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Financial Associated Press, 22 de agosto (Repórter Liang Kezhi)Na noite de 21 de agosto, horário local,FedFoi divulgada a ata da reunião de política monetária de julho. As actas mostraram que os responsáveis ​​da Fed no mês passado preferiram fortemente cortar as taxas de juro na sua reunião de política de Setembro, com vários responsáveis ​​inclusivamente dispostos a cortar as taxas imediatamente.

Afetado pelas notícias,índice do dólarOntem, flutuou para baixo. Certa vez, caiu abaixo da marca de 101,00 e atingiu o mínimo de 8 meses. A taxa de câmbio está agora sendo negociada em torno de 101,20.

Em contrapartida, a faixa de flutuação da taxa de câmbio do RMB é inferior à do índice do dólar americano, tendo as cotações onshore e offshore flutuado em torno de 7,1300.

Muitas instituições acreditam que a rápida valorização desde Julho pode ter atingido um máximo gradual e devem ter cuidado com os riscos de ajustamento a curto prazo.Nanhua FuturosEle disse que após a rápida valorização do renminbi, a pressão sobre as saídas líquidas de capitais transfronteiriços diminuiu em julho e a taxa de liquidação corporativa aumentou. No entanto, o mercado ainda apresenta diferenças nas perspectivas de mercado e as variáveis ​​precisam ser mais observadas. .

Para a rápida valorização do RMB,Títulos do BOCO economista-chefe global Guan Tao disse recentemente numa entrevista à imprensa que, devido ao impacto das flutuações do mercado internacional, existe a possibilidade de uma valorização rápida e substancial do RMB devido à liquidação de divisas pelos exportadores e ao desenrolar de carry trades. Por um lado, as empresas chinesas detêm posições cambiais muito consideráveis ​​e, ao mesmo tempo, o carry trade de venda a descoberto do RMB na fase inicial também estava lotado. Embora os exportadores tenham diminuído a sua vontade de liquidar divisas, a expectativa. da depreciação do RMB não foi fundamentalmente revertida; uma vez que as expectativas unilaterais flutuam, poderá desencadear uma valorização acentuada e rápida.

Para este fim, Guan Tao sugeriu que mesmo que a Reserva Federal comece a cortar as taxas de juro e a abrir ainda mais o mercado chinêspolítica monetáriaEm termos de espaço, a China também deve considerar as suas próprias necessidades e não tem necessariamente de seguir o exemplo da Fed.

O RMB aprecia-se rapidamente e mais empresas estão à espera para liquidar o câmbio no ponto mais alto.

CICCO analista Ding Yajie acredita que o excedente comercial de bens em Julho foi de 84,65 mil milhões de dólares. Embora tenha diminuído em relação a Junho, ainda apoiará a taxa de câmbio do RMB. Primeiro, o nível absoluto do actual excedente comercial de bens ainda é elevado e, em segundo lugar,. mesmo que o excedente comercial subsequente possa cair, mas no contexto em que a Reserva Federal está prestes a cortar as taxas de juro e o dólar americano pode enfraquecer gradualmente, os fundos não liquidados acumulados na fase inicial podem gradualmente transformar-se em liquidação, o que pode em por sua vez, apoia a taxa de câmbio do RMB.

Os dados do iFinD mostram que, no ano passado,Banco da ChinaA taxa de liquidação de clientes tem diminuído mês a mês, de um máximo de 73% em agosto de 2023 para 57% em junho de 2024, e recuperou para 61% em julho, ao mesmo tempo, a taxa de vendas caiu de 65% em; Fevereiro de 2024% subiu para 75% em julho.

A diferença entre as duas (taxa de liquidação – taxa de vendas) caiu drasticamente de 2% em agosto de 2023 para -14% em julho deste ano.

Em 22 de agosto, o Huatai Futures Research Institute informou que houve um fenômeno de caça a pechinchas no mercado em julho. Do ponto de vista das transacções a prazo, o montante dos contratos de liquidação cambial a prazo assinados pelos bancos em nome dos clientes em Julho aumentou 4,47 mil milhões de dólares em termos mensais, enquanto o montante dos contratos de vendas cambiais a prazo aumentou 1,22 mil milhões de dólares das empresas. manter expectativas relativamente optimistas quanto às perspectivas da taxa de câmbio do RMB. Ao mesmo tempo, o rácio de liquidação e cobertura cambial a prazo aumentou 1,2 pontos percentuais em relação ao mês anterior, para 6,8%, enquanto o rácio de cobertura de compra cambial a prazo diminuiu 0,05 pontos percentuais em relação ao mês anterior, para 6,29%, confirmando ainda mais que as empresas têm maior confiança na taxa de câmbio do RMB nas transacções a prazo.

Um repórter da Associated Press observou que as empresas cotadas recuperaram a confiança na valorização do RMB e estão gradualmente a escolher oportunidades para liquidar divisas.

comoKesi compartilha(300856.SZ) declarou na plataforma interactiva para investidores em 15 de Agosto que a receita de exportação da empresa representa uma proporção relativamente elevada, e tem prestado activamente atenção às mudanças no mercado cambial e concluído o trabalho de liquidação cambial no momento apropriado . Além disso, a empresa realizará negócios de negociação de derivativos cambiais com base nas condições reais para reduzir o impacto das flutuações da taxa de câmbio no desempenho operacional da empresa.

A exposição cambial atingiu o máximo em sete anos. Existe algum risco de sobreposição na liquidação cambial centralizada?

Guan Tao destacou que as empresas chinesas detêm posições cambiais muito consideráveis ​​e, ao mesmo tempo, o carry trade de venda a descoberto do RMB na fase inicial também estava lotado. Os exportadores estão atualmente menos dispostos a liquidar divisas, mas a expectativa. da depreciação do RMB não foi fundamentalmente revertida, uma vez que surgem expectativas unilaterais, as flutuações podem desencadear uma valorização substancial e rápida.

O Relatório de Pesquisa de Valores Mobiliários Industriais também acredita que a atual exposição à taxa de liquidação está em um nível historicamente elevado. O relatório afirmou que, em julho de 2024, a liquidação de posições da CarryTrade fez com que o iene japonês se valorizasse significativamente e o RMB acompanhasse a rápida valorização no curto prazo. Os três principais índices do RMB caíram e, ao mesmo tempo, a diferença entre as taxas de compra e de liquidação atingiu o nível mais elevado desde 2017.

Para os intervenientes no mercado, Zhang Meng, investigador da Industrial Securities Research, disse que embora os fundamentos ainda não apoiem a tendência de valorização do renminbi, uma vez que a Reserva Federal está prestes a iniciar um ciclo de corte das taxas de juro, a tensão interna de liquidez do dólar americano também foi marginalmente aliviado, e o terceiro padrão de pico do dólar americano em relação ao renminbi foi gradualmente claro. Actualmente, tanto as exposições de compra de divisas como de liquidação cambial necessitam de ser cobertas de forma activa e flexível. Em particular, as exposições de liquidação cambial não devem continuar a ser expostas de forma tão excessiva como nos últimos dois anos.

Como Kesi compartilha,Precisão da Vitória(002426.SZ) declarou na plataforma interativa para investidores em 13 de agosto que a maior parte dos negócios da empresa é liquidada em moedas estrangeiras, como dólares americanos. As flutuações da taxa de câmbio terão um certo impacto nos lucros e perdas cambiais da empresa. realizar negócios de negociação de derivativos cambiais com base nas condições reais. Reduzir o impacto das flutuações da taxa de câmbio no desempenho operacional da empresa.

Guan Tao acredita que se o RMB puder subir 3% a 4%, o mercado não terá interesse em utilizar o dólar americano para obter diferenciais de juros, porque as flutuações da taxa de câmbio podem eliminar todos os diferenciais de juros. Podem ocorrer condições de mercado favoráveis, ou pode ser que os reguladores tomem medidas de intervenção semelhantes às do Banco do Japão em momentos críticos.

Em relação à relação entre a taxa de câmbio do RMB e a taxa de liquidação,Valores Mobiliários de ZheshangO economista-chefe Li Chao acredita que as actuais reservas estrangeiras têm uma certa margem de segurança relativamente à sua linha de alerta empírica de 3 biliões de dólares, mas a balança de pagamentos ainda precisa de ser monitorizada de perto. terá um impulso ao sentimento de liquidação cambial do sector real. No entanto, a sua sustentabilidade ainda depende da certeza da estabilização e recuperação da taxa de câmbio, e este processo pode ainda ser relativamente incerto.