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Prodotto da Huxiu Technology Medical Group

Autore |. Chen Guangjing

Editore |. Miao Zhengqing

Immagine di intestazione |. Cina visiva

Questa azienda cinese con il maggior potenziale “denaro” verrà venduta a un colosso americano?

Il 12 luglio, China Biotechnology Companycreatura leggendariaIl valore di mercato delle azioni statunitensi è improvvisamente aumentato del 12,10% ed è aumentato di quasi il 30% nelle ultime due settimane.

Fondata nel 2014, Legend Biotech si concentra sulla terapia cellulare ed è una filiale di GenScript, il principale CXO. È un "uovo d'oro" schiuso dalla "China Innovative Drug Phase 1.0".

Il prodotto principale dell'azienda, CAR-T (Cedargene), scarseggia negli Stati Uniti. Nel secondo anno di lancio (2023), ha una sola indicazione per il tumore ematologico (mieloma) ed è limitato alla "quinta linea". " trattamento (È comprensibile che i pazienti che hanno ricevuto quattro metodi di trattamento - iniezione di Huxiu) abbiano venduto 500 milioni di dollari, superando le aspettative delle comunità imprenditoriali e di investimento.

Nell’aprile di quest’anno, il farmaco è stato approvato per il trattamento di seconda linea del mieloma negli Stati Uniti e si prevede che lo spazio di mercato si espanderà rapidamente. Si prevede che il farmaco diventerà il secondo farmaco nazionale con vendite annuali superiori a 1 miliardo di dollari e il suo picco di vendite annuali potrà raggiungere i 5 miliardi di dollari.

Ad accendere questo carnevale degli investitori è stata una notizia che non era stata confermata dalle parti coinvolte: Legend Biotech aveva accettato l'offerta di fusione. Si prevede che il valore totale massimo di questa fusione raggiungerà i 15 miliardi di dollari.Se tutto è vero, questa sarà la più grande fusione e acquisizione nel settore biomedico in Cina.

Per quanto riguarda il soggetto che ha presentato l'offerta di fusione, l'industria ritiene generalmente che si tratti probabilmente del partner di Legend Biotech, un colosso multinazionale con sede nel New Jersey, negli Stati Uniti.Johnson & Johnson。

“Johnson & Johnson non dispone di buoni prodotti per la terapia cellulare che possano completarsi a vicenda. Cedar Chiolense è sicuramente un successo. Ci saranno nuove indicazioni in futuro e nuovi prodotti verranno sviluppati nella pipeline di prodotti. La chiave è il valore dell'intera piattaforma tecnologica. Spendere più di 10 miliardi di dollari per riacquistarlo. e infine realizzare un profitto. Non è tutto. "Il dottor Zheng Weiyi, presidente della Nanjing Yingnuo Pharmaceutical Technology Co., Ltd., ha analizzato Huxiu.

Riguardo la notizia di cui sopra, le aziende coinvolte sono rimaste in silenzio o addirittura direttamente smentite.

Legend Biotech ha risposto a Huxiu dicendo: "Non possiamo commentare alcuna voce di mercato. Questa è la politica a lungo termine dell'azienda".

GenScript ha anche rilasciato un annuncio pubblico il 15 luglio, affermando che, dopo ragionevoli indagini, "non è a conoscenza di alcuna ragione per le fluttuazioni dei prezzi delle azioni o dei volumi di scambio" o di "qualsiasi informazione interna che debba essere divulgata" secondo le normative pertinenti. .

I professionisti legali hanno detto a Huxiu che, secondo le normative pertinenti emesse dalla China Securities Regulatory Commission, se l'evento di fusione e acquisizione è un evento importante e può avere un impatto maggiore sul prezzo di negoziazione dei titoli della società quotata, la società quotata deve divulgare informazioni . Se si verifica un evento importante nella controllata controllata di una società quotata, esso potrebbe avere un impatto maggiore anche sui prezzi di negoziazione dei titoli della società quotata e dei loro derivati.

Perciò,"Anche se l'attività di M&A avviene a livello di società controllata, l'informativa è richiesta se l'attività ha un impatto significativo sulla società quotata.". In altre parole, se la questione della fusione e acquisizione esiste, Genshry e Legendary Creatures prima o poi la renderanno pubblica.

Tuttavia, i fatti non influiscono sul carnevale degli investitori.Il valore di mercato di Legend Biotech ha raggiunto oltre 10 miliardi di dollari USA; anche il prezzo delle azioni della sua società madre GenScript a Hong Kong è aumentato di oltre il 30% in una settimana.

Dal punto di vista del settore, Legend Biotech e GenScript si sono separate ed è quasi inevitabile che la prima venga acquisita da una grande azienda. Perché nel ciclo di vita dei farmaci innovativi, non solo è necessario investire continuamente in ricerca e sviluppo, ma sono anche necessarie forti capacità di commercializzazione per realizzare il valore del prodotto. Nel freddo inverno della capitale, le creature leggendarie e i Genscript non possono soddisfare queste esigenze.

E," La CXO che fornisce servizi e la Biotech che fornisce farmaci innovativi hanno due culture e meccanismi decisionali diversi. Se vogliamo davvero creare farmaci innovativi, i due alla fine saranno incompatibili. " Il dottor Dong Xin, fondatore e CEO di Suzhou Luosheng Biopharmaceutical Co., Ltd., ha detto a Huxiu. L’azienda ha anche terapie CAR-T in studi clinici.

Sebbene vi sia consenso su questo risultato, il settore nutre ancora emozioni contrastanti. C’è chi è entusiasta delle decine di miliardi di dollari di vendite di Legend Biotech, c’è chi si rammarica che gli asset cinesi di alta qualità siano stati venduti troppo presto e c’è chi teme che la Cina perda il suo vantaggio nel mercato. Campo CAR-T.

Nonostante i sentimenti contrastanti, le aziende farmaceutiche innovative confuse sembrano avere sempre più chiaro lo sviluppo futuro.

Potrebbe essere Johnson & Johnson che è ansioso di vendere "Legend"

Dal 2023, molte aziende biotecnologiche cinesi sono state acquisite da multinazionali farmaceutiche. Tuttavia, queste storie di fusioni e acquisizioni spesso rivelano dilemmi e impotenza, come difficoltà di finanziamento e carenza di fondi per le aziende biotecnologiche cinesi.

Nel caso della fusione e acquisizione di Legendary Creatures, sebbene anche GenScript e Legendary Creatures abbiano dovuto affrontare un'enorme pressione finanziaria,Temo che non siano loro i più desiderosi di promuovere la questione, ma Johnson & Johnson, che sembra essere in una posizione attiva e che secondo l'industria ha lanciato un'offerta di fusione.

In qualità di azienda farmaceutica multinazionale affermata, Johnson & Johnson ha ancora forti capacità e ha molti prodotti di successo nei campi dell'oncologia e delle neuroscienze. Tuttavia, nel campo biomedico dove stanno emergendo nuove storie, Johnson & Johnson ha iniziato a mostrare segni di debolezza.

Johnson & Johnson è partner di Legend Biotech nello sviluppo congiunto di prodotti negli Stati Uniti. I due hanno promosso congiuntamente l'approvazione di Cedagene negli Stati Uniti e sono responsabili dell'espansione della capacità produttiva e della promozione delle vendite del farmaco.

Negli ultimi anni la fortuna di Johnson & Johnson sembrava essere sul punto di esaurirsi.Il suo vaccino contro il COVID-19 non ha venduto come previsto e il vaccino RSV (virus respiratorio sinciziale) ha venduto bene in GSK,Pfizer Sotto l'assedio dei tre colossi, Johnson & Johnson ha perso il vantaggio della prima mossa e ha dovuto annunciare il ritiro nello sprint finale. Johnson & Johnson non ha fornito dettagli sulle perdite, ma secondo rapporti precedenti, solo gli studi clinici di fase tre di questo prodotto includevano 23.000 soggetti.

Tra i prodotti venduti, le vendite di prodotti “cash cow” come ibrutinib e infliximab diminuiscono ogni anno a un ritmo a due cifre. I singoli prodotti devono inoltre affrontare la duplice sfida della riduzione dei prezzi e della scadenza dei brevetti.

Tra i prodotti, il cedro Chiolense ha ottenuto i risultati migliori: le vendite complessive nella prima metà dell'anno sono state di 343 milioni di dollari, con un aumento su base annua dell'81,5%. Tra questi, l'aumento su base annua nel primo trimestre ha raggiunto il 118%! Questo farmaco è senza dubbio una delle "armi magiche" a disposizione di Johnson & Johnson per cambiare la situazione.

Si può vedere che l'accordo raggiunto tra Legend Biotech e Johnson & Johnson prevede che entrambe le parti "sviluppino congiuntamente" Cedar Key Olen Race. Secondo l'accordo tra le due parti, Legend Biotech e Johnson & Johnson condividono i profitti in un rapporto 50:50 a livello globale, e condividono anche i costi in questo rapporto.

Ciò significa che, una volta che le creature leggendarie continueranno a sviluppare ed espandere la capacità produttiva, se gli investimenti saranno insufficienti e i progressi saranno lenti, ciò influenzerà anche l’implementazione del progetto aziendale.

Il responsabile della Legend Biotech ha dichiarato in un'intervista ai media che, poiché il prodotto è stato approvato per la commercializzazione in Europa e Giappone, Oltre ad essere approvato per il trattamento di seconda e quarta linea negli Stati Uniti, il numero di potenziali pazienti aumenterà da 22.000 a 80.000. Tuttavia, sulla base dei progressi compiuti in quel momento, la capacità produttiva di Cedar Biolenza non raggiungerà più di 10.000 dosi entro il 2025.

Per costruire uno stabilimento negli Stati Uniti, Johnson & Johnson e Legend Biotech hanno investito 250 milioni di dollari e prevedono di investire altri 250 milioni di dollari in futuro. Solo in questo modo potremo soddisfare pienamente le esigenze dei pazienti e raggiungere l’obiettivo di picco di fatturato annuo di 5 miliardi di dollari in tre o quattro anni.

I progressi effettivi ovviamente non possono soddisfare la domanda. All’inizio del 2023, i risultati di uno studio chiave di fase 3 su Cedar Biolens sono trapelati accidentalmente e Legend Biotech ha dovuto raccogliere 200 milioni di dollari in anticipo. Secondo gli analisti del settore, questa potrebbe essere una perdita per l'azienda di.

Il rapporto finanziario appena pubblicato il 17 luglio mostra che il fatturato totale di Johnson & Johnson nella prima metà di quest'anno è stato di 43,83 miliardi di dollari, con una crescita complessiva su base annua del 3,3% sui farmaci innovativi, da sempre considerati i più importanti motore dello sviluppo aziendale, non ha avuto un tasso di crescita annuo superiore al 9%, anche negli Stati Uniti.Nel complesso, la crescita è lenta.

Nel mercato degli investimenti, a causa dell'impatto di nuovi prodotti come i farmaci GLP-1 e i farmaci per il morbo di Alzheimer, Johnson & Johnson ha perso anche la sua posizione di "fratello maggiore" nel settore farmaceutico globale.Eli Lilly、Novo NordiskIl valore di mercato è quasi molte volte superiore a quello.

Nell'aprile di quest'anno, Legend Biotech e Johnson & Johnson hanno dovuto introdurre nuovi aiutanti e acquistare servizi di "produzione a contratto" (CMO) da Novartis, il "veterano" nel settore delle terapie CAR-T.

In tali circostanze, è senza dubbio la scelta migliore per Johnson & Johnson acquisire Legend Biotech il prima possibile o introdurre un partner con fondi più forti e capacità di ricerca e sviluppo più forti per garantire che il valore commerciale di Cedar Biolenza sia quello previsto, o addirittura venga realizzato in anticipo per alleviare la pressione delle prestazioni. Il più piacevole da ascoltare e da vedere.E cosa hanno fatto di bene le Creature Leggendarie per indurre i colossi multinazionali a prestargli così tanta attenzione?

Perché dovremmo "prendere il controllo" dei giganti?

La creatura leggendaria è diventata la beniamina dei giganti americani e della comunità degli investitori, soprattutto perché ha raggiunto il periodo dei dividendi dei tempi.

Negli ultimi due decenni, attratti dallo scoppio della bolla degli investimenti Internet negli Stati Uniti e dalle politiche interne favorevoli, un gruppo di scienziati e ingegneri che si erano recati negli Stati Uniti per studiare e lavorare nei primi anni hanno scelto di tornare in Cina per avviare un’impresa. Il loro ritorno ha portato anche abbondanti fondi in dollari americani, oltre a quelli nazionali. Con la riforma del sistema di approvazione dei farmaci e il rilascio del "dividendo dell'ingegnere", i nuovi farmaci cinesi sono gradualmente entrati in un periodo d'oro di sviluppo.

Poiché le aziende farmaceutiche cinesi originarie mancano di tradizione e motivazione in materia di innovazione, i primi imprenditori rimpatriati hanno scelto come progetti imprenditoriali CXO che servono principalmente all'estero. Queste società di servizi sono diventate la "culla" dei farmaci innovativi cinesi. È qui che si schiude l '"uovo d'oro" della creatura leggendaria.

Chuangqi Biotechnology è stata fondata nel 2014, basandosi sulla piattaforma di GenScript, il principale CXO in Cina. All'inizio anche le penne a sfera e le scrivanie erano realizzate da Genscript. Nel 2017, quando hanno fatto scalpore alla conferenza dell’ASCO (American Society of Clinical Oncology), disponevano solo di dati sui farmaci su 35 pazienti, tutti in remissione (tasso di risposta globale del 100%).

Il primo giorno di quotazione, il prezzo delle azioni di Legend Biotech è salito del 60,87%.

Alla fine del 2017, Legend Biotech ha ottenuto il favore di Johnson & Johnson sulla base dei dati preliminari di Cedar Key Olen e ha ricevuto solo un acconto di 350 milioni di dollari. Successivamente, prima che scoppiasse la bolla farmaceutica innovativa, è stata quotata al Nasdaq nel 2020 e prevedeva di raccogliere 300 milioni di dollari. Tuttavia, ha superato l’obiettivo e ha raccolto 487 milioni di dollari. Questo è inimmaginabile oggi.

"Quando Legend Biotech ha collaborato per la prima volta con Johnson & Johnson, è stato un buon momento." Dong Xin lo disse a Huxiu. Poiché possono ottenere abbondanti fondi dal mercato finanziario, hanno anche più scelta in termini di metodi di cooperazione.

Come accennato in precedenza, Legend Biotech e Johnson & Johnson hanno raggiunto un accordo di “co-sviluppo”. Questo approccio è diverso dall'approccio di "licenza" che molte aziende biotecnologiche oggi devono "vendere i raccolti giovani" per sopravvivere. Richiede che entrambe le parti si impegnino in tutti gli aspetti dell'accesso, della produzione e delle vendite dei farmaci , risorse umane e materiali.

Si può vedere che Legend Biotech ha anche un team di vendita negli Stati Uniti, dove serve 80 grandi centri di trattamento ospedalieri per espandere la capacità produttiva, entrambe le parti condividono anche gli investimenti di capitale necessari per costruire fabbriche;

Sebbene questo modello di cooperazione abbia portato Legend Biotech a pagare più soldi e a esercitare maggiore pressione su di esso, nel processo, sono stati anche in grado di partecipare profondamente allo sviluppo, alla produzione e alla commercializzazione dell'intero farmaco e hanno acquisito una preziosa esperienza nella ricerca farmaceutica all'estero. ed esperienza di sviluppo. Ciò non solo promuove un'approvazione più rapida dei prodotti e dimostra pienamente il loro potenziale di commercializzazione, ma migliora anche la forza complessiva della piattaforma dell'azienda.

Queste sono le "fiches" del gioco tra creature leggendarie e giganti.

Se le voci su questa fusione sono vere e Johnson & Johnson non è l'emittente dell'offerta di fusione, allora questa fusione non riguarda tanto la ricerca di una "suocera" per Legendary Biotech, quanto piuttosto la ricerca di un partner per Johnson & Johnson.

In questo modo, indipendentemente dal fatto che sia il promotore dell'offerta o meno, Johnson & Johnson deve prestare particolare attenzione alla portata e ai dettagli della cooperazione, che aumenterà anche in modo invisibile la posizione delle creature leggendarie nella transazione.

E ritorno alle origini,La forza del prodotto è la merce di scambio più importante.Come accennato in precedenza, gli effetti clinici del Cedro Chiolonze un tempo venivano elogiati dagli esperti oncologici americani come "miracoli" e suscitavano applausi in occasione di eventi internazionali.

Nel novembre dello scorso anno, la società ha concesso in licenza esclusiva a Novartis LB2102 (una terapia con cellule CAR-T mirate a DLL3) per un totale di 1,11 miliardi di dollari terapie cellulari mirate alle DLL3, anch'esso è in prima linea ed è uno dei migliori progetti.

Da: Visual Cina

Ciò fornisce anche un riferimento per la successiva ascesa dell'industria farmaceutica innovativa cinese.

"I buoni prodotti vengono prima di tutto." Zheng Weiyi ha detto a Huxiu, Prima che le multinazionali farmaceutiche acquisiscano una determinata azienda biotecnologica, di solito hanno una cooperazione approfondita con essa nella ricerca e nello sviluppo di un determinato farmaco. "Durante la collaborazione, sono state riconosciute le capacità di ricerca e sviluppo dei prodotti e della piattaforma dell'azienda."

È urgente che le aziende locali affinino le proprie competenze interne e sviluppino i primi farmaci al mondo con dati clinici migliori. Inoltre, anche le aziende farmaceutiche tradizionali con capitali più forti dovrebbero aprire quanto prima i loro orizzonti internazionali e collaborare attivamente con le aziende biotecnologiche.

In effetti, i "metodi di gioco" dei giganti multinazionali sono molto flessibili e diversificati. Per realizzare al più presto il valore di mercato, da tempo i nuovi farmaci sviluppati in collaborazione con Johnson & Johnson accettano offerte di fusioni e acquisizioni da altri giganti quando hanno appena mostrato il loro potenziale di mercato.

Prendiamo ad esempio il farmaco più venduto ibrutinib. Nel 2011, Johnson & Johnson ha raggiunto un accordo con Pharmacyclics, una società biotecnologica americana, per sostenere lo sviluppo di ibrutinib, Johnson & Johnson ha pagato un pagamento iniziale di 150 milioni di dollari, in cambio ha ottenuto i diritti esclusivi di distribuzione globale per il farmaco fuori dagli Stati Uniti.

Nel 2013, il farmaco è stato approvato per la commercializzazione e, nel suo secondo anno intero di vendite, ha venduto quasi 700 milioni di dollari. Subito dopo (2015), AbbVie ha esteso un "ramo d'ulivo" e ha acquisito Pharmacyclics per 21 miliardi di dollari con un premio del 54%.

Grazie agli sforzi congiunti delle tre parti, nei sei anni successivi, ibrutinib ha gradualmente raggiunto un fatturato annuo globale di quasi 10 miliardi di dollari USA. Nell'anno successivo al completamento della fusione, le vendite del farmaco sono più che raddoppiate rispetto all'anno precedente.

Da questo punto di vista, se la fusione e l'acquisizione di Legend Biotech procederanno senza intoppi, potrebbe anche essere l'inizio di una "leggenda" più grande per i nuovi farmaci cinesi.