новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

с момента заключения «новой финансовой сделки 9·24» рынок акций а продолжал набирать популярность. после быстрого роста то, как изменится рынок после праздников, также является одним из текущих вопросов рынка.

недавно репортер brokerage china взял эксклюзивное интервью с чэнь го, директором по стратегии citic securities. чэнь го считает, что этот раунд динамики акций а является скорее разворотом, чем отскоком, и он продолжает с оптимизмом смотреть на среднесрочную тенденцию рынка. однако он также отметил, что из-за быстрого роста на рынке может произойти техническая коррекция в любой момент после праздника.

по мнению чэнь го, китайский фондовый рынок вступил в бычий рынок «переоценки доверия», но этот рынок также будет разделен на три этапа. обычным инвесторам он дал рекомендации «три, что можно» и «три, что нельзя».

чэнь го заявил, что если пакет целевых решений будет продолжен, цены на активы на фондовом рынке китая будут значительно переоценены, особенно с точки зрения налогово-бюджетной политики. в связи с этим он выдвинул множество предложений, таких как энергичные субсидии для поддержки и поощрения предприятий и жителей.

сохраняйте оптимизм в отношении среднесрочной тенденции рынка.

«прежде всего, мы по-прежнему с оптимизмом смотрим на среднесрочную тенденцию рынка. мы считаем, что этот виток рыночных цен вызван политикой, которая сталкивается с трудностями и прилагает все усилия для оживления экономики, — сказал чэнь го репортеру из китая». брокерская деятельность китай.

чэнь го сказал, что факторы, влияющие на эффективность рынка, можно в основном разделить на ожидания прибыли, ликвидность и премии за риск. по его мнению, этот рынок является редким рынком, который сочетает в себе три фактора: пересмотр ожиданий прибыли в сторону повышения, падение безрисковых процентных ставок и рост аппетита к риску. чэнь го считает, что динамика акций а в этом раунде — это не просто отскок перепроданности, а разворот.

чэнь го сказал, что сочетание мер политики, принятых с 24 сентября, оказало три воздействия на рынок акций а. во-первых, политический сигнал ясен и аппетит рынка к риску в первую очередь улучшился. во-вторых, с точки зрения ликвидности ожидается, что акции а откроют новую порцию дополнительных средств.

«судя по масштабам первого этапа созданных впервые ценных бумаг, фондов, механизмов обмена страховыми компаниями, обратного выкупа акций, холдингов и повторных кредитов, ожидается, что он принесет не более 800 миллиардов дополнительных средств, но конкретный эффект реализации еще предстоит увидеть (квота, возможно, не будет исчерпана, исходя из текущей ситуации с финансированием акций а, если она превысит 500 миллиардов, это будет большим преимуществом и будет способствовать резкому восстановлению акций а). он также сказал, что с фундаментальной точки зрения этот раунд благоприятной политики, как ожидается, улучшит потребление домохозяйств и ослабит давление на цепочку недвижимости.

что касается перспектив рынка, чэнь го считает, что «дно уже установлено, и коррекция представляет собой возможность». что касается конфигурации отрасли, он предложил сосредоточиться на четырех аспектах:

первый — воспользоваться поддержкой центрального банка рынка капитала: небанковским финансированием.

вторые — это те, которые выиграли от снижения процентных ставок и политики поддержки недвижимости и испытали более значительный спад на ранней стадии: сети недвижимости, сталь, уголь и т. д.

третий — потребление, которое выигрывает от снижения существующих процентных ставок по ипотечным кредитам: бытовая техника, автомобили, социальные услуги и т. д.

в четвертой категории наблюдается больший спад с конца мая, и она выиграла от возросшего аппетита к рыночному риску: легкая промышленность, строительные материалы, продукты питания, красота и т. д.

инвесторам рекомендуется иметь «три, что можно» и «три, что нельзя»

чэнь го также сказал, что главным противоречием на рынке в краткосрочной перспективе является размер транзакций. в связи с быстрым ростом рынка увеличение объема торгов также показывает, что продажи начали расти, и на рынке может произойти техническая коррекция в любой момент после праздника.

опираясь на слова ученого династии цин ван говея, он пришел к выводу, что этот раунд бычьего рынка «переоценки уверенности» будет разделен на три этапа: на первом этапе часто легче всего заработать деньги на бычьем рынке, даже входя в акции. рынок подобен сбору денег, который в основном имеет экспоненциальный характер. при общем росте рынка быстро формируется консенсус относительно ожидаемого уровня, но первый период часто длится недолго. чэнь го сказал, что в целом мы сейчас находимся во второй половине первого периода.

второй период – стадия повторения рынка. вообще говоря, индекс больше не будет быстро расти, демонстрируя тенденцию к колебаниям, что также является этапом, на котором сложнее зарабатывать деньги. результаты инвесторов будут различаться, и легче сохранять колеблющуюся выжидательную позицию. третий период – это по-настоящему успешный этап «быка ревальвации доверия», когда экономические трудности обращения вспять дефляции полностью преодолены.

«на бычьих рынках нет недостатка в возможностях для зарабатывания денег, но часто после бычьего рынка только несколько обычных инвесторов, участвующих в нем, в конечном итоге зарабатывают деньги». чэнь го отметил, что для обычных инвесторов есть три «нельзя делать». рекомендуется: не будьте слепы. чтобы гоняться за ростом, не покупайте без разбора и не используйте кредитное плечо.

в то же время чэнь го также предложил обычным инвесторам «три вещи»: использовать оставшиеся деньги для инвестиций, которые не повлияют на потребление в повседневной жизни. необходимо выбирать качественные компании из круга компетенции, учитывать целевые оценки и строго выполнять операции по стоп-профиту и стоп-лоссу. если круг компетенции недостаточен, рассмотрите возможность выбора индексных фондов или продуктов выдающихся управляющих фондами в смежных областях.

в случае запуска пакета мер цены на активы категории а будут существенно переоценены

фондовый рынок является барометром реальной экономики, а последний ключ к фондовому рынку китая – это среднесрочные и долгосрочные фундаментальные показатели. до запуска пакета мер политики 24 сентября рынок в целом считал, что уровень оценки акций а находится на исторически низком уровне. чэнь го отметил, что основным моментом является то, что ее ожидания прибыли находятся на исторически низком уровне, что связано с экстраполяцией рыночных тенденций. если текущую ситуацию с отрицательным ростом доходов и прибыли можно значительно улучшить, то с точки зрения pb (соотношение цены к балансовой стоимости) общая оценка акций а будет привлекательной.

как упоминалось ранее, факторы, влияющие на эффективность рынка, можно в основном разделить на ожидания прибыли, ликвидность и премии за риск. по мнению чэнь го, текущие факторы, влияющие на ожидания прибыли, включают интенсивность фискальной политики на макроуровне, ход цикла производственных мощностей и возникновение инновационного цикла на мезоуровне и т. д. факторы, влияющие на ликвидность, включают цикл доллара сша и компромисс денежно-кредитной политики китая между стабильностью обменного курса и достижением целевых показателей инфляции. факторы, влияющие на премии за риск, включают возможность улучшения рыночных ожиданий рецессии баланса.

хотя рынок больше беспокоит глобальный финансовый рынок, особенно влияние внешних факторов, таких как снижение процентной ставки фрс во второй половине года на акции класса а. тем не менее, чэнь го отметил, что с точки зрения базовой логики и исторического опыта, снижение процентных ставок фрс имеет незначительное улучшение в стиле роста акций категории а, но это косвенный и вторичный фактор. стиль акций а должен сначала учитывать преимущество в прибыли, затем оценочную позицию и, наконец, среду ликвидности. снижение процентных ставок фрс является лишь одним из факторов, влияющих на ситуацию с ликвидностью.

«трудность нынешней экономики заключается в ожидании дефляции баланса, а проблема баланса является наследием десятилетий развития. но если мы будем продвигать целевой пакет решений, цены на активы на китайском фондовом рынке будут значительно переоценены. », — сказал чэнь го.

рекомендуется активно субсидировать и поощрять предприятия и жилищный сектор.

фактически, с момента введения пакета благоприятных мер политики 24 сентября вопрос о том, добавит ли дополнительная налогово-бюджетная политика «огня» акциям категории а, стал предметом дискуссий в отрасли.

чэнь го считает, что фискальная сила не является панацеей, чтобы полностью обратить вспять нынешние дефляционные ожидания социальных балансов, но без фискальной силы это абсолютно невозможно. он отметил, что если налоговые органы не выдвинут очень масштабный план вначале, они также могут сказать обществу и рынку, что общая сумма не является проблемой. главное — попробовать шаг за шагом, чтобы увидеть. будет ли бюджетное использование оптимальным. в конце концов, этого будет достаточно, пока дефляция не обратится вспять.

чэнь го сообщил журналистам из брокерской компании китая, что во всем мире денежно-кредитная и налогово-бюджетная политика оказывают значительное влияние на краткосрочные и среднесрочные показатели фондового рынка. в настоящее время реальные процентные ставки в китае находятся на исторически высоком и международном уровнях, а инфляция далека от целевого уровня. в то же время предприятия и жители испытали на себе такие факторы, как воздействие эпидемии и падение цен на жилье, которые также требуют значительных усилий. фискальные усилия это оказывает негативное влияние на корпоративные прибыли, и будущие ожидания имеют решающее значение.

«рынок очень обеспокоен интенсивностью и использованием финансов и рассчитывает сосредоточиться на энергичных субсидиях для поддержки и поощрения предприятий и жителей». он считает, что рынок ожидает дальнейшего ослабления контроля над предприятиями, снижения налогов и сборов, предоставления различных мер. виды поддержки субсидий, а также дальнейшее укрепление стабильности отраслевой политики. мы также с нетерпением ожидаем закона о частной экономике и связанных с ним мер поддержки, которые еще больше повысят энтузиазм и уверенность предпринимателей и еще больше улучшат деловую среду.

что касается жилищного сектора, помимо стабилизации цен на активы и доходов от недвижимости, рынок также ожидает увеличения поддержки субсидий в сфере доходов. чэнь го сказал, что особенно в субсидиях нуждаются люди с низким и средним доходом, у которых есть потребительские потребности, но недостаточная покупательная способность. в то же время мы можем выдвинуть цель повышения рождаемости, активно предоставлять субсидии по беременности и родам, сосредоточиться на субсидировании многодетных семей и улучшить ожидания общества в вопросах народонаселения.

что касается конкретных мер, чэнь го дал различные предложения. это включает в себя энергичную либерализацию и поддержку развития сферы услуг, выпуск дополнительных сверхдолгосрочных специальных государственных облигаций для субсидирования групп с низкими и средними доходами, субсидирование капитальных затрат на приобретение и хранение местных государственных предприятий, а также укрепление гарантированная доставка; местные ограничения на регистрацию домохозяйств в городах первого уровня полностью либерализованы, а покупателям жилья предоставляются налоговые льготы с вычетом, что значительно продлевает 70-летний период прав на жилую недвижимость или даже изменяет его до постоянного; четкое ожидаемое управление тем, будет ли взиматься налог на недвижимость, ускорить создание уравнительных фондов, увеличить фонды покупки и необлагаемые налогом лимиты индивидуальных пенсионных фондов и т. д.