nachricht

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seit der einführung des „9·24 new financial deal“ erfreut sich der a-aktienmarkt immer größerer beliebtheit. nach dem rasanten anstieg ist auch die frage, wie sich der markt nach den feiertagen verändern wird, einer der aktuellen schwerpunkte des marktes.

kürzlich führte ein reporter von brokerage china ein exklusives interview mit chen guo, chief strategy officer von citic securities. chen guo glaubt, dass diese performance-runde der a-aktien eher eine umkehr als eine erholung darstellt, und er ist weiterhin optimistisch, was den mittelfristigen trend des marktes angeht. allerdings wies er auch darauf hin, dass der markt aufgrund des schnellen wachstums jederzeit nach den feiertagen eine technische korrektur erfahren könne.

nach ansicht von chen guo ist der chinesische aktienmarkt in einen bullenmarkt der „vertrauensaufwertung“ eingetreten, aber auch dieser markt wird in drei phasen unterteilt. für normale anleger gab er „drei gebote“ und „drei verbote“-vorschläge.

chen guo sagte, wenn ein paket gezielter lösungen fortgesetzt werden könne, werde die vermögenspreisgestaltung auf dem chinesischen aktienmarkt deutlich aufgewertet, insbesondere im hinblick auf die finanzpolitik. in diesem zusammenhang brachte er viele vorschläge vor, beispielsweise kräftige subventionen zur unterstützung und förderung von unternehmen und anwohnern.

seien sie hinsichtlich der mittelfristigen entwicklung des marktes weiterhin optimistisch

„erstens sind wir hinsichtlich der mittelfristigen entwicklung des marktes weiterhin optimistisch. wir glauben, dass diese marktpreisrunde darauf zurückzuführen ist, dass die politik mit schwierigkeiten konfrontiert ist und alle anstrengungen unternimmt, um die wirtschaft wiederzubeleben“, sagte chen guo einem reporter die maklerfirma china.

chen guo sagte, dass faktoren, die die marktleistung beeinflussen, hauptsächlich in gewinnerwartungen, liquidität und risikoprämien unterteilt werden können. seiner ansicht nach handelt es sich bei diesem markt um einen seltenen markt, der die drei faktoren aufwärtskorrektur der gewinnerwartungen, sinkende risikofreie zinssätze und steigende risikobereitschaft vereint. chen guo ist davon überzeugt, dass die performance der a-aktien in dieser runde keine einfache überverkaufte erholung, sondern eine umkehr ist.

chen guo sagte, dass die politische kombination seit dem 24. september drei auswirkungen auf den a-aktienmarkt hatte. erstens ist das politische signal klar und die risikobereitschaft des marktes hat sich zunächst verbessert. zweitens dürften a-aktien im hinblick auf die liquidität eine neue reihe zusätzlicher fonds einleiten.

„gemessen am umfang der ersten phase der erstmals geschaffenen wertpapiere, fonds, swap-fazilitäten für versicherungsgesellschaften sowie aktienrückkäufe, -bestände und -rückleihen wird erwartet, dass sie nicht mehr als 800 milliarden an zusätzlichen mitteln einbringt der konkrete umsetzungseffekt bleibt abzuwarten (wenn die quote aufgrund der aktuellen finanzierungssituation der a-aktien 500 milliarden überschreiten kann, wäre dies ein großer vorteil und würde eine starke erholung der a-aktien fördern). er sagte auch, dass diese runde günstiger maßnahmen den konsum der privaten haushalte ankurbeln und den druck auf die immobilienkette verringern werde.

mit blick auf die marktaussichten urteilt chen guo: „der tiefpunkt ist erreicht und die korrektur ist eine chance.“ im hinblick auf die branchenkonfiguration schlug er vor, sich auf vier aspekte zu konzentrieren:

die erste besteht darin, von der unterstützung der zentralbank für den kapitalmarkt zu profitieren: nichtbankenfinanzierung.

das zweite sind diejenigen, die von zinssenkungen und immobilienstützungsmaßnahmen profitierten und in der anfangsphase größere rückgänge erlebten: immobilienkette, stahl, kohle usw.

der dritte bereich ist der konsum, der von der senkung der bestehenden hypothekenzinsen profitiert: haushaltsgeräte, autos, soziale dienste usw.

die vierte kategorie verzeichnete seit ende mai einen stärkeren rückgang und profitierte von der erhöhten risikobereitschaft des marktes: leichtindustrie, baustoffe, lebensmittel, schönheit usw.

anlegern wird empfohlen, „drei gebote“ und „drei verbote“ einzuhalten.

chen guo sagte auch, dass der hauptwiderspruch auf dem markt kurzfristig die transaktionsdimension sei. aufgrund des schnellen marktwachstums zeigt der anstieg des handelsvolumens auch, dass die verkäufe zu steigen begonnen haben und der markt jederzeit nach den feiertagen eine technische korrektur erleben kann.

in anlehnung an die worte des qing-dynastie-gelehrten wang guowei kam er zu dem schluss, dass diese runde des bullenmarktes zur „vertrauensaufwertung“ in drei phasen unterteilt sein wird: die erste phase ist oft die einfachste, um auf dem bullenmarkt geld zu verdienen, selbst wenn man in die aktie einsteigt der markt ist wie das ansammeln von geld, das im grunde genommen exponentiell ist. mit dem allgemeinen anstieg des marktes bildet sich schnell ein konsens über das erwartete niveau, aber die erste phase hält oft nicht lange an. chen guo sagte, dass wir uns insgesamt derzeit in der zweiten hälfte des ersten drittels befinden.

die zweite periode ist die phase der marktwiederkehr. im allgemeinen wird der index nicht mehr schnell steigen und eine tendenz zur schwankung zeigen, was auch eine phase ist, in der es schwieriger ist, geld zu verdienen. die performance der anleger wird unterschiedlich ausfallen und es ist leichter, eine schwankende abwartestimmung zu entwickeln. die dritte periode ist die wirklich erfolgreiche phase des „confidence revaluation bull“, in der die wirtschaftlichen schwierigkeiten einer deflationsumkehr vollständig überwunden sind.

„in bullenmärkten mangelt es nicht an möglichkeiten, geld zu verdienen, aber oft verdienen nach einem bullenmarkt nur wenige normale anleger, die daran teilnehmen, geld.“ wir empfehlen: seien sie nicht blind. um den anstieg zu verfolgen, kaufen sie nicht wahllos und nutzen sie keine hebelwirkung.

gleichzeitig schlug chen guo auch „drei dinge“ für normale anleger vor: das verbleibende geld für investitionen zu verwenden, die sich nicht auf den täglichen konsum auswirken. es ist notwendig, qualitativ hochwertige unternehmen innerhalb des kompetenzkreises auszuwählen, zielbewertungen zu berücksichtigen und stop-profit- und stop-loss-betriebsaufzeichnungen strikt umzusetzen. wenn der kompetenzkreis nicht ausreicht, sollten sie erwägen, indexfonds oder produkte von herausragenden fondsmanagern in verwandten bereichen auszuwählen.

wenn ein maßnahmenpaket auf den weg gebracht wird, werden die preise für a-aktien deutlich aufgewertet

der aktienmarkt ist ein barometer der realwirtschaft, und der letzte schlüssel zum chinesischen aktienmarkt sind die mittel- und langfristigen fundamentaldaten. vor der einführung des maßnahmenpakets am 24. september ging der markt allgemein davon aus, dass das bewertungsniveau von a-aktien auf einem historisch niedrigen niveau sei. chen guo wies darauf hin, dass diese zentrale überlegung darin besteht, dass die gewinnerwartungen auf einem historisch niedrigen niveau liegen, was mit der extrapolation von markttrends zusammenhängt. wenn das derzeitige umfeld mit negativem umsatz- und gewinnwachstum deutlich verbessert werden kann, wird die gesamtbewertung von a-aktien aus sicht des pb (kurs-buchwert-verhältnisses) attraktiv sein.

wie bereits erwähnt, können faktoren, die die marktleistung beeinflussen, hauptsächlich in gewinnerwartungen, liquidität und risikoprämien unterteilt werden. nach ansicht von chen guo gehören zu den aktuellen faktoren, die die gewinnerwartungen beeinflussen, die intensität der finanzpolitik auf der makroebene, der fortschritt des produktionskapazitätszyklus und das auftreten des innovationszyklus auf der mesoebene usw. zu den faktoren, die sich auf die liquidität auswirken, gehören der us-dollar-zyklus und der kompromiss der chinesischen geldpolitik zwischen wechselkursstabilität und dem erreichen von inflationszielen. zu den faktoren, die sich auf die risikoprämien auswirken, gehört die frage, ob die markterwartungen für eine bilanzrezession verbessert werden können.

zwar ist der markt eher besorgt über den globalen finanzmarkt, insbesondere über die auswirkungen externer faktoren wie der zinssenkung der federal reserve in der zweiten jahreshälfte auf a-aktien. chen guo wies jedoch darauf hin, dass die zinssenkung der fed aus sicht der kernlogik und der historischen erfahrung eine geringfügige verbesserung des wachstumsstils von a-aktien mit sich bringt, dies ist jedoch ein indirekter und sekundärer faktor. der a-aktienstil muss zunächst den gewinnvorteil, dann die bewertungsposition und schließlich das liquiditätsumfeld berücksichtigen. die zinssenkungen der fed sind nur ein faktor, der sich auf das liquiditätsumfeld auswirkt.

„die schwierigkeit in der aktuellen wirtschaft liegt in der erwartung einer bilanzdeflation, und das bilanzproblem ist ein erbe jahrzehntelanger entwicklung. wenn wir jedoch ein gezieltes lösungspaket fördern, wird die vermögenspreisgestaltung am chinesischen aktienmarkt deutlich aufgewertet.“ .“, sagte chen guo.

es wird empfohlen, unternehmen und wohnsektoren kräftig zu subventionieren und zu fördern

tatsächlich ist seit der einführung eines pakets günstiger maßnahmen am 24. september die frage, ob eine schrittweise fiskalpolitik den a-aktien „feuer“ verleihen wird, in den mittelpunkt der diskussion in der branche gerückt.

chen guo glaubt, dass fiskalische zwänge kein allheilmittel sind, um die derzeitigen deflationären erwartungen an die sozialbilanzen vollständig umzukehren, aber ohne fiskalische zwänge ist dies absolut unmöglich. er erwähnte, dass die finanzbehörde, wenn sie nicht gleich zu beginn einen sehr großen plan verwirft, der gesellschaft und dem markt auch sagen kann, dass der gesamtbetrag kein problem darstellt. der schlüssel liegt darin, es schritt für schritt zu sehen ob die fiskalische verwendung optimal ist. es wird am ende ausreichen, bis die deflation umgekehrt ist.

chen guo sagte reportern von brokerage china, dass die geld- und fiskalpolitik weltweit einen erheblichen einfluss auf die kurz- und mittelfristige entwicklung des aktienmarktes habe. derzeit liegen die realzinsen in china auf einem historisch hohen und international hohen niveau, und die inflation ist weit vom zielwert entfernt. gleichzeitig sind unternehmen und einwohner mit faktoren wie den auswirkungen der epidemie und sinkenden immobilienpreisen konfrontiert, die ebenfalls erheblichen bedarf haben dies wirkt sich negativ auf die unternehmensgewinne und die zukunftserwartungen aus.

„der markt ist sehr besorgt über die intensität und verwendung der finanzmittel und erwartet, dass er sich auf kräftige subventionen konzentriert, um unternehmen und einwohner zu unterstützen und zu ermutigen.“ arten der subventionsförderung und eine weitere stärkung der stabilität der branchenpolitik. wir freuen uns auch auf das wirtschaftsprivatrecht und die damit verbundenen unterstützenden maßnahmen, um die begeisterung und das vertrauen der unternehmer weiter zu stärken und das geschäftsumfeld weiter zu verbessern.

im wohnungssektor erwartet der markt neben der stabilisierung der vermögenspreise und der immobilienerträge auch eine stärkere subventionsunterstützung auf der einkommensseite. chen guo sagte, dass vor allem menschen mit niedrigem und mittlerem einkommen, die konsumbedürfnisse haben, aber nicht über ausreichende kaufkraft verfügen, subventionen am dringendsten benötigen. gleichzeitig können wir uns zum ziel setzen, die geburtenrate zu erhöhen, aktiv mutterschaftsbeihilfen bereitzustellen, uns auf die förderung von familien mit mehreren kindern zu konzentrieren und die erwartungen der gesellschaft in bezug auf bevölkerungsfragen zu verbessern.

hinsichtlich konkreter maßnahmen machte chen guo verschiedene vorschläge. dazu gehört die energische liberalisierung und unterstützung der entwicklung des dienstleistungssektors, die ausgabe zusätzlicher ultralangfristiger sonderstaatsanleihen zur subventionierung von gruppen mit niedrigem und mittlerem einkommen, die subventionierung der kapitalkosten für den erwerb und die lagerung lokaler staatlicher unternehmen sowie die stärkung garantierte lieferung; örtliche haushaltsbeschränkungen werden in städten der ersten reihe vollständig liberalisiert; und persönliche steuergutschriften werden den 70-jährigen abzug von wohneigentumsrechten erheblich verlängern; klare voraussichtliche regelung, ob die grundsteuer erhoben wird; beschleunigung der einrichtung von ausgleichsfonds, erhöhung der kauffonds und steuerfreigrenzen von privaten pensionsfonds usw.