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Depois de o banco central filipino ter cortado inesperadamente as taxas de juro, os economistas especularam quem seria o próximo banco central asiático a acompanhar os cortes nas taxas de juro, com o mercado a voltar a sua atenção para bancos centrais como a Coreia do Sul, a Indonésia e a Tailândia.

Na quinta-feira passada, o banco central filipino anunciou inesperadamente um corte nas taxas de juros de 25 pontos base, pela primeira vez em quase quatro anos. Esta medida encerrou o ciclo acumulado de aumento das taxas de juros de 450 pontos base que começou em 2022.

O economista do ING, Robert Carnell, disse em um relatório:

O banco central filipino foi um dos primeiros bancos centrais da região Ásia-Pacífico a cortar as taxas de juro. Esta foi uma decisão “corajosa”, especialmente porque a decisão veio antes de os Estados Unidos cortarem as taxas de juro, demonstrando ainda maior coragem.A reacção relativamente moderada do mercado à decisão sugere que outros bancos centrais da região Ásia-Pacífico podem agora considerar tomar medidas.

À medida que as taxas de juro elevadas têm gradualmente um impacto negativo na economia e a Reserva Federal iniciará um ciclo de redução das taxas de juro, as condições para os bancos centrais asiáticos reduzirem as taxas de juro estão gradualmente a amadurecer e os analistas esperam que os bancos centrais da Coreia do Sul, Tailândia e A Indonésia seguirá o exemplo.

As condições para cortes nas taxas de juros amadureceram gradualmente

Os economistas há muito que observam para ver quando a Ásia começa realmente a aliviar a política monetária. Dados económicos mistos e um abrandamento global obscureceram as perspectivas económicas da região, com muitos bancos centrais a enfrentar apelos para impulsionar o crescimento, entre sinais de que as taxas de juro elevadas estão a começar a ter um impacto negativo.

No entanto, a questão é complicada pelo mau desempenho de muitas moedas asiáticas e pela incerteza sobre quando começará o ciclo de flexibilização dos EUA, fazendo com que os decisores políticos relutem em agir antes da Fed por receio de enfrentar diferenciais adversos nas taxas de juro e riscos de depreciação cambial.

Agora, à medida que as condições se tornam gradualmente mais favoráveis ​​e a perspectiva de uma redução das taxas por parte da Reserva Federal se torna mais clara, mais bancos centrais asiáticos podem estar prestes a flexibilizar a política, mas os economistas dizem que os países permanecerão cautelosos.

O mercado espera, em geral, que a Reserva Federal reduza as taxas de juro em 25 pontos base em Setembro, o que aumentará a confiança dos países asiáticos para começarem a flexibilizar as políticas o mais rapidamente possível. O sinal do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, na reunião dos governadores dos bancos centrais de Jackson Hole, nesta semana, também será observado.Qualquer mudança nas expectativas de um corte nas taxas por parte do Fed poderá ter um efeito indireto na política monetária asiática.

Quem dará o próximo passo?

Moody'sAs economistas Sarah Tan e Denise Cheok disseram:

Esperamos que o Banco da Coreia siga o exemplo, mas as preocupações com a dívida das famílias e o aumento dos preços das casas podem impedir o Banco da Coreia de tomar medidas agressivas.

Banco AlemãoA economista Juliana Lee também acredita que o Banco da Coreia poderá cortar as taxas de juros na quinta-feira:

A fraca procura interna e o aumento dos NPL criaram as condições para um corte nas taxas e, mesmo que o Banco da Coreia não aja como esperamos, pelo menos escolherá uma postura pacífica em Outubro, sugerindo um corte nas taxas.

A Moody's também vê o Banco da Tailândia como outro candidato a um corte nas taxas em 2024,Isto ajudou a apoiar uma economia que tem estado lenta desde o surto, e o Banco da Tailândia reunir-se-á na quarta-feira:

O ambiente de taxas de juro elevadas na Tailândia enfraqueceu o consumo privado, a inflação manteve-se moderada e o baht recuperou da depreciação, aumentando a possibilidade de cortes nas taxas de juro. Os dados do segundo trimestre da Tailândia, divulgados na segunda-feira, mostraram que o crescimento anual aumentou, mas o crescimento mensal abrandou e o crescimento económico tem sido desigual.

Lavanya Venkateswaran, economista sênior da ASEAN no OCBC Bank, acredita que,O banco central da Indonésia poderá seguir o exemplo das Filipinas e reduzir as taxas de juro em 50 pontos base no final do ano.Embora ela não acredite que o Banco da Indonésia agirá perante o Fed, "uma postura mais pacífica antes ou em conjunto com o Fed não pode ser completamente descartada, especialmente se a taxa de câmbio permanecer estável".

No entanto, o mercado geralmente espera alguma divergência nas ações dos bancos centrais da ASEAN, com o Banco da Indonésia e o Banco das Filipinas a aliviarem a política este ano e em 2025, enquanto a Tailândia e a Malásia permanecerão inalteradas.