ein opfer.

„börsennotierte unternehmen haften gesamtschuldnerisch für entschädigungen. tatsächlich sind es die aktionäre des börsennotierten unternehmens, die die verantwortung tragen.“ wang xiaodong, seniorpartner der anwaltskanzlei beijing hairun tianrui und direktor der niederlassung in shanghai, analysierte gegenüber the paper reporter, dass eine kleine anzahl tatsächlicher kontrolleure oder anlegerverluste, die durch die manipulation des aktienkurses börsennotierter unternehmen verursacht werden, berücksichtigt werden sollten, wenn investoren eine entschädigung von börsennotierten unternehmen befürworten, „sei es nun verwaltungsstrafen, zivilrechtliche entschädigung oder strafrechtliche haftung.“ aus sicht der vergütung liegt die gesetzliche haftung im allgemeinen in der verantwortung von direktoren, vorgesetzten und tatsächlichen kontrolleuren. auch wenn ein börsennotiertes unternehmen als juristische person über unzureichende interne kontrollen verfügt, liegt die schuld bei direktoren, vorgesetzten und leitenden führungskräften.“

die aktuelle zahlungsfähigkeit von xu xiang und xu changjiang ist unklar.

laut dem offiziellen weibo des mittleren volksgerichtshofs von qingdao wurde xu xiang im januar 2017 wegen manipulation des wertpapiermarktes zu fünf jahren und sechs monaten gefängnis verurteilt. laut dem persönlichen weibo von xu xiangs frau ying ying wurde xu xiang mit 11 milliarden bestraft yuan in bar, während etwa 21 milliarden yuan an familienbesitz von den justizbehörden beschlagnahmt, beschlagnahmt und eingefroren wurden.

darüber hinaus verurteilte das mittlere volksgericht qingdao laut einem bericht der china times aus dem jahr 2018 am 27. april 2017 xu changjiang wegen des verbrechens der marktmanipulation zu zwei jahren und sechs monaten, mit einer bewährungsstrafe von drei jahren und einer geldstrafe von 1,2 milliarden yuan und das illegale einkommen von xu changjiang betrug 25.100 millionen yuan werden gemäß dem gesetz an die staatskasse übergeben. das mittlere volksgericht qingdao stellte in seinem urteil außerdem klar, dass es seine illegalen gewinne in höhe von 907 millionen yuan weiterhin zurückfordern werde. es wird davon ausgegangen, dass ein erheblicher teil der beiden illegalen gewinne im zusammenhang mit xu changjiang vom konto der jiangsu wenfeng group co., ltd., dem mehrheitsaktionär von wenfeng co., ltd., abgezogen wurde.

bezüglich der frage, ob die geldstrafen und beschlagnahmungen von xu xiang und keine möglichkeit zur entschädigung haben; zweitens wurde am 29. märz 2022 die „verordnung über die vorrangige nutzung des eigentums von wertpapierverletzern zur zivilrechtlichen schadensersatzhaftung“ erlassen im wertpapierrecht trägt er sowohl die zivilrechtliche schadensersatzhaftung als auch die verwaltungsverantwortung für die zahlung von bußgeldern und beschlagnahmungen. nachdem der illegale akteur die geldbußen und beschlagnahmungen bezahlt hat, reicht das verbleibende eigentum nicht aus, um eine zivilrechtliche haftung zu tragen. anleger, deren legitime rechte und interessen an der zivilrechtlichen schadensersatzhaftung verletzt wurden, können einen schriftlichen antrag bei der china securities regulatory commission stellen, um dies zu beantragen bußgelder und beschlagnahmungen, die bereits für denselben verwaltungsverstoß gezahlt wurden, werden auf seine zivilrechtliche haftung zurückerstattet. das volksgericht reichte klage ein. „es geht davon aus, dass die für den verstoß verantwortliche person gegen das verwaltungsverhalten des wertpapiergesetzes verstoßen hat, das sich von der geldbuße und einziehung in strafsachen unterscheidet. derzeit gibt es keine relevanten vorschriften in strafsachen.“

einige interviewpartner erwähnten das urteil im „xianyan-fall“. laut der offenlegung typischer versicherungsfälle, die von der „china securities quotation investment education base“ im oktober 2023 offiziell veröffentlicht wurden, verhandelte das finanzgericht shanghai im jahr 2022 den zivilrechtlichen schadensersatzprozess von 13 klagenden anlegern, die den beklagten xianyan wegen manipulation des wertpapiermarktes verklagten. in übereinstimmung mit dem wertpapiergesetz wurde der grundsatz des vorrangs für zivilrechtliche entschädigungen eingeführt, dementsprechend die geldstrafen und beschlagnahmungen im strafverfahren wegen manipulation des wertpapiermarktes beibehalten und diese zunächst zur umsetzung der im zivilurteil festgelegten entschädigungspflicht verwendet. „china securities quotation investment education base“ gab in dem artikel an, dass im erstinstanzlichen urteil des falles keine entschädigung für anlegerverluste in höhe von mehr als 4,7 millionen yuan vorgesehen sei es hieß auch, dass „in diesem fall das „wertpapiergesetz“ erfolgreich umgesetzt wurde.“ die bestimmungen des gesetzes über die priorität bei zivilrechtlichen entschädigungen sind die ersten fälle von wertpapierverletzungen im land, für die priorität umgesetzt wurde zivilrechtliche schadensersatzhaftung.“

in bezug auf die frage, ob die geldstrafen und beschlagnahmungen von xu xiang und xu changjiang zur entschädigung von investoren genutzt werden können, erwähnte wang xiaodong den vorrangigen grundsatz der zivilrechtlichen haftung. er sagte, dass in artikel 36 absatz 2 des strafgesetzbuchs festgelegt sei, dass ein straftäter, der zivilrechtlich auf schadensersatz haftbar ist, ebenfalls zu einer geldstrafe verurteilt wird und sein vermögen nicht ausreicht, um die volle zahlung zu leisten, oder dass er zur beschlagnahmung seines eigentums verurteilt wird sie tragen die zivilrechtliche haftung für schäden. artikel 220 des „wertpapiergesetzes“ legt außerdem fest, dass diejenigen, die gegen das „wertpapiergesetz“ verstoßen, zivilrechtlich für schadensersatz haftbar sind und geldstrafen, strafen und illegale gewinne zahlen müssen haften zivilrechtlich für schadensersatz. der einsatz von geldbußen und beschlagnahmungen zur entschädigung von anlegern wird durch die vorschriften des strafrechts und des wertpapiergesetzes unterstützt.

wang xiaodong sagte, dass der vorrangige grundsatz der zivilrechtlichen schadensersatzhaftung in vielen gesetzen und vorschriften unseres landes verankert sei, etwa im bürgerlichen gesetzbuch, im strafrecht, im gesellschaftsrecht, im wertpapierrecht, im wertpapierinvestmentfondsgesetz, im partnerschaftsrecht, im einzelunternehmensrecht und im anti -recht des unlauteren wettbewerbs, produktqualitätsrecht, lebensmittelsicherheitsrecht und verbraucherschutzrecht. gemäß den oben genannten gesetzen und vorschriften gilt bei konflikten zwischen strafrechtlicher und zivilrechtlicher haftung der grundsatz der priorität der zivilrechtlichen haftung. im falle eines konflikts zwischen verwaltungshaftung und zivilrechtlicher haftung gilt auch der grundsatz des vorrangs der zivilrechtlichen haftung. am 29. juli 2022 erließen die chinesische wertpapieraufsichtsbehörde und das finanzministerium gemeinsam die „vorschriften über angelegenheiten, die die vorrangige nutzung des eigentums von wertpapierverletzern zur übernahme zivilrechtlicher entschädigungsverbindlichkeiten betreffen“. reicht das verbleibende eigentum nicht aus, um eine zivilrechtliche haftung zu tragen, können anleger, deren legitime rechte und interessen verletzt wurden, beim volksgericht klage einreichen und verlangen, dass die vom täter für dieselbe rechtswidrige handlung gezahlten geldbußen und beschlagnahmungen zur zivilrechtlichen haftung herangezogen werden entschädigung. im bereich der wertpapierverstöße, bei denen verwaltungshaftung und zivilrechtliche haftung im konflikt stehen, wurde der grundsatz der priorität der zivilrechtlichen haftung präzisiert.