한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Text |. „Chinesischer Unternehmer“-Reporter Li Yanyan

Herausgeber｜Yao Yun

Bildfotografie｜Deng Pan

Nach 8 Jahren „Langstreckenlauf“Walmart„Gelöscht“Jingdong。

Nachdem der US-Aktienmarkt am 21. August, Pekinger Zeit, geschlossen hatte, verkaufte Wal-MartUS-Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission).(SEC) gab in den neuesten Regulierungsdokumenten bekannt, dass es seine Bestände an allen JD.com-Aktien reduziert hat.

„Diese Entscheidung ermöglicht es uns, uns besser auf die starke Entwicklung Chinas zu konzentrieren, einschließlich des Betriebs von Walmart-Einkaufszentren und Sam's Club-Filialen, und Vermögenswerte anderen Prioritäten zuzuordnen“, antwortete ein Beamter von Walmart gegenüber „China Entrepreneur“.

Den einschlägigen Unterlagen zufolge handelt es sich bei der Transaktion um Aktien im Wert von bis zu rund 3,74 Milliarden US-Dollar. Investoren, die der Transaktion nahe standen, analysierten Folgendes:Diese Transaktion könnte Wal-Marts Bedürfnis widerspiegeln, seinen eigenen finanziellen Druck zu verringern.Laut Personen, die JD.com nahestehen,Diese Änderung der Kapitalbeteiligung wird keine Auswirkungen auf die geschäftliche Zusammenarbeit zwischen den beiden Parteien haben, und beide Parteien sind bereit, weiterhin eine enge geschäftliche Zusammenarbeit aufrechtzuerhalten.

Im Jahr 2016 tätigte der globale Einzelhandelsriese Walmart eine strategische Investition in JD.com und hielt fast 10 % der Anteile von JD.com. Im Jahr 2018 investierten beide Parteien gemeinsam in Dada. Obwohl die Stimmrechte relativ gering sind, spiegelt dieser Anteil dennoch die intensive Zusammenarbeit der beiden Parteien im Bereich des Einzelhandels-E-Commerce wider.Vor dieser Reduzierung war Walmart neben dem Firmengründer Liu Qiangdong der größte externe Aktionär von JD.com.

Obwohl beide Parteien erklärten, dass die spätere geschäftliche Kooperationsbeziehung unverändert bleiben würde, löste dies dennoch viele Spekulationen aus. Insbesondere nachdem sich Tencent im Jahr 2021 von JD.coms größtem Anteilseigner seit acht Jahren verabschiedet hat, scheint es, dass Walmart sich dem „7-Jahres-Juckreiz“ nicht entziehen kann, wenn es sich erneut zurückzieht. Welche Überlegungen steckt Walmart hinter der „Trennung“? Welche Auswirkungen wird diese „Räumungs“-Reduzierung der Beteiligungen auf beide Parteien haben?

„Trennung“ unter Druck?

Im Juni 2016 tätigte Walmart seine erste strategische Investition in JD.com.

Damals verkaufte Walmart seinen Online-Lebensmittelladen „Yihaodian“ in China im Austausch für einen 5-prozentigen Anteil an JD.com. Der Deal hatte damals einen Wert von 1,5 Milliarden US-Dollar.Es ist erwähnenswert, dass die Zusammenarbeit zwischen JD.com und Walmart keine rein finanzielle Investition ist.

Beide Parteien haben angekündigt, dass sie aus geschäftlicher SichtLieferketteFühren Sie eine umfassende Zusammenarbeit in Bereichen wie Talent, Technologie und Logistik durch, einschließlich der Übernahme der Marke, der Website und der APP von JD.com durch die Eröffnung eines offiziellen Flagship-Stores auf der Plattform von JD.com Lager- und Vertriebslogistikdienstleistungen; die physischen Geschäfte von Wal-Mart sind mit Dada, einer von JD.com investierten Crowdsourcing-Logistikplattform, und JD.com, einer O2O-E-Commerce-Plattform, verbunden.

Für JD.com könnte diese Transaktion damals die Lücke in anderen Kategorien als seinen wichtigsten elektronischen Produkten schließen. Nach Veröffentlichung der Nachricht stieg der Aktienkurs von JD.com zu diesem Zeitpunkt. Im Oktober desselben Jahres erhöhte Walmart seine Anteile an JD.com auf 10,8 %. Anschließend erhöhte Walmart seine Anteile erneut. Zum 31. Dezember 2016 hielt Walmart insgesamt 12,1 % der Stammaktien der Klasse A von JD.com. Im Jahr 2018 investierten dann beide Parteien gemeinsam in Dada, wovon Walmart 319 Millionen US-Dollar investierte.

Laut dem Jahresbericht 2023 von JD.com hielt der Gründer von JD.com, Liu Qiangdong, zum 31. März dieses Jahres insgesamt 11,2 % des Eigenkapitals und 70,5 % der Stimmrechte; Walmart hielt buchhalterisch 289 Millionen Stammaktien der Klasse A Mit einem Stimmanteil von 9,4 % ist es mit einem Anteil von 3,1 % der zweitgrößte Anteilseigner von JD.com. Im vergangenen Jahr ist Liu Qiangdongs Aktienkontrolle über JD.com um 1,5 Prozentpunkte und seine Stimmrechte um 3,4 Prozentpunkte gesunken.

Von der kontinuierlichen Bestandserhöhung bis zur einmaligen Bestandsreduzierung dauerte das Auf und Ab nur 8 Jahre. Eine Person aus dem Umfeld von JD.com kommentierte:Die achtjährige Zusammenarbeit zwischen den beiden Parteien „kann als Modell einer für beide Seiten vorteilhaften Zusammenarbeit bezeichnet werden“ und hat bei ihren jeweiligen strategischen Zielen zu bemerkenswerten Ergebnissen geführt: „Walmart hat sein inländisches E-Commerce-Layout fertiggestellt und JD.com hat es ebenfalls erweitert.“ globale Lieferkettenfähigkeiten.“

Die oben genannte Person in der Nähe von JD.com sagte auch, dass die Änderung der Kapitalbeteiligung keine Auswirkungen auf die geschäftliche Zusammenarbeit zwischen den beiden Parteien haben wird und beide Parteien auch bereit sind, weiterhin eine enge kommerzielle Kooperationsbeziehung aufrechtzuerhalten und den inländischen und ausländischen Markt zu erweitern Geschäft. Walmart sagte, dass JD.com in den letzten acht Jahren sein wertvoller Partner gewesen sei und die beiden Parteien auch in Zukunft die geschäftliche Zusammenarbeit aufrechterhalten werden.

Laut Analysten, die der Transaktion nahe stehen,Diese „Zerlegung“ kann nicht ausgeschlossen werden, da Wal-Mart seinen eigenen finanziellen Druck verringern muss.„Aufgrund der Verlangsamung des Umsatzwachstums und des verringerten Cashflows von Walmart im zweiten Quartal sowie der Notwendigkeit, auf Veränderungen im aktuellen Marktumfeld zu reagieren, hat Walmart vielfältige strategische Anpassungen vorgenommen. Aus der Notwendigkeit heraus, Ressourcen freizusetzen und die Kapitalallokation zu optimieren, Es ist normal, sich von JD.coms Beteiligungskapital-Betriebsverhalten zurückzuziehen.“

Im Vergleich zur Gesamtleistung gingen die Gewinne von Walmart im zweiten Geschäftsquartal zurück.

Im Geschäftsjahr 2024 belief sich der Gesamtumsatz von Walmart auf 648,125 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung von 6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der Nettoumsatz belief sich auf 642,637 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung von 6,1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht;ReingewinnEs belief sich auf 15,511 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 32,8 % gegenüber dem Vorjahr. Walmarts Finanzbericht für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2025 zeigt, dass Walmarts Gesamtumsatz 169,335 Milliarden US-Dollar erreichte, was einer Steigerung von 4,8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der den Aktionären zuzurechnende Nettogewinn betrug 4,501 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 4,8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht 43 %.

Li Chengdong, ein leitender Beobachter der E-Commerce-Branche und Gründer des Dolphin Think Tanks, glaubt, dassDer Deal steht größtenteils im Zusammenhang mit Wal-Marts strategischen Überlegungen und weniger mit finanziellen Bedürfnissen.„Obwohl die Expansionsgeschwindigkeit von Wal-Mart China relativ langsam ist, ist es insgesamt immer noch profitabel.“ Für JD.com liegen die Hauptauswirkungen eher auf der Kapitalebene.

Beeinflusst von relevanten Nachrichten schlossen die US-Aktien von JD.com am Dienstag mit einem Minus von 4,57 % bei 28,19 $ und fielen im nachbörslichen Handel um weitere 10 %. Im gleichen Zeitraum stieg der Aktienkurs von Walmart um 1,11 % und schloss bei 74,54 US-Dollar je Aktie, was einem Gesamtmarktwert von 599,57 Milliarden US-Dollar entspricht.

Jeder hat seine eigenen Gewinne und Verluste

Basierend auf dem Wachstumspotenzial des chinesischen Marktes hat Walmart China in den letzten Jahren die Erkundung inländischer Zusatzgeschäfte vorangetrieben, insbesondere die Erweiterung der Sam's Club-Filialen. Sam's Club hat sich zu einem wichtigen Leistungsträger für Walmart China entwickelt, und das E-Commerce-Geschäft steht im Mittelpunkt des Wachstums von Sam's Club.

Laut Medienstatistik verfügt Sam derzeit über 46 Geschäfte in China. Der Online-Umsatz von Sam in China wird im ersten Halbjahr 2024 im Vergleich zum Vorjahr um 29 % steigen und etwa 50 % des Gesamtumsatzes ausmachen. McClay, Präsident und CEO von Walmart International, erklärte zuvor ebenfalls:Walmart ist von der wirtschaftlichen Entwicklung Chinas und dem chinesischen Markt überzeugt und wird seine Aktivitäten in China weiter ausbauen und das Omnichannel-Einzelhandelsgeschäft aktiv weiterentwickeln.

Die E-Commerce-Leistung von Walmart auf dem chinesischen Markt ist herausragend. Aus dem kürzlich veröffentlichten Finanzbericht für das zweite Quartal geht hervor, dass der Nettoumsatz von Walmart China im zweiten Quartal 4,6 Milliarden US-Dollar betrug. Verglichen mit der globalen Umsatzwachstumsrate von 4,8 % blieb die Wachstumsrate des Nettoumsatzes im E-Commerce-Geschäft immer noch zweistellig und erreichte 23 %, und die Durchdringungsrate des E-Commerce erreichte 49 %. Im Vergleich zum Vorjahr stieg es im zweiten Quartal um 200 Basispunkte.

Aufgrund der geschäftlichen Anforderungen im E-Commerce war Walmart China eng mit JD.com verbunden.Hinter der „Trennung“ steckt Walmarts Investitionsplan auf dem chinesischen Markt, der immer noch expandiert.

Für JD.com, das dringend Raum für Wachstum finden muss, ist es von mächtigen Feinden umgeben, was seine Angst noch verstärkt. Als Liu Qiangdong Ende 2022 zurückkehrte, verlagerte JD.com seinen Fokus vollständig auf eine Niedrigpreisstrategie und „schnappte“ auch mehrfach leitende Angestellte und Organisationen. Allerdings wurde die „Niedrigpreisstrategie“ von JD.com im letzten Jahr oder so von Zweifeln begleitet.

Der E-Commerce-Krieg hat einen solchen Punkt erreicht. Nach Tencent hat JD.com einen weiteren strategischen Verbündeten verloren. Einige Brancheninsider spekulieren, dass dies unweigerlich zu pessimistischen Erwartungen am Markt führen könnte.

Am 23. Dezember 2021 gab Tencent rund 460 Millionen Aktien von JD.com an Tencent-Aktionäre aus. Nach dieser Dividendenzahlung wird die Beteiligungsquote von Tencent an JD.com von 16,9 % auf 2,3 % reduziert und das Unternehmen wird nicht mehr der größte Aktionär von JD.com sein. Gleichzeitig wird Tencent-Präsident Liu Chiping auch als Direktor zurücktreten von JD.com.

Die Beziehung zwischen Tencent und JD.com begann im Jahr 2014. Damals inländischMobiles InternetDie Flut steigt,AlibabaSein E-Commerce-Geschäft in Taobao wächst weiter, JD.com muss dringend die Beschränkungen des PCs durchbrechen und auf mobiles Internet umsteigen, und Tencent versucht ebenfalls, in den E-Commerce-Bereich einzusteigen, um die ökologische Kette von sozialen Netzwerken bis hin zu E-Commerce zu verbessern -Handel. JD.com nutzte den Social-Traffic-Vorteil von Tencent, sicherte sich frühzeitig die Eintrittskarte in das mobile Internet und wächst weiter.

Auch wenn Tencent sein E-Commerce-Geschäft vollständig aufgibt, wird die Zusammenarbeit mit JD.com möglicherweise nicht von der „Sieben-Jahres-Frustration“ verschont bleiben. 10. Juli 2016PinduoduoAbschluss einer Serie-B-Finanzierung in Höhe von 110 Millionen US-Dollar unter der Leitung von Tencent. Seitdem hat Tencent seine Investitionen weiterverfolgt. Am Vorabend der Börsennotierung von Pinduoduo im Jahr 2018 schloss sich Tencent mit Sequoia China zusammen, um 1,369 Milliarden US-Dollar in Pinduoduo zu investieren. Im Vergleich zu JD.com ist die Investition von Tencent in Pinduoduo größer und detaillierter.

Am 20. August betrug der Gesamtmarktwert der US-Aktien von JD.com 44,9 Milliarden US-Dollar, während der Gesamtmarktwert des „alten Rivalen“ Pinduoduo 200 Milliarden US-Dollar überstieg, was mehr als dem Vierfachen der Größe von JD.com entspricht.Heutzutage ist der E-Commerce im immer heftiger werdenden „Preiskampf“ auf dem falschen Weg. Die Taotian Group entschied sich nach 618 für eine Anpassung ihrer Niedrigpreisstrategie. Nach Aussagen der Führungskräfte von JD.com bei der Leistungsbesprechung hat sich die Niedrigpreisstrategie von JD.com nicht geändert.

Vor nicht allzu langer Zeit, am 15. August, hat JD.com seine Ergebnisse für das zweite Quartal vorgelegt. Aus dem Finanzbericht geht hervor, dass der Gesamtumsatz von JD.com in diesem Zeitraum 291,4 Milliarden Yuan betrug. Der den Stammaktionären zurechenbare Nettogewinn belief sich auf 12,6 Milliarden Yuan, eine Steigerung von 90,91 % gegenüber dem Vorjahr; der bereinigte Nettogewinn betrug 14,5 Milliarden Yuan, eine Steigerung von 69 % gegenüber dem Vorjahr, und die Nettogewinnmarge erreichte 5,0 % das erste Mal.Bank of Communications InternationalIn dem Bericht heißt es, dass das Umsatzwachstum von JD.com im Wesentlichen den Markterwartungen entsprach und das Gewinnwachstum die Erwartungen übertraf.

Aber,Morgan StanleyInvestmentinstitute und andere Investmentinstitute erinnerten die Anleger auch daran, dass das Umsatzwachstum von JD.com vor dem Hintergrund des schwachen Konsums und des zunehmend härteren E-Commerce-Wettbewerbs einem gewissen Druck ausgesetzt ist. Im ersten Halbjahr stiegen die Einnahmen von JD.com und JD.com Retail im Jahresvergleich um 3,9 %, was etwas über der Wachstumsrate des gesamten chinesischen Einzelhandelsumsatzes mit Konsumgütern liegt Es wird erwartet, dass sich die Lage in der zweiten Jahreshälfte deutlich erholt.

Im Vergleich zu inländischen E-Commerce-Plattformunternehmen hat JD.com seine eigene Einzigartigkeit. Liu Qiangdong hat seit Beginn seines Unternehmens drei Dingen besondere Aufmerksamkeit gewidmet: Technologie, Logistik und Kundenservice. Er hatte einmal nasse Hände im Schlamm, schrieb Code für die Website, lieferte Expresslieferungen und arbeitete vier Jahre lang im Kundendienst. Dies ist auch ein Mikrokosmos aus den Anfängen von JD.com. Die meisten Probleme mussten mit Arbeitskräften, Energie und zusätzlicher Ausrüstung gelöst werden. Die Realität ist die Fußnote von JD.com im Laufe der Jahre seit seiner Gründung und könnte auch die beste Waffe sein, um sich neuen Herausforderungen zu stellen und neue Probleme in der Zukunft zu lösen.

Im chinesischen E-Commerce-Bereich wird es nie an „Nachzüglern“ mangeln. Wie Xu Ran, CEO der Jingdong Group, kürzlich sagte, ist Chinas E-Commerce-Branche groß und voller Dynamik und zieht den Zustrom verschiedener Arten von Plattformen oder Akteuren an Der Kern des E-Commerce muss immer noch darin liegen, die Benutzererfahrung zu verbessern und eine Win-Win-Situation mit Partnern zu erzielen.