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journal-reporter: cai ding herausgeber des journals: lan suying, sun yuting

am 6. september (freitag) ortszeit begrüßte der us-markt die veröffentlichung der beschäftigungsdaten außerhalb der landwirtschaft für august. dies sind die letzten wichtigen beschäftigungsdaten vor der fomc-sitzung der federal reserve im september und könnten auch der schlüssel zur bestimmung des ausmaßes des interesses sein zinssenkungen. daten zeigten, dass die arbeitslosenquote im august zum ersten mal seit einem halben jahr gesunken ist. zuvor deutete auch ein unerwarteter rückgang der jolts-daten zu offenen stellen auf herausforderungen hin, denen die us-wirtschaft gegenüberstehen könnte.

nacheinander veröffentlichte wirtschaftsdaten zeigten, dass sich der arbeitsmarkt weiter abkühlte, was anleger dazu veranlasste, risikoanlagen zu verkaufen. nach der veröffentlichung der daten zu den beschäftigungszahlen außerhalb der landwirtschaft fiel der us-dollar-index kurzfristig stark, machte die verluste aber später wieder wett. die drei großen us-aktienindizes schlossen zusammen im minus, wobei der nasdaq und der dow an diesem tag beide um mehr als 400 punkte fielen.

bildquelle: every warp drawing

die citi-analysten andrew hollenhorst und gisela hoxha sagten:der us-arbeitsmarkt steht vor einer stärkeren abschwächung。

weniger als zwei wochen bis zur fomc-zinssitzung mitte dieses monats hat sich der fokus des marktes auf die performance der wichtigsten anlageklassen während des geldpolitischen lockerungszyklus der fed und die dahinter stehende logik verlagert.

carlos de sousa, portfoliomanager der vontobel bank in der schweiz, wies in einem interview mit einem reporter von „daily economic news“ darauf hin, dass, wenn sich die us-wirtschaft verlangsamt,das narrativ vom starken dollar wird enden, was die stimmung gegenüber den schwellenländern stärken wird.

25 oder 50? der arbeitsmarkt kühlt sich weiter ab und es herrscht ungewissheit über das ausmaß der zinssenkung der fed

am freitag wurden die letzten wichtigen beschäftigungsdaten vor der entscheidung der federal reserve im september veröffentlicht. diese beschäftigungsdaten wurden am tag vor der schweigephase der fomc-sitzung der federal reserve im september veröffentlicht und könnten der schlüssel für die entscheidung sein, ob die zinssätze um 25 basispunkte oder 50 basispunkte gesenkt werden sollen.

daten zeigen, dass die zahl der neuen arbeitsplätze außerhalb der landwirtschaft in den vereinigten staaten im august gemischt war -obwohl die arbeitslosenquote auf 4,2 % sank, der erste rückgang gegenüber dem vormonat seit märz dieses jahres, lagen die 142.000 neuen arbeitsplätze weit unter den erwarteten 165.000, und die juli-daten wurden deutlich nach unten korrigiert, von 114.000 auf 89.000.

bloomberg berichtete über die lohn- und gehaltsdaten außerhalb der landwirtschaft im augustdies hat die durchschnittliche zahl der in den letzten drei monaten (juni bis august) in den usa geschaffenen neuen arbeitsplätze auf einen neuen tiefststand seit mitte 2020 gebracht.

vor der veröffentlichung des berichts über die lohn- und gehaltsabrechnung außerhalb der landwirtschaftdaten zu offenen stellen „explodierten“ erstmals——im juli gab es in den vereinigten staaten 7,673 millionen jolts-stellenangebote, ein neuer tiefpunkt seit ende 2020, weit weniger als die erwarteten 8,1 millionen menschen, und der vorherige wert wurde von 8,184 millionen auf 7,91 millionen nach unten korrigiert.

die citi-analysten andrew hollenhorst und gisela hoxha sagten:der us-arbeitsmarkt steht vor einer stärkeren abschwächung. es wird erwartet, dass die zahl der offenen stellen in den kommenden monaten weiter zurückgeht und die arbeitslosenquote beschleunigt ansteigt.

nach der veröffentlichung des berichts über die beschäftigungszahlen außerhalb der landwirtschaft im august nahmen die marktspekulationen zu, dass die federal reserve die zinssätze auf ihrer nächsten sitzung deutlicher senken wird. das „fed watch“-tool der cme group zeigt, dass händler die wahrscheinlichkeit einer zinssenkung um 50 basispunkte einst auf 50 % erhöhten, bei redaktionsschluss ist die wahrscheinlichkeit jedoch auf 43 % gesunken. das heißt,händler glauben immer noch, dass die wahrscheinlichkeit einer zinssenkung um 25 basispunkte in diesem monat höher ist als die wahrscheinlichkeit einer zinssenkung um 50 basispunkte.

präsident der new york fed und mitglied des ständigen abstimmungsausschusses des federal reserve fomcwilliamsin einer rede nach der veröffentlichung nichtlandwirtschaftlicher daten sagte er: „es ist angebracht, den federal funds rate jetzt zu senken". er wies auch darauf hin, dass die fed „erhebliche fortschritte“ bei der aufrechterhaltung der preisstabilität und der erreichung von vollbeschäftigung gemacht habe und die risiken für die beiden ziele einen „ausgewogenen“ zustand erreicht hätten. die inflationsrate nähere sich allmählich dem ziel von 2 % , eine senkung des federal funds rate ist jetzt angebracht.

brian coulton, chefökonom von fitch ratings, sagte auch in einer kommentar-e-mail an den reporter von „daily economic news“: „obwohl der august-bericht über die beschäftigungszahlen außerhalb der landwirtschaft ein moderates wachstum der us-beschäftigung zeigte, wird dies nichts an der aktuellen darstellung ändern.“ .die beschäftigung geht zwar zurück, aber nur allmählich.”

der reporter des wall street journal, nick timiraos, bekannt als „sprachrohr der fed“, sagte: „der markt ist sich derzeit nicht einig, ob die zinssätze um 25 oder 50 basispunkte gesenkt werden sollen. die gesamtdaten außerhalb der landwirtschaft sind nicht schlecht genug, um als benchmark zu dienen.“ erwartungen es kam zu einer zinssenkung um 50 basispunkte, aber angesichts der überarbeiteten daten ist es nicht überzeugend genug, um spekulationen über eine tiefere zinssenkung vollständig zu zerstreuen.“

der anlagekodex des zinssenkungszyklus: „intelligentes geld“ fließt in die schwellenländer

die anhaltende abkühlung des us-arbeitsmarktes hat den geldpolitischen lockerungszyklus der federal reserve zu einer gewissheit gemacht, und der markt hat begonnen, der wertentwicklung verschiedener vermögenswerte und der logik dahinter während dieses bevorstehenden zinssenkungszyklus große aufmerksamkeit zu schenken.

nach der veröffentlichung der august-arbeitsmarktdaten außerhalb der landwirtschaft fiel der us-dollar-index kurzfristig stark, machte dann aber alle verluste wieder wett. zum tagesschluss lag er bei 101,19 punkten. die drei großen us-aktienindizes schlossen diese woche um 436,83 punkte, der größte wöchentliche rückgang seit januar 2022; der dow fiel diese woche um 410,34 punkte 2,93 % diese woche. der s&p 500 und der dow erlitten beide ihre größten wöchentlichen rückgänge seit märz 2023.

carlos de sousa, portfoliomanager bei der schweizer bank vontobel, sagte: „im vergleich zu anderen industrieländern hat das relativ hohe wirtschaftswachstum in den vereinigten staaten die stärke des us-dollars nach der covid-19-epidemie unterstützt.“wenn sich die us-wirtschaft jedoch verlangsamt und diesen besonderen vorteil verliert, wird der dollar weiter schwächer.”

reporter von „daily economic news“ stellten fest, dass seit ende letzten monats, nachdem der vorsitzende der us-notenbank, powell, auf dem symposium in jackson hole deutlich „zurückhaltender“ geworden war, die markterwartungen hinsichtlich einer zinssenkung der us-notenbank im september erheblich gestiegen sind, und die schwellenmärkte haben dies rasch getan an dynamik gewonnen.

daten von epfr, einer globalen agentur zur überwachung von kapitalströmen, zeigen, dass die attraktivität der schwellenländer zunimmt. innerhalb der fünf handelstage zwischen dem 22. und 28. augustdie schwellenländer verzeichneten nettozuflüsse in höhe von 7,12 milliarden us-dollar, während die entwickelten märkte nettozuflüsse in höhe von 6,48 milliarden us-dollar verzeichneten.

carlos de sousa betonte in einem interview mit einem reporter von „daily economic news“: „da die weltweiten zinssätze sinken, werden alle anlageklassen von schwellenländeranleihen von niedrigeren finanzierungskosten profitieren.wenn die federal reserve und andere zentralbanken in industrieländern beginnen, die zinssätze zu senken, werden risikofreie renditen allmählich an attraktivität verlieren. sobald schwellenländeranleihen nettozuflüsse verzeichnen, werden die risikoprämien sinken, was die anleihepreise in diesen märkten in die höhe treiben und die finanzierungsbedingungen für schwellenländerländer und unternehmen erleichtern wird. "

„tatsächlich begannen die kreditkosten in den schwellenländern bereits zu sinken, bevor die fed tatsächlich begann, zu sinken, da die erwartung von zinssenkungen die risikoprämie für lokale währungen und harte währungen verringert hatte“, fügte carlos de sousa hinzu.

bezüglich der folgenden anlagelogik für wichtige anlageklassen:ubsanalysten sagten, dass die anlagelogik vergangener lockerungszyklen der fed zwar als referenz herangezogen werden könne, den anlegern aber dennoch geraten werde, vorsichtig zu bleiben.

analysten der ubs sagten anfang dieser woche in einer kundenmitteilung, dass die bank angesichts sinkender barrenditen der ansicht sei, dass anleger eine umschichtung ihrer investitionen in diversifizierte renten- und dividendenrenditestrategien als alternativen zu bargeld in betracht ziehen sollten. der bericht empfahl den anlegern außerdem, eine erhöhung der allokationen in defensive vermögenswerte wie gold und den schweizer franken in betracht zu ziehen, um sich gegen mögliche marktvolatilität abzusichern.