2024-10-07
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depuis l'introduction du « new financial deal 9·24 », le marché des actions a n'a cessé de gagner en popularité. après une hausse rapide, l 'évolution du marché après les vacances est également l' une des priorités actuelles du marché.
récemment, un journaliste de brokerage china a mené une interview exclusive avec chen guo, directeur de la stratégie de citic securities. chen guo estime que cette série de performances des actions a est un renversement plutôt qu'un rebond, et il continue d'être optimiste quant à la tendance du marché à moyen terme. toutefois, il a également souligné qu'en raison de la croissance rapide, le marché pourrait connaître une correction technique à tout moment après les vacances.
selon chen guo, le marché boursier chinois est entré dans un marché haussier de « réévaluation de la confiance », mais ce marché sera également divisé en trois étapes. pour les investisseurs ordinaires, il a donné des suggestions de « trois choses à faire » et de « trois choses à ne pas faire ».
chen guo a déclaré que si un ensemble de solutions ciblées pouvait être poursuivi, le prix des actifs sur le marché boursier chinois serait considérablement réévalué, notamment en termes de politique budgétaire. à cet égard, il a avancé de nombreuses suggestions telles que des subventions vigoureuses pour soutenir et encourager les entreprises et les résidents.
rester optimiste quant à l'évolution du marché à moyen terme
"tout d'abord, nous restons optimistes quant à l'évolution du marché à moyen terme. nous pensons que cette vague de prix du marché est due à des politiques confrontées à des difficultés et à tous les efforts déployés pour revitaliser l'économie." la société de courtage chine.
chen guo a déclaré que les facteurs affectant la performance du marché peuvent être principalement divisés en attentes de bénéfices, en liquidités et en primes de risque. selon lui, ce marché est un marché rare qui combine les trois facteurs que sont la révision à la hausse des attentes en matière de bénéfices, la baisse des taux d'intérêt sans risque et la hausse de l'appétit pour le risque. chen guo estime que la performance des actions a au cours de ce cycle n'est pas un simple rebond de survente, mais un renversement.
chen guo a déclaré que la combinaison de politiques depuis le 24 septembre a eu trois impacts sur le marché des actions a. la première est que le signal politique est clair et que l’appétit pour le risque du marché s’est amélioré en premier. deuxièmement, en termes de liquidité, les actions a devraient ouvrir la voie à un nouveau lot de fonds supplémentaires.
« à en juger par l'ampleur de la première phase des titres, des fonds, des facilités de swap des compagnies d'assurance et des rachats d'actions, des participations et des reprêts créés pour la première fois, cela ne devrait pas apporter plus de 800 milliards de fonds supplémentaires, mais l'effet spécifique de la mise en œuvre reste à voir (le quota pourrait ne pas être épuisé). sur la base de la situation actuelle de financement des actions a, s'il peut dépasser 500 milliards, ce sera un avantage majeur et favorisera un fort rebond des actions a. " il a également déclaré que d'un point de vue fondamental, cette série de politiques favorables devrait s'améliorer. stimuler la consommation des ménages et alléger la pression sur la chaîne immobilière.
dans l'attente des perspectives du marché, chen guo estime que « le fond a été établi et la correction est une opportunité ». en termes de configuration de l’industrie, il a suggéré de se concentrer sur quatre aspects :
la première est de bénéficier du soutien de la banque centrale au marché des capitaux : le financement non bancaire.
les seconds sont ceux qui ont bénéficié de baisses de taux d’intérêt et de politiques de soutien immobilier et ont connu des baisses plus importantes au début : la chaîne immobilière, l’acier, le charbon, etc.
le troisième est la consommation qui bénéficie de la baisse des taux d’intérêt hypothécaires existants : électroménager, automobile, services sociaux, etc.
la quatrième catégorie a connu une baisse plus importante depuis fin mai et a bénéficié d'un appétit accru pour le risque des marchés : industrie légère, matériaux de construction, alimentation, beauté, etc.
il est conseillé aux investisseurs d’avoir « trois choses à faire » et « trois à ne pas faire »
chen guo a également indiqué que la principale contradiction du marché à court terme était la dimension transactionnelle. en raison de la croissance rapide du marché, l'augmentation du volume des échanges montre également que les ventes ont commencé à augmenter et que le marché peut connaître une correction technique à tout moment après les vacances.
s'appuyant sur les mots de wang guowei, érudit de la dynastie qing, il a conclu que ce cycle de marché haussier de « réévaluation de la confiance » serait divisé en trois étapes : la première étape est souvent la plus facile pour gagner de l'argent sur le marché haussier, même en entrant sur le marché haussier. le marché est comme ramasser de l'argent, qui est fondamentalement exponentiel.avec la hausse générale du marché, un consensus sur le niveau attendu se forme rapidement, mais la première période ne dure souvent pas longtemps. chen guo a déclaré que dans l'ensemble, nous sommes actuellement dans la seconde moitié de la première période.
la deuxième période est la phase de récurrence du marché. d'une manière générale, l'indice n'augmentera plus rapidement, montrant une tendance à fluctuer, ce qui est aussi une étape où il est plus difficile de gagner de l'argent. les performances des investisseurs seront divergentes et il est plus facile d'avoir une attitude attentiste et hésitante. la troisième période est l'étape véritablement réussie de la « hausse de la réévaluation de la confiance », lorsque les difficultés économiques liées à l'inversion de la déflation sont complètement surmontées.
« les opportunités de gagner de l'argent ne manquent pas sur les marchés haussiers, mais souvent après un marché haussier, seuls quelques investisseurs ordinaires qui y participent finissent par gagner de l'argent. » chen guo a mentionné que pour les investisseurs ordinaires, il y a trois « à ne pas faire ». sont recommandés : ne soyez pas aveugle pour poursuivre la hausse, n'achetez pas sans discernement et n'utilisez pas de levier.
dans le même temps, chen guo a également suggéré « trois choses » aux investisseurs ordinaires : utiliser l'argent restant pour investir sans affecter la consommation quotidienne. il est nécessaire de sélectionner des entreprises de haute qualité dans le cercle de compétence, d'envisager des valorisations cibles et de mettre strictement en œuvre des registres d'opérations stop-profit et stop-loss. si le cercle de compétences est insuffisant, pensez à choisir des fonds indiciels ou des produits de gestionnaires de fonds exceptionnels dans des domaines connexes.
si un ensemble de mesures est lancé, les prix des actifs des actions a seront considérablement réévalués
le marché boursier est un baromètre de l'économie réelle, et la dernière clé du marché boursier chinois réside dans les fondamentaux à moyen et long terme. avant le lancement du programme politique le 24 septembre, le marché pensait généralement que le niveau de valorisation des actions a se situait à un niveau historiquement bas. chen guo a souligné que cette réflexion fondamentale est que ses attentes en matière de bénéfices se situent à des niveaux historiquement bas, ce qui est lié à l'extrapolation des tendances du marché. si l'environnement actuel de croissance négative des revenus et des bénéfices peut être considérablement amélioré, alors du point de vue du pb (ratio cours/valeur comptable), la valorisation globale des actions a sera attractive.
comme mentionné précédemment, les facteurs affectant la performance du marché peuvent être principalement divisés en attentes de bénéfices, liquidités et primes de risque. selon chen guo, les facteurs actuels affectant les attentes en matière de bénéfices comprennent l'intensité de la politique budgétaire au niveau macro, la progression du cycle de capacité de production et l'apparition du cycle d'innovation au niveau méso, etc. les facteurs affectant la liquidité comprennent le cycle du dollar américain et le compromis de la politique monétaire chinoise entre la stabilité du taux de change et la réalisation des objectifs d'inflation. les facteurs affectant les primes de risque incluent la question de savoir si les attentes du marché concernant une récession du bilan peuvent être améliorées.
bien que le marché soit plus préoccupé par le marché financier mondial, en particulier par l'impact de facteurs externes tels que la baisse des taux d'intérêt de la réserve fédérale au second semestre sur les actions a. cependant, chen guo a souligné que, du point de vue de la logique fondamentale et de l'expérience historique, la réduction des taux d'intérêt par la fed a légèrement amélioré le style de croissance des actions a, mais qu'il s'agit d'un facteur indirect et secondaire. le style des actions a doit d’abord prendre en compte l’avantage en matière de profit, puis la position de valorisation et enfin l’environnement de liquidité. les baisses de taux d'intérêt de la fed ne sont qu'un des facteurs affectant l'environnement de liquidité.
« la difficulté de l'économie actuelle réside dans l'attente d'une déflation du bilan, et le problème du bilan est un héritage de décennies de développement. mais si nous promouvons un ensemble ciblé de solutions, le prix des actifs sur le marché boursier chinois sera considérablement réévalué. ", a déclaré chen guo.
il est recommandé de subventionner et d'encourager vigoureusement les entreprises et les secteurs résidentiels
en fait, depuis l'introduction d'un ensemble de politiques favorables le 24 septembre, la question de savoir si des politiques budgétaires supplémentaires ajouteront du « feu » aux actions a est devenue le centre des discussions dans l'industrie.
chen guo estime que pour inverser complètement les attentes déflationnistes actuelles des bilans sociaux, la force budgétaire n'est pas une panacée, mais c'est absolument impossible sans force budgétaire. il a mentionné que si la force fiscale ne lance pas dès le départ un plan à très grande échelle, elle peut également dire à la société et au marché que le montant total n'est pas un problème. la clé est d'essayer étape par étape pour voir. si l’utilisation budgétaire est optimale, en fin de compte, cela suffira jusqu’à ce que la déflation soit inversée.
chen guo a déclaré aux journalistes de la société de courtage chinoise que, partout dans le monde, la politique monétaire et la politique budgétaire ont un impact considérable sur les performances des marchés boursiers à court et à moyen terme. actuellement, les taux d'intérêt réels de la chine se situent à des niveaux historiquement et internationalement élevés, et l'inflation est loin du niveau cible. dans le même temps, les entreprises et les résidents ont été confrontés à des facteurs tels que l'impact de l'épidémie et la baisse des prix de l'immobilier, qui ont également des besoins importants. les efforts budgétaires ont un impact négatif sur les bénéfices des entreprises et les attentes futures sont cruciales.
« le marché est très préoccupé par l'intensité et l'utilisation du financement et espère se concentrer sur des subventions vigoureuses pour soutenir et encourager les entreprises et les résidents. il estime que le marché espère assouplir davantage les contrôles sur les entreprises, réduire les impôts et les taxes et offrir divers avantages. nous attendons également avec impatience la loi économique privée et les mesures de soutien connexes pour renforcer davantage l'enthousiasme et la confiance des entrepreneurs et améliorer encore l'environnement des affaires.
concernant le secteur résidentiel, outre la stabilisation des prix des actifs et des revenus immobiliers, le marché s’attend également à davantage de subventions en faveur des revenus. chen guo a déclaré que ce sont surtout les personnes aux revenus faibles et moyens qui ont des besoins de consommation mais un pouvoir d'achat insuffisant qui ont le plus besoin de subventions. dans le même temps, nous pouvons proposer un objectif d'augmentation du taux de fécondité, fournir activement des allocations de maternité, nous concentrer sur les subventions aux familles avec plusieurs enfants et améliorer les attentes de la société en matière de population.
en termes de mesures spécifiques, chen guo a fait diverses suggestions. cela implique de libéraliser vigoureusement et de soutenir le développement du secteur des services, d'émettre des obligations d'état spéciales à très long terme supplémentaires pour subventionner les groupes à revenus faibles et moyens, de subventionner les coûts d'investissement liés à l'acquisition et au stockage des entreprises publiques locales et de renforcer livraison garantie ; les restrictions d'enregistrement des ménages locaux dans les villes de premier rang sont entièrement libéralisées ; et des crédits d'impôt personnels sont accordés aux acheteurs de logements avec des déductions pour allonger considérablement la période de 70 ans des droits de propriété résidentielle, voire la rendre permanente ; une gestion claire et attendue de la question de savoir si la taxe foncière sera prélevée ; accélérer la création de fonds de péréquation, augmenter les fonds de rachat et les limites d'exonération d'impôt des fonds de pension personnels, etc.