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Hergestellt von der Huxiu Technology Medical Group

Autor |. Chen Guangjing

Herausgeber |. Miao Zhengqing

Headerbild |. Visual China

Wird dieses chinesische Unternehmen mit dem größten „Geld“-Potenzial an einen amerikanischen Riesen verkauft?

Am 12. Juli, China Biotechnology Companylegendäre KreaturDer Marktwert der US-Aktien stieg plötzlich um 12,10 % und ist in den letzten zwei Wochen um fast 30 % gestiegen.

Legend Biotech wurde 2014 gegründet und ist eine Holding-Tochtergesellschaft von GenScript, dem führenden CXO. Es ist ein „goldenes Ei“, das aus der „China Innovative Drug Phase 1.0“ hervorgegangen ist.

Das Kernprodukt des Unternehmens, CAR-T (Cedargene), ist in den Vereinigten Staaten Mangelware. Im zweiten Jahr seiner Einführung (2023) gibt es nur eine hämatologische Tumorindikation (Myelom) und ist auf die „fünfte Linie“ beschränkt „Behandlung (Es ist verständlich, dass Patienten, die vier Behandlungsmethoden erhalten haben – Huxiu-Injektion), 500 Millionen US-Dollar verkauft haben und damit die Erwartungen der Geschäfts- und Investitionsgemeinschaft übertroffen haben.

Im April dieses Jahres wurde das Medikament in den USA für die Zweitlinienbehandlung von Myelomen zugelassen, und der Markt wird voraussichtlich rasch wachsen. Es wird erwartet, dass das Medikament das zweitgrößte inländische Medikament mit einem Jahresumsatz von mehr als 1 Milliarde US-Dollar wird und der jährliche Spitzenumsatz 5 Milliarden US-Dollar erreichen kann.

Auslöser dieses Investorenkarnevals war eine von den Beteiligten nicht bestätigte Neuigkeit: Legend Biotech hatte das Fusionsangebot angenommen. Der maximale Gesamtwert dieser Fusion wird voraussichtlich 15 Milliarden US-Dollar erreichen.Wenn alles wahr ist, wird dies die größte Fusion und Übernahme im biomedizinischen Bereich Chinas sein.

Was die Frage angeht, wer das Fusionsangebot gemacht hat, geht die Branche im Allgemeinen davon aus, dass es sich wahrscheinlich um den Partner von Legend Biotech handelt, einem multinationalen Riesen mit Hauptsitz in New Jersey, USA.Johnson & Johnson。

“Johnson & Johnson verfügt nicht über gute Zelltherapieprodukte, die sich gegenseitig ergänzen können. Cedar Chiolense ist definitiv ein Blockbuster. In der Zukunft werden neue Produkte entwickelt. Der Schlüssel liegt darin, mehr als 10 Milliarden US-Dollar für den Rückkauf auszugeben. und endlich einen Gewinn machen. Das ist noch nicht alles. „Dr. Zheng Weiyi, Vorsitzender der Nanjing Yingnuo Pharmaceutical Technology Co., Ltd., analysierte gegenüber Huxiu.

Zu den oben genannten Nachrichten schwiegen die beteiligten Unternehmen oder dementierten sie sogar direkt.

Legend Biotech antwortete Huxiu mit den Worten: „Wir können keine Kommentare zu Marktgerüchten abgeben. Dies ist die langfristige Politik des Unternehmens.“

GenScript gab am 15. Juli außerdem eine öffentliche Bekanntmachung heraus, in der es hieß, dass das Unternehmen nach angemessenen Untersuchungen „keine Gründe für die Schwankungen der Aktienkurse oder des Handelsvolumens“ oder „irgendeine Insiderinformation, die offengelegt werden muss“ gemäß den einschlägigen Vorschriften kennt .

Rechtsexperten teilten Huxiu mit, dass das börsennotierte Unternehmen gemäß den einschlägigen Vorschriften der China Securities Regulatory Commission Informationen offenlegen muss, wenn es sich bei dem Fusions- und Übernahmeereignis um ein Großereignis handelt, das größere Auswirkungen auf den Wertpapierhandelspreis des börsennotierten Unternehmens haben könnte . Wenn in der von einem börsennotierten Unternehmen kontrollierten Tochtergesellschaft ein größeres Ereignis eintritt, kann dies auch größere Auswirkungen auf die Handelspreise der Wertpapiere und Derivate des börsennotierten Unternehmens haben.

daher,"Auch wenn die M&A-Aktivität auf der Ebene der Tochtergesellschaften stattfindet, ist eine Offenlegung erforderlich, wenn die Aktivität erhebliche Auswirkungen auf das börsennotierte Unternehmen hat.„. Mit anderen Worten, wenn die Fusions- und Übernahmeangelegenheit tatsächlich existiert, werden Genshry und Legendary Creatures sie früher oder später öffentlich machen.

Die Fakten haben jedoch keinen Einfluss auf den Anlegerkarneval.Der Marktwert von Legend Biotech hat über 10 Milliarden US-Dollar erreicht; auch der Aktienkurs seiner Muttergesellschaft GenScript in Hongkong ist innerhalb einer Woche um mehr als 30 % gestiegen.

Aus Branchensicht haben sich die Wege von Legend Biotech und GenScript getrennt, und es ist fast unvermeidlich, dass Ersteres von einem großen Unternehmen übernommen wird. Denn im Lebenszyklus innovativer Medikamente müssen sie nicht nur kontinuierlich in Forschung und Entwicklung investieren, sondern auch starke Kommerzialisierungsfähigkeiten benötigen, um den Produktwert zu realisieren. Im kalten Winter der Hauptstadt können legendäre Kreaturen und Genscript diese Bedürfnisse nicht erfüllen.

Und," Das CXO, das Dienstleistungen anbietet, und das Biotech-Unternehmen, das innovative Medikamente anbietet, haben zwei unterschiedliche Kulturen und Entscheidungsmechanismen. Wenn wir wirklich innovative Medikamente entwickeln wollen, werden beide letztlich unvereinbar sein. " Dr. Dong Xin, Gründer und CEO von Suzhou Luosheng Biopharmaceutical Co., Ltd., sagte gegenüber Huxiu. Das Unternehmen führt auch CAR-T-Therapien in klinischen Studien durch.

Auch wenn hinsichtlich dieses Ergebnisses Einigkeit besteht, herrscht in der Branche noch immer gemischte Gefühle. Es gibt diejenigen, die sich über den Umsatz von Legend Biotech in zweistelliger Milliardenhöhe freuen, es gibt diejenigen, die es bedauern, dass Chinas hochwertige Vermögenswerte zu früh verkauft wurden, und es gibt diejenigen, die befürchten, dass China seinen Vorteil in der Welt verlieren wird CAR-T-Feld.

Trotz gemischter Gefühle scheinen sich die verwirrten innovativen Pharmaunternehmen über die zukünftige Entwicklung klarer zu werden.

Es könnte Johnson & Johnson sein, der „Legend“ unbedingt verkaufen möchte

Seit 2023 wurden viele chinesische Biotechnologieunternehmen von multinationalen Pharmaunternehmen übernommen. Allerdings offenbaren diese M&A-Geschichten oft Dilemmata und Hilflosigkeit wie Finanzierungsschwierigkeiten und Geldknappheit für chinesische Biotech-Unternehmen.

Im Fusions- und Übernahmefall von Legendary Creatures standen GenScript und Legendary Creatures zwar ebenfalls unter enormem finanziellen Druck,Ich befürchte, dass es nicht sie sind, die diese Angelegenheit am meisten vorantreiben wollen, sondern Johnson & Johnson, das offenbar in einer aktiven Position ist und in der Branche davon ausgeht, dass es ein Fusionsangebot gemacht hat.

Als etabliertes multinationales Pharmaunternehmen verfügt Johnson & Johnson nach wie vor über starke Fähigkeiten und verfügt über viele Blockbuster-Produkte in den Bereichen Onkologie und Neurowissenschaften. Allerdings zeigt Johnson & Johnson im biomedizinischen Bereich, wo neue Geschichten auftauchen, erste Anzeichen von Schwäche.

Johnson & Johnson ist Partner von Legend Biotech bei der gemeinsamen Entwicklung von Produkten in den USA. Die beiden haben gemeinsam die Zulassung von Cedagene in den USA vorangetrieben und sind für den Ausbau der Produktionskapazität und die Verkaufsförderung des Arzneimittels verantwortlich.

In den letzten Jahren schien das Glück von Johnson & Johnson zur Neige zu gehen.Sein COVID-19-Impfstoff verkaufte sich nicht so gut wie erwartet, und der RSV-Impfstoff (Respiratory Syncytial Virus) verkaufte sich in GSK gut.Pfizer Unter dem Druck der drei Giganten verlor Johnson & Johnson seinen Vorsprung als Erstanbieter und musste im Endspurt seinen Rückzug bekannt geben. Johnson & Johnson machte keine Angaben zu den Verlusten, aber früheren Berichten zufolge umfassten nur klinische Studien der dritten Phase dieses Produkts 23.000 Probanden.

Bei den verkauften Produkten gehen die Verkäufe von „Cash Cow“-Produkten wie Ibrutinib und Infliximab jedes Jahr zweistellig zurück. Auch einzelne Produkte stehen vor der doppelten Herausforderung, Preissenkung und Patentablauf.

Unter den Produkten schnitt Cedar Chiolense am besten ab: Der Gesamtumsatz im ersten Halbjahr betrug 343 Millionen US-Dollar, was einer Steigerung von 81,5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Darunter erreichte der Anstieg gegenüber dem Vorjahr im ersten Quartal 118 %! Dieses Medikament ist zweifellos eine der „Zauberwaffen“ von Johnson & Johnson, um die Wende herbeizuführen.

Es ist ersichtlich, dass die Vereinbarung zwischen Legend Biotech und Johnson & Johnson darin besteht, dass beide Parteien Cedar Key Olen Race „gemeinsam entwickeln“. Gemäß der Vereinbarung zwischen den beiden Parteien teilen sich Legend Biotech und Johnson & Johnson die Gewinne weltweit im Verhältnis 50:50 und teilen sich in diesem Verhältnis auch die Kosten.

Dies bedeutet, dass sich die Entwicklung und Erweiterung der Produktionskapazität legendärer Kreaturen bei unzureichenden Investitionen und langsamen Fortschritten auch auf die Umsetzung des Geschäftsplans auswirkt.

Der Verantwortliche von Legend Biotech sagte in einem Interview mit den Medien, dass das Produkt nach der Zulassung für die Vermarktung in Europa und Japan Neben der Zulassung für die Zweit- bis Viertlinienbehandlung in den USA wird sich die Zahl der potenziellen Patienten von 22.000 auf 80.000 erhöhen. Basierend auf den damaligen Fortschritten wird die Produktionskapazität von Cedar Biolenza jedoch bis 2025 nicht mehr als 10.000 Dosen erreichen.

Um eine Fabrik in den USA zu bauen, haben Johnson & Johnson und Legend Biotech 250 Millionen US-Dollar investiert und planen, in Zukunft weitere 250 Millionen US-Dollar zu investieren. Nur so können wir die Bedürfnisse der Patienten vollständig erfüllen und das jährliche Spitzenumsatzziel von 5 Milliarden US-Dollar in drei bis vier Jahren erreichen.

Der tatsächliche Fortschritt kann die Nachfrage offensichtlich nicht decken. Anfang 2023 wurden die Ergebnisse einer wichtigen Phase-3-Studie von Cedar Biolens versehentlich durchgesickert, und Legend Biotech musste laut Branchenanalysten 200 Millionen US-Dollar aufbringen für das Unternehmen.

Der gerade am 17. Juli veröffentlichte Finanzbericht zeigt, dass der Gesamtumsatz von Johnson & Johnson im ersten Halbjahr dieses Jahres 43,83 Milliarden US-Dollar betrug, was einem Gesamtwachstum von 3,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht Motor der Unternehmensentwicklung, verzeichnete selbst in den USA keine jährliche Wachstumsrate von mehr als 9 %.Insgesamt ist das Wachstum schleppend.

Auf dem Investmentmarkt hat Johnson & Johnson aufgrund der Auswirkungen neuer Produkte wie GLP-1-Medikamente und Alzheimer-Medikamente auch seine Position als „größter Bruder“ im globalen Pharmabereich verloren.Eli Lilly、Novo NordiskDer Marktwert liegt fast um ein Vielfaches darüber.

Im April dieses Jahres mussten Legend Biotech und Johnson & Johnson neue Helfer einführen und kauften „Contract Manufacturing“ (CMO)-Dienstleistungen von Novartis, dem „Veteranen“ in der CAR-T-Therapiebranche.

Unter solchen Umständen ist es zweifellos die beste Wahl von Johnson & Johnson, Legend Biotech so schnell wie möglich zu übernehmen oder einen Partner mit stärkeren Mitteln und stärkeren Forschungs- und Entwicklungskapazitäten einzuführen, um sicherzustellen, dass der kommerzielle Wert von Cedar Biolenza den Erwartungen entspricht oder sogar im Voraus realisiert wird um den Leistungsdruck zu lindern. Am angenehmsten zu hören und zu sehen.Und was hat Legendary Creatures richtig gemacht, dass multinationale Giganten ihm so viel Aufmerksamkeit schenken?

Warum sollten wir die „Kontrolle“ über die Giganten übernehmen?

Das legendäre Geschöpf ist zum Liebling der amerikanischen Giganten und der Investmentgemeinschaft geworden, vor allem weil es mit der damaligen Dividendenperiode Schritt gehalten hat.

In den letzten zwei Jahrzehnten entschied sich eine Gruppe von Wissenschaftlern und Ingenieuren, die in den ersten Jahren zum Studieren und Arbeiten in die Vereinigten Staaten gingen, angezogen vom Platzen der Internet-Investitionsblase in den USA und einer günstigen Innenpolitik, nach China zurückzukehren, um dort Unternehmen zu gründen. Ihre Rückkehr brachte auch reichlich US-Dollar-Mittel sowie inländische Mittel ein. Mit der Reform des Arzneimittelzulassungssystems und der Freigabe der „Ingenieurdividende“ sind Chinas neue Medikamente nach und nach in eine goldene Entwicklungsphase eingetreten.

Da es den ursprünglichen Pharmaunternehmen Chinas an Innovationstraditionen und -motivation mangelt, entschieden sich alle frühen Rückkehrer für CXOs, die hauptsächlich im Ausland tätig sind, als ihre unternehmerischen Projekte. Diese Dienstleistungsunternehmen sind zur „Wiege“ von Chinas innovativen Medikamenten geworden. Hier schlüpft das „goldene Ei“ der legendären Kreatur.

Chuangqi Biotechnology wurde 2014 gegründet und basiert auf der Plattform von GenScript, dem führenden CXO in China. Anfangs wurden sogar die Kugelschreiber und Schreibtische von Genscript hergestellt. Als sie 2017 auf der ASCO-Konferenz (American Society of Clinical Oncology) für Aufsehen sorgten, verfügten sie nur über Medikationsdaten von 35 Patienten – alle befanden sich in Remission (Gesamtansprechrate 100 %).

Am ersten Tag der Notierung stieg der Aktienkurs von Legend Biotech um 60,87 %.

Ende 2017 gewann Legend Biotech nach vorläufigen Daten von Cedar Key Olen die Gunst von Johnson & Johnson und erhielt allein eine Anzahlung in Höhe von 350 Millionen US-Dollar. Danach, bevor die innovative Medikamentenblase platzte, ging das Unternehmen im Jahr 2020 an die Nasdaq und plante, 300 Millionen US-Dollar einzusammeln. Es übertraf jedoch das Ziel und sammelte 487 Millionen US-Dollar. Das ist heute unvorstellbar.

„Als Legend Biotech zum ersten Mal mit Johnson & Johnson zusammenarbeitete, war das eine gute Zeit.“ Dong Xin sagte es Huxiu. Da sie auf dem Finanzmarkt reichlich Mittel beschaffen können, haben sie auch mehr Auswahlmöglichkeiten hinsichtlich der Kooperationsmethoden.

Wie bereits erwähnt, haben Legend Biotech und Johnson & Johnson eine Vereinbarung zur „gemeinsamen Entwicklung“ getroffen. Dieser Ansatz unterscheidet sich vom „License-out“-Ansatz, den viele Biotechnologieunternehmen heute zum Überleben benötigen. Er erfordert, dass beide Parteien in allen Aspekten des Arzneimittelzugangs, der Produktion und des Vertriebs gleiche Anstrengungen unternehmen , personelle und materielle Ressourcen.

Es ist ersichtlich, dass Legend Biotech auch über ein Vertriebsteam in den Vereinigten Staaten verfügt, wo 80 große Krankenhausbehandlungszentren bei der Erweiterung der Produktionskapazitäten betreut werden. Beide Parteien teilen sich auch die für den Bau von Fabriken erforderlichen Kapitalinvestitionen.

Obwohl dieses Kooperationsmodell dazu führte, dass Legend Biotech mehr Geld zahlte und mehr Druck ausübte, konnten sie sich dabei auch intensiv an der Entwicklung, Produktion und Vermarktung des gesamten Arzneimittels beteiligen und wertvolle Erfahrungen in der Arzneimittelforschung im Ausland sammeln und Entwicklung. Dies fördert nicht nur die schnellere Zulassung von Produkten und demonstriert ihr Kommerzialisierungspotenzial vollständig, sondern verbessert auch die Gesamtstärke der Unternehmensplattform.

Dies sind die „Chips“ im Spiel zwischen legendären Kreaturen und Riesen.

Wenn die Gerüchte über diese Fusion wahr sind und Johnson & Johnson nicht der Herausgeber des Fusionsangebots ist, dann geht es bei dieser Fusion nicht so sehr darum, eine „Schwiegermutter“ für Legendary Biotech zu finden, sondern vielmehr darum, einen Partner dafür zu finden Johnson & Johnson.

Daher muss Johnson & Johnson, unabhängig davon, ob es sich um den Initiator des Angebots handelt oder nicht, besonderes Augenmerk auf den Umfang und die Details der Zusammenarbeit legen, was auch die Position der legendären Kreaturen in der Transaktion unsichtbar erhöht.

Und zurück zum Wesentlichen,Die Produktstärke ist das wichtigste Verhandlungsinstrument.Wie bereits erwähnt, wurden die klinischen Wirkungen von Cedar Chiolonze einst von amerikanischen Krebsexperten als „Wunder“ gepriesen und sorgten bei internationalen Veranstaltungen für Beifall.

Im November letzten Jahres lizenzierte das Unternehmen LB2102 (eine CAR-T-Zelltherapie gegen DLL3) für insgesamt 1,11 Milliarden US-Dollar. Es zielt auf die beiden wichtigsten soliden Tumoren fortgeschrittenen kleinzelligen Lungenkrebs und großzelligen neuroendokrinen Krebs ab Zelltherapien, die auf DLL3 abzielen, befindet sich ebenfalls in der ersten Staffel und ist eines der besten Projekte.

Von: Visual China

Dies ist auch ein Hinweis auf den späteren Aufstieg der innovativen Pharmaindustrie Chinas.

„Gute Produkte stehen an erster Stelle.“ Zheng Weiyi sagte zu Huxiu: Bevor multinationale Pharmaunternehmen ein bestimmtes Biotechnologieunternehmen erwerben, arbeiten sie in der Regel eng mit diesem bei der Forschung und Entwicklung eines bestimmten Arzneimittels zusammen. „Während der Zusammenarbeit wurden die Produkt- und Plattform-F&E-Fähigkeiten des Unternehmens anerkannt.“

Für lokale Unternehmen ist es dringend erforderlich, ihre internen Fähigkeiten zu verbessern und die weltweit ersten Medikamente mit besseren klinischen Daten zu entwickeln. Darüber hinaus sollten auch traditionelle Pharmaunternehmen mit stärkerem Kapital möglichst bald ihre internationalen Horizonte öffnen und aktiv mit Biotechnologieunternehmen kooperieren.

Tatsächlich sind die „Spielmethoden“ multinationaler Giganten sehr flexibel und vielfältig. Um den Marktwert schnellstmöglich zu realisieren, ist es schon lange so, dass neue Medikamente, die in Zusammenarbeit mit Johnson & Johnson entwickelt wurden, Fusions- und Übernahmeangebote anderer Giganten angenommen haben, als diese gerade ihr Marktpotenzial gezeigt hatten.

Nehmen Sie als Beispiel das meistverkaufte Medikament Ibrutinib. Im Jahr 2011 schloss Johnson & Johnson eine Vereinbarung mit PharmaCYCLICS, einem amerikanischen Biotechnologieunternehmen, um die Entwicklung von Ibrutinib zu unterstützen. Im Gegenzug erhielten sie die exklusiven weltweiten Vertriebsrechte für das Medikament außerhalb der Vereinigten Staaten.

Im Jahr 2013 wurde das Medikament zur Vermarktung zugelassen und im zweiten vollen Verkaufsjahr erzielte es einen Umsatz von fast 700 Millionen US-Dollar. Unmittelbar danach (2015) baute AbbVie einen „Olivenzweig“ aus und erwarb PharmaCYCLICS für 21 Milliarden US-Dollar mit einem Aufschlag von 54 %.

Durch die gemeinsamen Anstrengungen der drei Parteien konnte Ibrutinib in den folgenden sechs Jahren schrittweise einen weltweiten Jahresumsatz von fast 10 Milliarden US-Dollar erzielen. Im Jahr nach Vollzug der Fusion verdoppelte sich der Umsatz des Medikaments im Vergleich zum Vorjahr mehr als.

Wenn die Fusion und Übernahme von Legend Biotech aus dieser Perspektive reibungslos verläuft, könnte dies auch der Beginn einer größeren „Legende“ für chinesische neue Medikamente sein.