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Warum sind vermögende Privatpersonen bereit, in Private-Equity-Fonds mit einer Anfangsinvestitionssumme von bis zu 1 Million zu investieren, obwohl deren Informationstransparenz nicht so gut ist wie die öffentlicher Fonds? Der Schlüssel liegt darin, dass Private-Equity-Fonds stärkere Alpha-Merkmale aufweisen. Alpha oder Überschussrendite hängt hauptsächlich von der professionellen Fähigkeit des Fondsmanagers ab. Im Gegensatz zu öffentlichen Fonds nutzen private Fonds einen Mechanismus zur Aufteilung überschüssiger Einnahmen, der herausragende Talente stark anzieht.

Die Freiheit von Private-Equity-Fonds

Private-Equity-Fonds genießen größere Freiheiten hinsichtlich des Anlageumfangs und der regulatorischen Details. Sie können auf dem Sekundärmarkt in fast alle Arten von Wertpapieren investieren, darunter Derivate wie Aktien, Anleihen, Rohstoffe, Futures, Optionen und sogar außerbörsliche Instrumente wie Schneebälle, Ballons und Swap-Kontrakte. Darüber hinaus gibt es für Private-Equity-Fonds keine Beschränkungen hinsichtlich des Anteils von Einzelbeteiligungen an Aktienstrategien, keine Beschränkungen für den Intraday-Umkehrhandel und keine Beschränkungen für Positionen. Dieser Freiheitsgrad bietet Fondsmanagern einen breiten Handlungsspielraum und erleichtert die Erzielung von Alpha.

Alpha für Aktienstrategien

Bei Aktienstrategien ermöglicht die Freiheit von Private-Equity-Fonds Fondsmanagern, sich auf die wenigen Aktien zu konzentrieren, die ihre strengen Kriterien erfüllen, und so das Alpha zu erzielen, das diese Tiefe mit sich bringt. Gleichzeitig können quantitative Fonds hohe Umschlagsraten nutzen, um kurzfristige Marktschwankungen zu erfassen und das durch die Breite erzielte Alpha durch statistische Modelle zu realisieren. Der A-Aktienmarkt ist weniger effizient, hat viele Privatanleger und eine gute Liquidität, was Private-Equity-Fonds mehr Alpha-Chancen bietet. Die marktneutrale Strategie nutzt Aktienindex-Futures, um das Markt-Beta abzusichern und stabile Alpha-Renditen zu erzielen. Darüber hinaus können Aktien-Long-Short-Strategien sowohl bei Long- als auch bei Short-Positionen Alpha erzielen und dabei marktneutral bleiben.

Anleihenstrategie Alpha

Während sich der Aktienmarkt in den letzten Jahren unterdurchschnittlich entwickelt hat, erlebte der Anleihenmarkt einen Aufwärtstrend. Private-Equity-Fonds schneiden auch bei Anleihenstrategien gut ab. Städtische Investmentanleihen und andere Arten von Anleihen haben den Anlegern aufgrund des umfassenden Verständnisses und des frühzeitigen Eingreifens der Manager erhebliche Renditen beschert. Im Zusammenhang mit häufigen Kreditrisiken haben einige Anleihenmanager aufgrund ihrer Kreditanalyse- und Handelsfähigkeiten hohe Renditen auf Anleihenarten erzielt. Wandelanleihen, die sowohl Schulden- als auch Aktienmerkmale aufweisen, bieten hervorragenden Managern auch die Möglichkeit, eine schöne Vermögenswertkurve zu schaffen. Als hochverschuldetes Produkt sind Treasury-Bond-Futures ein wirksames Instrument zur Steigerung der Anleihepreise.

Alpha für CTAs und Optionsstrategien

Viele quantitative Aktienmanager sind auch am quantitativen CTA-Management beteiligt. Der Terminmarkt hat von Natur aus zwei Richtungen: Long und Short. Manager können die Volumen- und Preismerkmale durch quantitative Methoden erfassen, um Alpha zu erreichen. Die auf dem Terminmarkt bestehenden Preisunterschiede bieten Möglichkeiten für Arbitrage-Strategien. Manager nutzen Preisvorteile und Handelssysteme, um reine Alpha-Arbitrage-Renditen für Anleger zu erzielen. Optionsstrategien bieten die Möglichkeit zum Volatilitätshandel, und professionelle Optionsmanager erreichen eine robuste Renditekurve durch Mittel wie Putten, Volatilitätshandel und Oberflächenvolatilitätsarbitrage.

Makro undKomplexAlpha kombinierter Strategien

In verschiedenen Makroumgebungen entwickeln sich wichtige Vermögenswerte wie Aktien, Anleihen und Rohstoffe unterschiedlich. Makro-Hedging-Strategiemanager nutzen eine groß angelegte Asset-Allokation und -Rotation, um eine Allwetterstrategie zu erreichen, die sich an jedes Makroumfeld anpassen kann. Öffentliche Fonds erwirtschaften überwiegend Markt-Beta-Renditen, während Private-Equity-Fonds überwiegend Überrenditen für vermögende Privatpersonen erwirtschaften. Während China in die Ära der Vermögensallokation eintritt, werden Private-Equity-Fonds eine immer wichtigere Rolle bei der Vermögensallokation vermögender Privatpersonen spielen.

Herzliche Erinnerung: Der oben genannte Inhalt dient nur als Referenz und stellt keine Anlageberatung dar. Marktrisiko, die Investition muss vorsichtig sein.

„Private Equity Collection“ wird gemeinsam von NetEase Finance und Zejia ins Leben gerufen.