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Financial Associated Press, 22. August (Reporter Liang Kezhi)Am Abend des 21. August, Ortszeit,GefüttertDas Protokoll der geldpolitischen Sitzung im Juli wurde veröffentlicht. Aus dem Protokoll geht hervor, dass Fed-Beamte letzten Monat eine Zinssenkung bei ihrer geldpolitischen Sitzung im September entschieden vorzogen und mehrere Beamte sogar bereit waren, die Zinsen sofort zu senken.

Betroffen von der Nachricht,Dollar-IndexGestern schwankte er einmal unter die Marke von 101,00 und erreichte ein 8-Monats-Tief. Der Wechselkurs liegt nun bei etwa 101,20.

Im Gegensatz dazu ist die Schwankungsbreite des RMB-Wechselkurses geringer als die des US-Dollar-Index, wobei die Onshore- und Offshore-Notierungen um 7,1300 schwankten.

Viele Institutionen gehen davon aus, dass die rasante Aufwertung seit Juli möglicherweise einen stufenweisen Höhepunkt erreicht hat, und müssen sich vor kurzfristigen Anpassungsrisiken in Acht nehmen.Nanhua-FuturesEr sagte, dass nach der raschen Aufwertung des Renminbi der Druck auf die grenzüberschreitenden Nettokapitalabflüsse im Juli nachgelassen habe und die Abwicklungsrate der Unternehmen gestiegen sei. Der Markt weist jedoch immer noch Unterschiede in den Marktaussichten auf, und Variablen müssen weiter beobachtet werden .

Für die schnelle Aufwertung des RMB,BOC SecuritiesGlobaler Chefökonom Guan Tao sagte kürzlich in einem Medieninterview, dass aufgrund der Auswirkungen internationaler Marktschwankungen die Möglichkeit einer schnellen und erheblichen Aufwertung des RMB aufgrund der Devisenabwicklung der Exporteure und der Auflösung von Carry Trades bestehe. Einerseits verfügen chinesische Unternehmen über sehr beträchtliche Devisenpositionen, und gleichzeitig war auch der Carry-Trade durch Leerverkäufe des RMB in der Anfangsphase überfüllt, obwohl die Bereitschaft der Exporteure, Devisen abzurechnen, gelockert wurde Die Abwertung des RMB hat sich nicht grundsätzlich umgekehrt; sobald einseitige Erwartungen schwanken, kann dies zu einer starken und schnellen Aufwertung führen.

Zu diesem Zweck schlug Guan Tao vor, dass die Federal Reserve selbst dann beginnen sollte, die Zinssätze zu senken und China weiter zu öffnenGeldpolitikIn Bezug auf den Platz muss China auch seine eigenen Bedürfnisse berücksichtigen und muss nicht unbedingt dem Beispiel der Fed folgen.

Der RMB wertet schnell auf und immer mehr Unternehmen warten darauf, den Devisenwechsel auf dem höchsten Niveau abzuwickeln.

CICCAnalyst Ding Yajie geht davon aus, dass der Warenhandelsüberschuss im Juli 84,65 Milliarden US-Dollar betrug, obwohl er im Vergleich zum Juni gesunken ist. Erstens ist das absolute Niveau des aktuellen Warenhandelsüberschusses immer noch hoch. selbst wenn der anschließende Handelsüberschuss Es kann zurückgehen, aber vor dem Hintergrund, dass die Federal Reserve im Begriff ist, die Zinssätze zu senken, und der US-Dollar allmählich schwächer werden könnte, könnten die in der Anfangsphase angesammelten nicht abgewickelten Mittel allmählich zur Abwicklung übergehen, was möglicherweise der Fall ist wiederum den RMB-Wechselkurs unterstützen.

iFinD-Daten zeigen, dass im vergangenen JahrBank von ChinaDie Kundenabwicklungsrate ist von Monat zu Monat gesunken, von einem Spitzenwert von 73 % im August 2023 auf 57 % im Juni 2024, und ist im Juli wieder auf 61 % gestiegen, während die Verkaufsrate von 65 % im Jahr zurückgegangen ist Februar 2024 % stieg im Juli auf 75 %.

Die Differenz zwischen beiden (Abwicklungsrate – Verkaufsrate) ist von 2 % im August 2023 stark auf -14 % im Juli dieses Jahres gesunken.

Am 22. August berichtete das Huatai Futures Research Institute, dass es im Juli ein Phänomen der Schnäppchenjagd auf dem Markt gegeben habe. Aus Sicht der Termingeschäfte stieg der Betrag der von Banken im Namen der Kunden unterzeichneten Devisentermingeschäfte im Juli im Vergleich zum Vormonat um 4,47 Milliarden US-Dollar, während der Betrag der Devisentermingeschäfte für Unternehmen um 1,22 Milliarden US-Dollar zunahm behalten relativ optimistische Erwartungen hinsichtlich der Aussichten für den RMB-Wechselkurs bei. Gleichzeitig stieg die Devisenterminabwicklungs- und Absicherungsquote gegenüber dem Vormonat um 1,2 Prozentpunkte auf 6,8 %, während die Devisenterminkauf-Absicherungsquote gegenüber dem Vormonat um 0,05 Prozentpunkte auf 6,29 % sank, was eine weitere Bestätigung darstellt dass Unternehmen bei Termingeschäften größeres Vertrauen in den RMB-Wechselkurs haben.

Ein Reporter von Associated Press stellte fest, dass börsennotierte Unternehmen wieder Vertrauen in die Aufwertung des RMB gewonnen haben und nach und nach Möglichkeiten zur Abwicklung von Devisengeschäften wählen.

wieKesi-Aktien(300856.SZ) gab am 15. August auf der interaktiven Investorenplattform an, dass die Exporteinnahmen des Unternehmens einen relativ hohen Anteil ausmachen, und dass das Unternehmen aktiv auf Veränderungen auf dem Devisenmarkt geachtet und die Devisenabrechnungsarbeiten zu gegebener Zeit abgeschlossen hat . Darüber hinaus wird das Unternehmen den Handel mit Devisenderivaten auf der Grundlage tatsächlicher Bedingungen durchführen, um die Auswirkungen von Wechselkursschwankungen auf die Betriebsleistung des Unternehmens zu verringern.

Das Wechselkursrisiko hat ein Siebenjahreshoch erreicht. Gibt es Überschneidungsrisiken bei der zentralen Devisenabwicklung?

Guan Tao wies darauf hin, dass chinesische Unternehmen über sehr beträchtliche Devisenpositionen verfügen und gleichzeitig der Carry-Trade des Leerverkaufs des RMB in der Anfangsphase ebenfalls überfüllt sei Die Abwertung des RMB hat sich nicht grundsätzlich umgekehrt; sobald einseitige Erwartungen auftauchen, können Schwankungen eine erhebliche und schnelle Aufwertung auslösen.

Auch der Industrial Securities Research Report geht davon aus, dass das aktuelle Abwicklungszinsrisiko auf einem historisch hohen Niveau liegt. In dem Bericht heißt es, dass die Liquidation von Positionen durch CarryTrade im Juli 2024 zu einer deutlichen Aufwertung des japanischen Yen führte und der RMB der kurzfristigen schnellen Aufwertung folgte. Die drei großen RMB-Indizes fielen zurück und gleichzeitig erreichte die Lücke zwischen Kauf- und Abwicklungskurs den höchsten Stand seit 2017.

Für Marktteilnehmer sagte Zhang Meng, Forscher bei Industrial Securities Research, dass, obwohl die Fundamentaldaten die Trendaufwertung des Renminbi noch nicht unterstützen, die inländische Liquiditätsspannung im US-Dollar zunimmt, da die Federal Reserve kurz vor dem Beginn eines Zinssenkungszyklus steht wurde ebenfalls geringfügig gemildert, und das dritte Spitzenmuster des US-Dollars gegenüber dem Renminbi hat sich allmählich geklärt. Derzeit müssen sowohl Devisenkauf- als auch Devisenabwicklungsrisiken aktiv und flexibel abgesichert werden. Insbesondere sollten Devisenabwicklungsrisiken nicht mehr so ​​übermäßig exponiert werden wie in den letzten zwei Jahren.

Wie Kesi-Aktien,Siegpräzision(002426.SZ) gab am 13. August auf der interaktiven Anlegerplattform an, dass die meisten Geschäfte des Unternehmens in Fremdwährungen wie US-Dollar abgewickelt werden und dass Wechselkursschwankungen einen gewissen Einfluss auf die Wechselkursgewinne und -verluste des Unternehmens haben werden Reduzieren Sie die Auswirkungen von Wechselkursschwankungen auf die Betriebsleistung des Unternehmens.

Guan Tao glaubt, dass der Markt kein Interesse daran haben wird, den US-Dollar zur Erzielung von Zinsdifferenzen zu nutzen, da Wechselkursschwankungen alle Zinsdifferenzen zunichte machen können Es könnte zu günstigen Marktbedingungen kommen, oder es könnte sein, dass die Aufsichtsbehörden in kritischen Momenten ähnliche Interventionsmaßnahmen ergreifen wie die Bank of Japan.

Bezüglich der Beziehung zwischen dem RMB-Wechselkurs und dem Abrechnungskurs:Zheshang SecuritiesChefökonom Li Chao ist der Ansicht, dass die aktuellen Währungsreserven einen gewissen Sicherheitsspielraum gegenüber ihrer empirischen Warngrenze von 3 Billionen US-Dollar haben, die Zahlungsbilanz muss jedoch weiterhin genau beobachtet werden. Die Aufwertung des RMB-Wechselkurses seit Ende Juli Die Stimmung bei der Devisenregulierung im Realsektor wird gestärkt. Ihre Nachhaltigkeit hängt jedoch immer noch von der Gewissheit ab, dass sich der Wechselkurs stabilisiert und erholt, und dieser Prozess kann immer noch relativ ungewiss sein.