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dall'introduzione del “9·24 new financial deal”, il mercato delle azioni a ha continuato a guadagnare popolarità. dopo la rapida ascesa, anche il modo in cui cambierà il mercato dopo le vacanze è uno degli attuali focus del mercato.

recentemente, un giornalista di brokerage china ha condotto un'intervista esclusiva con chen guo, direttore strategico di citic securities. chen guo ritiene che questa performance delle azioni a rappresenti un'inversione piuttosto che un rimbalzo e continua a essere ottimista riguardo alla tendenza a medio termine del mercato. tuttavia, ha anche sottolineato che, a causa della rapida crescita, il mercato potrebbe subire una correzione tecnica in qualsiasi momento dopo le festività.

secondo chen guo, il mercato azionario cinese è entrato in un mercato rialzista di “rivalutazione della fiducia”, ma anche questo mercato sarà diviso in tre fasi. per gli investitori ordinari, ha dato suggerimenti su "tre cose da fare" e "tre cose da non fare".

chen guo ha affermato che se si riuscirà a portare avanti il ​​pacchetto di soluzioni mirate, i prezzi degli asset nel mercato azionario cinese saranno significativamente rivalutati, soprattutto in termini di politica fiscale. a questo proposito ha avanzato molti suggerimenti, tra cui vigorosi sussidi per sostenere e incoraggiare le imprese e i residenti.

continuare ad essere ottimisti sull'andamento del mercato a medio termine

"prima di tutto, continuiamo ad essere ottimisti sull'andamento del mercato a medio termine. crediamo che questo aumento dei prezzi di mercato sia dovuto a politiche in difficoltà e che fanno ogni sforzo per rivitalizzare l'economia", ha detto chen guo ad un giornalista l'intermediazione cina.

chen guo ha affermato che i fattori che influenzano l'andamento del mercato possono essere suddivisi principalmente in aspettative di profitto, liquidità e premi di rischio. a suo avviso, questo mercato è un mercato raro che combina i tre fattori di revisione al rialzo delle aspettative di profitto, calo dei tassi di interesse privi di rischio e aumento della propensione al rischio. chen guo ritiene che la performance delle azioni a in questo round non sia un semplice rimbalzo ipervenduto, ma un'inversione.

chen guo ha affermato che la combinazione di politiche a partire dal 24 settembre ha avuto tre impatti sul mercato delle azioni a. il primo è che il segnale politico è chiaro e che la propensione al rischio di mercato è migliorata per prima. in secondo luogo, in termini di liquidità, si prevede che le azioni a introdurranno una nuova serie di fondi incrementali.

"a giudicare dall'entità della prima fase di titoli, fondi, strutture di swap delle compagnie assicurative e riacquisti di azioni, partecipazioni e prestiti creati per la prima volta, si prevede che non porterà più di 800 miliardi in fondi incrementali, ma resta da vedere l'effetto concreto dell'attuazione (la quota potrebbe non essere esaurita). sulla base dell'attuale situazione di finanziamento delle azioni a, se può superare i 500 miliardi, sarà un grande vantaggio e promuoverà un forte rimbalzo delle azioni a). .” ha anche affermato che, da una prospettiva fondamentale, si prevede che questa serie di politiche favorevoli stimolerà i consumi delle famiglie e allenterà la pressione sulla catena immobiliare.

guardando con ansia alle prospettive del mercato, il giudizio di chen guo è che "il fondo è stato stabilito e la correzione è un'opportunità". in termini di configurazione del settore, ha suggerito di concentrarsi su quattro aspetti:

il primo è beneficiare del sostegno della banca centrale al mercato dei capitali: la finanza non bancaria.

il secondo è quello che ha beneficiato dei tagli dei tassi di interesse e delle politiche di sostegno immobiliare e ha subito cali maggiori nella fase iniziale: catena immobiliare, acciaio, carbone, ecc.

il terzo sono i consumi che beneficiano della riduzione dei tassi ipotecari esistenti: elettrodomestici, automobili, servizi sociali, ecc.

la quarta categoria ha registrato un calo maggiore dalla fine di maggio e ha beneficiato di una maggiore propensione al rischio di mercato: industria leggera, materiali da costruzione, cibo, bellezza, ecc.

si consiglia agli investitori di avere “tre cose da fare” e “tre cose da non fare”

chen guo ha anche affermato che la principale contraddizione del mercato a breve termine è la dimensione della transazione. a causa della rapida crescita del mercato, l'aumento del volume degli scambi mostra anche che le vendite hanno iniziato ad aumentare e che il mercato potrebbe subire una correzione tecnica in qualsiasi momento dopo le festività.

prendendo spunto dalle parole dello studioso della dinastia qing wang guowei, ha concluso che questo ciclo di "rivalutazione della fiducia" del mercato rialzista sarà diviso in tre fasi: la prima fase è spesso la più semplice per guadagnare denaro nel mercato rialzista, anche entrando nel mercato azionario mercato è come raccogliere denaro, che è sostanzialmente esponenziale con l'aumento generale del mercato, il consenso sul livello atteso si forma rapidamente, ma il primo periodo spesso non dura a lungo. chen guo ha affermato che, nel complesso, siamo attualmente nella seconda metà del primo periodo.

il secondo periodo è la fase di ricorrenza del mercato. in generale, l’indice non aumenterà più rapidamente, mostrando una tendenza alla fluttuazione, che è anche una fase in cui è più difficile fare soldi. la performance degli investitori sarà divergente ed è più facile avere uno stato d'animo incerto e attendista. il terzo periodo è la vera fase di successo del “toro di rivalutazione della fiducia”, quando le difficoltà economiche legate all’inversione della deflazione vengono completamente superate.

"non c'è carenza di opportunità di guadagno nei mercati rialzisti, ma spesso dopo un mercato rialzista, solo pochi investitori ordinari che vi partecipano finiscono per guadagnare." chen guo ha affermato che per gli investitori ordinari ci sono tre "non fare" si raccomanda: non essere cieco per inseguire il rialzo, non acquistare indiscriminatamente e non utilizzare la leva finanziaria.

allo stesso tempo, chen guo ha anche suggerito "tre cose" agli investitori ordinari: utilizzare il denaro rimanente per investire senza incidere sui consumi della vita quotidiana. è necessario selezionare aziende di alta qualità all'interno della cerchia di competenza, considerare le valutazioni target e implementare rigorosamente le registrazioni delle operazioni di stop-profit e stop-loss. se la cerchia di competenze non è sufficiente, valuta la possibilità di scegliere fondi indicizzati o prodotti di gestori di fondi eccezionali in settori correlati.

se verrà lanciato un pacchetto di misure, i prezzi delle azioni di classe a verranno rivalutati in modo significativo

il mercato azionario è un barometro dell’economia reale e la chiave ultima per il mercato azionario cinese sono i fondamentali a medio e lungo termine. prima del lancio del pacchetto politico il 24 settembre, il mercato generalmente riteneva che il livello di valutazione delle azioni a fosse a un livello storicamente basso. chen guo ha sottolineato che questa riflessione fondamentale è che le sue aspettative di profitto sono a livelli storicamente bassi, il che è legato all'estrapolazione delle tendenze del mercato. se l’attuale contesto di ricavi negativi e crescita degli utili può essere significativamente migliorato, dal punto di vista del pb (rapporto prezzo/valore contabile), la valutazione complessiva delle azioni a sarà interessante.

come accennato in precedenza, i fattori che influenzano la performance del mercato possono essere principalmente suddivisi in aspettative di profitto, liquidità e premi di rischio. secondo chen guo, gli attuali fattori che influenzano le aspettative di profitto includono l’intensità della politica fiscale a livello macro, il progresso del ciclo della capacità produttiva e il verificarsi del ciclo di innovazione a livello meso, ecc. i fattori che influenzano la liquidità includono il ciclo del dollaro usa e il compromesso della politica monetaria cinese tra stabilità del tasso di cambio e raggiungimento degli obiettivi di inflazione. i fattori che influenzano i premi di rischio includono se le aspettative del mercato per una recessione patrimoniale possono essere migliorate.

tuttavia il mercato è più preoccupato per il mercato finanziario globale, in particolare per l'impatto di fattori esterni come il taglio dei tassi di interesse da parte della federal reserve nella seconda metà dell'anno sulle azioni a. tuttavia, chen guo ha sottolineato che dal punto di vista della logica di base e dell'esperienza storica, il taglio dei tassi di interesse della fed ha un miglioramento marginale nello stile di crescita delle azioni a, ma questo è un fattore indiretto e secondario. lo stile a-share deve considerare innanzitutto il vantaggio in termini di profitto, poi la posizione di valutazione e infine il contesto di liquidità. i tagli dei tassi di interesse da parte della fed sono solo uno dei fattori che incidono sul contesto di liquidità.

"la difficoltà nell'economia attuale è l'aspettativa di deflazione di bilancio, e il problema di bilancio è un'eredità di decenni di sviluppo. ma se promuoviamo un pacchetto mirato di soluzioni, i prezzi degli asset nel mercato azionario cinese saranno significativamente rivalutati. ." ha detto chen guo.

si raccomanda di sovvenzionare e incoraggiare vigorosamente le imprese e i settori residenziali

infatti, dall’introduzione di un pacchetto di politiche favorevoli il 24 settembre, se le politiche fiscali incrementali aggiungeranno “fuoco” alle azioni a è diventato il fulcro della discussione nel settore.

chen guo ritiene che per invertire completamente le attuali aspettative deflazionistiche dei bilanci sociali, la forza fiscale non è una panacea, ma è assolutamente impossibile senza forza fiscale. ha detto che se la forza fiscale non respinge un piano su larga scala all'inizio, può anche dire alla società e al mercato che l'importo totale non è un problema. la chiave è provarlo passo dopo passo per vedere se l’utilizzo fiscale sarà ottimale, alla fine sarà sufficiente finché la deflazione non sarà invertita.

chen guo ha detto ai giornalisti del brokeraggio cinese che in tutto il mondo, la politica monetaria e la politica fiscale hanno un impatto considerevole sulla performance a breve e medio termine del mercato azionario. attualmente, i tassi di interesse reali della cina sono a livelli storicamente e a livello internazionale elevati e l’inflazione è lontana dal livello obiettivo. allo stesso tempo, le imprese e i residenti hanno dovuto affrontare fattori come l’impatto dell’epidemia e il calo dei prezzi delle case, che richiedono anch’essi notevoli misure gli sforzi fiscali hanno un impatto negativo sui profitti aziendali e le aspettative future sono cruciali.

"il mercato è molto preoccupato per l'intensità e l'utilizzo dei finanziamenti e prevede di concentrarsi su vigorosi sussidi per sostenere e incoraggiare le imprese e i residenti". tipi di sussidi e rafforzare ulteriormente la stabilità delle politiche industriali. attendiamo anche con impazienza il diritto economico privato e le relative misure di sostegno per aumentare ulteriormente l'entusiasmo e la fiducia degli imprenditori e migliorare ulteriormente il contesto imprenditoriale.

per quanto riguarda il settore residenziale, oltre alla stabilizzazione dei prezzi degli asset e dei redditi immobiliari, il mercato si aspetta anche un maggiore sostegno dei sussidi sul lato dei redditi. chen guo ha affermato che sono soprattutto le persone a basso e medio reddito che hanno esigenze di consumo ma un potere di spesa insufficiente ad avere più bisogno di sussidi. allo stesso tempo, possiamo proporre l’obiettivo di aumentare il tasso di fertilità, fornire attivamente sussidi per la maternità, concentrarci sul sussidio alle famiglie con più figli e migliorare le aspettative della società per le questioni demografiche.

in termini di misure specifiche, chen guo ha dato vari suggerimenti. ciò include una vigorosa liberalizzazione e il sostegno allo sviluppo del settore dei servizi, l’emissione di ulteriori titoli di stato speciali a lunghissimo termine per sovvenzionare i gruppi a basso e medio reddito, il sovvenzionamento dei costi di capitale per l’acquisizione e lo stoccaggio delle imprese statali locali e il rafforzamento consegna garantita; le restrizioni alla registrazione delle famiglie locali nelle città di primo livello sono completamente liberalizzate; e i crediti d'imposta personali sono forniti agli acquirenti di case con detrazione in modo significativo del periodo di 70 anni dei diritti di proprietà residenziale o addirittura modificarlo in permanente; una chiara gestione prevista dell'eventuale riscossione dell'imposta sugli immobili, accelerare la creazione di fondi di perequazione, aumentare i fondi di acquisto e i limiti di esenzione fiscale dei fondi pensione personali, ecc.