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필리핀 중앙은행이 예상치 않게 금리를 인하하자 경제학자들은 금리 인하 후속 조치를 취할 차기 아시아 중앙은행이 누구일지 추측했고, 시장은 한국, 인도네시아, 태국 등 중앙은행에 관심을 돌렸습니다.

지난 목요일 필리핀 중앙은행은 예상치 않게 25bp의 금리 인하를 발표했는데, 이는 거의 4년 만에 처음으로 2022년부터 시작된 누적 450bp 금리 인상 주기를 종료한 것입니다.

ING 이코노미스트 Robert Carnell은 보고서에서 다음과 같이 말했습니다.

필리핀 중앙은행은 아시아 태평양 지역에서 금리를 인하한 최초의 중앙은행 중 하나였습니다. 이는 특히 미국이 금리를 인하하기 전에 내린 결정으로 더욱 큰 용기를 보여준 것입니다.이번 결정에 대한 시장의 상대적으로 조용한 반응은 아시아태평양 지역의 다른 중앙은행들이 이제 조치를 취하는 것을 고려할 수도 있음을 시사합니다.

고금리가 점차 경제에 부정적인 영향을 미치고 연준이 금리 인하 사이클을 시작함에 따라 아시아 중앙은행들이 금리를 인하할 여건이 점차 성숙해지고 있으며 분석가들은 한국, 태국, 인도네시아가 그 뒤를 따랐다.

금리 인하 여건도 점차 성숙해져

경제학자들은 아시아가 언제 실제로 통화정책을 완화하기 시작할지 오랫동안 지켜봐 왔습니다. 혼합된 경제 데이터와 글로벌 경기 둔화로 인해 이 지역의 경제 전망이 어두워졌으며, 높은 금리가 부정적인 영향을 미치기 시작했다는 징후가 나타나는 가운데 많은 중앙은행이 성장을 촉진해야 한다는 요구에 직면해 있습니다.

그러나 이 문제는 많은 아시아 통화의 저조한 성과와 미국의 완화 주기가 언제 시작될 것인지에 대한 불확실성으로 인해 복잡해졌습니다. 이로 인해 정책 입안자들은 불리한 금리 차이와 통화 가치 하락 위험에 직면할 것을 두려워하여 연준보다 앞서 조치를 취하는 것을 꺼려하게 되었습니다.

이제 여건이 점차 좋아지고 연준의 금리 인하 전망이 더욱 명확해지면서 더 많은 아시아 중앙은행들이 완화 정책을 펼칠 가능성이 있지만, 경제학자들은 국가들이 여전히 신중할 것이라고 말합니다.

시장에서는 일반적으로 연준이 9월에 금리를 25bp 인하할 것으로 예상하고 있으며, 이는 아시아 국가들이 가능한 한 조속히 완화 정책을 시작할 것이라는 자신감을 높여줄 것입니다. 이번주 잭슨홀 중앙은행 총재 회의에서 제롬 파월 연준 의장이 신호를 보내는 것도 지켜볼 예정이다.연준의 금리 인하 기대가 흔들리면 아시아 통화 정책에 연쇄 영향을 미칠 수 있습니다.

다음 단계는 누가 맡을 것인가?

무디스경제학자 Sarah Tan과 Denise Cheok은 다음과 같이 말했습니다.

한국은행도 이에 따를 것으로 기대그러나 가계부채와 집값 상승에 대한 우려로 한국은행이 공격적인 조치를 취하기에는 어려울 수도 있다.

도이체방크이코노미스트 줄리아나 리(Juliana Lee)는 한국은행이 목요일에 금리를 인하할 수도 있다고 믿고 있습니다.

내수 위축과 NPL 증가로 금리 인하 여건이 조성됐고, 한국은행이 예상대로 행동하지 않더라도 적어도 10월에는 비둘기파적 입장을 취해 금리 인하를 시사할 것으로 보인다.

무디스는 또한 태국은행을 2024년 금리 인하의 또 다른 후보로 보고 있다.이는 발병 이후 부진한 경제를 지원하는 데 도움이 되었으며 태국 은행은 수요일에 회의를 가질 예정입니다.

태국의 고금리 환경으로 인해 민간소비가 위축되고 인플레이션이 완만하게 유지되고 바트화 가치 하락이 회복되면서 금리인하 가능성이 높아지고 있다. 월요일에 발표된 태국의 2분기 데이터에 따르면 전년 동기 대비 성장률은 회복되었지만 월간 성장률은 둔화되고 경제성장은 고르지 못한 것으로 나타났습니다.

OCBC Bank의 ASEAN 수석 경제학자 Lavanya Venkateswaran은 다음과 같이 믿습니다.인도네시아 중앙은행은 필리핀의 뒤를 이어 연말에 금리를 50bp 인하할 수도 있습니다.그녀는 인도네시아 은행이 연준에 앞서 조치를 취할 것이라고 믿지 않지만 "특히 환율이 안정적으로 유지되는 경우 연준에 앞서거나 연준과 협력하는 보다 비둘기파적인 입장을 완전히 배제할 수는 없습니다."

그러나 시장에서는 일반적으로 ASEAN 중앙은행의 행동에 다소 차이가 있을 것으로 예상하고 있습니다. 인도네시아 은행과 필리핀 은행은 올해와 2025년에 정책을 완화할 것으로 예상되는 반면 태국과 말레이시아는 변함이 없을 것으로 예상됩니다.