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desde la introducción del “nuevo acuerdo financiero 9·24”, el mercado de acciones a ha seguido ganando popularidad. después del rápido aumento, cómo cambiará el mercado después de las vacaciones es también uno de los focos actuales del mercado.

recientemente, un periodista de brokerage china realizó una entrevista exclusiva con chen guo, director de estrategia de citic securities. chen guo cree que esta ronda de rentabilidad de las acciones a es una reversión más que un rebote, y sigue siendo optimista sobre la tendencia a medio plazo del mercado. sin embargo, también señaló que debido al rápido crecimiento, el mercado puede experimentar una corrección técnica en cualquier momento después de las vacaciones.

en opinión de chen guo, el mercado de valores chino ha entrado en un mercado alcista de "revaluación de la confianza", pero este mercado también se dividirá en tres etapas. para los inversores comunes, dio sugerencias de "tres cosas que se deben hacer" y "tres cosas que no se deben hacer".

chen guo dijo que si se puede continuar con un paquete de soluciones específicas, los precios de los activos en el mercado de valores de china se revaluarán significativamente, especialmente en términos de política fiscal. en este sentido, presentó muchas sugerencias, como subsidios vigorosos para apoyar y alentar a las empresas y a los residentes.

seguir siendo optimistas sobre la tendencia del mercado a medio plazo

"en primer lugar, seguimos siendo optimistas sobre la tendencia del mercado a mediano plazo. creemos que esta ronda de precios de mercado se debe a las políticas que enfrentan dificultades y hacen todos los esfuerzos posibles para revitalizar la economía", dijo chen guo a un periodista de china. la correduría china.

chen guo dijo que los factores que afectan el desempeño del mercado se pueden dividir principalmente en expectativas de ganancias, liquidez y primas de riesgo. en su opinión, este es un mercado poco común que combina los tres factores: revisión al alza de las expectativas de ganancias, caída de las tasas de interés libres de riesgo y aumento del apetito por el riesgo. chen guo cree que el desempeño de las acciones a en esta ronda no es un simple rebote de sobreventa, sino una reversión.

chen guo dijo que la combinación de políticas desde el 24 de septiembre ha tenido tres impactos en el mercado de acciones a. la primera es que la señal política es clara y el apetito por el riesgo del mercado ha mejorado primero. en segundo lugar, en términos de liquidez, se espera que las acciones a marquen el comienzo de un nuevo lote de fondos incrementales.

"a juzgar por la escala de la primera fase de los instrumentos de intercambio de valores, fondos, compañías de seguros y recompras, tenencias y représtamos de acciones creadas por primera vez, se espera que no aporte más de 800 mil millones en fondos incrementales, pero el efecto de implementación específico aún está por verse (es posible que la cuota no se agote). según la situación actual de financiación de las acciones a, si puede superar los 500 mil millones, será un beneficio importante y promoverá un fuerte repunte de las acciones a. también dijo que desde una perspectiva fundamental, se espera que esta ronda de políticas favorables mejore el consumo de los hogares y alivie la presión sobre la cadena inmobiliaria.

de cara a las perspectivas del mercado, el juicio de chen guo es que "se ha tocado fondo y la corrección es una oportunidad". en términos de configuración de la industria, sugirió centrarse en cuatro aspectos:

la primera es beneficiarse del apoyo del banco central al mercado de capitales: la financiación no bancaria.

el segundo son aquellos que se beneficiaron de recortes de tipos de interés y políticas de apoyo al sector inmobiliario y experimentaron mayores caídas en la fase inicial: cadena inmobiliaria, acero, carbón, etc.

el tercero es el consumo que se beneficia de la reducción de los tipos de interés hipotecarios existentes: electrodomésticos, coches, servicios sociales, etc.

la cuarta categoría ha experimentado una caída mayor desde finales de mayo y se ha beneficiado del aumento del apetito por el riesgo del mercado: industria ligera, materiales de construcción, alimentación, belleza, etc.

se recomienda a los inversores que tengan “tres cosas que hacer” y “tres cosas que no hacer”

chen guo también dijo que la principal contradicción en el mercado a corto plazo es la dimensión de las transacciones. debido al rápido crecimiento del mercado, el aumento del volumen de operaciones también muestra que las ventas han comenzado a aumentar y el mercado puede experimentar una corrección técnica en cualquier momento después de las vacaciones.

basándose en las palabras del erudito de la dinastía qing, wang guowei, concluyó que esta ronda de mercado alcista de "revaluación de la confianza" se dividirá en tres etapas: la primera etapa suele ser la más fácil para ganar dinero en el mercado alcista, incluso ingresando a la bolsa. el mercado es como recoger dinero, que es básicamente exponencial. con el aumento general del mercado, se forma rápidamente un consenso sobre el nivel esperado, pero el primer período a menudo no dura mucho. chen guo dijo que, en general, actualmente nos encontramos en la segunda mitad del primer período.

el segundo período es la etapa de recurrencia del mercado. en general, el índice ya no aumentará rápidamente, mostrando una tendencia a fluctuar, que también es una etapa en la que es más difícil ganar dinero. el desempeño de los inversionistas será divergente y es más fácil tener un estado de ánimo vacilante de esperar y ver qué pasa. el tercer período es la etapa verdaderamente exitosa del "toro de revaluación de la confianza", cuando las dificultades económicas para revertir la deflación se superan por completo.

"no hay escasez de oportunidades para ganar dinero en los mercados alcistas, pero a menudo después de un mercado alcista, sólo unos pocos inversores comunes y corrientes que participan en él terminan ganando dinero. chen guo mencionó que para los inversores comunes, hay tres cosas que no se deben hacer". se recomiendan: no seas ciego para perseguir la subida, no compres indiscriminadamente y no utilices apalancamiento.

al mismo tiempo, chen guo también sugirió "tres cosas" para los inversores comunes: utilizar el dinero restante para inversiones que no afecten el consumo de la vida diaria. es necesario seleccionar empresas de alta calidad dentro del círculo de competencia, considerar las valoraciones objetivo e implementar estrictamente registros de operaciones de limitación de ganancias y pérdidas. si el círculo de competencias es insuficiente, considere elegir fondos indexados o productos de administradores de fondos destacados en campos relacionados.

si se lanza un paquete de medidas, los precios de las acciones a se revaluarán significativamente

el mercado de valores es un barómetro de la economía real, y la última clave del mercado de valores de china son los fundamentos de mediano y largo plazo. antes del lanzamiento del paquete de políticas el 24 de septiembre, el mercado creía en general que el nivel de valoración de las acciones a se encontraba en un nivel históricamente bajo. chen guo señaló que este reflejo central es que sus expectativas de ganancias se encuentran en niveles históricamente bajos, lo que está relacionado con la extrapolación de las tendencias del mercado. si se puede mejorar significativamente el entorno actual de crecimiento negativo de ingresos y beneficios, entonces, desde la perspectiva del pb (relación precio-valor contable), la valoración general de las acciones a será atractiva.

como se mencionó anteriormente, los factores que afectan el desempeño del mercado se pueden dividir principalmente en expectativas de ganancias, liquidez y primas de riesgo. en opinión de chen guo, los factores actuales que afectan las expectativas de ganancias incluyen la intensidad de la política fiscal a nivel macro, el progreso del ciclo de capacidad de producción y la ocurrencia del ciclo de innovación a nivel meso, etc. los factores que afectan la liquidez incluyen el ciclo del dólar estadounidense y la compensación de la política monetaria de china entre la estabilidad del tipo de cambio y el logro de objetivos de inflación. los factores que afectan las primas de riesgo incluyen si se pueden mejorar las expectativas del mercado de una recesión del balance.

aunque el mercado está más preocupado por el mercado financiero mundial, especialmente por el impacto de factores externos como el recorte de tipos de interés de la reserva federal en la segunda mitad del año sobre las acciones a. sin embargo, chen guo señaló que desde la perspectiva de la lógica central y la experiencia histórica, el recorte de las tasas de interés de la reserva federal tiene una mejora marginal en el estilo de crecimiento de las acciones a, pero este es un factor indirecto y secundario. el estilo de acción a debe considerar primero la ventaja de las ganancias, luego la posición de valoración y, finalmente, el entorno de liquidez. los recortes de las tasas de interés de la reserva federal son sólo un factor que afecta el entorno de liquidez.

"la dificultad en la economía actual es la expectativa de deflación del balance, y el problema del balance es un legado de décadas de desarrollo. pero si promovemos un paquete específico de soluciones, el precio de los activos en el mercado de valores chino se revaluará significativamente. ", dijo chen guo.

se recomienda subsidiar e incentivar vigorosamente a empresas y sectores residenciales

de hecho, desde la introducción de un paquete de políticas favorables el 24 de septiembre, si las políticas fiscales incrementales agregarán "fuego" a las acciones a se ha convertido en el foco de discusión en la industria.

chen guo cree que para revertir completamente las actuales expectativas deflacionarias de los balances sociales, la fuerza fiscal no es una panacea, pero es absolutamente imposible sin fuerza fiscal. mencionó que si la fuerza fiscal no lanza un plan de gran escala al principio, también puede decirle a la sociedad y al mercado que el monto total no es un problema. la clave es ir probándolo paso a paso. si el uso fiscal es óptimo, al final será suficiente hasta que se revierta la deflación.

chen guo dijo a los periodistas de la correduría china que en todo el mundo, la política monetaria y la política fiscal tienen un impacto considerable en el desempeño a corto y mediano plazo del mercado de valores. actualmente, las tasas de interés reales de china se encuentran en niveles histórica e internacionalmente altos, y la inflación está lejos del nivel objetivo. al mismo tiempo, las empresas y los residentes han experimentado factores como el impacto de la epidemia y la caída de los precios de la vivienda, que también requieren importantes. los esfuerzos fiscales tienen un impacto negativo en las ganancias corporativas y las expectativas futuras son cruciales.

"el mercado está muy preocupado por la intensidad y el uso de las finanzas, y espera centrarse en subsidios vigorosos para apoyar y alentar a las empresas y a los residentes. él cree que el mercado espera relajar aún más los controles sobre las empresas, reducir los impuestos y tasas, y ofrecer diversos servicios". tipos de apoyo a subsidios y fortalecer aún más la estabilidad de las políticas industriales. también esperamos con interés la ley de economía privada y las medidas de apoyo relacionadas para aumentar aún más el entusiasmo y la confianza de los empresarios y mejorar aún más el entorno empresarial.

en cuanto al sector residencial, además de estabilizar los precios de los activos y los ingresos inmobiliarios, el mercado también espera más subsidios en el lado de los ingresos. chen guo dijo que especialmente las personas de ingresos bajos y medios que tienen necesidades de consumo pero un poder adquisitivo insuficiente son las que más necesitan subsidios. al mismo tiempo, podemos proponernos el objetivo de aumentar la tasa de fertilidad, proporcionar activamente subsidios de maternidad, centrarnos en subsidiar a las familias con varios hijos y mejorar las expectativas de la sociedad en materia de población.

en cuanto a medidas específicas, chen guo dio varias sugerencias. esto incluye liberalizar vigorosamente y apoyar el desarrollo de la industria de servicios, emitir bonos gubernamentales especiales adicionales a muy largo plazo para subsidiar a los grupos de ingresos bajos y medios, subsidiar los costos de capital de la adquisición y almacenamiento de empresas estatales locales y fortalecer entrega garantizada; las restricciones de registro de hogares locales en las ciudades de primer nivel están completamente liberalizadas y se otorgan créditos fiscales personales a los compradores de viviendas con deducciones que amplían significativamente el período de 70 años de los derechos de propiedad residencial o incluso lo modifican para otorgarlo como permanente; gestión clara esperada sobre si se recaudará el impuesto sobre bienes inmuebles; acelerar el establecimiento de fondos de compensación, aumentar los fondos de compra y los límites libres de impuestos de los fondos de pensiones personales, etc.