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Jeder Reporter: Wen Qiao. Jeder angehende Reporter: Yue Chupeng. Jeder Redakteur: Lan Suying

Die historische Rotation der US-Aktien hat begonnen, und die Technologiewerte, die einen Höhenflug erlebt haben, trafen diese Woche erneut auf Waterloo.

24. Juli (Mittwoch) Ortszeit, einschließlich Google,Apfel、Microsoft Die „Sieben Giganten“ der US-Technologieaktien, darunter Meta, erlebten ihren „dunkelsten Moment“, als ihr Marktwert an einem einzigen Tag um 768 Milliarden US-Dollar schrumpfte, der größte Tagesrückgang seit Oktober 2022 und der größte Tagesrückgang Rückgang der Technologieaktien, seit ChatGPT den KI-Markt für Aufregung sorgte. Auch der Nasdaq Composite Index, der von Technologiewerten dominiert wird, brach um mehr als 3,6 % ein, der größte Tagesrückgang seit Ende 2022.

Der wöchentlichen Performance nach zu urteilen, sind die „Big Seven“ diese Woche auf breiter Front gesunken und der Gesamtmarktwert ist seit dem 10. Juli auf etwa 2 Billionen US-Dollar geschrumpft. Tatsächlich hatte sich vor dieser Verkaufsrunde die Analyse der KI-„Blasentheorie“ auf dem Markt aufgeheizt, wobei viele Investmentbanken pessimistische Bemerkungen machten und fragten, ob umfangreiche Investitionen im KI-Bereich entsprechende Renditen bringen würden in der Zukunft.

Der von Alphabet, der Muttergesellschaft von Google, veröffentlichte Finanzbericht für das zweite Quartal bestätigte die Bedenken der Wall Street weiter. Reporter von „Daily Economic News“ durchforsteten die Umsätze des Cloud- und Suchgeschäfts von Google und stellten fest, dass das Umsatzwachstum dieser beiden KI-bezogenen Unternehmen im vergangenen Jahr keinen stetigen Aufwärtstrend aufwies und die Wachstumsrate dies könnte entsprechen nicht den Investitionen von Google in Forschung und Entwicklung. Daher schloss Google trotz besser als erwarteter Leistung am 24. mit einem Minus von mehr als 5 %, der schlechtesten Leistung seit sechs Monaten, und fiel am nächsten Tag um fast 3 %.

Der seltene Rückschlag der „Big Seven“ könnte Zeuge eines neuen Wendepunkts in der KI-Welle sein. Nächste Woche werden Technologiegiganten wie Microsoft, Apple und Meta Finanzberichte veröffentlichen, und der Markt steht möglicherweise vor einer größeren Herausforderung.

Einblick in den Finanzbericht von Google: Das Wachstum des KI-Geschäfts lässt sich nur schwer mit riesigen Ausgaben vereinbaren

Für Wall-Street-Investoren war der 24. Juli Ortszeit der bislang aufregendste Handelstag in diesem Jahr:Tesla Angetrieben durch den Trend eines starken Rückgangs aufgrund der schlechten Performance im zweiten Quartal dieses Jahres erlitten die „Big Seven“ US-Aktien, die in den letzten zwei Jahren rasante Fortschritte gemacht haben, ihren größten Tagesrückgang seit Oktober 2022. und fiel offiziell in den Korrekturbereich von 10 % Der gesamte US-Aktienmarkt Der Marktwert von Tianyi Evaporation übersteigt 1,1 Billionen US-Dollar. Unter ihnen schloss Tesla mit einem Minus von mehr als 12 %, und Apple fiel mit etwa 2,9 % am wenigsten.

An diesem Tag fiel der S&P 500-Index um mehr als 2 %, und der Nasdaq Composite Index fiel um mehr als 3,6 %. Beide großen Indizes verzeichneten ihre größten Eintagesrückgänge seit Ende 2022.

Der Grund, warum Technologieaktien plötzlich unter dieser „Katastrophe“ litten, liegt darin, dass der Markt erkannte, dass diese kraftvolle KI-Erzählung zwar mit hohen Kosten und Investitionen einhergeht und fast zwei Jahre anhält, aber offenbar noch keinen Weg zum Erfolg gefunden hat . Erzielen Sie Renditen, die Ihrer Investition entsprechen.

Nachdem die US-Börse am 23. Juli geschlossen hatte, veröffentlichte der Google-Mutterkonzern Alphabet seinen Finanzbericht für das zweite Quartal dieses Jahres. Sein Such- und Cloud-Geschäft wuchs zwar gut, die Werbeeinnahmen der YouTube-Videoplattform blieben jedoch hinter den Erwartungen zurück. Darüber hinaus geht Google davon aus, dass die Ausgaben im dritten Quartal weiter steigen werden, was bei den Anlegern Sorgen um die künftigen Gewinnmargen hervorruft. Noch wichtiger ist, dass die Gewinne der KI-Einheit die Wall Street erneut enttäuschten. Zum Ende des US-Aktienmarktes an diesem Tag fiel Google stark um mehr als 5 %.

Jedem Reporter ist aufgefallen, dass das Hauptgeschäft von Google in Google-Suche, YouTube-Werbung, Google-Dienste, Google Cloud usw. unterteilt ist. Eng mit KI verbunden sind das Suchgeschäft und das Cloud-Geschäft.

Nach einer sorgfältigen Aufschlüsselung der Einnahmen der letzten Quartale und einem Vergleich der Forschungs- und Entwicklungsausgaben im aktuellen Quartal stellte der Reporter fest, dass das Umsatzwachstum des Google Cloud-Geschäfts und des Suchgeschäfts im vergangenen Jahr keinen stetigen Aufwärtstrend aufwies Die Wachstumsrate entspricht bei weitem nicht den erhöhten Investitionen von Google in Forschung und Entwicklung.

Laut ausländischen Medienberichten investierte Alphabet im zweiten Quartal dieses Jahres 2,2 Milliarden US-Dollar in DeepMind- und Google-Sucheinheiten, um KI-Modelle zu entwickeln. Diese Zahl war höher als die 1,1 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres, aber wann wird KI beginnen? Möglichkeiten für das Cloud-Geschäft und sogar das Werbegeschäft zu schaffen?

Obwohl Alphabet in seinem Finanzbericht den genauen Anteil an den gesamten KI-F&E-Investitionen nicht offenlegte, enthüllte ein kürzlich von Google veröffentlichter Umweltbericht den Umfang seiner KI-Investitionen. Im Jahr 2023 werden durch den Ausbau des KI-Rechenzentrums die Kohlendioxidemissionen des Unternehmens im Vergleich zu 2022 um 13 % steigen.

Darüber hinaus plant Alphabet, bis Ende 2025 jedes Quartal mindestens 12 Milliarden US-Dollar zu investieren, auch wenn sich dies möglicherweise auf die Gewinnmargen auswirkt. Sundar Pichai, CEO von Google, betonte bei der Gewinnmitteilung, dass das Risiko einer Unterinvestition weitaus größer sei als das Risiko einer Überinvestition.

Neben Google gaben auch ausländische Medien bekannt, dass OpenAI in diesem Jahr voraussichtlich 5 Milliarden US-Dollar verlieren wird. Der Gesamtumsatz des Unternehmens wird voraussichtlich zwischen 3,5 und 4,5 Milliarden US-Dollar liegen, die Gesamtkosten könnten sich jedoch auf bis zu 8,5 Milliarden US-Dollar belaufen.

Goldman Sachs In einem Bericht vom 27. Juni wurden die großen Investitionen der Technologieriesen in die KI-Infrastruktur analysiert, darunter Investitionen in Rechenzentren, Chips und andere Infrastrukturen für künstliche Intelligenz sowie Stromnetze. Bisher haben diese Investitionen jedoch nur wenige greifbare Ergebnisse gezeigt.

David Cahn, Partner bei Sequoia Capital, wies auch darauf hin, dass die Technologiebranche einen Jahresumsatz von etwa 600 Milliarden US-Dollar erwirtschaften muss, um alle aktuellen Investitionen in KI auszugleichen, diese Zahl jedoch derzeit bei weitem nicht erreicht.

Platzt die „KI-Blase“ immer schneller?Debatte an der Wall Street

Als Giganten, die die Welle der generativen KI anführen, haben die Herausforderungen von Google und OpenAI bei den KI-Einnahmen auch die Bedenken der Wall Street darüber verstärkt, ob KI ein Wachstumstreiber werden kann.

Jedem Reporter ist aufgefallen, dass die „KI-Blasen-Theorie“ vor dieser drastischen Marktanpassung schon seit einiger Zeit existierte. Einige Leute glauben, dass die rasante Entwicklung der KI eine Blase hervorgebracht hat und den S&P 500 Index im vergangenen Jahr um 9 Billionen US-Dollar an Wert gebracht hat.

Früher in diesem Jahr,Morgan Stanley gab eine Warnung heraus, dass die starke Aktienmarktentwicklung Ende 2023 die Aktienbewertungen auf ein möglicherweise unhaltbares Niveau getrieben habe. Die aktuellen Kurs-Gewinn-Erwartungen und die niedrigen Aktienrisikoprämien deuten darauf hin, dass Anleger nur begrenztem Aufwärtspotenzial und einem erhöhten Risiko ausgesetzt sind.

Nach Angaben der London Stock Exchange liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 500 nahe beim 22-fachen des erwarteten Gewinns, dem höchsten Wert seit mehr als zwei Jahren und deutlich über dem Durchschnitt von 18-fach in den letzten zehn Jahren. Während die starken Rückgänge der „Big Seven“ im Technologiesektor am Mittwoch möglicherweise nicht der Beginn einer platzenden Blase sind, verschärfen die enormen Verluste die Bedenken der Anleger.

Laut Morgan Stanley und Goldman Sachs haben Hedgefonds in den letzten zwei Wochen ihr Engagement in US-Aktien reduziert, da sie befürchten, dass die veränderte Stimmung gegenüber Technologieaktien die zu Beginn des Jahres erzielten Gewinne zunichte machen könnte. Morgan Stanley sagte am 25. Juli, dass computergesteuerte Makro-Hedgefonds-Strategien am Mittwoch Aktien im Wert von 20 Milliarden US-Dollar verkauften und voraussichtlich in der kommenden Woche mindestens 25 Milliarden US-Dollar verkaufen werden, was eines der größten Risikoabbauereignisse seit einem Jahrzehnt darstellt.

Eine Veränderung der Marktstimmung, die die Rotation bei Technologieaktien beschleunigt, ist ebenfalls einer der möglichen Faktoren, die den jüngsten Marktrückgang verschärfen.Letzte Woche, jaNvidia Die Nachfrage nach Puts übertraf die Calls und erreichte ein Fünfmonatshoch. Darüber hinaus gehen einige Analysten davon aus, dass der jüngste Gegenwind für Technologiewerte in der rasch steigenden Erwartung einer Zinssenkung durch die Federal Reserve liegt, was den Mittelabfluss aus US-Aktien beschleunigt.

Nach Ansicht einiger anderer Analysten war die Marktreaktion dieses Mal jedoch überzogen und eher eine kurzfristige Schwankung. Sie glauben, dass die Wall Street in der kommenden US-Aktiengewinnsaison die Leistung der Technologiegiganten und allgemeinere Trends bei der Entwicklung von KI-Technologie besser verdauen wird.

„Während Anleger möglicherweise über eine massive Ausgabenwelle besorgt sind und frustriert sind, dass diese enormen Investitionen zu Gewinnwachstumsraten oder schwer zu erreichenden Margen führen werden, stimmen wir dieser pessimistischen Ansicht entschieden nicht zu, da diese Ausgabenwelle weitergeht.“ „Bestätigung, dass die KI-Revolution real ist“, schrieb ein Wedbush-Analystenteam unter der Leitung von Dan Ives in einer Anlegermitteilung.

Wedbush bekräftigte außerdem seine optimistische Haltung gegenüber US-Technologiewerten und prognostizierte erneut, dass der Nasdaq Composite Index, der sich auf Technologiewerte konzentriert, noch in diesem Jahr um weitere 15 bis 20 % steigen wird.

Der Chief Investment Officer von Truist äußerte sich ähnlich und schrieb in einer Notiz: „Während Technologieaktien nach den stärksten zwei Monaten seit 2022 zurückgehen, wird erwartet, dass der langfristige Bullenmarkt intakt bleibt.“

Dan Coatsworth, Investmentanalyst beim Investmentplattformunternehmen AJ Bell, glaubt, dass Microsoft, Meta, Apple undAmazonasDie Leistung wird nacheinander veröffentlicht, und Nvidia wird seinen Finanzbericht Ende August bekannt geben. Wenn die Daten veröffentlicht werden, können wir möglicherweise wissen, ob dies eine notwendige Anpassung ist, um die Blase zu beseitigen.