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reporter della rivista: cai ding redattori della rivista: lan suying, sun yuting

il 6 settembre (venerdì), ora locale, il mercato statunitense ha accolto con favore la pubblicazione dei dati sull’occupazione non agricola di agosto. si tratta degli ultimi dati importanti sull’occupazione prima della riunione del fomc di settembre della federal reserve, e potrebbero anche essere la chiave per determinare l’entità dell’interesse. tagli dei tassi. i dati hanno mostrato che il tasso di disoccupazione è diminuito per la prima volta in sei mesi ad agosto. prima di ciò, un calo inaspettato nei dati jolts sui posti di lavoro vacanti ha anche indicato le sfide che l’economia statunitense potrebbe affrontare.

i dati economici pubblicati uno dopo l’altro hanno mostrato che il mercato del lavoro ha continuato a raffreddarsi, spingendo gli investitori a vendere asset rischiosi. dopo la pubblicazione dei dati sulle buste paga non agricole, l’indice del dollaro statunitense è crollato bruscamente nel breve termine, per poi recuperare tutte le perdite. i tre principali indici azionari statunitensi hanno chiuso collettivamente in ribasso, con il nasdaq e il dow entrambi in calo di oltre 400 punti quel giorno.

fonte immagine: ogni disegno di ordito

gli analisti di citi andrew hollenhorst e gisela hoxha hanno detto:il mercato del lavoro americano è sull’orlo di un indebolimento più marcato。

a meno di due settimane dalla riunione del fomc sui tassi di interesse di metà mese, l'attenzione del mercato si è spostata sulla performance delle principali classi di asset durante il ciclo di allentamento monetario della fed e sulla logica alla base di esso.

carlos de sousa, portfolio manager della vontobel bank in svizzera, ha sottolineato in un'intervista con un giornalista del "daily economic news" che se l'economia americana rallenta,la narrazione del dollaro forte finirà, il che aumenterà il sentiment nei confronti dei mercati emergenti.

25 o 50? il mercato del lavoro continua a raffreddarsi e c'è suspense sulla portata del taglio dei tassi di interesse da parte della fed

venerdì sono stati pubblicati gli ultimi importanti dati sull’occupazione prima della decisione della federal reserve di settembre. questi dati sull'occupazione sono stati pubblicati il ​​giorno prima del periodo di silenzio della riunione del fomc di settembre della federal reserve e potrebbero diventare la chiave per decidere se tagliare i tassi di interesse di 25 o 50 punti base.

i dati mostrano che il numero di nuovi posti di lavoro non agricoli negli stati uniti ad agosto è stato eterogeneo:nonostante il tasso di disoccupazione sia sceso al 4,2%, il primo calo mese su mese da marzo di quest’anno, i 142.000 nuovi posti di lavoro sono stati di gran lunga inferiori ai 165.000 previsti, e i dati di luglio sono stati significativamente rivisti al ribasso da 114.000 a 89.000.

bloomberg ha riportato i dati sui salari non agricoli di agostociò ha portato il numero medio di nuovi posti di lavoro creati negli stati uniti negli ultimi tre mesi (da giugno ad agosto) a un nuovo minimo dalla metà del 2020.

prima della pubblicazione del rapporto sui libri paga non agricoli,i primi dati sui posti vacanti sono "esplosi"——a luglio negli stati uniti c’erano 7,673 milioni di posti di lavoro vacanti jolts, un nuovo minimo dalla fine del 2020, molto inferiore agli 8,1 milioni previsti, e il valore precedente è stato rivisto al ribasso da 8,184 milioni a 7,91 milioni.

gli analisti di citi andrew hollenhorst e gisela hoxha hanno detto:il mercato del lavoro americano è sull’orlo di un indebolimento più marcato. si prevede che nei prossimi mesi i posti di lavoro vacanti continueranno a diminuire e il tasso di disoccupazione aumenterà a un ritmo accelerato.

dopo la pubblicazione del rapporto di agosto sui salari non agricoli, sono aumentate le speculazioni del mercato secondo cui la federal reserve taglierà i tassi di interesse in modo più significativo nella prossima riunione. lo strumento "fed watch" del cme group mostra che i trader una volta aumentavano la probabilità di un taglio del tasso di interesse di 50 punti base al 50%, ma al momento della stesura di questo articolo la probabilità è scesa al 43%. vale a dire,gli operatori credono ancora che la probabilità di un taglio del tasso di 25 punti base questo mese sia superiore alla probabilità di un taglio del tasso di 50 punti base.

presidente della fed di new york e membro del comitato di voto permanente del fomc della federal reservewilliamsin un discorso dopo la pubblicazione dei dati non agricoli, ha affermato: "è opportuno abbassare ora il tasso dei fondi federali". ha inoltre sottolineato che la fed ha compiuto "progressi significativi" nel mantenimento della stabilità dei prezzi e nel raggiungimento della piena occupazione, e che i rischi per i due obiettivi hanno raggiunto uno stato "equilibrato". il tasso di inflazione si sta gradualmente spostando verso l'obiettivo del 2% , ora è opportuno tagliare il tasso dei fondi federali.

anche brian coulton, capo economista di fitch ratings, in un commento e-mail inviato al giornalista del "daily economic news", ha affermato: "sebbene il rapporto di agosto sui libri paga non agricoli abbia mostrato una crescita moderata dell'occupazione negli stati uniti, ciò non cambierà la narrazione attuale. .l’occupazione sta effettivamente rallentando, ma solo gradualmente.”

il giornalista del wall street journal nick timiraos, noto come il "portavoce della fed", ha dichiarato: "il mercato è attualmente diviso sull'opportunità di tagliare i tassi di interesse di 25 o 50 punti base. i dati complessivi non agricoli non sono abbastanza negativi da costituire il punto di riferimento aspettative si è trasformato in un taglio del tasso di 50 punti base, ma dati i dati rivisti, non è abbastanza convincente da dissipare completamente la speculazione su un taglio più profondo del tasso”.

il "codice" di investimento del ciclo di taglio dei tassi di interesse: il "denaro intelligente" sta fluendo verso i mercati emergenti

il continuo raffreddamento del mercato del lavoro statunitense ha reso il ciclo di allentamento monetario della fed una certezza, e il mercato ha iniziato a prestare molta attenzione alla performance di vari asset e alla logica dietro questo imminente ciclo di taglio dei tassi di interesse.

dopo la pubblicazione dei dati sull’occupazione non agricola di agosto, l’indice del dollaro usa è crollato bruscamente nel breve termine, per poi recuperare tutte le perdite. alla fine della giornata era a 101,19 punti. i tre principali indici azionari statunitensi hanno chiuso collettivamente in ribasso 2,93% questa settimana. sia l’s&p 500 che il dow hanno subito i maggiori ribassi settimanali da marzo 2023.

carlos de sousa, portfolio manager della banca svizzera vontobel, ha dichiarato: “rispetto ad altri paesi sviluppati, la crescita economica relativamente elevata negli stati uniti ha sostenuto la forza del dollaro usa dopo l’epidemia di covid-19.ma se l’economia americana rallenta e perde questo vantaggio speciale, il dollaro si indebolirà ulteriormente.”

i giornalisti del "daily economic news" hanno notato che dalla fine del mese scorso, dopo che il presidente della federal reserve powell ha chiaramente "diventato accomodante" al simposio di jackson hole, le aspettative del mercato per un taglio dei tassi di interesse da parte della federal reserve a settembre sono aumentate in modo significativo, e i mercati emergenti sono rapidamente aumentati. guadagnato slancio.

i dati dell’epfr, un’agenzia globale di monitoraggio dei flussi di capitale, mostrano che l’attrattiva dei mercati emergenti è in aumento. nei cinque giorni di borsa aperta tra il 22 agosto e il 28 agosto,i mercati emergenti hanno registrato afflussi netti pari a 7,12 miliardi di dollari, mentre i mercati sviluppati hanno registrato afflussi netti pari a 6,48 miliardi di dollari.

carlos de sousa ha sottolineato in un'intervista con un giornalista del "daily economic news", "con il calo dei tassi di interesse globali, tutte le classi di attività del debito dei mercati emergenti beneficeranno di minori costi di finanziamento.man mano che la federal reserve e le altre banche centrali dei mercati sviluppati inizieranno a tagliare i tassi di interesse, i rendimenti privi di rischio diventeranno gradualmente meno attraenti. una volta che le obbligazioni dei mercati emergenti inizieranno a ricevere afflussi netti, i premi di rischio si comprimeranno, il che aumenterà i prezzi delle obbligazioni in tali mercati e allenterà le condizioni di finanziamento per i paesi e le società dei mercati emergenti. "

"in effetti, prima che la fed iniziasse a tagliare effettivamente i tassi di interesse, i costi di finanziamento nei mercati emergenti avevano già iniziato a diminuire, perché le aspettative di tagli dei tassi di interesse avevano ridotto il premio di rischio per le valute locali e le valute forti", ha aggiunto carlos de sousa.

per quanto riguarda la seguente logica di investimento per le principali classi di attività,ubsgli analisti hanno affermato che, sebbene la logica di investimento dei passati cicli di allentamento della fed possa essere utilizzata come riferimento, si consiglia comunque agli investitori di rimanere cauti.

gli analisti di ubs hanno affermato in una nota ai clienti all’inizio di questa settimana che, con il calo dei rendimenti di liquidità, la banca ritiene che gli investitori dovrebbero considerare di spostare gli investimenti verso strategie diversificate di reddito fisso e rendimento da dividendi come alternative alla liquidità. il rapporto raccomanda inoltre agli investitori di prendere in considerazione l’aumento delle allocazioni in asset difensivi come l’oro e il franco svizzero per proteggersi dalla potenziale volatilità del mercato.