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Nachdem die philippinische Zentralbank unerwartet die Zinssätze gesenkt hatte, spekulierten Ökonomen darüber, wer die nächste asiatische Zentralbank sein würde, die die Zinssenkungen umsetzen würde, wobei der Markt seine Aufmerksamkeit auf Zentralbanken wie Südkorea, Indonesien und Thailand richtete.

Letzten Donnerstag kündigte die philippinische Zentralbank unerwartet eine Zinssenkung um 25 Basispunkte an, das erste Mal seit fast vier Jahren. Damit endete der kumulative Zinserhöhungszyklus von 450 Basispunkten, der im Jahr 2022 begann.

ING-Ökonom Robert Carnell sagte in einem Bericht:

Die philippinische Zentralbank war eine der ersten Zentralbanken im asiatisch-pazifischen Raum, die die Zinsen senkte. Dies war eine „mutige“ Entscheidung, zumal die Entscheidung fiel, bevor die Vereinigten Staaten die Zinsen senkten, was noch größeren Mut bewies.Die relativ gedämpfte Reaktion des Marktes auf die Entscheidung deutet darauf hin, dass andere Zentralbanken im asiatisch-pazifischen Raum nun Maßnahmen in Betracht ziehen könnten.

Da sich hohe Zinssätze allmählich negativ auf die Wirtschaft auswirken und die Federal Reserve einen Zinssenkungszyklus einleiten wird, werden die Bedingungen für asiatische Zentralbanken, die Zinssätze zu senken, allmählich reifer, und Analysten gehen davon aus, dass die Zentralbanken von Südkorea, Thailand und Indonesien folgt diesem Beispiel.

Die Bedingungen für Zinssenkungen sind nach und nach gereift

Ökonomen beobachten seit langem, wann Asien tatsächlich mit der Lockerung der Geldpolitik beginnt. Durchwachsene Wirtschaftsdaten und ein globaler Abschwung haben die wirtschaftlichen Aussichten der Region getrübt. Viele Zentralbanken sehen sich angesichts der Anzeichen, dass sich die hohen Zinsen allmählich negativ auswirken, mit Forderungen konfrontiert, das Wachstum anzukurbeln.

Das Problem wird jedoch durch die schlechte Performance vieler asiatischer Währungen und die Ungewissheit darüber, wann der Lockerungszyklus in den USA beginnen wird, erschwert, was dazu führt, dass die politischen Entscheidungsträger aus Angst vor ungünstigen Zinsdifferenzen und dem Risiko einer Währungsabwertung zögern, vor der Fed zu handeln.

Da sich die Bedingungen nun allmählich verbessern und die Aussicht auf eine Zinssenkung durch die Federal Reserve klarer wird, stehen möglicherweise mehr asiatische Zentralbanken kurz vor einer Lockerung ihrer Geldpolitik, doch Ökonomen sagen, dass die Länder vorsichtig bleiben werden.

Der Markt geht allgemein davon aus, dass die Federal Reserve die Zinsen im September um 25 Basispunkte senken wird, was das Vertrauen der asiatischen Länder stärken wird, so bald wie möglich mit der Lockerung ihrer Politik zu beginnen. Auch das Signal des Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, beim Treffen der Zentralbankgouverneure in Jackson Hole diese Woche wird beobachtet.Jede Änderung der Erwartungen an eine Zinssenkung durch die Fed könnte einen Dominoeffekt auf die Geldpolitik Asiens haben.

Wer macht den nächsten Schritt?

Moody'sDie Ökonomen Sarah Tan und Denise Cheok sagten:

Wir gehen davon aus, dass die Bank of Korea diesem Beispiel folgen wird, aber Sorgen über die Verschuldung der privaten Haushalte und steigende Immobilienpreise könnten die Bank of Korea davon abhalten, aggressive Maßnahmen zu ergreifen.

Deutsche BankAuch die Wirtschaftswissenschaftlerin Juliana Lee glaubt, dass die Bank of Korea am Donnerstag die Zinsen senken könnte:

Die schwache Inlandsnachfrage und steigende NPLs haben die Voraussetzungen für eine Zinssenkung geschaffen, und selbst wenn die Bank of Korea nicht wie erwartet handelt, wird sie im Oktober zumindest eine gemäßigte Haltung wählen und eine Zinssenkung andeuten.

Moody's sieht auch die Bank of Thailand als einen weiteren Kandidaten für eine Zinssenkung im Jahr 2024.Dies hat dazu beigetragen, eine seit dem Ausbruch schwächelnde Wirtschaft zu unterstützen, und die Bank of Thailand wird am Mittwoch zusammentreten:

Das Hochzinsumfeld Thailands hat den privaten Konsum geschwächt, die Inflation blieb moderat und der thailändische Baht hat sich von der Abwertung erholt, was die Möglichkeit von Zinssenkungen erhöht. Die am Montag veröffentlichten thailändischen Daten für das zweite Quartal zeigten, dass sich das Wachstum im Jahresvergleich beschleunigt hat, sich das Wachstum im Monatsvergleich jedoch verlangsamte und das Wirtschaftswachstum uneinheitlich war.

Lavanya Venkateswaran, leitende ASEAN-Ökonomin bei der OCBC Bank, glaubt, dassDie indonesische Zentralbank könnte dem Beispiel der Philippinen folgen und zum Jahresende die Zinsen um 50 Basispunkte senken.Sie glaubt zwar nicht, dass die Bank Indonesia vor der Fed handeln wird, „eine gemäßigtere Haltung vor oder gemeinsam mit der Fed kann jedoch nicht völlig ausgeschlossen werden, insbesondere wenn der Wechselkurs stabil bleibt.“

Der Markt erwartet jedoch im Allgemeinen eine gewisse Divergenz in den Maßnahmen der ASEAN-Zentralbanken, wobei die Bank Indonesia und die Philippines Bank voraussichtlich in diesem Jahr und im Jahr 2025 ihre Geldpolitik lockern werden, während Thailand und Malaysia unverändert bleiben werden.