новости

репортер журнала: цай дин редактор: лань суйин, сунь юйтин

6 сентября (пятница) по местному времени рынок сша приветствовал публикацию данных по занятости в несельскохозяйственном секторе за август. это последние важные данные по занятости перед сентябрьским заседанием федеральной резервной системы fomc, которые также могут стать ключом к определению степени интереса. снижение ставок. данные показали, что уровень безработицы в августе снизился впервые за полгода. до этого неожиданное падение данных jolts о вакансиях также указало на проблемы, с которыми может столкнуться экономика сша.

экономические данные, публикуемые одна за другой, показали, что рынок труда продолжает охлаждаться, что заставляет инвесторов продавать рисковые активы. после публикации данных по занятости в несельскохозяйственном секторе индекс доллара сша резко упал в краткосрочной перспективе, но позже отыграл все потери. три основных фондовых индекса сша в совокупности закрылись снижением: nasdaq и dow в тот день упали более чем на 400 пунктов.

источник изображения: каждый рисунок деформации.

аналитики citi эндрю холленхорст и гизела ходжа заявили:рынок труда сша находится на пороге более резкого ослабления。

поскольку до заседания fomc по процентным ставкам в середине этого месяца осталось менее двух недель, внимание рынка переключилось на динамику основных классов активов во время цикла смягчения денежно-кредитной политики фрс и лежащую в его основе логику.

карлос де соуза, портфельный менеджер vontobel bank в швейцарии, отметил в интервью репортеру daily economic news, что если экономика сша замедлится,сильный доллар прекратится, что повысит настроения в отношении развивающихся рынков.

25 или 50? рынок труда продолжает остывать, и существует неопределенность относительно степени снижения процентных ставок фрс.

последние важные данные по занятости перед сентябрьским решением федеральной резервной системы были опубликованы в пятницу. эти данные по занятости были опубликованы за день до периода молчания сентябрьского заседания fomc федеральной резервной системы и могут стать ключом к принятию решения о снижении процентных ставок на 25 или 50 базисных пунктов.

данные показывают, что количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства в сша в августе было неоднозначным –хотя уровень безработицы упал до 4,2%, это первое месячное снижение с марта этого года, 142 000 новых рабочих мест оказались намного ниже ожидаемых 165 000, а июльские данные были значительно пересмотрены в сторону понижения со 114 000 до 89 000.

bloomberg сообщил, что данные по занятости в несельскохозяйственном секторе за августэто привело к тому, что среднее количество новых рабочих мест, созданных в сша за последние три месяца (с июня по август), достигло нового минимума с середины 2020 года.

до публикации отчета о занятости в несельскохозяйственном сектореданные о вакансиях впервые «взорвались»—— в июле в сша было 7,673 миллиона вакансий jolts, что является новым минимумом с конца 2020 года, что намного меньше ожидаемых 8,1 миллиона человек, а предыдущее значение было пересмотрено в сторону понижения с 8,184 миллиона до 7,91 миллиона.

аналитики citi эндрю холленхорст и гизела ходжа заявили:рынок труда сша находится на пороге более резкого ослабления. ожидается, что в ближайшие месяцы количество вакансий продолжит сокращаться, а уровень безработицы будет расти ускоренными темпами.

после публикации августовского отчета о занятости в несельскохозяйственном секторе спекуляции на рынке о том, что федеральная резервная система снизит процентные ставки более существенно на своем следующем заседании, усилились. инструмент cme group «fed watch» показывает, что трейдеры однажды повысили вероятность снижения процентной ставки на 50 базисных пунктов до 50%, но на момент публикации эта вероятность упала до 43%. то есть,трейдеры по-прежнему полагают, что вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в этом месяце выше, чем вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов.

президент федерального резервного банка нью-йорка и постоянный член комитета по голосованию федеральной резервной системы fomc.уильямсв своей речи после публикации несельскохозяйственных данных он сказал: «сейчас целесообразно снизить ставку по федеральным фондамон также отметил, что фрс добилась «значительного прогресса» в поддержании стабильности цен и достижении полной занятости, а риски для этих двух целей достигли «сбалансированного» состояния. уровень инфляции постепенно приближается к целевому показателю в 2%. снижение ставки по федеральным фондам сейчас уместно.

брайан коултон, главный экономист fitch ratings, также заявил в электронном письме с комментариями, отправленном репортеру daily economic news: «хотя августовский отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе показал умеренный рост занятости в сша, это не изменит текущую картину. .занятость действительно замедляется, но лишь постепенно.”

репортер wall street journal ник тимираос, известный как «рупор фрс», сказал: «рынок в настоящее время разделен во мнениях о том, следует ли снижать процентные ставки на 25 или 50 базисных пунктов. ожидания это обернулось снижением ставки на 50 базисных пунктов, но, учитывая пересмотренные данные, оно недостаточно убедительно, чтобы полностью развеять спекуляции о более глубоком снижении ставок».

инвестиционный «код» цикла снижения процентных ставок: «умные деньги» текут на развивающиеся рынки

продолжающееся охлаждение рынка труда в сша сделало цикл смягчения денежно-кредитной политики фрс неизбежным, и рынок начал уделять пристальное внимание эффективности различных активов и логике предстоящего цикла снижения процентных ставок.

после публикации данных по занятости в несельскохозяйственном секторе за август индекс доллара сша резко упал в краткосрочной перспективе, но затем отыграл все потери. на момент закрытия дня он находился на уровне 101,19 пункта. три основных фондовых индекса сша в совокупности закрылись снижением на 436,83 пункта, опустившись на 5,77% на этой неделе, что стало самым большим недельным падением с января 2022 года; индекс s&p 500 упал на 1,73%, опустившись на 4,25% на этой неделе; индекс dow упал на 410,34 пункта; 2,93% на этой неделе. индексы s&p 500 и dow пережили самое большое недельное падение с марта 2023 года.

карлос де соуза, портфельный менеджер швейцарского банка vontobel, сказал: «по сравнению с другими развитыми странами, относительно высокий экономический рост в соединенных штатах поддержал силу доллара сша после эпидемии covid-19.но если экономика сша замедлится и потеряет это особое преимущество, доллар ослабнет еще больше.”

репортеры daily economic news заметили, что с конца прошлого месяца, после того как председатель федеральной резервной системы пауэлл явно «стал миролюбивым» на симпозиуме в джексон-хоуле, ожидания рынка относительно снижения процентных ставок федеральной резервной системой в сентябре значительно возросли, а развивающиеся рынки быстро набрало обороты.

данные epfr, глобального агентства по мониторингу потоков капитала, показывают, что привлекательность развивающихся рынков растет. в течение пяти торговых дней с 22 по 28 августана развивающихся рынках чистый приток составил 7,12 миллиарда долларов сша, а на развитых рынках чистый приток составил 6,48 миллиарда долларов сша.

карлос де соуза отметил в интервью репортеру daily economic news: «по мере падения мировых процентных ставок все классы долговых активов развивающихся рынков выиграют от снижения стоимости финансирования.поскольку федеральная резервная система и центральные банки других развитых рынков начнут снижать процентные ставки, безрисковая доходность постепенно станет менее привлекательной. как только облигации развивающихся рынков начнут получать чистый приток, премии за риск снизятся, что повысит цены на облигации на таких рынках и облегчит условия финансирования для стран и компаний развивающихся рынков. "

«фактически, до того, как фрс начала фактически снижать процентные ставки, стоимость заимствований на развивающихся рынках уже начала падать, поскольку ожидания снижения процентных ставок снизили премию за риск для местных валют и твердых валют», - добавил карлос де соуза.

что касается следующей инвестиционной логики для основных классов активов:юбсаналитики говорят, что, хотя инвестиционная логика прошлых циклов смягчения фрс может быть использована в качестве ориентира, инвесторам по-прежнему рекомендуется сохранять осторожность.

аналитики ubs ранее на этой неделе заявили в записке для клиентов, что, поскольку доходность денежных средств снижается, банк считает, что инвесторам следует рассмотреть возможность переключения инвестиций на диверсифицированные стратегии с фиксированным доходом и дивидендной доходностью в качестве альтернативы наличным деньгам. в отчете также рекомендуется, чтобы инвесторы рассмотрели возможность увеличения вложений в защитные активы, такие как золото и швейцарский франк, чтобы застраховаться от потенциальной волатильности рынка.