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Después de que el banco central de Filipinas recortó inesperadamente las tasas de interés, los economistas especularon quién sería el próximo banco central asiático en dar seguimiento a los recortes de tasas de interés, y el mercado dirigió su atención a bancos centrales como Corea del Sur, Indonesia y Tailandia.

El jueves pasado, el banco central de Filipinas anunció inesperadamente un recorte de las tasas de interés de 25 puntos básicos, la primera vez en casi cuatro años. Esta medida puso fin al ciclo acumulado de aumentos de tasas de interés de 450 puntos básicos que comenzó en 2022.

El economista de ING, Robert Carnell, dijo en un informe:

El banco central de Filipinas fue uno de los primeros bancos centrales de la región de Asia y el Pacífico en reducir las tasas de interés. Esta fue una decisión "valiente", especialmente porque la decisión se produjo antes de que Estados Unidos redujera las tasas de interés, lo que demuestra un coraje aún mayor.La reacción relativamente silenciosa del mercado a la decisión sugiere que otros bancos centrales de la región de Asia y el Pacífico ahora podrían considerar tomar medidas.

A medida que las altas tasas de interés tienen gradualmente un impacto negativo en la economía y la Reserva Federal iniciará un ciclo de recortes de tasas de interés, las condiciones para que los bancos centrales asiáticos reduzcan las tasas de interés están madurando gradualmente, y los analistas esperan que los bancos centrales de Corea del Sur, Tailandia y Indonesia hará lo mismo.

Las condiciones para los recortes de tipos de interés han madurado gradualmente

Los economistas han estado observando durante mucho tiempo cuándo Asia realmente comienza a relajar la política monetaria. Los datos económicos mixtos y una desaceleración global han nublado las perspectivas económicas de la región, y muchos bancos centrales enfrentan llamados a impulsar el crecimiento en medio de señales de que las altas tasas de interés están comenzando a tener un impacto negativo.

Sin embargo, la cuestión se complica por el mal desempeño de muchas monedas asiáticas y la incertidumbre sobre cuándo comenzará el ciclo de flexibilización en Estados Unidos, lo que hace que las autoridades se muestren renuentes a actuar antes que la Reserva Federal por temor a enfrentar diferenciales de tasas de interés adversos y riesgos de depreciación de las monedas.

Ahora que las condiciones se vuelven gradualmente más favorables y la perspectiva de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal se vuelve más clara, es posible que más bancos centrales asiáticos estén a punto de flexibilizar su política, pero los economistas dicen que los países seguirán siendo cautelosos.

En general, el mercado espera que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en 25 puntos básicos en septiembre, lo que aumentará la confianza de los países asiáticos para comenzar a flexibilizar sus políticas lo antes posible. También se seguirá de cerca la señal que dé el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en la reunión de gobernadores de bancos centrales de Jackson Hole de esta semana.Cualquier cambio en las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal podría tener un efecto en cadena en la política monetaria asiática.

¿Quién dará el siguiente paso?

Moody'sLas economistas Sarah Tan y Denise Cheok dijeron:

Esperamos que el Banco de Corea haga lo mismo, pero las preocupaciones sobre la deuda de los hogares y el aumento de los precios de la vivienda pueden impedir que el Banco de Corea adopte medidas agresivas.

Banco AlemánLa economista Juliana Lee también cree que el Banco de Corea podría recortar los tipos de interés el jueves:

La débil demanda interna y el aumento de los préstamos en mora han creado las condiciones para un recorte de tasas, e incluso si el Banco de Corea no actúa como esperamos, al menos elegirá una postura moderada en octubre, insinuando un recorte de tasas.

Moody's también ve al Banco de Tailandia como otro candidato a un recorte de tipos en 2024.Esto ha ayudado a respaldar una economía que ha estado lenta desde el brote, y el Banco de Tailandia se reunirá el miércoles:

El entorno de altas tasas de interés en Tailandia ha debilitado el consumo privado, la inflación se ha mantenido moderada y el baht se ha recuperado de la depreciación, lo que aumenta la posibilidad de recortes en las tasas de interés. Los datos del segundo trimestre de Tailandia publicados el lunes mostraron que el crecimiento interanual se ha recuperado, pero el crecimiento intermensual se ha desacelerado y el crecimiento económico ha sido desigual.

Lavanya Venkateswaran, economista senior de la ASEAN en el OCBC Bank, cree que,El banco central de Indonesia podría seguir el ejemplo de Filipinas y recortar las tasas de interés en 50 puntos básicos a finales de año.Si bien no cree que el Banco de Indonesia vaya a actuar antes que la Reserva Federal, "no se puede descartar por completo una postura más moderada antes o en conjunto con la Reserva Federal, especialmente si el tipo de cambio se mantiene estable".

Sin embargo, el mercado en general espera cierta divergencia en las acciones de los bancos centrales de la ASEAN, y se espera que el Banco de Indonesia y el Banco de Filipinas flexibilicen su política este año y en 2025, mientras que Tailandia y Malasia se mantendrán sin cambios.