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저널 기자: cai ding 저널 편집자: lan suying, sun yuting

현지시간 9월 6일(금) 미국 시장은 8월 비농업 고용지표 발표를 환영했다. 이는 연준의 9월 fomc 회의 전 마지막 중요한 고용지표이자 관심 정도를 가늠하는 관건이 될 수도 있다. 금리 인하. 데이터에 따르면 지난 8월 실업률이 반년 만에 처음으로 하락한 것으로 나타났습니다. 이에 앞서 jolts 구인 데이터의 예상치 못한 감소도 미국 경제가 직면할 수 있는 어려움을 지적했습니다.

속속 발표되는 경제지표에 따르면 노동시장 냉각이 지속되면서 투자자들이 위험자산을 팔고 있는 것으로 나타났다. 비농업 고용지표 공개 이후 미국 달러지수는 단기적으로 큰 폭으로 하락했으나 이후 하락세를 모두 회복했다. 이날 나스닥과 다우지수 모두 400포인트 이상 하락하는 등 미국 3대 주요 증시가 모두 하락세로 마감했다.

이미지 출처: every warp drawing

citi 분석가 andrew hollenhorst와 gisela hoxha는 다음과 같이 말했습니다.미국 고용시장은 더욱 악화될 위기에 처해 있다.。

이달 중순 fomc 금리회의가 2주도 채 남지 않은 상황에서 시장의 관심은 연준의 통화완화 사이클 중 주요 자산군의 성과와 그 논리에 쏠려 있다.

스위스 본토벨 은행의 포트폴리오 매니저인 카를로스 데 소사는 '데일리 이코노믹 뉴스' 기자와의 인터뷰에서 미국 경제가 둔화되면,달러 강세 서사가 끝나고 신흥 시장에 대한 투자 심리가 높아질 것입니다.

25 아니면 50? 노동 시장은 계속 냉각되고 있으며 연준의 금리 인하 규모에 대한 불안감이 있습니다.

지난 9월 연준의 결정 이전 마지막 주요 고용 데이터가 금요일에 발표되었습니다. 이 고용 데이터는 연준의 9월 fomc 회의의 침묵 기간 전날 공개되었으며, 금리를 25bp 인하할지 50bp 인하할지 결정하는 열쇠가 될 수 있습니다.

데이터에 따르면 8월 미국의 새로운 비농업 일자리 수는 엇갈렸습니다.실업률은 올해 3월 이후 처음으로 전월 대비 감소세인 4.2%로 떨어졌지만 신규 일자리는 14만2000개로 당초 전망치 16만5000개에 크게 못 미쳤고, 7월 수치도 11만4000개에서 8만9천개로 대폭 하향 조정됐다.

bloomberg는 8월의 비농업 고용 데이터를 보도했습니다.이로 인해 지난 3개월(6월~8월) 동안 미국에서 창출된 평균 신규 일자리 수가 2020년 중반 이후 최저치를 기록했습니다.

비농업 급여 보고서가 발표되기 전에,구인 데이터 최초로 '폭발'——7월 미국 jolts 일자리는 767만3000개로 2020년 말 이후 최저치로 예상 810만 명보다 훨씬 적었고, 이전 수치는 8184만 명에서 791만 명으로 하향 수정됐다.

citi 분석가 andrew hollenhorst와 gisela hoxha는 다음과 같이 말했습니다.미국 고용시장은 더욱 악화될 위기에 처해 있다.. 일자리 공석은 앞으로 몇 달 동안 계속 감소할 것으로 예상되며 실업률은 빠른 속도로 증가할 것으로 예상됩니다.

8월 비농업 고용 보고서가 발표된 후 연준이 다음 회의에서 금리를 더욱 대폭 인하할 것이라는 시장 추측이 높아졌습니다. cme 그룹의 "fed watch" 도구에 따르면 트레이더들은 한때 금리를 50bp 인하할 확률을 50%로 높였지만 보도 시점 현재 그 확률은 43%로 떨어졌습니다. 즉,거래자들은 여전히 ​​이번 달 25bp 금리 인하 확률이 50bp 금리 인하 확률보다 높다고 믿고 있습니다.

뉴욕 연준 총재 겸 연방준비은행 fomc 상임투표위원윌리엄스비농업 데이터 공개 후 연설에서 그는 이렇게 말했습니다.지금 연방기금 금리를 낮추는 것이 적절하다그는 또 연준이 물가안정 유지와 완전고용 달성에 있어 '상당한 진전'을 이뤘고, 두 목표에 대한 리스크가 '균형' 상태에 도달했다고 지적했다. 물가상승률은 점차 2% 목표를 향해 나아가고 있다고 지적했다. , 지금은 연방기금 금리를 인하하는 것이 적절합니다.

피치 레이팅스의 브라이언 쿨턴 수석 이코노미스트도 '데일리 이코노믹 뉴스' 기자에게 보낸 논평 이메일에서 "8월 비농업 고용 보고서에서 미국 고용이 완만하게 증가한 것으로 나타났지만 이것이 현재의 이야기를 바꾸지는 않을 것"이라고 말했다. .실제로 고용은 둔화되고 있지만 점진적일 뿐입니다.”

'연준의 대변자'로 알려진 월스트리트저널 기자 닉 티미라오스는 "현재 시장은 금리를 25bp 인하할 것인지, 50bp 인하할 것인지를 놓고 양분되고 있다"며 "비농업 지표 전반이 벤치마크를 할 만큼 나쁘지는 않다"고 말했다. 기대 50bp 금리인하로 바뀌었지만 수정된 자료로 볼 때 더 깊은 금리인하 의혹을 완전히 불식시키기에는 설득력이 부족하다”고 말했다.

금리인하 사이클의 투자 '코드': '스마트머니'가 신흥시장으로 흘러가고 있다

미국 고용 시장의 지속적인 냉각으로 인해 연준의 통화 완화 주기가 확실해졌고, 시장은 다양한 자산의 성과와 다가오는 금리 인하 주기의 논리에 세심한 주의를 기울이기 시작했습니다.

8월 비농업 고용지표 발표 이후 미국 달러지수는 단기적으로 급락했으나 이후 하락세를 모두 회복했다. 장 마감 현재 101.19포인트를 기록했다. 미국 3대 주가지수는 이번 주 436.83포인트 하락해 5.77% 하락해 2022년 1월 이후 최대 주간 하락폭을 기록했다. 이번 주 다우지수는 410.34% 하락해 1.73% 하락했다. 이번주에는 2.93%. s&p 500과 다우지수는 모두 2023년 3월 이후 최대 주간 하락폭을 기록했다.

스위스 은행 본토벨(vontobel)의 포트폴리오 매니저인 카를로스 드 소사(carlos de sousa)는 “다른 선진국과 비교할 때 미국의 상대적으로 높은 경제성장은 코로나19 사태 이후 미국 달러의 강세를 뒷받침했다”고 말했다.그러나 미국 경제가 둔화되고 이러한 특별한 이점을 잃으면 달러는 더욱 약세를 보일 것입니다.”

데일리 이코노믹 뉴스(daily economic news) 기자들은 지난 달 말부터 파월 연준 의장이 잭슨 홀 심포지엄에서 명백히 비둘기파적으로 변한 이후 연준이 9월 금리를 인하할 것이라는 시장 기대가 크게 높아졌고 신흥 시장도 급격하게 상승했다고 지적했습니다. 자금 지원 혜택을 받았습니다.

글로벌 자본 흐름 모니터링 기관인 epfr의 데이터에 따르면 신흥 시장의 매력이 높아지고 있는 것으로 나타났습니다. 8월 22일부터 8월 28일까지 5거래일 이내에신흥 시장은 71억 2천만 달러의 순 유입을 기록했고, 선진 시장은 64억 8천만 달러의 순 유입을 기록했습니다.

carlos de sousa는 "daily economic news" 기자와의 인터뷰에서 이렇게 지적했습니다.글로벌 금리가 하락함에 따라 모든 신흥 시장 부채 자산 클래스는 자금 조달 비용 절감의 혜택을 누릴 것입니다.연방준비제도(fed)와 기타 선진국 중앙은행이 금리를 인하하기 시작하면서 무위험 수익률은 점차 매력이 줄어들 것입니다. 신흥시장 채권에 순유입이 시작되면 위험 프리미엄이 줄어들어 해당 시장의 채권 가격이 상승하고 신흥시장 국가와 기업의 자금 조달 조건이 완화될 것입니다. "

"사실 연준이 실제로 금리를 인하하기 전에 신흥시장의 차입 비용은 이미 하락하기 시작했습니다. 금리 인하 기대로 인해 현지 통화와 경화에 대한 위험 프리미엄이 감소했기 때문입니다."

주요 자산군에 대한 다음과 같은 투자 논리와 관련하여,ubs분석가들은 과거 연준의 완화 주기의 투자 논리가 참고 자료로 사용될 수 있지만 투자자들은 여전히 ​​주의를 기울여야 한다고 말했습니다.

ubs의 애널리스트들은 이번 주 초 고객에게 보낸 메모에서 현금 수익률이 감소함에 따라 은행은 투자자들이 현금 대신 다양한 채권 및 배당수익률 전략으로 투자를 전환하는 것을 고려해야 한다고 말했습니다. 보고서는 또한 투자자들이 잠재적인 시장 변동성에 대비하기 위해 금, 스위스 프랑과 같은 방어 자산에 대한 배분을 늘리는 것을 고려해야 한다고 권고했습니다.